受工業(yè)和投資增速回升帶動，中國二季度經濟增速小幅反彈并站上7.5%。穩(wěn)增長政策將持續(xù)發(fā)揮效力，隨著出口好轉和內需趨穩(wěn)，下半年經濟料將“平著走”，實現(xiàn)全年7.5%左右的增長目標可能性偏大。

預計下半年穩(wěn)增長、促改革仍是政策主線。在經濟趨穩(wěn)、信貸趨于寬松之際，未來將延續(xù)定向刺激方向，貨幣政策保持穩(wěn)健，在支撐經濟的同時為改革創(chuàng)造更多時間和空間。

經濟企穩(wěn)無虞

國家統(tǒng)計局7月16日公布，二季度GDP同比增長7.5%，環(huán)比增2%，上半年同比增速則為7.4%。1-6月固定資產投資同比增長17.3%，較1-5月上升0.1個百分點。

中國政府4月以來出臺一系列“微刺激”政策，包括推進棚改和鐵路基礎設施等重大項目建設，擴大小微企業(yè)稅收優(yōu)惠范圍，定向降準等。在政策暖風下，在當前房地產投資下滑的基礎上，上半年投資仍能保持17.3%的增長速度并不容易，經濟短期企穩(wěn)跡象初顯。

“總體上符合預期，穩(wěn)增長舉措和旺季疊加，帶動工業(yè)增長的恢復，另外消費也維持在較高水平，都為GDP平穩(wěn)增長帶來支撐?！鄙赉y萬國首席宏觀分析師李慧勇評價稱。

他預計下半年經濟還能保持平穩(wěn)，主要是因為出口隨著外圍經濟的好轉料進一步回暖，而去年下半年基數偏低，再加上限購限貸放松，也支持房地產市場企穩(wěn)；同時金融是經濟的領先指標，上半年偏寬的貨幣政策也支持下半年經濟保持一個比較快的速度。

“經濟總體來看是平著走，上下波動也就0.1個百分點，并沒有什么趨勢性的變化，”他說，維持全年增長7.4%的判斷，三季度強一些，四季度弱一些，但平均也在7.4%左右。

安信證券高級宏觀分析師尤宏業(yè)也認為，預計未來經濟會逐步企穩(wěn)，這主要是因為一些負面因素已釋放得差不多，尤其從最近數據看，房地產銷售和新開工雖然還是下滑，但幅度收窄，房地產投資三季度也許能逐步站穩(wěn)。

穩(wěn)增長仍是政策主線

從6月M2增速明顯反彈，新增貸款規(guī)模擴大，可以看出目前金融給實體經濟的支持力度已經很大。未來，穩(wěn)增長仍是政策主線，預計近期微刺激政策對經濟的拉動仍將持續(xù)一段時間，貨幣政策穩(wěn)健為主，財政繼續(xù)定向刺激發(fā)力。

“各地方的微刺激也在加碼，尤其是近期中央督查組下去檢查政策落實，下半年經濟會穩(wěn)中趨升，”國家信息中心高級經濟師祁京梅說，政策方面預計會延續(xù)上半年的定向刺激發(fā)力方向。

首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝指出，“未來貨幣政策的刺激力度雖然會減弱，但財稅等鼓勵消費，幫助出口的政策應該仍會繼續(xù)，甚至繼續(xù)擴大。”

中國6月新增信貸在5月基礎上延續(xù)高增長，并創(chuàng)五年來同期新高，社會融資規(guī)模環(huán)比亦大幅上升。加之6月廣義貨幣供應量M2增速（14.7%）遠超今年13%的調控目標，預計將制約貨幣政策放松的空間，短期內政策面將進入一個觀察期。