陳冬梅

金磚國家日前發(fā)布《福塔萊薩宣言》，宣布成立金磚國家開發(fā)銀行，初始資本為1000億美元，啟動資金為500億美元，由5個創(chuàng)始成員平均出資，總部設(shè)在中國上海，并將在南非建立地區(qū)中心，印度將提名金磚國家開發(fā)銀行首任行長。另外，建立1000億美元金磚國家應(yīng)急儲備基金。

作為第一家由發(fā)展中國家牽頭成立、并掌握主導(dǎo)權(quán)的國際性金融機(jī)構(gòu)，該銀行的成立標(biāo)志著金磚國家間的經(jīng)濟(jì)合作由宏觀層面的磋商跨入高端領(lǐng)域和實質(zhì)性階段，是金磚國家這一概念歷經(jīng)13年后終于做實的重大飛躍。銀行成立后將會大大促進(jìn)金磚國家間的經(jīng)貿(mào)合作和經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，成為新興市場拓展合作空間的重要平臺。

金磚開發(fā)銀行喜獲“準(zhǔn)生證”

當(dāng)?shù)貢r間7月15日下午，中國國家主席習(xí)近平同巴西總統(tǒng)羅塞芙、俄羅斯總統(tǒng)普京、南非總統(tǒng)祖馬、印度總理莫迪一道，在巴西福塔萊薩通過了《福塔萊薩宣言》，共同見證了金磚五國有關(guān)部門官員簽署了關(guān)于金磚開發(fā)銀行創(chuàng)新合作的協(xié)定、關(guān)于建立金磚應(yīng)急儲備安排的條約、關(guān)于建立金磚開發(fā)銀行的協(xié)定以及涉及金磚出口信貸等領(lǐng)域的合作文件。

金磚五國近年來在發(fā)展彼此貿(mào)易、鼓勵相互投資方面取得了很大進(jìn)展，但在消除投資障礙、降低關(guān)稅、消除非關(guān)稅壁壘、加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)交流等方面仍有巨大空間；在互換貨幣、本幣結(jié)算、互持國債、共建外匯儲備庫等方面也有很大合作潛力。目前，由美國主導(dǎo)的TPP和TTIP等貿(mào)易協(xié)議正在改變?nèi)蛸Q(mào)易規(guī)則，而金磚五國作為最重要的新興經(jīng)濟(jì)體均被排除在談判之外。

早在2012年3月，金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人即指示財長們評估建立一個新的開發(fā)銀行的可能性和可行性，為金磚國家、其他新興市場和發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施和可持續(xù)發(fā)展項目籌集資金，作為對全球增長和發(fā)展領(lǐng)域的現(xiàn)有多邊和區(qū)域金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充。在去年3月的金磚國家第五次會晤德班宣言中，已列入了設(shè)立金磚國家開發(fā)銀行的內(nèi)容，并最終在本次會晤中正式宣布成立這樣一個實質(zhì)性金融合作機(jī)構(gòu)。而備受期待的應(yīng)急儲備基金，則在2012年6月的洛斯卡沃斯會晤時，五國領(lǐng)袖即指示財長和央行行長探討通過成立金磚國家應(yīng)急儲備安排來建設(shè)金融安全網(wǎng)，并在上次的德班宣言中就建立一個初始規(guī)模為1000億美元的應(yīng)急儲備安排達(dá)成了共識。如今，經(jīng)過一年多的準(zhǔn)備，在本次會晤中終于達(dá)成了一致意見。

從胎動到落地，金磚銀行的誕生歷時兩年，其中既有多邊合作，亦不乏雙邊博弈。當(dāng)日的巴西福塔萊薩，在金磚銀行沖刺落地的最后時刻，總部選址最終定在上海，印度則獲得了首任行長的提名權(quán)。金磚銀行和應(yīng)急儲備安排（CRA）兩大合作機(jī)制的誕生，也打造出“微縮版”的世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）。

盡管要到2016年才會正式投入運作并開始放貸，但金磚銀行的落地依然備受關(guān)注?！陡ＫR薩宣言》確定，金磚銀行初始核定資本是1000億美元，初始啟動資金為500億美元，將由金磚國家共同承擔(dān)。另外，金磚國家還同意設(shè)立1000億美元應(yīng)急儲備安排，以防范金融危機(jī)，其中中國將出資410億美元，南非50億美元，其他三國各出資180億美元。

金磚國家有了金融力量杠桿

就功能設(shè)計和發(fā)展愿景來看，世界銀行正是金磚銀行的模板，后者的誕生有其增強(qiáng)新興市場存在感的主觀愿望以及增加資金支持的客觀需要。長久以來，以世界銀行為代表的國際多邊開發(fā)銀行話語權(quán)由發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體把持，以金磚國家為代表的新興市場正值大興土木的投資時期，但資金獲取渠道存在瓶頸。一是投資項目一般周期長、回報慢，商業(yè)銀行并非完全支持。目前，金磚五國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展均不同程度地存在基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸問題，特別是巴西、印度和南非基礎(chǔ)設(shè)施缺口巨大，俄羅斯也亟須大量資金用于油氣管道鋪設(shè)，而中國發(fā)展東北老工業(yè)基地和西部大開發(fā)戰(zhàn)略也都需要大量的資金安排。理想狀態(tài)下，該銀行應(yīng)能夠集五國合力通過合理的資金投放幫助重點基礎(chǔ)設(shè)施項目順利開展，同時確保不干涉貸款國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)事務(wù)。二是不少新興市場經(jīng)濟(jì)體和收入增速不斷提升，已經(jīng)超越了世行扶貧的門檻。金磚銀行為發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施融資提供了新的選擇，由此彌補(bǔ)國際主要金融機(jī)構(gòu)的信貸不足。對于金磚銀行的惠及面，預(yù)計它不只是協(xié)助金磚國家，也可以協(xié)助整個發(fā)展中國家。來自金磚銀行的貸款未來會有利率優(yōu)惠，1000億美元的規(guī)模可能會在未來適時擴(kuò)容。

另一方面，與金磚銀行一起落地的，還有比照IMF設(shè)立的金磚國家應(yīng)急儲備安排。金磚應(yīng)急儲備安排不僅僅通過流動性工具在發(fā)生國際收支困難之后提供資金支持，還可以通過預(yù)防性工具在實際困難發(fā)生前，通過各成員國建立的互換承諾，穩(wěn)定預(yù)期，減少不確定性，提振市場信心，從而有助于防患于未然，化解各種外部沖擊對各國金融穩(wěn)定的影響。特別應(yīng)說明的是，金磚各國的承諾資金是一種預(yù)防性安排，各國并不需要立即支付資金，只做名義互換承諾，不涉及直接的儲備轉(zhuǎn)移。僅當(dāng)有成員國有實際需要、申請借款并滿足一定條件時才啟動互換操作、實際撥付資金。

IMF在救助方面嚴(yán)苛的條件曾經(jīng)使得一些新興市場國家錯過最佳救助時機(jī)，而建立新的救助機(jī)制就是為了給金磚國家和新興市場提供除IMF之外的另外一種救助機(jī)制。金磚開發(fā)銀行的成立與金磚國家應(yīng)急儲備基金的建立，是致力于打造制度化和持續(xù)性全球經(jīng)濟(jì)溝通與協(xié)調(diào)機(jī)制的新興經(jīng)濟(jì)體，整合各自金融資源，向區(qū)域乃至全球提供金融公共產(chǎn)品服務(wù)，尤其是金融安全保證的大膽嘗試；是經(jīng)濟(jì)與金融實力顯著提升的金磚五國，為保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果并向發(fā)展中國家提供力所能及經(jīng)濟(jì)與金融服務(wù)的一種制度化探索，也是試圖填補(bǔ)世界銀行與國際貨幣基金組織等老牌國際經(jīng)濟(jì)組織行為空間的一種機(jī)制性安排。金磚國家從此有了應(yīng)對金融危機(jī)的力量杠桿。

為金磚國家合作開辟更大空間

金磚開發(fā)銀行和金磚國家應(yīng)急儲備安排相互獨立，在宗旨、規(guī)模、運作與決策機(jī)制等方面明顯不同。首先，金磚開發(fā)銀行著眼于長期發(fā)展融資，為金磚國家及其他新興市場和發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和可持續(xù)發(fā)展提供資金支持；而金磚國家應(yīng)急儲備安排則著眼于金融穩(wěn)定，在成員國面臨國際收支壓力時提供短期流動性支持。其次，金磚開發(fā)銀行初始認(rèn)繳資本（即啟動資金）為500億美元，并在金磚國家之間平均分配；而金磚國家應(yīng)急儲備安排初始承諾互換規(guī)模1000億美元。第三，金磚開發(fā)銀行在正式成立后各成員國要實際繳納一定比例的股本，用于日常運作；而金磚國家應(yīng)急儲備安排僅是出資承諾，只有在有關(guān)國家提出申請并滿足一定條件時才通過貨幣互換提供資金。第四，金磚開發(fā)銀行各成員國平均分配股權(quán)和投票權(quán)，其治理結(jié)構(gòu)包括理事會、董事會和管理層等；金磚國家應(yīng)急儲備安排治理結(jié)構(gòu)包括理事會和常務(wù)委員會，各成員國投票權(quán)與承諾出資額掛鉤，除設(shè)立5%基本投票權(quán)平均分給金磚五國外，剩余95%投票權(quán)按承諾出資額成比例分配。中國承諾出資最多，因而投票權(quán)也最高。最后，金磚開發(fā)銀行運作方式主要為基礎(chǔ)設(shè)施等投融資業(yè)務(wù)，而金磚國家應(yīng)急儲備安排是以多邊貨幣互換為基礎(chǔ)的貨幣合作框架，借鑒了其他類似的區(qū)域性貨幣合作機(jī)制如清邁倡議多邊化的成功經(jīng)驗。

在全球經(jīng)濟(jì)金融高度融合的大背景下，一國即便基本面較好，也會因各種外部沖擊而面臨短期國際收支困難。我國借款的可能性較小，之所以要參與這種機(jī)制，是因為我國經(jīng)濟(jì)已與世界經(jīng)濟(jì)高度融合。國際金融市場如出現(xiàn)大幅動蕩，我們難以獨善其身。我們與其他新興市場經(jīng)濟(jì)體發(fā)展階段相似，面臨共同的外部沖擊。因此，幫助他們實現(xiàn)金融穩(wěn)定，既符合我國自身利益，也符合全球利益?，F(xiàn)有的全球金融安全網(wǎng)中，國際金融機(jī)構(gòu)受其治理結(jié)構(gòu)和貸款條件的制約未必能快速紓困，中央銀行間雙邊貨幣合作可能資金實力單薄。金磚國家應(yīng)急儲備安排將在全球金融安全網(wǎng)中增加新的層次，是在有關(guān)金磚國家出現(xiàn)國際收支困難時，其他成員以多邊貨幣互換形式向其提供流動性支持、幫助紓困的集體承諾，旨在促進(jìn)金磚國家和全球金融穩(wěn)定。

金磚國家建立應(yīng)急儲備安排具有里程碑意義，是新興市場經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對共同的全球挑戰(zhàn)、突破地域限制創(chuàng)建集體金融安全網(wǎng)的重大嘗試，為提高金磚國家在國際經(jīng)濟(jì)事務(wù)中的影響力和話語權(quán)，推動全球經(jīng)濟(jì)治理體系朝著公正合理的方向發(fā)展。金磚國家通過建立應(yīng)急儲備安排加強(qiáng)貨幣合作，豐富和充實了金磚合作的內(nèi)容，強(qiáng)化了金磚國家集體防御外部沖擊的能力，將為未來合作提供持續(xù)動力、開辟更廣闊的空間。世界銀行與IMF對于上述兩個機(jī)制并不排斥。此前，世界銀行行長金墉公開表示了對金磚銀行的歡迎，并且表達(dá)了未來的合作意向。國際貨幣基金組織也希望金磚銀行會是其機(jī)制的一個補(bǔ)充。而金磚國家對上述兩個機(jī)制的定位，始終強(qiáng)調(diào)的是為避免傳統(tǒng)機(jī)制在某些時間點失靈，給相關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)運行帶來困境，或者說是金磚國家集團(tuán)乃至以后的新興市場開展自助的金融制度安排。兩大機(jī)制不僅規(guī)模遠(yuǎn)小于世界銀行和IMF，且業(yè)務(wù)范圍較為局限，更多的是對現(xiàn)有機(jī)制必要、及時和有益的補(bǔ)充。

深度參與及主導(dǎo)全球秩序治理

應(yīng)該肯定，自1944年布雷頓森林會議以來，無論是世界銀行還是國際貨幣基金組織，作為全球最主要的兩大經(jīng)濟(jì)組織，在促進(jìn)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定方面做出了相當(dāng)大的貢獻(xiàn)。盡管上述兩大經(jīng)濟(jì)組織由于自身利益固化等原因，在促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展與穩(wěn)定方面其邊際作用呈逐年下降態(tài)勢，某種意義上甚至可以說已淪為美歐操縱全球經(jīng)濟(jì)與金融秩序的權(quán)力符號，但作為一種迄今運行達(dá)70年的成熟機(jī)制化平臺，無論是世界銀行還是IMF，都還沒有老舊到應(yīng)該退出歷史舞臺的地步，特別是IMF，某種程度上還是全球金融的重要穩(wěn)定器。

但是，今天的全球經(jīng)濟(jì)與金融格局畢竟與70年前已大不相同。一方面，在發(fā)展依然為第一要務(wù)的大背景下，全球每年僅僅是基礎(chǔ)建投資需求就高達(dá)1萬億美元，而世界銀行僅能提供600億美元左右，若加上來自私營部門的1500億美元投資，最多也只能滿足五分之一的投資需求，高達(dá)8000億美元的投資缺口，顯然需要新的機(jī)制化平臺來協(xié)調(diào)解決；而世界銀行提供的貸款額度，在金融危機(jī)之后已連續(xù)4年下跌，去年只有315.47億美元，顯然，這點貸款是無法滿足廣大發(fā)展中國家的需求的。另一方面，肩負(fù)著全球金融穩(wěn)定重任的IMF，其在自1998年的亞洲金融危機(jī)到2008年的全球金融危機(jī)以及隨后的歐債危機(jī)中的表現(xiàn)，不是嵌入了太多主導(dǎo)國的利益，就是碌碌無為的救助，不僅與廣大發(fā)展中國家的期望相去甚遠(yuǎn)，甚至也令歐元區(qū)的窮國大感不滿。目前，在國際貨幣基金組織中，發(fā)達(dá)國家投票權(quán)占65%，包括金磚五國在內(nèi)的中等收入國家投票權(quán)約為35%。中國目前僅握有5.26%的投票權(quán)，美國則擁有15.04%的最大份額。而改革上述兩大國際經(jīng)濟(jì)組織的呼聲在最近5年不斷高漲。

正是在上述國際背景下，有實力也有意愿的金磚國家，適時成立金磚國家開發(fā)銀行與應(yīng)急儲備基金，既是為了打造金磚國家之間的制度化和持續(xù)性溝通與協(xié)調(diào)機(jī)制，更是通過向區(qū)域乃至全球提供金融公共產(chǎn)品服務(wù)尤其是金融安全保證，將金磚國家打造成積極參與乃至主導(dǎo)全球秩序治理的重要一極。金磚五國不僅是經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，它還是一個分解和抵消西方影響的機(jī)制。正如巴西總統(tǒng)羅塞夫在峰會上所表示，1000億美元的應(yīng)急儲備基金將是一個能夠抵御金融動蕩的“安全網(wǎng)”，比如在美國退出量化寬松之際。此外，該銀行還將推進(jìn)金磚國家間經(jīng)貿(mào)往來，規(guī)避美元風(fēng)險。2003年至2012年，金磚國家間的貿(mào)易額從365億美元迅速增長到3100億美元，增長速度快于同全球其他地區(qū)間貿(mào)易的增速；與此同時，金磚國家全球資本流出占比從1%增加到10%，成為全球投資資金的重要來源。

從中長期來看，金磚國家有實力提供總額為5000億美元的金融開發(fā)與穩(wěn)定基金。為了服務(wù)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融穩(wěn)定的大目標(biāo)，適當(dāng)時候，金磚國家開發(fā)銀行與應(yīng)急儲備基金不妨考慮吸收德國等工業(yè)化國家以及韓國等新興經(jīng)濟(jì)體的資金加入，如果這樣，則既增加了代表性，又能擴(kuò)大力量基礎(chǔ)，不僅有可能構(gòu)建廣大發(fā)展中國家的金融穩(wěn)定機(jī)制，還有利于打造三邊均勢貨幣的穩(wěn)定格局，促進(jìn)既有國際金融秩序的治理改革。