郭濂

7月15日，金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人第六次會(huì)晤決定設(shè)立金磚國(guó)家開發(fā)銀行（以下簡(jiǎn)稱“金磚銀行”）和應(yīng)急儲(chǔ)備基金。這將是世界金融發(fā)展史上具有劃時(shí)代意義的重大事件，它將開啟自布雷頓森林體系建立以來(lái)全球金融秩序再平衡的新紀(jì)元。

高瞻遠(yuǎn)矚

金磚國(guó)家作為世界新興經(jīng)濟(jì)體的中堅(jiān)力量，其相互合作不僅有利于發(fā)展中國(guó)家整體力量的提升，也有利于維護(hù)世界和平與穩(wěn)定。金磚國(guó)家在許多重大國(guó)際和地區(qū)問(wèn)題上共同發(fā)聲、貢獻(xiàn)力量，致力于推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、完善全球經(jīng)濟(jì)治理，是國(guó)際關(guān)系中的重要力量和國(guó)際體系的積極建設(shè)者。參與金磚國(guó)家合作，符合中國(guó)維護(hù)世界和平、促進(jìn)共同發(fā)展的外交宗旨，也遵循了和平共處五項(xiàng)原則，既反映了發(fā)展中國(guó)家的共同利益與愿望，也體現(xiàn)了中國(guó)關(guān)于建立國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)新秩序的主張。金磚銀行及應(yīng)急儲(chǔ)備基金的成立為金磚國(guó)家合作邁出了跨時(shí)代的一步，對(duì)于金磚國(guó)家積極參與國(guó)際金融治理，推動(dòng)國(guó)際金融體制改革，擴(kuò)大金磚國(guó)家之間及其與世界其他國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)合作有著深遠(yuǎn)的影響和意義。它將為發(fā)展中國(guó)家特別是金磚國(guó)家的政治經(jīng)貿(mào)發(fā)展提供強(qiáng)有力的金融支持，也將助推發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際社會(huì)地位及發(fā)言權(quán)的提升。

金磚銀行作為首個(gè)由發(fā)展中國(guó)家自籌資金建立的金融機(jī)構(gòu)，有望進(jìn)一步充實(shí)和改進(jìn)國(guó)際金融體系，成為世界銀行（WB）和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的重要補(bǔ)充。長(zhǎng)期以來(lái)，由美國(guó)主導(dǎo)的世界銀行和由歐盟主導(dǎo)的國(guó)際貨幣基金組織掌控著全球金融市場(chǎng)。作為新興經(jīng)濟(jì)體的主體力量，金磚國(guó)家人口占世界總?cè)丝诔^(guò)42%，面積占比28%，經(jīng)濟(jì)總量與貿(mào)易總量分別占比18%和15%，國(guó)際儲(chǔ)備占全球50%以上，成為當(dāng)今世界愈發(fā)不可忽視的新興力量。然而，在金融層面，發(fā)展中國(guó)家包括金磚國(guó)家在世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織提高話語(yǔ)權(quán)的要求被持續(xù)遏制，國(guó)際金融秩序始終向著有利于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的方向傾斜。自2007年美國(guó)“次貸危機(jī)”進(jìn)而引發(fā)全球金融危機(jī)以來(lái)，世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織對(duì)發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的援助都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，發(fā)展中國(guó)家在貸款申請(qǐng)中永遠(yuǎn)處于劣勢(shì)地位。金磚銀行及應(yīng)急儲(chǔ)備基金旨在為發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目籌集資金，成為發(fā)展中國(guó)家除世界銀行和IMF以外的重要資金來(lái)源，將減輕發(fā)展中國(guó)家對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)的國(guó)際金融體系的依賴。金磚銀行和應(yīng)急儲(chǔ)備基金的成立無(wú)疑將提高包括金磚國(guó)家在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家在金融體系中的話語(yǔ)權(quán)，另一方面也倒逼世界銀行和IMF向著更加公平的方向改革，使其改變向欠發(fā)達(dá)貸款國(guó)設(shè)置苛刻條件的做法。

求同存異

金磚銀行的各項(xiàng)具體運(yùn)作規(guī)則以及在成員國(guó)間的利益分配是長(zhǎng)期以來(lái)備受關(guān)注的核心問(wèn)題。與此同時(shí)，金磚各國(guó)還存在著較大的政治與經(jīng)濟(jì)差異，比如政治體制、民族宗教、歷史文化、對(duì)外戰(zhàn)略、與歐美國(guó)家關(guān)系緊密程度及經(jīng)濟(jì)模式等。因此，金磚銀行能夠完成其成立使命的前提是在業(yè)務(wù)運(yùn)作與開發(fā)及權(quán)利分配上尋求各國(guó)可接受的共同點(diǎn)。

然而，金磚銀行的初期資本投入額度、組織結(jié)構(gòu)、股東職責(zé)權(quán)利以及總部的選擇等實(shí)質(zhì)性內(nèi)容直接關(guān)系著各成員國(guó)的利弊得失。如果在話語(yǔ)權(quán)與出資比例直接掛鉤的制度安排下，中國(guó)作為其中世界影響力最大、經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)、出資比例最高的國(guó)家，應(yīng)該獲得相應(yīng)比例的投票權(quán)，但這是否會(huì)重蹈世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織“一國(guó)獨(dú)大”的覆轍并受到其他成員國(guó)的反對(duì)還有待觀察。目前看來(lái)，總部位于上海，高層管理人員分別來(lái)自俄羅斯、巴西、印度。中國(guó)作為金磚銀行的主要發(fā)起國(guó)及出資國(guó)，為了改變國(guó)際金融格局的目標(biāo)，秉承著求同存異、和平發(fā)展的外交原則，在制度安排上做出一些犧牲與讓步。也正是因?yàn)榈贡茋?guó)際金融秩序變革、提高發(fā)展中國(guó)家國(guó)際地位的共同理想，使得金磚各國(guó)能夠克服既存的差異和分歧，共同推動(dòng)建立并發(fā)展金磚銀行。

共謀發(fā)展

金磚銀行是金磚各國(guó)金融合作的重要突破，而金融合作需要經(jīng)濟(jì)合作做基礎(chǔ)，金磚國(guó)家在資源稟賦和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上的差異為相互之間深化貿(mào)易合作創(chuàng)造了條件。比如，中國(guó)能夠提供大量廉價(jià)的工業(yè)制成品，印度擅長(zhǎng)提供信息軟件和服務(wù)產(chǎn)品，俄羅斯、巴西和南非又能夠?yàn)橹?、印提供能源和礦產(chǎn)。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)成為制約發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸之一，支持基建將是金磚銀行的重頭戲。巴西由于鐵路等基建不足，導(dǎo)致了其重要經(jīng)濟(jì)支柱農(nóng)牧業(yè)運(yùn)輸效率低下，發(fā)展受到限制。印度、南非、俄羅斯也都存在著巨大的基建融資需求。相比之下，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)更加充足，融資需求沒有那么強(qiáng)烈，遭遇大規(guī)模資本外逃、陷入國(guó)際收支困難從而需要流動(dòng)性貨幣支持的幾率也不高。通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這一領(lǐng)域的合作，金磚銀行可以成為發(fā)展中國(guó)家共享基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的平臺(tái)，也可以成為新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家突破發(fā)展瓶頸的關(guān)鍵助力。

金磚銀行及應(yīng)急儲(chǔ)備基金的成立還對(duì)成員國(guó)間加強(qiáng)貿(mào)易以及推進(jìn)人民幣國(guó)際化具有重要的積極意義。金磚國(guó)家自建立合作關(guān)系以來(lái)，各國(guó)間貿(mào)易聯(lián)系不斷加強(qiáng)，但仍處于初級(jí)階段，有很大的改善空間。以進(jìn)口貿(mào)易為例，1995?2010年，金磚各國(guó)從其他金磚國(guó)家進(jìn)口的貿(mào)易量占其總進(jìn)口的比重均呈上升趨勢(shì)。例如，巴西從中國(guó)、印度、俄羅斯和南非四國(guó)進(jìn)口占巴西總進(jìn)口的比重從1995年的1.93%上升至2010的17.97%；中國(guó)從巴西、印度、俄羅斯和南非四國(guó)進(jìn)口占中國(guó)總進(jìn)口的比重由1995年的4.62%上升至7.15%。貿(mào)易合作的深入需要完善的金融體系做支撐。目前，金磚國(guó)家之間的貿(mào)易仍然以美元為主要計(jì)價(jià)貨幣。自2008年金融危機(jī)以來(lái)美元匯率起伏不定，給金磚各國(guó)之間的貿(mào)易成本帶來(lái)波動(dòng)，不利于多邊貿(mào)易的深化與發(fā)展。金磚銀行通過(guò)著眼于探索貿(mào)易國(guó)本幣結(jié)算，擴(kuò)大結(jié)算貨幣選擇范圍，可以有效地解決上述問(wèn)題，推進(jìn)金磚各國(guó)貿(mào)易結(jié)算便利化。從我國(guó)視角出發(fā)，這也為推進(jìn)人民幣國(guó)際化及自貿(mào)區(qū)金融改革提供了難得契機(jī)。

創(chuàng)新與借鑒

金磚銀行是一個(gè)新生體，必將面臨大量新的問(wèn)題、新的形勢(shì)，需要善于借鑒成功經(jīng)驗(yàn)，更需要積極創(chuàng)新。對(duì)于金磚銀行的結(jié)算貨幣、儲(chǔ)備貨幣以及匯率政策等，目前尚未達(dá)到統(tǒng)一的定論。但基于金磚國(guó)家擺脫歐美金融控制的共識(shí)，采取金磚國(guó)家本幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，匯率盯住成員國(guó)貨幣，對(duì)于降低交易成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作、完善各國(guó)儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，都是有利的。目前，中國(guó)和巴西、俄羅斯之間的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)已經(jīng)起步，這對(duì)三國(guó)的貿(mào)易無(wú)疑是一個(gè)利好因素，也會(huì)對(duì)其他成員國(guó)產(chǎn)生示范作用。

金磚銀行及應(yīng)急儲(chǔ)備基金作為世界銀行及國(guó)際貨幣基金組織的重要補(bǔ)充，旨在為發(fā)展中國(guó)家包括金磚國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供融資。根據(jù)世界銀行方面發(fā)布的資料，每年發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求在一萬(wàn)億美元左右，僅僅依靠世界銀行及現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行的資助，這一資金需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)得不到滿足。金磚銀行作為發(fā)展中國(guó)家自己建立的國(guó)際銀行，在項(xiàng)目的選擇和提供融資的條件審核上可能會(huì)與現(xiàn)有的開發(fā)銀行存在不同之處，比如在提供融資時(shí)將首先考慮金磚成員國(guó)急需的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，會(huì)偏重對(duì)非洲國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施提供融資，同時(shí)也需要建立完備的征信體系，進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制。

中國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行（以下稱“國(guó)開行”）通過(guò)20年來(lái)的發(fā)展和探索，形成了具有中國(guó)特色的公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的開發(fā)性金融模式，已經(jīng)積累了相當(dāng)豐富的基建融資經(jīng)驗(yàn)，相關(guān)模式可為新成立的金磚銀行提供借鑒和參考。例如，國(guó)開行探索的市政建設(shè)“蕪湖城頭”、融資支持基建“走出去”、“貸款換資源”等融資模式，以及國(guó)開行海外發(fā)債模式等。這是國(guó)開行的成功經(jīng)驗(yàn)也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的成功經(jīng)驗(yàn)，因此可為其他發(fā)展中國(guó)家提供借鑒。

另外，國(guó)開行探索并發(fā)展的開發(fā)性金融就是在不斷的創(chuàng)新中自我完善的。國(guó)開行建立了“研究、規(guī)劃、運(yùn)行、發(fā)展”的流程模式，將研究與規(guī)劃放在最前端，而且始終堅(jiān)持“規(guī)劃先行”的理念。經(jīng)過(guò)不斷地探索、研究、總結(jié)，現(xiàn)已初步形成了一套較完整的中國(guó)特色開發(fā)性金融理論體系。未來(lái)的金磚銀行承擔(dān)著國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融秩序治理的重任，面臨著復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)和各國(guó)一系列的發(fā)展難題，必須重視研究和創(chuàng)新，才能突破和解決。

任重道遠(yuǎn)

金磚銀行的發(fā)展任重而道遠(yuǎn)，目前面臨著一系列的問(wèn)題有待解決。

首先，金磚國(guó)家之間的貿(mào)易仍處于初級(jí)階段，各成員國(guó)之間仍存在復(fù)雜的利益沖突。作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的后發(fā)群體，金磚國(guó)家的發(fā)展模式相似，均處于國(guó)際價(jià)值鏈的底端，出口依賴型的經(jīng)濟(jì)模式使成員國(guó)之間存在著不可避免的競(jìng)爭(zhēng)。比如中國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力和相對(duì)較高的生產(chǎn)效率，使中國(guó)產(chǎn)品在巴西市場(chǎng)上具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)并屢屢招致巴西的反傾銷調(diào)查。其次，金磚國(guó)家在石油等大宗商品的定價(jià)權(quán)上也展開了爭(zhēng)奪。例如，中國(guó)和巴西圍繞鐵礦石價(jià)格、中國(guó)和俄羅斯圍繞石油和天然氣價(jià)格的談判進(jìn)展相當(dāng)艱難。最后，除了經(jīng)濟(jì)利益沖突外，金磚各國(guó)在歷史文化、對(duì)外戰(zhàn)略以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等方面也存在著一定的差異，導(dǎo)致它們短期內(nèi)難以形成在國(guó)際治理中的向心力。本著求同存異的原則，尋求各國(guó)可以接受的共同點(diǎn)對(duì)金磚銀行制定業(yè)務(wù)政策提出了較高的要求。

其次，金磚銀行制度安排尚不完善。當(dāng)前，金磚國(guó)家合作形式仍比較松散，沒有形成固定機(jī)制，僅僅依靠“輪流坐莊”的合作形式勢(shì)必會(huì)影響合作效果。針對(duì)金磚銀行的結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣、匯率政策、組織結(jié)構(gòu)等都還沒有具體的規(guī)定，受資助的發(fā)展中國(guó)家征信體系尚未建立，金磚國(guó)家金融合作的不斷成熟仍有相當(dāng)長(zhǎng)一段路程要走。應(yīng)不斷加強(qiáng)研究，既借鑒現(xiàn)有多邊開發(fā)性銀行的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，又結(jié)合金磚銀行的特殊性積極創(chuàng)新。

最后，金磚銀行成立并落戶上海，無(wú)疑為正值金融改革的中國(guó)提供了寶貴的機(jī)遇。中國(guó)作為基建資金可以自給的國(guó)家，在金磚銀行中出資接近一半，理應(yīng)獲得相應(yīng)的話語(yǔ)權(quán)，這對(duì)中國(guó)擺脫歐美的金融壓制非常重要。并且，如果使用金磚國(guó)家本幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)將得到進(jìn)一步發(fā)展，這對(duì)于資本項(xiàng)目尚未放開的中國(guó)，將是人民幣國(guó)際化的重要推動(dòng)力，同時(shí)也將對(duì)深化上海自貿(mào)區(qū)各項(xiàng)金融改革產(chǎn)生明顯的推動(dòng)作用。

因此，推動(dòng)金磚銀行的不斷完善與發(fā)展，充滿了挑戰(zhàn)與機(jī)遇。我國(guó)應(yīng)該積極把握機(jī)遇，借力金磚銀行，一方面幫助其他發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，另一方面，積極推動(dòng)中國(guó)的金融改革深化及國(guó)際金融秩序變革。

（作者系國(guó)家開發(fā)銀行金融研發(fā)中心主任）

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