陳復(fù)昌

【摘 要】 近年來(lái)，地方政府融資平臺(tái)作為地方政府債務(wù)主體，債務(wù)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，舉債方式不斷創(chuàng)新，隱性債務(wù)比例上升，政府資源、資產(chǎn)和債務(wù)信息披露存在缺陷，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷聚集，防控難度加大，對(duì)地方政府財(cái)政穩(wěn)定構(gòu)成潛在的威脅?；诤暧^管理視角，應(yīng)對(duì)癥下藥，解決地方政府融資平臺(tái)債務(wù)產(chǎn)生的根源；多方努力，加強(qiáng)地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理。

【關(guān)鍵詞】 地方政府； 投融資平臺(tái)； 債務(wù)特征； 風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F810.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2014）27-0050-03

在國(guó)家推動(dòng)工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、新型城鎮(zhèn)化和信息化戰(zhàn)略背景下，地方政府面臨著巨大的資金瓶頸，許多地方政府繼續(xù)成立新的融資平臺(tái)，依托融資平臺(tái)進(jìn)行融資，早期的地方政府融資平臺(tái)中期債務(wù)近年來(lái)又集中到期，地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又被推到風(fēng)口浪尖。分析地方政府投融資平臺(tái)債務(wù)特點(diǎn)、探尋其宏觀管理策略具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。

一、地方政府投融資平臺(tái)債務(wù)及其風(fēng)險(xiǎn)特征

（一）債務(wù)總額不斷增加，或有負(fù)債大幅度增長(zhǎng)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷聚集

來(lái)自銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2009年以前，全國(guó)地方政府投融資平臺(tái)負(fù)債總額在1萬(wàn)億元左右。2009年末，地方政府融資平臺(tái)債務(wù)余額高達(dá)7.38萬(wàn)億元，相當(dāng)于2009年GDP的23%；經(jīng)銀監(jiān)會(huì)的數(shù)輪清理整頓，地方政府融資平臺(tái)舉債有一定規(guī)模的下降。來(lái)自審計(jì)署公告數(shù)據(jù)顯示，地方政府融資平臺(tái)債務(wù)總額2010年末、2013年6月末分別為4.97萬(wàn)億元、6.97萬(wàn)億元，兩年半增長(zhǎng)了40.22%。地方政府融資平臺(tái)各類政府性債務(wù)都在增加，仍以直接債務(wù)為主，但或有債務(wù)有所增長(zhǎng)，特別是地方政府的其他相關(guān)債務(wù)較2010年底增加40.78%，占比由20.50%上升至28.86%，地方政府融資平臺(tái)政府性債務(wù)中的或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)敞口明顯擴(kuò)大。從整體上看，地方政府融資平臺(tái)債務(wù)增長(zhǎng)仍然較快，風(fēng)險(xiǎn)不斷聚集，控制難度加大。2010年年末、2013年6月末地方政府融資平臺(tái)各類地方政府債務(wù)變動(dòng)情況見(jiàn)表1。

（二）地方政府融資平臺(tái)是地方政府最主要的舉借主體

從政府舉債主體來(lái)看，地方政府融資平臺(tái)仍然是地方政府舉債的主體。審計(jì)署審計(jì)公告顯示，融資平臺(tái)公司舉借的政府性債務(wù)由2010年年底的49 710.68億元上升到2013年6月底的69 704.42億元，增長(zhǎng)了40.22%；占全部政府債務(wù)的比重2010年為46.38%，2013年6月為38.96%，雖然下降了7.42%，但比重仍然是最高的，比排在第二位的政府部門和機(jī)構(gòu)的政府性債務(wù)所占比例高出16.27%，比包括第三位以后的所有債務(wù)主體的政府性債務(wù)所占比例之和還高出0.61%。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制重點(diǎn)仍然是地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。2010年年末與2013年6月末地方政府債務(wù)舉借主體的債務(wù)余額情況見(jiàn)表2。

（三）貸款仍是融資平臺(tái)的主要融資方式，但所占比重在大幅下降，隱性債務(wù)比重增加

近年來(lái)，由于銀監(jiān)會(huì)不斷加強(qiáng)對(duì)地方政府貸款的監(jiān)管，2013年審計(jì)結(jié)果顯示銀行貸款占地方政府債務(wù)的比例2013年6月末比2010年末下降了22.45%，但仍然是融資平臺(tái)債務(wù)的主要形式，金融風(fēng)險(xiǎn)仍不可忽視。截至2013年6月末，銀行貸款、發(fā)行債券、BT、信托融資分別為101 187.39億元、18 456.91億元、14 763.51億元和14 252.33億元，分別占債務(wù)總額的56.56%、10.32%、8.25%和7.97%。同時(shí)發(fā)現(xiàn)，與2010年前相比，新增的BT融資和信托融資等方式隱蔽性強(qiáng)，加上影子銀行涉足，增加了監(jiān)管難度，且融資成本大幅高于銀行貸款和發(fā)行債券，地方政府債務(wù)出現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（四）各級(jí)政府擁有的資源、資產(chǎn)和負(fù)債存在信息披露缺陷

從目前情況看，各級(jí)政府擁有的資源、資產(chǎn)信息未能有效披露，甚至地方政府債務(wù)、地方政府融資平臺(tái)中的政府性債務(wù)也缺乏統(tǒng)一的、規(guī)范的計(jì)量和披露，債務(wù)數(shù)據(jù)依靠審計(jì)或銀監(jiān)局統(tǒng)計(jì)而來(lái)，而審計(jì)署和銀監(jiān)會(huì)公告的政府性債務(wù)信息口徑也存在差異，甚至審計(jì)署三次大規(guī)模審計(jì)口徑都不一致。審計(jì)署公告顯示，地方政府融資平臺(tái)債務(wù)總額2010年末約為4.97萬(wàn)億元，2013年6月底為69 704.42億元。但是2013年6月底的數(shù)據(jù)不包括退出類融資平臺(tái)債務(wù)，而退出類投融資平臺(tái)建設(shè)公益性項(xiàng)目和準(zhǔn)公益性項(xiàng)目等所舉借的債務(wù)仍屬于政府債務(wù)，而且2013年的審計(jì)新增鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)政府，融資方式新增BT、信托等。2012年審計(jì)范圍僅針對(duì)36個(gè)本級(jí)地方政府；然而，銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，地方政府融資平臺(tái)債務(wù)余額2011年9月末為9.1萬(wàn)億元，2013年4月末達(dá)9.3萬(wàn)億元。由于各級(jí)政府的資產(chǎn)、債務(wù)信息披露問(wèn)題，各級(jí)地方政府資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的保障程度到底多大，很難量化，嚴(yán)重影響了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，從而加大了風(fēng)險(xiǎn)管理難度。

（五）舉債方式多樣化，一定程度上釋放了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

早期，地方政府不能發(fā)債，只有通過(guò)設(shè)立融資平臺(tái)融資，而融資平臺(tái)融資也主要靠銀行貸款。目前，融資平臺(tái)融資渠道開始多樣化，為大項(xiàng)目發(fā)行企業(yè)債、發(fā)行中期票據(jù)替代銀行貸款，發(fā)行短期融資券解決短期流動(dòng)性，“借新還舊”解決期限錯(cuò)配問(wèn)題。城投債、基建信托、租賃、保險(xiǎn)投資計(jì)劃等表外融資方式也大大擴(kuò)容。中央結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，2012年全年地方政府債發(fā)行2 500億元，較2011年增加500億元；銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的城投類債券累計(jì)達(dá)6 367.9億元，較2011年增加3 805.9億元，同比增長(zhǎng)148%，增幅較2011年同期增長(zhǎng)120%。不同的融資方式償還期不同、對(duì)到期償還的約束不同，從而增加了債務(wù)彈性，有利于釋放風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了對(duì)地方政府融資平臺(tái)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的防御能力。

二、地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)宏觀管理策略

（一）多措并舉，解決地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源問(wèn)題

地方政府融資平臺(tái)是地方政府因?yàn)榻ㄔO(shè)資金嚴(yán)重不足、突破法律限制而進(jìn)行的一種融資創(chuàng)新，巨量資金供需矛盾是地方政府融資平臺(tái)及其風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源。如果我們科學(xué)界定政府職能、改變主要依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式、改變地方政府業(yè)績(jī)觀和減少面子工程、投資失誤、奢侈浪費(fèi)，縮小政府資金收支缺口，進(jìn)而減少通過(guò)融資平臺(tái)進(jìn)行融資的需求，從而降低融資平臺(tái)的債務(wù)融資規(guī)模，是降低融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的根本之所在。

1.嚴(yán)格界定地方政府職能，降低地方政府融資需求

政府履行職能需要資金保障，政府職能決定政府資金需求。當(dāng)前仍然存在政府與市場(chǎng)職能劃分不清的現(xiàn)象，地方政府大量從事經(jīng)濟(jì)和具體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大投資、興辦國(guó)有企業(yè)，搞各類經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)等，沒(méi)有真正從一些營(yíng)利性和競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出，涉足了許多本應(yīng)由企業(yè)主導(dǎo)的私人產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品領(lǐng)域，加重了財(cái)政支出負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步催生大量額外負(fù)債。因此，要嚴(yán)格界定政府職能，限定投資范圍，地方政府投資主要針對(duì)市場(chǎng)不能有效配置資源領(lǐng)域和關(guān)系到地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局、有重大影響的項(xiàng)目，將公用事業(yè)的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等進(jìn)行有效剝離，吸引民間資本投資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)。

2.完善財(cái)稅體制，促進(jìn)事權(quán)與財(cái)權(quán)的匹配，減少資金供需矛盾

作為地方各級(jí)政府，完成事權(quán)所需資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)財(cái)力，要么在事權(quán)上打折扣，要么就設(shè)法融資以滿足資金需求。在地方政府融資渠道狹窄的情況下，負(fù)債便成為一種重要選擇，而國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定地方政府不得自行舉債，成立融資平臺(tái)進(jìn)行變相舉債便成了地方政府的無(wú)賴之舉。地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)的錯(cuò)配差距越大，利用投融資平臺(tái)融資的需求越強(qiáng)烈，投融資平臺(tái)的債務(wù)規(guī)模越大，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)隨之增大。因此，地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)的錯(cuò)配是融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重要的、源發(fā)性的驅(qū)動(dòng)因素。為了降低融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，改革財(cái)稅體制、適當(dāng)上移部分事權(quán)和支出責(zé)任、加大中央政府轉(zhuǎn)移支付力度是必要之舉。

3.加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改變主要依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式

多年來(lái)，我國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠投資拉動(dòng)。全國(guó)各地大興土木，各級(jí)城市拉大框架，鋪攤子、建新區(qū)、開發(fā)區(qū)，老區(qū)改造，造成了大量的重復(fù)建設(shè)，產(chǎn)能過(guò)剩，巨大浪費(fèi)，投資效率極低。過(guò)熱的投資需要巨額的資金支持，進(jìn)一步催生了眾多的地方政府融資平臺(tái)，并導(dǎo)致其債務(wù)與日俱增。大量的基建投資造成地方政府巨額的資金缺口，產(chǎn)生了對(duì)債務(wù)資金的強(qiáng)烈需求；債務(wù)資金到期日比較短，基建投資回收期長(zhǎng)，造成投資回收資金與償還資金時(shí)間的錯(cuò)配；重復(fù)投資形成的浪費(fèi)使回收的資金不足以償還建設(shè)舉借的債務(wù)。過(guò)度依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式成為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的重要推手，因此要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，投資、出口和內(nèi)需協(xié)調(diào)發(fā)展對(duì)防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)有著巨大的改善作用。

4.改善政府管理，防控風(fēng)險(xiǎn)

不當(dāng)?shù)恼芾碇贫纫彩谴呱鷤鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)的元兇。GDP催生投資拉動(dòng)為主的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式；投資決策失誤，造成浪費(fèi)；預(yù)算管理弱化，加大收支矛盾；《預(yù)算法》等法律不允許地方政府舉債，催生其通過(guò)融資平臺(tái)變相舉債，加大了債務(wù)管理難度。因此，要不斷完善政府績(jī)效管理制度，真正實(shí)現(xiàn)不孤立的以GDP論英雄，防止經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)中的過(guò)度超前投資；將債務(wù)規(guī)模及其風(fēng)險(xiǎn)納入考核范圍，建立健全地方政府各類債務(wù)的責(zé)任追究制度，抑制其非理性舉債；建立健全投資決策、約束機(jī)制，保證投資的必要性、科學(xué)性和效率性，防止經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)中的過(guò)度超前投資、非理性投資，從而降低過(guò)度超前投資形成的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步完善預(yù)算管理、國(guó)庫(kù)集中收付制度和政府集中采購(gòu)制度，加強(qiáng)收支管理，減少收支矛盾。將政府債務(wù)納入預(yù)算管理，通過(guò)預(yù)算控制債務(wù)規(guī)模，進(jìn)一步改革政府會(huì)計(jì)制度，全面加強(qiáng)政府及其所屬行政事業(yè)單位核算，健全信息披露制度，使各級(jí)地方政府的資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)、收入、支出及時(shí)、完整地披露，包括隱性債務(wù)、或有債務(wù)的披露，為做好債務(wù)管理及時(shí)、全面和準(zhǔn)確地提供信息。同時(shí)，在完整的核算過(guò)程中，加強(qiáng)會(huì)計(jì)監(jiān)督；隱性債務(wù)、或有債務(wù)及其風(fēng)險(xiǎn)更難控制，因此要完善《擔(dān)保法》、《預(yù)算法》等相關(guān)法律，適當(dāng)放寬地方政府及其融資平臺(tái)發(fā)債權(quán)，規(guī)范政府舉債行為，減少隱性債務(wù)；完善政府償債基金制度，及時(shí)足額提取償債基金，專戶管理、專款專用，提高應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的能力。

（二）多方參與，加強(qiáng)地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

1.加強(qiáng)中央政府對(duì)地方政府、上級(jí)政府對(duì)下級(jí)政府融資平臺(tái)債務(wù)的管理

在我國(guó)現(xiàn)行政府管理體制下，下級(jí)的債務(wù)不可避免地成為上級(jí)的或有債務(wù)，由此產(chǎn)生下級(jí)政府的道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)的存在使得地方政府擁有很強(qiáng)的舉債沖動(dòng)，刺激其過(guò)度負(fù)債行為。因此，要建立下級(jí)政府債務(wù)預(yù)算上報(bào)審批或備案制度，地方政府的債務(wù)預(yù)算要報(bào)本級(jí)人大審議，同時(shí)要報(bào)上級(jí)政府審批，上級(jí)政府要層層匯總再報(bào)上一級(jí)審批，直至中央政府。地方政府融資平臺(tái)、其他公共機(jī)構(gòu)發(fā)行債券需要本級(jí)政府和上級(jí)政府的雙重批準(zhǔn)。上級(jí)政府直接對(duì)下級(jí)政府舉債用途、方式、渠道、規(guī)模和時(shí)間進(jìn)行指導(dǎo)、審批和監(jiān)管，中央政府就省級(jí)政府進(jìn)行宏觀指導(dǎo)和監(jiān)管，對(duì)超出一定規(guī)模的舉債計(jì)劃進(jìn)行審批。中央政府從頂層設(shè)計(jì)層面對(duì)地方政府債務(wù)、投融資平臺(tái)債務(wù)進(jìn)行管理制度設(shè)計(jì)，修改《預(yù)算法》《擔(dān)保法》等相關(guān)法律，完善城投債券發(fā)行制度和防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，給予地方政府適度舉債的法律地位，建立健全地方政府債務(wù)管理制度，定期進(jìn)行專項(xiàng)檢查，建立健全我國(guó)地方政府債務(wù)管理體系，保證地方政府債務(wù)管理有法可依，有章可循。

2.加強(qiáng)地方政府對(duì)本級(jí)融資平臺(tái)的宏觀管理

地方政府牽頭，由財(cái)政部門、發(fā)展與改革部門、國(guó)有資產(chǎn)管理部門聯(lián)合組成地方政府債務(wù)管理領(lǐng)導(dǎo)小組。地方政府債務(wù)管理領(lǐng)導(dǎo)小組對(duì)本級(jí)政府債務(wù)管理辦法、融資平臺(tái)的性質(zhì)和職能定位進(jìn)行設(shè)計(jì)，對(duì)政府債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)、融資平臺(tái)債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行宏觀規(guī)劃、指導(dǎo)、監(jiān)督和債務(wù)預(yù)警，對(duì)現(xiàn)有地方政府融資平臺(tái)重新進(jìn)行科學(xué)分類確認(rèn)，加強(qiáng)管理。保證融資平臺(tái)設(shè)置的必要性、合理性；保證政府債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)、融資平臺(tái)債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性；建立科學(xué)有效的政府投融資平臺(tái)債務(wù)預(yù)警機(jī)制，從而，通過(guò)加強(qiáng)地方政府對(duì)融資平臺(tái)宏觀管理，有效防控融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)舉債的監(jiān)管

2009年以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)對(duì)地方政府融資平臺(tái)項(xiàng)目貸款提出了“三條紅線”，結(jié)合“三個(gè)辦法一個(gè)指引”等貸款新規(guī)并出臺(tái)一系列監(jiān)管意見(jiàn)，加大了對(duì)地方政府融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)的管控力度，清理了大量不良平臺(tái)貸款，遏制了地方政府融資平臺(tái)債務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，在防控地方政府融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)方面卓有成效。隨著銀行信貸資金監(jiān)管趨緊，影子銀行和信托等飛速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，使各地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理增加了新的難度。因此，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)的監(jiān)管，一方面要加強(qiáng)對(duì)資金供給的控制，并禁止地方性銀行為當(dāng)?shù)毓矙C(jī)構(gòu)提供借款；另一方面，中央銀行和銀監(jiān)會(huì)搞好頂層設(shè)計(jì)，制定相關(guān)法規(guī)，全面規(guī)范地方政府融資平臺(tái)借貸行為，站在融資平臺(tái)及其所在政府層級(jí)，評(píng)估貸款風(fēng)險(xiǎn)，作出信貸決策。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 陳浩然.地方政府投融資平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析[J].金融理論與實(shí)踐，2010（8）：62-64.

[2] 毛建林.地方政府投融資平臺(tái)：體制根源、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理與規(guī)范發(fā)展[J].西南金融，2011（4）：20-22.

[3] 王雁玲.地方政府投融資平臺(tái)產(chǎn)生與發(fā)展研究綜述[J].商業(yè)時(shí)代，2012（14）：68-69.

[4] 鄭漢金，曾偉.我國(guó)地方政府投融資平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制研究[J].改革與戰(zhàn)略，2012（9）：25-29.

[5] 李杰輝.地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究[J].長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2013（5）：14-16.

[6] 武文超.我國(guó)城鎮(zhèn)化推進(jìn)過(guò)程中地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)和治理分析[J].湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2014（1）：19-23.

1.嚴(yán)格界定地方政府職能，降低地方政府融資需求

政府履行職能需要資金保障，政府職能決定政府資金需求。當(dāng)前仍然存在政府與市場(chǎng)職能劃分不清的現(xiàn)象，地方政府大量從事經(jīng)濟(jì)和具體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大投資、興辦國(guó)有企業(yè)，搞各類經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)等，沒(méi)有真正從一些營(yíng)利性和競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出，涉足了許多本應(yīng)由企業(yè)主導(dǎo)的私人產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品領(lǐng)域，加重了財(cái)政支出負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步催生大量額外負(fù)債。因此，要嚴(yán)格界定政府職能，限定投資范圍，地方政府投資主要針對(duì)市場(chǎng)不能有效配置資源領(lǐng)域和關(guān)系到地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局、有重大影響的項(xiàng)目，將公用事業(yè)的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等進(jìn)行有效剝離，吸引民間資本投資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)。

2.完善財(cái)稅體制，促進(jìn)事權(quán)與財(cái)權(quán)的匹配，減少資金供需矛盾

作為地方各級(jí)政府，完成事權(quán)所需資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)財(cái)力，要么在事權(quán)上打折扣，要么就設(shè)法融資以滿足資金需求。在地方政府融資渠道狹窄的情況下，負(fù)債便成為一種重要選擇，而國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定地方政府不得自行舉債，成立融資平臺(tái)進(jìn)行變相舉債便成了地方政府的無(wú)賴之舉。地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)的錯(cuò)配差距越大，利用投融資平臺(tái)融資的需求越強(qiáng)烈，投融資平臺(tái)的債務(wù)規(guī)模越大，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)隨之增大。因此，地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)的錯(cuò)配是融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重要的、源發(fā)性的驅(qū)動(dòng)因素。為了降低融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，改革財(cái)稅體制、適當(dāng)上移部分事權(quán)和支出責(zé)任、加大中央政府轉(zhuǎn)移支付力度是必要之舉。

3.加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改變主要依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式

多年來(lái)，我國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠投資拉動(dòng)。全國(guó)各地大興土木，各級(jí)城市拉大框架，鋪攤子、建新區(qū)、開發(fā)區(qū)，老區(qū)改造，造成了大量的重復(fù)建設(shè)，產(chǎn)能過(guò)剩，巨大浪費(fèi)，投資效率極低。過(guò)熱的投資需要巨額的資金支持，進(jìn)一步催生了眾多的地方政府融資平臺(tái)，并導(dǎo)致其債務(wù)與日俱增。大量的基建投資造成地方政府巨額的資金缺口，產(chǎn)生了對(duì)債務(wù)資金的強(qiáng)烈需求；債務(wù)資金到期日比較短，基建投資回收期長(zhǎng)，造成投資回收資金與償還資金時(shí)間的錯(cuò)配；重復(fù)投資形成的浪費(fèi)使回收的資金不足以償還建設(shè)舉借的債務(wù)。過(guò)度依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式成為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的重要推手，因此要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，投資、出口和內(nèi)需協(xié)調(diào)發(fā)展對(duì)防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)有著巨大的改善作用。

4.改善政府管理，防控風(fēng)險(xiǎn)

不當(dāng)?shù)恼芾碇贫纫彩谴呱鷤鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)的元兇。GDP催生投資拉動(dòng)為主的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式；投資決策失誤，造成浪費(fèi)；預(yù)算管理弱化，加大收支矛盾；《預(yù)算法》等法律不允許地方政府舉債，催生其通過(guò)融資平臺(tái)變相舉債，加大了債務(wù)管理難度。因此，要不斷完善政府績(jī)效管理制度，真正實(shí)現(xiàn)不孤立的以GDP論英雄，防止經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)中的過(guò)度超前投資；將債務(wù)規(guī)模及其風(fēng)險(xiǎn)納入考核范圍，建立健全地方政府各類債務(wù)的責(zé)任追究制度，抑制其非理性舉債；建立健全投資決策、約束機(jī)制，保證投資的必要性、科學(xué)性和效率性，防止經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)中的過(guò)度超前投資、非理性投資，從而降低過(guò)度超前投資形成的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步完善預(yù)算管理、國(guó)庫(kù)集中收付制度和政府集中采購(gòu)制度，加強(qiáng)收支管理，減少收支矛盾。將政府債務(wù)納入預(yù)算管理，通過(guò)預(yù)算控制債務(wù)規(guī)模，進(jìn)一步改革政府會(huì)計(jì)制度，全面加強(qiáng)政府及其所屬行政事業(yè)單位核算，健全信息披露制度，使各級(jí)地方政府的資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)、收入、支出及時(shí)、完整地披露，包括隱性債務(wù)、或有債務(wù)的披露，為做好債務(wù)管理及時(shí)、全面和準(zhǔn)確地提供信息。同時(shí)，在完整的核算過(guò)程中，加強(qiáng)會(huì)計(jì)監(jiān)督；隱性債務(wù)、或有債務(wù)及其風(fēng)險(xiǎn)更難控制，因此要完善《擔(dān)保法》、《預(yù)算法》等相關(guān)法律，適當(dāng)放寬地方政府及其融資平臺(tái)發(fā)債權(quán)，規(guī)范政府舉債行為，減少隱性債務(wù)；完善政府償債基金制度，及時(shí)足額提取償債基金，專戶管理、?？顚Ｓ?，提高應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的能力。

（二）多方參與，加強(qiáng)地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

1.加強(qiáng)中央政府對(duì)地方政府、上級(jí)政府對(duì)下級(jí)政府融資平臺(tái)債務(wù)的管理

在我國(guó)現(xiàn)行政府管理體制下，下級(jí)的債務(wù)不可避免地成為上級(jí)的或有債務(wù)，由此產(chǎn)生下級(jí)政府的道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)的存在使得地方政府擁有很強(qiáng)的舉債沖動(dòng)，刺激其過(guò)度負(fù)債行為。因此，要建立下級(jí)政府債務(wù)預(yù)算上報(bào)審批或備案制度，地方政府的債務(wù)預(yù)算要報(bào)本級(jí)人大審議，同時(shí)要報(bào)上級(jí)政府審批，上級(jí)政府要層層匯總再報(bào)上一級(jí)審批，直至中央政府。地方政府融資平臺(tái)、其他公共機(jī)構(gòu)發(fā)行債券需要本級(jí)政府和上級(jí)政府的雙重批準(zhǔn)。上級(jí)政府直接對(duì)下級(jí)政府舉債用途、方式、渠道、規(guī)模和時(shí)間進(jìn)行指導(dǎo)、審批和監(jiān)管，中央政府就省級(jí)政府進(jìn)行宏觀指導(dǎo)和監(jiān)管，對(duì)超出一定規(guī)模的舉債計(jì)劃進(jìn)行審批。中央政府從頂層設(shè)計(jì)層面對(duì)地方政府債務(wù)、投融資平臺(tái)債務(wù)進(jìn)行管理制度設(shè)計(jì)，修改《預(yù)算法》《擔(dān)保法》等相關(guān)法律，完善城投債券發(fā)行制度和防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，給予地方政府適度舉債的法律地位，建立健全地方政府債務(wù)管理制度，定期進(jìn)行專項(xiàng)檢查，建立健全我國(guó)地方政府債務(wù)管理體系，保證地方政府債務(wù)管理有法可依，有章可循。

2.加強(qiáng)地方政府對(duì)本級(jí)融資平臺(tái)的宏觀管理

地方政府牽頭，由財(cái)政部門、發(fā)展與改革部門、國(guó)有資產(chǎn)管理部門聯(lián)合組成地方政府債務(wù)管理領(lǐng)導(dǎo)小組。地方政府債務(wù)管理領(lǐng)導(dǎo)小組對(duì)本級(jí)政府債務(wù)管理辦法、融資平臺(tái)的性質(zhì)和職能定位進(jìn)行設(shè)計(jì)，對(duì)政府債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)、融資平臺(tái)債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行宏觀規(guī)劃、指導(dǎo)、監(jiān)督和債務(wù)預(yù)警，對(duì)現(xiàn)有地方政府融資平臺(tái)重新進(jìn)行科學(xué)分類確認(rèn)，加強(qiáng)管理。保證融資平臺(tái)設(shè)置的必要性、合理性；保證政府債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)、融資平臺(tái)債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性；建立科學(xué)有效的政府投融資平臺(tái)債務(wù)預(yù)警機(jī)制，從而，通過(guò)加強(qiáng)地方政府對(duì)融資平臺(tái)宏觀管理，有效防控融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)舉債的監(jiān)管

2009年以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)對(duì)地方政府融資平臺(tái)項(xiàng)目貸款提出了“三條紅線”，結(jié)合“三個(gè)辦法一個(gè)指引”等貸款新規(guī)并出臺(tái)一系列監(jiān)管意見(jiàn)，加大了對(duì)地方政府融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)的管控力度，清理了大量不良平臺(tái)貸款，遏制了地方政府融資平臺(tái)債務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，在防控地方政府融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)方面卓有成效。隨著銀行信貸資金監(jiān)管趨緊，影子銀行和信托等飛速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，使各地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理增加了新的難度。因此，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)的監(jiān)管，一方面要加強(qiáng)對(duì)資金供給的控制，并禁止地方性銀行為當(dāng)?shù)毓矙C(jī)構(gòu)提供借款；另一方面，中央銀行和銀監(jiān)會(huì)搞好頂層設(shè)計(jì)，制定相關(guān)法規(guī)，全面規(guī)范地方政府融資平臺(tái)借貸行為，站在融資平臺(tái)及其所在政府層級(jí)，評(píng)估貸款風(fēng)險(xiǎn)，作出信貸決策。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 陳浩然.地方政府投融資平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析[J].金融理論與實(shí)踐，2010（8）：62-64.

[2] 毛建林.地方政府投融資平臺(tái)：體制根源、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理與規(guī)范發(fā)展[J].西南金融，2011（4）：20-22.

[3] 王雁玲.地方政府投融資平臺(tái)產(chǎn)生與發(fā)展研究綜述[J].商業(yè)時(shí)代，2012（14）：68-69.

[4] 鄭漢金，曾偉.我國(guó)地方政府投融資平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制研究[J].改革與戰(zhàn)略，2012（9）：25-29.

[5] 李杰輝.地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究[J].長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2013（5）：14-16.

[6] 武文超.我國(guó)城鎮(zhèn)化推進(jìn)過(guò)程中地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)和治理分析[J].湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2014（1）：19-23.

1.嚴(yán)格界定地方政府職能，降低地方政府融資需求

政府履行職能需要資金保障，政府職能決定政府資金需求。當(dāng)前仍然存在政府與市場(chǎng)職能劃分不清的現(xiàn)象，地方政府大量從事經(jīng)濟(jì)和具體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大投資、興辦國(guó)有企業(yè)，搞各類經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)等，沒(méi)有真正從一些營(yíng)利性和競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出，涉足了許多本應(yīng)由企業(yè)主導(dǎo)的私人產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品領(lǐng)域，加重了財(cái)政支出負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步催生大量額外負(fù)債。因此，要嚴(yán)格界定政府職能，限定投資范圍，地方政府投資主要針對(duì)市場(chǎng)不能有效配置資源領(lǐng)域和關(guān)系到地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局、有重大影響的項(xiàng)目，將公用事業(yè)的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等進(jìn)行有效剝離，吸引民間資本投資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)。

2.完善財(cái)稅體制，促進(jìn)事權(quán)與財(cái)權(quán)的匹配，減少資金供需矛盾

作為地方各級(jí)政府，完成事權(quán)所需資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)財(cái)力，要么在事權(quán)上打折扣，要么就設(shè)法融資以滿足資金需求。在地方政府融資渠道狹窄的情況下，負(fù)債便成為一種重要選擇，而國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定地方政府不得自行舉債，成立融資平臺(tái)進(jìn)行變相舉債便成了地方政府的無(wú)賴之舉。地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)的錯(cuò)配差距越大，利用投融資平臺(tái)融資的需求越強(qiáng)烈，投融資平臺(tái)的債務(wù)規(guī)模越大，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)隨之增大。因此，地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)的錯(cuò)配是融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重要的、源發(fā)性的驅(qū)動(dòng)因素。為了降低融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，改革財(cái)稅體制、適當(dāng)上移部分事權(quán)和支出責(zé)任、加大中央政府轉(zhuǎn)移支付力度是必要之舉。

3.加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改變主要依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式

多年來(lái)，我國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠投資拉動(dòng)。全國(guó)各地大興土木，各級(jí)城市拉大框架，鋪攤子、建新區(qū)、開發(fā)區(qū)，老區(qū)改造，造成了大量的重復(fù)建設(shè)，產(chǎn)能過(guò)剩，巨大浪費(fèi)，投資效率極低。過(guò)熱的投資需要巨額的資金支持，進(jìn)一步催生了眾多的地方政府融資平臺(tái)，并導(dǎo)致其債務(wù)與日俱增。大量的基建投資造成地方政府巨額的資金缺口，產(chǎn)生了對(duì)債務(wù)資金的強(qiáng)烈需求；債務(wù)資金到期日比較短，基建投資回收期長(zhǎng)，造成投資回收資金與償還資金時(shí)間的錯(cuò)配；重復(fù)投資形成的浪費(fèi)使回收的資金不足以償還建設(shè)舉借的債務(wù)。過(guò)度依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式成為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的重要推手，因此要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，投資、出口和內(nèi)需協(xié)調(diào)發(fā)展對(duì)防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)有著巨大的改善作用。

4.改善政府管理，防控風(fēng)險(xiǎn)

不當(dāng)?shù)恼芾碇贫纫彩谴呱鷤鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)的元兇。GDP催生投資拉動(dòng)為主的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式；投資決策失誤，造成浪費(fèi)；預(yù)算管理弱化，加大收支矛盾；《預(yù)算法》等法律不允許地方政府舉債，催生其通過(guò)融資平臺(tái)變相舉債，加大了債務(wù)管理難度。因此，要不斷完善政府績(jī)效管理制度，真正實(shí)現(xiàn)不孤立的以GDP論英雄，防止經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)中的過(guò)度超前投資；將債務(wù)規(guī)模及其風(fēng)險(xiǎn)納入考核范圍，建立健全地方政府各類債務(wù)的責(zé)任追究制度，抑制其非理性舉債；建立健全投資決策、約束機(jī)制，保證投資的必要性、科學(xué)性和效率性，防止經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)中的過(guò)度超前投資、非理性投資，從而降低過(guò)度超前投資形成的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步完善預(yù)算管理、國(guó)庫(kù)集中收付制度和政府集中采購(gòu)制度，加強(qiáng)收支管理，減少收支矛盾。將政府債務(wù)納入預(yù)算管理，通過(guò)預(yù)算控制債務(wù)規(guī)模，進(jìn)一步改革政府會(huì)計(jì)制度，全面加強(qiáng)政府及其所屬行政事業(yè)單位核算，健全信息披露制度，使各級(jí)地方政府的資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)、收入、支出及時(shí)、完整地披露，包括隱性債務(wù)、或有債務(wù)的披露，為做好債務(wù)管理及時(shí)、全面和準(zhǔn)確地提供信息。同時(shí)，在完整的核算過(guò)程中，加強(qiáng)會(huì)計(jì)監(jiān)督；隱性債務(wù)、或有債務(wù)及其風(fēng)險(xiǎn)更難控制，因此要完善《擔(dān)保法》、《預(yù)算法》等相關(guān)法律，適當(dāng)放寬地方政府及其融資平臺(tái)發(fā)債權(quán)，規(guī)范政府舉債行為，減少隱性債務(wù)；完善政府償債基金制度，及時(shí)足額提取償債基金，專戶管理、?？顚Ｓ?，提高應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的能力。

（二）多方參與，加強(qiáng)地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

1.加強(qiáng)中央政府對(duì)地方政府、上級(jí)政府對(duì)下級(jí)政府融資平臺(tái)債務(wù)的管理

在我國(guó)現(xiàn)行政府管理體制下，下級(jí)的債務(wù)不可避免地成為上級(jí)的或有債務(wù)，由此產(chǎn)生下級(jí)政府的道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)的存在使得地方政府擁有很強(qiáng)的舉債沖動(dòng)，刺激其過(guò)度負(fù)債行為。因此，要建立下級(jí)政府債務(wù)預(yù)算上報(bào)審批或備案制度，地方政府的債務(wù)預(yù)算要報(bào)本級(jí)人大審議，同時(shí)要報(bào)上級(jí)政府審批，上級(jí)政府要層層匯總再報(bào)上一級(jí)審批，直至中央政府。地方政府融資平臺(tái)、其他公共機(jī)構(gòu)發(fā)行債券需要本級(jí)政府和上級(jí)政府的雙重批準(zhǔn)。上級(jí)政府直接對(duì)下級(jí)政府舉債用途、方式、渠道、規(guī)模和時(shí)間進(jìn)行指導(dǎo)、審批和監(jiān)管，中央政府就省級(jí)政府進(jìn)行宏觀指導(dǎo)和監(jiān)管，對(duì)超出一定規(guī)模的舉債計(jì)劃進(jìn)行審批。中央政府從頂層設(shè)計(jì)層面對(duì)地方政府債務(wù)、投融資平臺(tái)債務(wù)進(jìn)行管理制度設(shè)計(jì)，修改《預(yù)算法》《擔(dān)保法》等相關(guān)法律，完善城投債券發(fā)行制度和防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，給予地方政府適度舉債的法律地位，建立健全地方政府債務(wù)管理制度，定期進(jìn)行專項(xiàng)檢查，建立健全我國(guó)地方政府債務(wù)管理體系，保證地方政府債務(wù)管理有法可依，有章可循。

2.加強(qiáng)地方政府對(duì)本級(jí)融資平臺(tái)的宏觀管理

地方政府牽頭，由財(cái)政部門、發(fā)展與改革部門、國(guó)有資產(chǎn)管理部門聯(lián)合組成地方政府債務(wù)管理領(lǐng)導(dǎo)小組。地方政府債務(wù)管理領(lǐng)導(dǎo)小組對(duì)本級(jí)政府債務(wù)管理辦法、融資平臺(tái)的性質(zhì)和職能定位進(jìn)行設(shè)計(jì)，對(duì)政府債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)、融資平臺(tái)債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行宏觀規(guī)劃、指導(dǎo)、監(jiān)督和債務(wù)預(yù)警，對(duì)現(xiàn)有地方政府融資平臺(tái)重新進(jìn)行科學(xué)分類確認(rèn)，加強(qiáng)管理。保證融資平臺(tái)設(shè)置的必要性、合理性；保證政府債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)、融資平臺(tái)債務(wù)及其債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性；建立科學(xué)有效的政府投融資平臺(tái)債務(wù)預(yù)警機(jī)制，從而，通過(guò)加強(qiáng)地方政府對(duì)融資平臺(tái)宏觀管理，有效防控融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)舉債的監(jiān)管

2009年以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)對(duì)地方政府融資平臺(tái)項(xiàng)目貸款提出了“三條紅線”，結(jié)合“三個(gè)辦法一個(gè)指引”等貸款新規(guī)并出臺(tái)一系列監(jiān)管意見(jiàn)，加大了對(duì)地方政府融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)的管控力度，清理了大量不良平臺(tái)貸款，遏制了地方政府融資平臺(tái)債務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，在防控地方政府融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)方面卓有成效。隨著銀行信貸資金監(jiān)管趨緊，影子銀行和信托等飛速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，使各地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理增加了新的難度。因此，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)的監(jiān)管，一方面要加強(qiáng)對(duì)資金供給的控制，并禁止地方性銀行為當(dāng)?shù)毓矙C(jī)構(gòu)提供借款；另一方面，中央銀行和銀監(jiān)會(huì)搞好頂層設(shè)計(jì)，制定相關(guān)法規(guī)，全面規(guī)范地方政府融資平臺(tái)借貸行為，站在融資平臺(tái)及其所在政府層級(jí)，評(píng)估貸款風(fēng)險(xiǎn)，作出信貸決策。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 陳浩然.地方政府投融資平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析[J].金融理論與實(shí)踐，2010（8）：62-64.

[2] 毛建林.地方政府投融資平臺(tái)：體制根源、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理與規(guī)范發(fā)展[J].西南金融，2011（4）：20-22.

[3] 王雁玲.地方政府投融資平臺(tái)產(chǎn)生與發(fā)展研究綜述[J].商業(yè)時(shí)代，2012（14）：68-69.

[4] 鄭漢金，曾偉.我國(guó)地方政府投融資平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制研究[J].改革與戰(zhàn)略，2012（9）：25-29.

[5] 李杰輝.地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究[J].長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2013（5）：14-16.

[6] 武文超.我國(guó)城鎮(zhèn)化推進(jìn)過(guò)程中地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)和治理分析[J].湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2014（1）：19-23.