林然

本周晨會，安信證券推薦了南都電源（300068），理由是看好公司高溫電池銷售的“異軍突起”，并且隨著4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的推進，公司還有較多的增長看點。

二級市場上，南都電源的股價在近2年來呈現(xiàn)不溫不火的走勢，其跟隨大盤或者創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的情形較少，反而呈現(xiàn)出中長線的獨立走勢。從技術(shù)面看，公司的中長期均線已經(jīng)呈現(xiàn)多頭排列，后續(xù)股價上行需要依靠業(yè)務(wù)的增長和業(yè)績的提振作為動力，而目前這樣的條件基本具備，如有相關(guān)股價催化劑，則后市走向值得期待。

安信證券指出，南都電源的高溫電池銷售額達約5638.63萬元，同比增長228%，其中海外市場銷售達5112.95萬元，同比增長232.16%。國內(nèi)市場的推廣試用已獲得良好反饋，待高溫電池相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)明確后有望逐步規(guī)?；瘧?yīng)用。通信后備用鋰離子電池業(yè)務(wù)受海外市場需求下降影響，整體有所下降，但中國市場需求增長迅速，前三季度實現(xiàn)銷售3637.63萬元，同比增長98.96 %。低速純電動車用動力電池銷售額電池銷售額2380.16萬元，同比增長31.84%。

整體而言，南都電源前三季度的業(yè)績受到4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)推遲的影響——中國通信設(shè)施服務(wù)股份有限公

司（俗稱“鐵塔公司”）的籌備工作仍在持續(xù)，國內(nèi)4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資相應(yīng)階段性延后，但隨著鐵塔公司正式成立運營，后續(xù)將逐步進入建設(shè)實施階段。安信證券強調(diào)，南都電源下一季度及明年產(chǎn)品的國內(nèi)市場需求有望增長。

信達證券的觀點與安信證券基本一致，但信達證券更強調(diào)南都電源未來開拓啟停、節(jié)能、叉車等動力市場新領(lǐng)域的潛力，南都電源已推進鉛炭電池在節(jié)能環(huán)保汽車啟停領(lǐng)域的應(yīng)用，同時，公司還積極拓展產(chǎn)品在低速電動車、新能源汽車的應(yīng)用，前三季度低速電動車用動力電池銷售額同比增長31.84%。南都電源在湖北葛店布局的新能源電池產(chǎn)能有望為未來發(fā)展打開空間。

投資者可重點關(guān)注南都電源的儲能電池，儲能包括工業(yè)儲能（包括集中和分布式）和戶用儲能。據(jù)悉，目前公司已處于行業(yè)領(lǐng)先地位，并且已開發(fā)適用于戶用儲能系統(tǒng)的鉛炭電池及高比能量鋰離子電池，正積極推進其在光伏領(lǐng)域的應(yīng)用。整體而言，南都電源的儲能用鉛酸電池業(yè)務(wù)有望進入快速增長期，同時公司順應(yīng)鋰電替代鉛酸之大趨勢，全面布局鋰電池產(chǎn)業(yè)，有望成為公司產(chǎn)品版圖一大新的方向。

業(yè)績方面，安信證券給出南都電源2014年至2016年的每股收益分別為0.32、0.44、0.52元，凈利潤增速分別為14%、31%、37%。endprint