●劉維俊

企業(yè)集團財務(wù)風險管理與控制研究

●劉維俊

在日趨激烈的市場競爭環(huán)境中，企業(yè)集團財務(wù)風險管理的作用日漸突出，而我國企業(yè)集團的財務(wù)風險管理又相對落后。因此，提高其風險管理水平迫在眉睫。如何用有效的措施防范和控制風險，用最經(jīng)濟的方法把財務(wù)風險可能導(dǎo)致的不利后果減少到最低限度，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益，是擺在眼前的重要問題。文章針對我國企業(yè)集團的現(xiàn)狀，提出財務(wù)風險管理的原則和控制措施。

企業(yè)集團 財務(wù)風險 風險管理 控制

一、企業(yè)集團財務(wù)風險管理的內(nèi)涵

企業(yè)集團是以一個實力雄厚的企業(yè)為主體，以產(chǎn)權(quán)關(guān)聯(lián)為主要紐帶，協(xié)以產(chǎn)品、技術(shù)、經(jīng)濟等多種合作形式，把多個企業(yè)、單位聯(lián)合在一起，形成多層次和多法人的大型復(fù)雜經(jīng)濟實體。為保證企業(yè)集團健康有序地發(fā)展，導(dǎo)致企業(yè)集團財務(wù)風險的管理與控制比一般企業(yè)風險控制的難度要大、范圍更廣。因此，在對整個企業(yè)集團財務(wù)風險的識別、風險的估量和風險的分析上，要有充分的預(yù)見性、有效的控制性。

財務(wù)風險是客觀存在的，要徹底消除風險及其影響是不可能的。為防范企業(yè)財務(wù)風險，就要了解風險的來源和特性，進行適當?shù)目刂坪头婪?，建立健全風險防范機制，將損失降至最低，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。

財務(wù)風險有狹義和廣義之分。狹義財務(wù)風險是由企業(yè)負債引起的，因借入資金增加導(dǎo)致的償債能力降低的可能性與高比例的財務(wù)杠桿系數(shù)；廣義財務(wù)風險是指企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)中客觀存在的各種難以或無法預(yù)料和控制的因素作用，使企業(yè)實現(xiàn)的財務(wù)收益和預(yù)期財務(wù)收益發(fā)生背離，因而蒙受損失的機會或可能。

現(xiàn)實中，為應(yīng)對激烈的市場競爭環(huán)境，在競爭中有一席之地，同時提高企業(yè)的知名度和擴展企業(yè)規(guī)模效益，成立了許多集團制企業(yè)管理模式。但是，我國大部分的企業(yè)集團對風險的識別、管理和控制，無論是在主觀意識方面，還是在風險管理機制建設(shè)方面，都顯得遠遠不夠，無法化解由于風險所帶來的巨大損失。因此，企業(yè)集團必須注重風險管理和控制體系的建設(shè)，完善應(yīng)對措施，使企業(yè)具有一定的抗風險能力。

二、我國企業(yè)集團財務(wù)風險的表現(xiàn)

1.在籌資方面，資本結(jié)構(gòu)不合理。籌資風險是企業(yè)因借入資金增加而喪失償債能力的可能。長期以來，企業(yè)對資本市場的理論缺乏研究，加之企業(yè)許多歷史原因，導(dǎo)致整個集團籌資困難，能夠籌集到有限的資金已經(jīng)是一件很不容易的事情，更何談對資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)風險的考慮，具有一定的盲目性。在多元化的自主經(jīng)營模式下，集團內(nèi)各個子、分公司直接向銀行等機構(gòu)進行融資，造成資本結(jié)構(gòu)中負債資金比例居高不下，企業(yè)財務(wù)負擔沉重，償債能力嚴重不足。長期如此導(dǎo)致了企業(yè)資金緊張甚至資不抵債，誘發(fā)嚴重的企業(yè)財務(wù)風險。

2.在投資方面，隨意性大。投資風險是由于不確定因素致使投資報酬率達不到預(yù)期目標甚至出現(xiàn)背道而馳的嚴重局面引發(fā)的財務(wù)風險。往往許多企業(yè)不顧自身的能力和發(fā)展目標，熱衷于鋪新攤子，擴大經(jīng)營規(guī)模，盲目投資上馬，由此而造成嚴重損失的例子比比皆是。過度地盲目追求擴張及所謂多樣化經(jīng)營，未經(jīng)深入調(diào)查研究投資項目，在決策分析上也存在不科學的現(xiàn)象，造成企業(yè)風險窗口大開，走向破產(chǎn)也就不足為怪了。

3.在資金營運方面，管理手段落后。資金營運風險是現(xiàn)金流入與流出在長時間不匹配而導(dǎo)致資金鏈斷裂所形成的現(xiàn)金流量風險。目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)中，現(xiàn)金占有比率嚴重不足，大多企業(yè)很難滿足六個月以上正常資金流動需求，由于內(nèi)部管理的缺陷，一方面存貨所占比重相對較大，占用了大量資金；另一方面在應(yīng)收賬款管理中缺乏一定的管理效能，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款急劇增加，同時受市場環(huán)境和全球經(jīng)濟不景氣的影響，資金回收困難比比皆是，造成應(yīng)收賬款管理失控，相當比例的款項無法收回，直至形成壞賬，即使訴諸法律也無濟于事。嚴重地影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，造成三角債問題比比皆是，生產(chǎn)規(guī)模不斷萎縮，經(jīng)營慘淡。

4.在股利分配方面，認識不足。股利分配風險是由于股利分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風險。股利分配政策不僅影響企業(yè)相關(guān)各方的利益，而且與企業(yè)的籌資和資本結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，涉及到企業(yè)的長遠發(fā)展。在我國大多數(shù)企業(yè)只注重經(jīng)營成果，即利潤指標，與國際慣例中對企業(yè)價值最大化的要求差距較大。在股利政策分配政策中，使用現(xiàn)金股利的較少，以配股或送紅股的分配方法居多，這有意無意間助長了投機行為，無助于投資者形成正確的投資理念。

三、企業(yè)集團財務(wù)風險管理與控制的原則

1.收益、風險匹配原則。收益、風險匹配原則要求集團不能只追求收益甚至過激收益，而不考慮損失發(fā)生可能性的大小。所以，集團進行每一項具體的財務(wù)活動時，正確把握籌資需求，投資投放力度，資金收回時間，控制并明確企業(yè)承擔風險的最大限度，全面分析其潛在的收益性和風險性，決定采取何種實施方案，趨利避害，爭取獲得更多的收益，盡可能減少損失。

2.預(yù)警、規(guī)避的原則。所有風險的出現(xiàn)都具有預(yù)示性，企業(yè)集團必須建立對風險如何識別、提高預(yù)警程度的管理系統(tǒng)，利用有效的防范措施規(guī)避風險可能帶來的損失。

3.分級、分權(quán)的原則。對財務(wù)風險的管理與控制要在集團統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)的前提下，實行分級分權(quán)的管理辦法，形成自上而下，責任到人的管理體系。

四、防范和化解企業(yè)集團財務(wù)風險管理的對策與措施

1.加強企業(yè)集團的財務(wù)預(yù)算管理。財務(wù)預(yù)算是在預(yù)測和決策的基礎(chǔ)上，圍繞企業(yè)戰(zhàn)略目標，對一定時期內(nèi)企業(yè)資金的籌集和投放、企業(yè)經(jīng)營成果及其分配等資金運作所作的具體安排。

（1）建立財務(wù)預(yù)算管理的組織機構(gòu)。即集團公司的法定代表人對集團財務(wù)預(yù)算的管理工作負總責，成立由有關(guān)職能部門組成的財務(wù)預(yù)算管理委員會，主要擬訂財務(wù)預(yù)算的目標、政策，制定財務(wù)預(yù)算管理的具體措施和辦法，審議、平衡財務(wù)預(yù)算方案，組織下達財務(wù)預(yù)算，協(xié)調(diào)解決財務(wù)預(yù)算編制和執(zhí)行中的問題，組織審計、考核財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行情況，督促企業(yè)完成財務(wù)預(yù)算目標。

（2）規(guī)范財務(wù)預(yù)算的編制程序和方法。根據(jù)集團公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略，提出企業(yè)集團財務(wù)預(yù)算目標。各預(yù)算執(zhí)行部門按照企業(yè)財務(wù)預(yù)算委員會下達的財務(wù)預(yù)算目標和政策，結(jié)合自身特點以及預(yù)測的執(zhí)行條件，提出詳細的本部門財務(wù)預(yù)算方案，通過一系列修正、論證，再由財務(wù)預(yù)算委員會逐級下達各預(yù)算執(zhí)行部門執(zhí)行。

（3）做好預(yù)算的事前、事中和事后控制。各預(yù)算執(zhí)行部門定期報告財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行情況，對新情況、新問題及出現(xiàn)偏差較大的重大項目，要特別注重查找原因，以提出改進經(jīng)營管理的措施建議。

（4）對個別突發(fā)性的項目，也應(yīng)當遵循企業(yè)財務(wù)預(yù)算的規(guī)定，不能走特殊化審批程序，逐級完成預(yù)算審批，避免個別領(lǐng)導(dǎo)成員的激進給企業(yè)帶來無法彌補的損失。

2.完善和提升企業(yè)財務(wù)管理水平，防范財務(wù)風險。財務(wù)風險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，不同的財務(wù)風險產(chǎn)生的具體原因不盡相同。但大部分財務(wù)風險的形成與企業(yè)財務(wù)管理不善及缺乏風險意識密切相關(guān)。因此，進一步完善和提升企業(yè)財務(wù)管理水平，防范和化解財務(wù)風險，以實現(xiàn)財務(wù)管理目標。抓好以下幾項工作：

（1）改變陳舊觀念，從思想上重視財務(wù)管理。長期以來，我國企業(yè)的財務(wù)與會計工作一直未能很好地分開，在激烈的市場競爭和生存壓力下迫使企業(yè)調(diào)整和轉(zhuǎn)變過去陳舊的管理觀念。形成自上而下重視財務(wù)管理的風尚，重視財務(wù)預(yù)算、營運資金管理、財務(wù)控制等方面的工作，緊緊圍繞企業(yè)目標，提升企業(yè)財務(wù)管理層次。

（2）建立和保持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，合理進行籌資。面對各種各樣的籌資方法，企業(yè)應(yīng)當克服片面強調(diào)財務(wù)安全、過于依賴權(quán)益資本籌資的保守傾向和片面追求低成本、忽視財務(wù)風險而過度舉債的傾向，調(diào)整好經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿，綜合權(quán)衡各種籌資方式的成本與風險，使企業(yè)的綜合資本成本率最低化，達到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

（3）科學地進行投資決策。決策是企業(yè)最為關(guān)鍵和重要的一步，決策得當達到預(yù)期效果，決策失誤往往會使一個企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)。因此，決策時要充分考慮各方因素尤其是貨幣的時間價值和風險收益，做好現(xiàn)金流量預(yù)測，才是比較科學的投資決策。

（4）加強內(nèi)部控制和流動性資金的管理。樹立風險意識，完善內(nèi)部控制程序，減少因內(nèi)部控制程序的不完善帶來的風險；做好日常收支管理，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度、加速回收企業(yè)資金，減少應(yīng)收賬款、存貨管理過程中給企業(yè)帶來的資金壓力問題，降低資金成本。

（5）合理進行股利分配。針對目前現(xiàn)有的股利政策，結(jié)合集團的實際情況，選用良好的股利政策不僅可以提高集團在公眾中的形象，也可以調(diào)動股東和員工的積極性，同時對優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，資金周轉(zhuǎn)都有一定的幫助。

3.建立健全企業(yè)集團財務(wù)風險識別與預(yù)警系統(tǒng)。財務(wù)風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其是在我國市場經(jīng)濟不健全的條件下更是不可避免。通過對財務(wù)風險存在的大小判斷，對集團財務(wù)的影響程度，建立實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控，以避免和減少風險帶來的損失。

（1）建立長、短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財務(wù)管理工作中特別重要一環(huán)，準確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。對反映資產(chǎn)獲利能力的總資產(chǎn)報酬率、成本費用利潤率以及資產(chǎn)負債率等一系列經(jīng)濟指標的分析以確定風險的存在和風險程度。

（2）識別財務(wù)風險。識別財務(wù)風險是要在財務(wù)風險實際發(fā)生之前，捕捉和監(jiān)視各種細微的跡象變動，準確地判斷和認識風險，以利于預(yù)防和采取適當對策爭取時間。為此，集團要建立完善的信息管理系統(tǒng)，一旦發(fā)現(xiàn)財務(wù)風險信號，就能準確及時傳至主要人員，以防事態(tài)的逐步擴大。

4.結(jié)合實際采取適當?shù)娘L險策略，防范財務(wù)風險。在建立了風險預(yù)警指標體系后，企業(yè)對風險信號監(jiān)測，要根據(jù)其形成原因及過程，制定相應(yīng)切實可行的風險管理策略，降低危害程度。一是通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式來分散財務(wù)風險。二是企業(yè)在選擇投資方式時，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風險，在保證財務(wù)管理目標的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務(wù)風險的目的。三是企業(yè)在遵循合法、合理、公平、公正原則的基礎(chǔ)上，采用保險轉(zhuǎn)移和訂立反擔保合同等形式轉(zhuǎn)嫁風險。四是面對無法回避的財務(wù)風險時，企業(yè)只有努力采取積極的風險防范措施，降低財務(wù)風險，避免因風險損失對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響，以達到回避財務(wù)風險的目的。

5.形成自上而下的一整套運行制度。集團各層次之間對于執(zhí)行企業(yè)內(nèi)部控制要嚴格執(zhí)行，把完善內(nèi)部控制作為降低財務(wù)風險的首要辦法，時刻保持暢通的信息流通，做到自上而下，可上可下的良好作風習慣。

總之，選擇合理的企業(yè)集團財務(wù)管理模式，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的基礎(chǔ)工作，在結(jié)合各項財務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ)上，保證集團的資本結(jié)構(gòu)良好，做到財務(wù)運作符合企業(yè)集團的整體利益。加強集團財務(wù)部門對投資決策、成本控制等方面問題的研究，利用現(xiàn)有內(nèi)部結(jié)算中心建設(shè)帶來的便利條件，應(yīng)用現(xiàn)代化的網(wǎng)絡(luò)、信息技術(shù)，使企業(yè)有限的資源得到充分的發(fā)揮。認真分析內(nèi)、外部市場的變化情況，不斷地提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風險，促進企業(yè)集團的健康可持續(xù)性發(fā)展。

[1]財政部會計資格評價中心.高級會計實務(wù).經(jīng)濟科學出版社,2013

[2]翟勇.新形勢下對企業(yè)集團財務(wù)風險管理的探討.中國外資,2013(23)

[3]莫云.企業(yè)集團財務(wù)風險管理與控制研究.經(jīng)濟師,2006(8)

（作者單位：山西省第二建筑工程公司 山西太原 030013）

（責編：賈偉）

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1004-4914(2014)09-128-02