劉茜

自2013年6月13日，余額寶上線以來，引起全國大范圍的關注，成為最受中國普通老百姓歡迎的理財手段。至今，余額寶的用戶數(shù)量正式突破1億，規(guī)模逼近6000億，成為國內最大的貨幣基金。余額寶的風靡給商業(yè)銀行帶來一定沖擊，商業(yè)銀行應適當反思，積極采取應對措施。

一、文獻綜述

多數(shù)研究者認為“余額寶”作為一種新型的理財產品，在我國金融行業(yè)引起軒然大波，對我國的金融業(yè)特別是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務造成一定的影響。其中：在“‘余額寶又一次‘改變了商業(yè)銀行”[1]一文中提到，余額寶是互聯(lián)網(wǎng)金融的先例，隨著更多基金公司的效仿，很可能對商業(yè)銀行的基金代銷業(yè)務產生一定影響；“淺析‘余額寶對我國金融行業(yè)的影響”[2]文中借鑒上世紀60年代末到90年代美國的經驗，由于美國基金市場的競爭，美國商業(yè)銀行活期存款占比由60%下降到了10%，從長遠角度分析了以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金對商業(yè)銀行活期存款的影響；“‘余額寶業(yè)務發(fā)展趨勢、影響及政策建議”[3]一文指出“余額寶”在金融市場引入競爭，降低商業(yè)銀行的壟斷地位，同時，在一定程度上緩解中小企業(yè)融資難的問題。

然而也有研究者認為余額寶的產生對商業(yè)的影響是有限的、暫時的?！胺治觥囝~寶的發(fā)展模式對銀行金融的沖擊”[4]該文認為余額寶這類新型理財產品的出現(xiàn)對銀行并不會造成太大的客戶流動，因為余額寶這類新型產品更多的被投資能力偏低的年輕投資者所接受，而資產能力相對偏高的年長的投資客戶由于長期的投資習慣更傾向于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行；“余額寶的風險及防范研究”[5]指出支付寶公司在對余額寶進行宣傳時著重強調收益而忽略風險，部分風險厭惡者在了解到余額寶的風險后悔將資金轉出到資金安全有保障收益穩(wěn)定的銀行賬戶中；“傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展路徑探討——基于余額寶影響視角分析”[6]提到，到目前為止，支付寶未獲得基金銷售牌照，阿里巴巴一直打著政策的擦邊球，所以余額寶以后的發(fā)展存在隱患。

余額寶產生是互聯(lián)網(wǎng)與金融結合的成功范例，商業(yè)銀行應積極應對互聯(lián)網(wǎng)金融的機遇與挑戰(zhàn)。

二、簡介余額寶

余額寶是支付寶打造的余額增值服務。實名認證的支付寶用戶將資金轉入余額寶即是購買了由天弘基金提供的增利寶貨幣基金，與此同時，余額寶內的資金還可隨時轉出，用于購買或支付。

圖1.1 余額寶資金流動圖

1、 余額寶的基本操作——轉入與轉出

轉入門檻低，方便快捷。在工作日（T日）15時之前轉入，轉入余額寶的資金將在第二個工作日（T+1）日有基金公司確認份額，而在工作日15時之后轉入的資金將會順延一個工作日即T+2日確認。同時，增利寶對已確認的份額開始計算收益，并將客戶所得收益計入客戶的余額寶賬戶。

在交易門檻方面，轉入余額寶的單筆金額最低為1元，不設上限，這無疑為廣大的缺乏足夠資金的民眾提供了良好的理財機會。下圖是我國商業(yè)銀行推出的年化收益率與余額寶接近的理財產品的投資門檻。

表1.1 余額寶與其他理財產品起投金額比較

上表選取了農業(yè)銀行、交通銀行代表國有銀行，光大銀行代表股份制銀行，徽商銀行代表地方性銀行。 從上表的對比可以看出，商業(yè)銀行推行的理財產品較之余額寶的起投金額明顯偏高，這無疑阻礙了中小投資者的進入。

余額寶支持隨時贖回。客戶在余額寶的資金可支持轉入支付寶進行網(wǎng)上支付，也可以轉至銀行卡，多角度滿足客戶的需要。電腦端和無線端客戶轉至支付寶單筆限制五萬元，單日限制五萬元，單月二十萬元。一個賬戶一天最多可操作3次轉出至銀行卡。限額如下：①、轉出到儲蓄卡快捷：單筆/日累計100萬元；②、轉出到普通提現(xiàn)卡：單筆單日15萬元；③、實時提現(xiàn)的額度：中信（柜臺簽約：最高1萬元/筆/日；個人網(wǎng)銀簽約：最高5000元/筆/日（文件證書）、1萬元/筆/日（移動證書）；個人網(wǎng)銀無證書用戶發(fā)起簽約：最高200元/筆/日）、光大（最高5000元/筆/日）、平安（最高5000元/筆/日）、招行（最高5萬元/筆/日）。且均支持實時到賬和2小時到賬。轉出的資金當天起沒有收益。

2、余額寶的風險與收益

資金安全有保障。隨著電子商務的發(fā)展，人們最擔心的莫過于資金安全的問題。余額寶用戶使用手機號碼注冊，且隨著智能手機的發(fā)展，余額寶手機客戶端也應運而生，一方面方便廣大用戶操作，另一方面也增加了余額寶資金丟失的風險。余額寶采用三重密碼保護的方法，首先，在進入客戶端時需輸入客戶設置的手勢密碼，第二，還需輸入不同的登錄密碼與支付密碼。同時，為了廣大用戶消除顧慮，余額寶提供了會員保障服務，資金被盜72小時內全額賠付。 資金安全確有保障。

余額寶的收益?？蛻艮D入余額寶的資金在第二個工作日由基金公司進行份額確認，15時之后轉入的資金將順延一個工作日確認份額，雙休日以及國家法定工作日不對份額進行確認。天弘基金工資對已確認的份額開始計算收益，收益將直接打入余額寶內。收益計算方法為：當日收益=（余額寶確認金額/10000 ）X 當天基金公司公布的每萬份收益。

表1.2了余額寶從2014年1月1日至2014年8月1日的萬份收益和七日年化收益率。萬份收益率的單位為元，七日年化收益率的單位為%

表1.2 2014年1月1日至2014年8月1日的萬份收益和七日年化收益率

為了直觀性的觀察期余額寶的收益以及近幾個月來收益率的變化，繪制折線圖如圖1.2。

圖1.2 增利寶貨幣收益折線圖

由圖1.2可以看出，在一月份時年化收益率較高，達到6.74%，而同期國有銀行活期存款利率為0.35%，部分股份制銀行的活期存款利率為0.385%，余額寶的收益率明顯高于商業(yè)銀行活期存款利率。近幾月，余額寶的收益略有下降，到2014年8月1日止，余額寶的年化收益率為4.171%，仍然高于商業(yè)銀行活期存款利率。

三、余額寶對商業(yè)銀行的影響與啟示

1、 余額寶對商業(yè)銀行的影響

余額寶對商業(yè)銀行的影響在于兩個方面。

第一，余額寶以高收益低風險吸引著廣大的投資者，特別是中小投資者。余額寶既滿足了投資者對資金流動性的需要，同時又提供較高收益，且資金轉入轉出十分方便快捷。而商業(yè)銀行活期存款盡管具有流動性，但是客戶必須到商業(yè)銀行網(wǎng)點才可辦理相關業(yè)務，并且活期存款利率相對較低。所以，部分商業(yè)銀行活期存款客戶流入余額寶，這對傳統(tǒng)的以存、貸、匯為主要業(yè)務的商業(yè)銀行帶來一定沖擊。

其次，近些年，商業(yè)銀行紛紛推出金融理財產品，這些產品盡管收益較為穩(wěn)定，但是準進門檻高，將不少中小投資者拒之門外。而收益穩(wěn)定風險較低的余額寶，準入金額僅為一元，拉攏了不少中小投資者。至今，已有接近1億客戶加入余額寶，余額寶募集資金高達6000億，隨著我國互聯(lián)網(wǎng)和電子商務的發(fā)展，余額寶的規(guī)模有可能進一步擴大，在這一點，商業(yè)銀行應提高警覺意識，開發(fā)適合中小投資者的理財產品。

2、 余額寶對商業(yè)銀行的啟示

積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)銀行。商業(yè)銀行長期進行存、貸、匯業(yè)務以及與支付機構的合作，使得商業(yè)銀行擁有巨大的個人客戶、企業(yè)客戶的數(shù)據(jù)系統(tǒng)，這是商業(yè)銀行得天獨厚的信息優(yōu)勢。但是，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的不斷進步，人們的消費觀與支付觀也在不斷變化。據(jù)統(tǒng)計，截至2013年6月底，我國網(wǎng)民規(guī)模達5.91億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達44.1%，并且截至2013年6月底，我國網(wǎng)絡購物網(wǎng)民規(guī)模達到2.71億人，網(wǎng)絡購物使用率提升至45.9%。商業(yè)銀行也開始了探索之路，2012年6月，中國建設銀行建立電子商務平臺“善融商務”上線，交通銀行推出“交博匯”，中國銀行也嘗試做了“云購物”等等。但是，在支付方面，商業(yè)銀行的支付系統(tǒng)遠遠沒有支付寶的快捷與方便。支付寶的快捷支付系統(tǒng)僅需輸入密碼即可完成支付，而商業(yè)銀行推出的網(wǎng)上銀行仍需隨身攜帶U盾。此外，試想，若商業(yè)銀行線上平臺若與某些收益穩(wěn)定的基金合作，推出在刷卡或取現(xiàn)時視為自動贖回，在存入資金是設置限額轉入，是不是也會吸引更多的投資者呢？

適當提高利率，降低理財產品的門檻。首先，眾所周知，商業(yè)銀行的資金安全有保障，但是其活期存款利率相對較低，商業(yè)銀行應當在風險控制的范圍內適當提高活期存款利率，同時，商業(yè)銀行應當注重提高對中小客戶的服務水平，提高中小客戶的忠誠度，使資金積少成多，形成大規(guī)模的可用資金。其次，商業(yè)銀行可以開發(fā)門檻較低的理財產品，滿足小額投資者的需求。

余額寶是互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)結合的成功的案例。余額寶的推出在一定程度上改變了投資者的理財觀念和消費觀念。盡管商業(yè)銀行具有信息優(yōu)勢、分銷和支付優(yōu)勢、轉換優(yōu)勢等絕對優(yōu)勢[7]，但是，在互聯(lián)網(wǎng)的普及過程中，長期處于金融壟斷地位的商業(yè)銀行也應做出適應時代發(fā)展的改變。在網(wǎng)絡銀行與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行結合過程中，商業(yè)銀行已有良好地信譽，并且廣大客戶在商業(yè)銀行的存款賬戶為商業(yè)銀行的金融交易的處理提供了最好的基礎，所以，商業(yè)銀行應根據(jù)自身的優(yōu)勢，開發(fā)更多種類的產品適應更多層次的投資者的需要，以實現(xiàn)自身的核心競爭力。

（作者單位：安徽財經大學）