陳文涓

摘要：高校上市公司是指由高校結(jié)合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，以獨資、控股或參股方式創(chuàng)辦、經(jīng)營管理的上市公司。高校上市公司作為產(chǎn)學研結(jié)合的重要載體，在加速科技成果轉(zhuǎn)化、促進高校調(diào)整學科結(jié)構(gòu)、將科學技術(shù)轉(zhuǎn)化為企業(yè)競爭力方面，起著重要作用。本文對截至2012年底在滬深兩地上市的27家高校上市公司，首先從背景高校、行業(yè)分布、地區(qū)和上市年份四方面分析了其概況，然后選取資產(chǎn)負債率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、主營業(yè)務利潤率、主營業(yè)務收入增長率、非主營比重和凈資產(chǎn)收益率六項財務指標，分析其從2008-2012年五年業(yè)績表現(xiàn)和經(jīng)營特點，探析其中存在的問題，并提出促進高校上市公司良性發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：高校上市公司 業(yè)績 產(chǎn)學研協(xié)同 發(fā)展

一、高校上市公司概況

（一）參股高校多為名校

我國高校上市公司的參股高校多為名校，由于名?？蒲辛α啃酆?、人才儲備豐富，具有明顯的科研優(yōu)勢和人才優(yōu)勢，易實現(xiàn)科技與資本市場的結(jié)合。以清華大學和北京大學為例：這兩所高校旗下的上市公司共有7家，居全國首位。清華大學“清華系”下的紫光股份、紫光古漢、誠志股份、同方股份等，北京大學的方正科技和與多家高校聯(lián)合參股的中國高科都是名校上市公司的范例。

（二）行業(yè)分布

據(jù)統(tǒng)計，截至2012年12月31日，滬深股市共有27家高校上市公司，見下頁表1。27家上市公司中，電子信息技術(shù)業(yè)的8家，占30%；生物醫(yī)藥業(yè)6家，占22%；綜合類4家，占15%；儀器儀表業(yè)3家，占11%；文化產(chǎn)業(yè)、商業(yè)百貨、金屬非金屬業(yè)、農(nóng)林牧漁、化工和出版業(yè)各1家?？梢姡咝Ｉ鲜泄局饕鶕?jù)各自參股高校的重點研究領(lǐng)域、科技含量高的方向發(fā)展，如電子信息技術(shù)、生物醫(yī)藥業(yè)。

（三）所在地區(qū)

根據(jù)參股高校情況來看，所參股的高校均為國內(nèi)知名的高校，如上海5家，北京、湖北和湖南各3家，浙江和四川各2家，天津、廣東、江西、黑龍江、遼寧、貴州、山東、重慶和安徽各1家。上海、北京、廣東、浙江、湖南這五個地區(qū)的高校上市公司占全部的52%。主要集中在經(jīng)濟、科技發(fā)展水平發(fā)達的地區(qū)，西部、內(nèi)陸地區(qū)較少。由于背靠著名大學、集中在經(jīng)濟、科技發(fā)達地區(qū)，高校上市公司更可能分享著名高校的光環(huán)效應，促進產(chǎn)品的銷售和盈利。

（四）上市年份。有5家在1990-1995年上市，占19%；12家在1996-2000年上市，占43%； 5家在2001-2005年上市，占19%；5家在2006-2011年上市，占19%。數(shù)據(jù)表明，1996-2000年是高校上市公司發(fā)行上市最集中的年代，5年間有12家，而從2001到2011年長達十年的時間里，只有10家公司上市。

二、高校上市公司經(jīng)營狀況分析

（一）2008-2012年財務指標均值分析

在27家公司中，剔除了生物醫(yī)藥、化工、綜合類等行業(yè)，選取電子信息和儀器儀表類共13家公司，對它們2008-2012年的財務指標平均值進行比較分析，數(shù)據(jù)見第55頁表2。

1.資產(chǎn)負債率。5家企業(yè)（同方股份、浙大網(wǎng)新、紫光股份、鑫茂科技和復旦復華）5年資產(chǎn)負債率均值大于50%，同方股份達到60.16%，有一定的償債風險；而華中數(shù)控、東軟集團、成飛集成和川大智勝的資產(chǎn)負債率低于40%，特別是川大智勝，只有15.02%，償債風險很低。從5年平均值來看，高校上市公司整體的長期償債能力較強，具有償債的安全性與穩(wěn)定性特點。

2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。此指標是從企業(yè)全部資產(chǎn)中選擇流動性最強的流動資產(chǎn)，對企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率和管理質(zhì)量進行分析。川大智勝、成飛集成和華中數(shù)控的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)5年均值達到500天以上，其中川大智勝是967天，周轉(zhuǎn)速度慢，需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，影響企業(yè)盈利能力。而東軟集團、浙大網(wǎng)新、方正科技、紫光股份和工大高新低于230天。特別是紫光股份和工大高新，分別只有93天和85天。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)低，說明企業(yè)運用流動資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度快，流動資產(chǎn)的利用效率高，賺取利潤的能力較強。

3.主營業(yè)務利潤率。主營業(yè)務利潤率是指企業(yè)的主營業(yè)務利潤占利潤總額的比重，可以反映企業(yè)盈利能力的持續(xù)性。川大智勝（34.88%）、天喻信息（33.60%）、復旦復華（32.81%）、東軟集團（31.58%）和成飛集成（26.49%）的主營業(yè)務利潤率較高，表現(xiàn)了良好的盈利能力。而浙大網(wǎng)新（12.23%）、方正科技（7.71%）和紫光股份（4.52%）相對較低。

4.主營業(yè)務收入增長率。除方正科技和浙大網(wǎng)新5年主營業(yè)務收入增長率負增長外，其他企業(yè)都有正增長。成飛集成（38.08%）、鑫茂科技（21.44%）、東軟集團（19.29%）、天喻信息（18.71%）和工大高新（16.45%）增長率較高，反映了強勁的成長性。而同方股份（9.15%）、華中數(shù)控（5.92%）、浙大網(wǎng)新（-1.22%）和方正科技（-7.24%）增長率低于10%，增長較慢，主營業(yè)務有所萎縮，前景不明朗。

5.非主營比重。浙大網(wǎng)新（505.81）、紫光股份（106.19）、華中數(shù)控（100.27）、鑫茂科技（82.54）非主營比重相對較高，反映了盈利能力的不穩(wěn)定性。而東軟集團（32.46）、成飛集成（24.26）、天喻信息（20.49）、復旦復華（11.86）和工大高新（7.11）的5年非主營比重較低，反映了企業(yè)堅持發(fā)展主營業(yè)務而且主營收入持續(xù)穩(wěn)定，占總業(yè)務收入比重高。

6.凈資產(chǎn)收益率。即企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤同平均凈資產(chǎn)的比率，充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲得收益的能力，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標。13家企業(yè)5年的凈資產(chǎn)收益率平均為7.26%，整體獲利能力較高。其中，天喻信息（12.64%）、華中數(shù)控（12.49%）、東軟集團（11.91%）、鑫茂科技（9.88%）較高，而紫光股份（5.07%）、復旦復華（4.00%）、方正科技（3.84%）、浙大網(wǎng)新（3.18%）和工大高新（1.52%）接近或低于5%，投入產(chǎn)出水平較差。

（二）經(jīng)營特點分析

1.高校上市公司成為高校高科技成果轉(zhuǎn)化的“孵化器”。目前上市公司的參股高校主要是研究型大學，這是我國智力資源最密集的地方，為企業(yè)提供豐富的科技成果和技術(shù)資源。要實現(xiàn)知識向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，最好的途徑就是推進產(chǎn)學研一體化。高校上市公司在這個過程中充當著技術(shù)“孵化器”的作用。如清華大學“清華系”下的紫光股份、紫光古漢、誠志股份、同方股份，主業(yè)為微電子、通訊、生物制藥、計算機軟件或新材料等具有一定壟斷技術(shù)行業(yè)，都與其所依托高校的優(yōu)勢學科專業(yè)有很高的關(guān)聯(lián)度。高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心是研發(fā)，急切需要高科技成果的注入，同時高校上市公司還能為高?？蒲刑峁┬碌乃悸泛秃罄m(xù)資金。因此雙方不斷進行科研項目和人才的交流合作，實現(xiàn)產(chǎn)學研一體化，形成高校和上市公司共同發(fā)展的良性循環(huán)。

2.高校上市公司主營高科技業(yè)務越突出，財務業(yè)績的排名就越靠前。首先，總體上看，高校上市公司償債能力較強，說明高校上市公司具有財務信譽好，財務風險較小的特點。其次，高校上市公司基本上是根據(jù)各自參股高校的重點研究領(lǐng)域、科技含量高的方向發(fā)展，如電子信息技術(shù)、生物醫(yī)藥業(yè)。數(shù)據(jù)表明，一方面，企業(yè)在主營高科技業(yè)務越突出，財務業(yè)績的排名就越靠前。另一方面，有的高校在技術(shù)創(chuàng)新方面的優(yōu)勢并沒有很好地在企業(yè)中轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，因此不一定為高校上市公司的財務業(yè)績目標做出預期的貢獻，“名校效應”不一定顯著。這兩方面說明，實現(xiàn)高?？蒲谐晒a(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)學研一體化的重要性。如在資產(chǎn)負債率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、主營業(yè)務利潤率、主營業(yè)務收入增長率、非主營比重和凈資產(chǎn)收益率這6項財務指標中，13家企業(yè)中的東軟集團、成飛集成和天喻信息的表現(xiàn)最搶眼，分別有6項、4項和4項指標表現(xiàn)優(yōu)異。而浙大網(wǎng)新、紫光股份、方正科技，分別有5項、4項和3項指標表現(xiàn)較差。這6家企業(yè)，除成飛集成是儀器儀表類，其他5家都是電子信息類。表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)，無一例外，都是在主營業(yè)務利潤率、主營業(yè)務收入增長率和非主營比重這三項指標表現(xiàn)突出，如東軟集團分別是31.58%、19.29%和32.46%。而表現(xiàn)較差的企業(yè)，則相反。如浙大網(wǎng)新分別是12.23%、-1.22%和505.81%。

（三）不足之處分析

1.高校上市公司定位不明確，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。目前高校上市公司治理結(jié)構(gòu)大致可以分為兩種模式。一是由學校代表國家直接持股，在運行中接受學校產(chǎn)業(yè)管理辦公室（處）的管理。高校優(yōu)點是善于研發(fā)，但企業(yè)投資、經(jīng)營管理經(jīng)驗嚴重不足，不利于社會資源的最優(yōu)配置和上市公司的規(guī)范發(fā)展，易造成高校上市公司經(jīng)營低效和高校直接承擔企業(yè)營運風險的局面。二是學校不直接參與上市公司的管理，而是通過其全資控股公司（集團）間接持股。學校和上市公司是出資者和被投資者的關(guān)系，兩者間只存在資本收益和技術(shù)轉(zhuǎn)讓的關(guān)系，上市公司交由富有市場經(jīng)驗的人進行管理，經(jīng)營機制相對靈活。從目前情況來看，少數(shù)早期上市的如復旦復華、中國高科由所屬大學持股，而大多數(shù)成立較晚的高校上市公司，已由最初的高校直接控股逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦咝Ｆ髽I(yè)或混合控股的形式。

2.高?？蒲畜w制導向和企業(yè)管理制度不相適應。目前絕大多數(shù)高?？己私處熆蒲袠I(yè)績的主要指標是論文數(shù)和課題數(shù)。教師將大量時間、精力投向許多實際意義并不大的研究，其技術(shù)成果的開發(fā)面向市場需求導向不足，對科研成果轉(zhuǎn)化缺乏積極態(tài)度。而企業(yè)管理經(jīng)營人才評價體系則重視成本、利潤、產(chǎn)品銷量等，此外，企業(yè)無形資產(chǎn)管理、創(chuàng)新型人才引進、技術(shù)創(chuàng)新平臺搭建等措施還不到位，高校技術(shù)人員與企業(yè)家的價值理念時有沖突。

3.高校上市公司主營業(yè)務集中度差別較大。首先，從高校上市公司的經(jīng)營內(nèi)容來看，雖有像東軟集團、成飛集成、天喻信息、復旦復華和工大高新等主營業(yè)務非常集中的高新科技公司，但也有的公司主業(yè)飄忽不定，高新技術(shù)及產(chǎn)品收入的比例相對較低。如新南洋多年來形成了多元化經(jīng)營的格局，經(jīng)營范圍涉及傳播、文化、高新技術(shù)產(chǎn)品、房地產(chǎn)、金屬材料、化工產(chǎn)品等諸多領(lǐng)域；工大首創(chuàng)為商業(yè)百貨；中國高科由多所高校參股，業(yè)務范圍為綜合類，涉及商業(yè)經(jīng)紀與代理。經(jīng)營內(nèi)容的繁雜，一定程度上降低了公司的核心競爭力，尤其是高校對其上市公司的主營業(yè)務支持有限時，上市公司基本上沒有競爭優(yōu)勢。其次，從公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，大部分高校上市公司經(jīng)營的高新技術(shù)范圍繁雜，如電子產(chǎn)品、生物醫(yī)藥、計算機系統(tǒng)及應用軟件、技術(shù)的開發(fā)和咨詢服務，只要是和高新技術(shù)相關(guān)的，基本上是應有盡有；從所生產(chǎn)的產(chǎn)品來看，也是品種繁多。但是，從產(chǎn)品的技術(shù)含量來看，有的并沒有體現(xiàn)出名牌高校的應有水平；從其高科技產(chǎn)品的市場占有率來看，規(guī)?；?jīng)營還較缺乏。

4.市場影響力有待提高。市場影響力是企業(yè)開拓市場、占領(lǐng)市場并獲得盈利的能力。企業(yè)的市場影響力需要產(chǎn)品來傳播。產(chǎn)品在市場上知名度高、盈利能力強，企業(yè)價值最大化目標就能夠?qū)崿F(xiàn)。中國企業(yè)聯(lián)合會、中國企業(yè)家協(xié)會發(fā)布了2013年中國企業(yè)500強，按營業(yè)收入排名，高校上市公司中只有同方股份有限公司（排204名）上榜，而同屬于通信、電子、IT行業(yè)的聯(lián)想、中興通訊分列第21和第58名。同時，還發(fā)布了2013中國制造業(yè)企業(yè)500強，北大方正集團有限公司排第85，同方股份有限公司排第242，而聯(lián)想、華為分列第12和第13名。此外，2013年6月26日，世界品牌實驗室（World Brand Lab）發(fā)布了2013年（第十屆）《中國500最具價值品牌》排行榜。這份基于財務分析、消費者行為分析和品牌強度分析而得出的中國最具價值品牌中，只有方正（排148名，品牌價值125.94億元）入圍，而華為、聯(lián)想則排第9和第10名，品牌價值分別為1 086.35億元和 1 017.29億元。2013年7月31日，由工信部發(fā)布的2013年（第27屆）電子信息百強榜單中，有5家企業(yè)入圍，分別是北大方正集團有限公司（排第9）、同方股份有限公司（排第15）、東軟集團股份有限公司（排第48）、紫光股份有限公司（排第58）和浙大網(wǎng)新科技股份有限公司（排第89），而華為、聯(lián)想分別是第1和第2名，遠遠超過高校上市公司中表現(xiàn)最好的北大方正和清華同方。因此，高校上市公司的產(chǎn)品品牌價值還有待提高，產(chǎn)品美譽度也只是在一個比較狹窄的范圍內(nèi)得到認可，放到整個市場經(jīng)濟上進行比較就弱勢頓顯。

三、促進高校上市公司良性發(fā)展的建議

（一）加快高校上市公司治理結(jié)構(gòu)的改革

一方面，高校學術(shù)研究不計成本的理念與上市公司利潤至上的市場化理念常常存在沖突，公司高層人事更迭頻繁，缺乏具有資深實戰(zhàn)經(jīng)驗的企業(yè)經(jīng)營管理人才，如在成本控制、公共關(guān)系、營銷技巧、財務管理乃至資本運營等方面，要遠遠落后于社會化企業(yè)。這些問題直接影響了高校上市公司業(yè)績的提升。因此，從社會專業(yè)化分工和發(fā)揮各自比較優(yōu)勢的角度來看，高校上市公司的未來發(fā)展戰(zhàn)略應定位于風險投資控股公司。另一方面，高校上市公司應該充分發(fā)揮自身科研上的優(yōu)勢，立足高科技路線，把實驗室的科研成果轉(zhuǎn)化到企業(yè)的生產(chǎn)線上，切實為企業(yè)創(chuàng)造財富，不應過分依靠高科技的品牌效應和高超的資本運作方式，而是需要科學的公司治理結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略管理方式去做好企業(yè)。

（二）高校和高校上市公司產(chǎn)業(yè)化結(jié)合，必須堅持產(chǎn)學研一體化的運作方式

高校優(yōu)勢主要包括人才優(yōu)勢和技術(shù)積淀，而企業(yè)家的優(yōu)勢在于對市場的把握和敏感度好。通過互補，以市場需求為導向、以利益機制為紐帶、以項目開發(fā)帶動合作，進行產(chǎn)品生產(chǎn)與商業(yè)化運營，實現(xiàn)學科與公司、基礎(chǔ)研究與技術(shù)創(chuàng)新、科學研究與產(chǎn)業(yè)化互為支撐、同步發(fā)展及良性循環(huán)。

（三）吸引高端創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才，推動產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新

首先，政府出臺措施支持高等院校、科研院所、國有企業(yè)對科技成果處置和收益有更大自主權(quán)，運用貸款貼息、股權(quán)投資、無償資助等多種方式支持重大技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化。其次，政府推動產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新，支持知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)標準創(chuàng)造。通過協(xié)同創(chuàng)新，使得大學、科研機構(gòu)和企業(yè)實現(xiàn)知識與資本、技術(shù)與產(chǎn)業(yè)、成果與市場的深度合作。再次，高校應該將學科設(shè)置與高校上市公司的發(fā)展緊密結(jié)合，使產(chǎn)學研用結(jié)合充分面向企業(yè)需求；另一方面，高校上市公司應提供充裕資金、搭建一流研發(fā)平臺，利用股權(quán)激勵制度，吸引并留住優(yōu)秀人才。

（四）確定主營業(yè)務，突出核心競爭力

主營業(yè)務過于分散，沒有核心競爭力是我國高校上市公司業(yè)績下滑的重要原因之一。因此，高校上市公司應盡早確定主營業(yè)務，突出核心競爭力。根據(jù)高校的自身優(yōu)勢，高校上市公司應將主營業(yè)務集中在高科技和教育兩大產(chǎn)業(yè)上。一方面，充分利用高校的科研優(yōu)勢，研發(fā)出科技含量高的主營產(chǎn)品；另一方面，利用高校的人才優(yōu)勢，大力發(fā)展教育產(chǎn)業(yè)。這樣才能充分發(fā)揮高校上市公司的獨特優(yōu)勢，形成自己的核心競爭力。

參考文獻：

1.康曉偉，何海燕，張萌.高校學科性公司產(chǎn)學研用創(chuàng)新過程研究[J].科技進步與對策，2013，（8）.

2.江劍，官建成.我國高校上市公司與大學“產(chǎn)學”合作關(guān)系的實證分析[J].科學學研究，2010，（3）.

3.冉茂瑜，楊嘉湜，顧傳新.高校上市公司業(yè)績分析[J].軟科學，2009，（9）.

4.周彬.高校上市公司發(fā)展研究[J].科技管理研究，2009，（12）.

三、促進高校上市公司良性發(fā)展的建議

（一）加快高校上市公司治理結(jié)構(gòu)的改革

一方面，高校學術(shù)研究不計成本的理念與上市公司利潤至上的市場化理念常常存在沖突，公司高層人事更迭頻繁，缺乏具有資深實戰(zhàn)經(jīng)驗的企業(yè)經(jīng)營管理人才，如在成本控制、公共關(guān)系、營銷技巧、財務管理乃至資本運營等方面，要遠遠落后于社會化企業(yè)。這些問題直接影響了高校上市公司業(yè)績的提升。因此，從社會專業(yè)化分工和發(fā)揮各自比較優(yōu)勢的角度來看，高校上市公司的未來發(fā)展戰(zhàn)略應定位于風險投資控股公司。另一方面，高校上市公司應該充分發(fā)揮自身科研上的優(yōu)勢，立足高科技路線，把實驗室的科研成果轉(zhuǎn)化到企業(yè)的生產(chǎn)線上，切實為企業(yè)創(chuàng)造財富，不應過分依靠高科技的品牌效應和高超的資本運作方式，而是需要科學的公司治理結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略管理方式去做好企業(yè)。

（二）高校和高校上市公司產(chǎn)業(yè)化結(jié)合，必須堅持產(chǎn)學研一體化的運作方式

高校優(yōu)勢主要包括人才優(yōu)勢和技術(shù)積淀，而企業(yè)家的優(yōu)勢在于對市場的把握和敏感度好。通過互補，以市場需求為導向、以利益機制為紐帶、以項目開發(fā)帶動合作，進行產(chǎn)品生產(chǎn)與商業(yè)化運營，實現(xiàn)學科與公司、基礎(chǔ)研究與技術(shù)創(chuàng)新、科學研究與產(chǎn)業(yè)化互為支撐、同步發(fā)展及良性循環(huán)。

（三）吸引高端創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才，推動產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新

首先，政府出臺措施支持高等院校、科研院所、國有企業(yè)對科技成果處置和收益有更大自主權(quán)，運用貸款貼息、股權(quán)投資、無償資助等多種方式支持重大技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化。其次，政府推動產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新，支持知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)標準創(chuàng)造。通過協(xié)同創(chuàng)新，使得大學、科研機構(gòu)和企業(yè)實現(xiàn)知識與資本、技術(shù)與產(chǎn)業(yè)、成果與市場的深度合作。再次，高校應該將學科設(shè)置與高校上市公司的發(fā)展緊密結(jié)合，使產(chǎn)學研用結(jié)合充分面向企業(yè)需求；另一方面，高校上市公司應提供充裕資金、搭建一流研發(fā)平臺，利用股權(quán)激勵制度，吸引并留住優(yōu)秀人才。

（四）確定主營業(yè)務，突出核心競爭力

主營業(yè)務過于分散，沒有核心競爭力是我國高校上市公司業(yè)績下滑的重要原因之一。因此，高校上市公司應盡早確定主營業(yè)務，突出核心競爭力。根據(jù)高校的自身優(yōu)勢，高校上市公司應將主營業(yè)務集中在高科技和教育兩大產(chǎn)業(yè)上。一方面，充分利用高校的科研優(yōu)勢，研發(fā)出科技含量高的主營產(chǎn)品；另一方面，利用高校的人才優(yōu)勢，大力發(fā)展教育產(chǎn)業(yè)。這樣才能充分發(fā)揮高校上市公司的獨特優(yōu)勢，形成自己的核心競爭力。

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4.周彬.高校上市公司發(fā)展研究[J].科技管理研究，2009，（12）.

三、促進高校上市公司良性發(fā)展的建議

（一）加快高校上市公司治理結(jié)構(gòu)的改革

一方面，高校學術(shù)研究不計成本的理念與上市公司利潤至上的市場化理念常常存在沖突，公司高層人事更迭頻繁，缺乏具有資深實戰(zhàn)經(jīng)驗的企業(yè)經(jīng)營管理人才，如在成本控制、公共關(guān)系、營銷技巧、財務管理乃至資本運營等方面，要遠遠落后于社會化企業(yè)。這些問題直接影響了高校上市公司業(yè)績的提升。因此，從社會專業(yè)化分工和發(fā)揮各自比較優(yōu)勢的角度來看，高校上市公司的未來發(fā)展戰(zhàn)略應定位于風險投資控股公司。另一方面，高校上市公司應該充分發(fā)揮自身科研上的優(yōu)勢，立足高科技路線，把實驗室的科研成果轉(zhuǎn)化到企業(yè)的生產(chǎn)線上，切實為企業(yè)創(chuàng)造財富，不應過分依靠高科技的品牌效應和高超的資本運作方式，而是需要科學的公司治理結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略管理方式去做好企業(yè)。

（二）高校和高校上市公司產(chǎn)業(yè)化結(jié)合，必須堅持產(chǎn)學研一體化的運作方式

高校優(yōu)勢主要包括人才優(yōu)勢和技術(shù)積淀，而企業(yè)家的優(yōu)勢在于對市場的把握和敏感度好。通過互補，以市場需求為導向、以利益機制為紐帶、以項目開發(fā)帶動合作，進行產(chǎn)品生產(chǎn)與商業(yè)化運營，實現(xiàn)學科與公司、基礎(chǔ)研究與技術(shù)創(chuàng)新、科學研究與產(chǎn)業(yè)化互為支撐、同步發(fā)展及良性循環(huán)。

（三）吸引高端創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才，推動產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新

首先，政府出臺措施支持高等院校、科研院所、國有企業(yè)對科技成果處置和收益有更大自主權(quán)，運用貸款貼息、股權(quán)投資、無償資助等多種方式支持重大技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化。其次，政府推動產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新，支持知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)標準創(chuàng)造。通過協(xié)同創(chuàng)新，使得大學、科研機構(gòu)和企業(yè)實現(xiàn)知識與資本、技術(shù)與產(chǎn)業(yè)、成果與市場的深度合作。再次，高校應該將學科設(shè)置與高校上市公司的發(fā)展緊密結(jié)合，使產(chǎn)學研用結(jié)合充分面向企業(yè)需求；另一方面，高校上市公司應提供充裕資金、搭建一流研發(fā)平臺，利用股權(quán)激勵制度，吸引并留住優(yōu)秀人才。

（四）確定主營業(yè)務，突出核心競爭力

主營業(yè)務過于分散，沒有核心競爭力是我國高校上市公司業(yè)績下滑的重要原因之一。因此，高校上市公司應盡早確定主營業(yè)務，突出核心競爭力。根據(jù)高校的自身優(yōu)勢，高校上市公司應將主營業(yè)務集中在高科技和教育兩大產(chǎn)業(yè)上。一方面，充分利用高校的科研優(yōu)勢，研發(fā)出科技含量高的主營產(chǎn)品；另一方面，利用高校的人才優(yōu)勢，大力發(fā)展教育產(chǎn)業(yè)。這樣才能充分發(fā)揮高校上市公司的獨特優(yōu)勢，形成自己的核心競爭力。

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