楊秀紅

在普遍低調的自主品牌車企中，長城汽車因為近年來取得的不俗業(yè)績，而被業(yè)界看作是一匹高調的黑馬。但近日，這匹黑馬卻開始遭遇重重危機。

自5月8日晚間發(fā)布4月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)和哈弗H8再度延遲交付的公告后，長城汽車股價就遭遇重挫。其近期A股市值較2013年高峰時幾近腰斬。

作為長城汽車旗下一款重量級自主SUV車型，哈弗H8反復延遲交付成為重挫資本市場對長城汽車信心的主要因素。長城汽車也曾在公告中稱，“哈弗H8反復延遲交付，挫傷了客戶的感情?！背酥猓?，長城汽車旗下另一款主力SUV車型哈弗H6還被曝出發(fā)生多起自燃事件。其自身問題可謂集中爆發(fā)。

更雪上加霜的是，公司發(fā)布的4月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，公司總銷量環(huán)比下滑13%，其中轎車銷量更是大降四成。而不久前，公司發(fā)布的一季報業(yè)績也差強人意。

在上述情況下，長城汽車開始遭遇市場唱空，A股市值幾近腰斬，未來哈弗H8上市后能否力挽狂瀾，仍是未知數(shù)。

自身問題集中爆發(fā)

樹大招風。近日，長城汽車因旗下主力高端SUV車型哈弗H8反復延遲交付、哈弗H6自燃等問題，被推到輿論的風口浪尖。

5月8日長城汽車發(fā)布公告，表示哈弗H8將再度延遲交付。

長城汽車重金打造的這款車型的上市之路，可謂坎坷不斷。

事實上，哈弗H8曾擬于2013年11月21日在廣州車展正式上市，但在2014年1月13日，長城汽車發(fā)布公告稱，由于H8在部分細節(jié)上存在問題，將自公告發(fā)布日起推遲3個月上市。

3個月后的4月11日，長城汽車發(fā)布公告，表示長城哈弗H8將于2014年4月20日在北京車展上市。

但該車還沒正式進入4S店，就再度發(fā)生意外。4月11日下午，長城汽車邀請機構試駕哈弗H8時發(fā)生事故，導致試駕車輛報廢。這再一次引發(fā)了市場對長城汽車質量的質疑。

4月中旬，長城汽車內部人士對外稱，哈弗H8的各項整改已經(jīng)基本完成。但5月8日哈弗H8延遲交付的公告則令市場的期待再度落空。

此外，近日有媒體曝出長城汽車當前主力SUV車型哈弗H6多次發(fā)生自燃。據(jù)不完全統(tǒng)計，長城汽車哈弗H6自2011年8月上市以來，至少發(fā)生了8次自燃。另據(jù)統(tǒng)計，2007年4月至2014年1月，長城汽車自燃事件超過30宗，涉及旗下多款車型。

受上述事件影響，長城汽車的自主研發(fā)能力遭遇市場詬病。業(yè)內人士認為，采用高規(guī)格配件的哈弗H8反復延遲交付，其主要原因就在于研發(fā)實力欠缺。

轎車銷量大降四成

在主力車型遭遇危機的同時，長城汽車的業(yè)績增幅出現(xiàn)大幅回落、總銷量有所下滑，轎車4月銷量環(huán)比更是大降四成。

5月8日，長城汽車發(fā)布的2014年4月產(chǎn)銷快報顯示，公司前4個月汽車總銷量為24.7萬輛，較2013年同期下降1%。值得關注的是，《投資者報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年4月，長城汽車總銷量為5.9萬輛，同比下滑11%。與去年同期41%的增速相比，有天壤之別。4月銷量較3月環(huán)比下滑13%。

與國內平均水平相比，長城汽車的表現(xiàn)也不盡如人意。來自中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計顯示，2014年前4個月，國內汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，較2013年同期均增長9%。其中4月汽車產(chǎn)銷比3月有所回落，但產(chǎn)銷量仍保持在較高水平，行業(yè)運行總體平穩(wěn)。

《投資者報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，長城汽車的轎車銷量下滑，成為拖累其4月銷量的“元兇”。

目前長城汽車旗下整車分為三大品類，包括皮卡、SUV和轎車。當前其皮卡車型主要包括風駿；SUV車型主要包括哈弗H5、哈弗H6和長城M系列；轎車車型主要包括長城C30、長城C50。在上述三大品類中，尤以轎車銷量下滑最為明顯。

其中，皮卡、SUV和轎車4月的銷量分別為1.1萬輛、3.9萬輛和0.8萬輛，環(huán)比分別下降1.6%、6.8%和41%。銷量下滑最為明顯的當屬轎車。該品類下的長城C30和長城C50的銷量環(huán)比分別下滑40%和41%。

針對長城C30的銷量下滑，業(yè)內人士分析認為，該車價格太堅挺，同價位國產(chǎn)車新款上市較多，長城汽車應該推出換代車型。但長城汽車現(xiàn)在把主要精力用于SUV，估計明年換代的可能性不大。

除此之外，長城汽車4月中旬發(fā)布的2014年一季報也不太令市場滿意。財報顯示，公司在2014年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入147億元，同比增長15.5%；實現(xiàn)凈利潤20億元，同比增長5.8%。

與去年同期相比，其業(yè)績增速出現(xiàn)明顯回落。2013年一季度，長城汽車營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長46%和73%。

對此，中投證券認為，由于此前擴建的工廠尚未滿產(chǎn)，折舊增加拉低了盈利增長；而后期哈弗H8的上市，將開啟公司新一輪成長。

隨著哈弗H8不斷曝出問題，其上市后能否給公司業(yè)績帶來大幅提升，還有待驗證。

A股市值幾近腰斬

上述問題的集中爆發(fā)成為一大導火索，導致近期在資本市場長城汽車被看空，A股市值較歷史高峰時幾近腰斬。

在5月8日晚間產(chǎn)銷快報和哈弗H8延遲交付的公告發(fā)出后，5月9日長城汽車H股跌幅就達到20.4%，當天即蒸發(fā)市值168億港元。A股也遭受重創(chuàng)，全天“一字”跌停，此后一路震蕩下挫，至5月19日公司股價在盤中創(chuàng)下最近一年的新低，跌至25.44元。與其2013年創(chuàng)下的歷史新高51.32元相比，公司股價幾近腰斬。

此后，長城汽車A股價格有所回升，5月29日收于28.77元，總市值為875億元，距高峰時期市值已蒸發(fā)近700億元，市值跌幅達44%。