張曉濤(教授) 杜 萌(博士)

過去的十余年中,在國際經(jīng)濟(jì)舞臺上，金磚國家(BRICS)不僅在經(jīng)濟(jì)增長上貢獻(xiàn)突出，而且隨著自身實(shí)力的上升,其作為一個集體在國際舞臺的話語權(quán)和影響力與日俱增。2008年爆發(fā)的金融危機(jī)促進(jìn)了金磚國家的密切合作，金融合作成為重要的議題。2013年3月，在南非德班舉行的第五屆金磚國家峰會中，有關(guān)金磚國家開發(fā)銀行和外匯儲備庫建立的議題取得了突破性進(jìn)展，金融合作逐步深化。然而，深化金磚國家金融合作面臨著諸多復(fù)雜的內(nèi)外部問題。本文在回顧金磚國家金融合作歷程的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)剖析阻礙其深化合作的因素，并提出推進(jìn)金磚國家金融合作的對策。

一、金磚國家金融合作發(fā)展歷程

自2001年奧尼爾首次提出金磚國家概念以來，鑒于自身發(fā)展的需要，金磚國家以集團(tuán)姿態(tài)試圖改變現(xiàn)有由西方主導(dǎo)的國際政治經(jīng)濟(jì)體系，金磚國家就日漸增強(qiáng)在金融、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域相互密切合作的利益訴求突出?；跐u趨成熟的金磚國家政治經(jīng)濟(jì)合作(見圖1)，金磚國家的金融合作在歷屆峰會的框架下整體上經(jīng)歷了由協(xié)商準(zhǔn)備、初期探索到實(shí)際運(yùn)作的發(fā)展歷程，金磚國家逐步建立起較為全面的金融合作框架，在本幣貿(mào)易結(jié)算、銀行間合作、證券交易所聯(lián)盟以及金磚銀行和外匯儲備庫上取得了豐碩成果。

圖1 金磚國家的政治經(jīng)濟(jì)合作

不同時期，金磚國家金融合作的目標(biāo)務(wù)實(shí)、特點(diǎn)鮮明，由易入難，基本將協(xié)商共識落實(shí)到具體舉措和工作之中，形成了較為完整的合作框架(見表1)。由此可見，金磚國家的金融合作是一個由淺入深、漸進(jìn)式的合作過程。隨著合作目標(biāo)的提高，各國金融合作的層次逐漸上升，合作范圍也逐步拓寬。從雙邊基層合作到多邊國家層面合作，金磚國家的金融合作也是一個自下而上、自發(fā)的演進(jìn)過程。這種合作變化具有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，加之國家間的協(xié)議和多邊機(jī)構(gòu)的建立，金磚國家的金融合作已經(jīng)漸成體系、日益完善。

二、深化金磚國家間金融合作面臨的阻礙性因素

(一)金磚國家整體經(jīng)濟(jì)增速放緩，各自面臨不同發(fā)展困境

在21世紀(jì)前十年的發(fā)展中，尤其是2000年到2008年間,金磚國家都經(jīng)歷了遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家和世界水平的增長。據(jù)國際貨幣基金組織2011年的統(tǒng)計，按購買力平價(PPP)計算，近五年世界經(jīng)濟(jì)增長的70%來自新興市場和發(fā)展中國家，其中金磚四國占有相當(dāng)大的比重，成為全球經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。隨著南非被納入“金磚國家”陣營，目前五國的國內(nèi)生產(chǎn)總值占到了世界經(jīng)濟(jì)總量的21%，貿(mào)易額占世界的15.5%。

然而，金磚國家強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭在國際金融危機(jī)、發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)衰退以及外需下降內(nèi)需不足等沖擊下開始出現(xiàn)動搖。由圖2可以看出，金磚國家的經(jīng)濟(jì)增速由2008年前的普遍高于世界水平逐漸趨向世界平均水平，2012年巴西和南非增速甚至低于世界平均水平。

此外，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013年發(fā)達(dá)市場的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)遠(yuǎn)好于新興市場，摩根士丹利資本國際全球指數(shù)上漲24%，但新興市場的表現(xiàn)讓該指數(shù)下降5%；全球高收益率債券指數(shù)上漲7%，但其中新興市場債市的功勞甚微，后者下降了7%。

隨著大宗商品價格和信貸繁榮逐漸失效，以資源驅(qū)動型和出口驅(qū)動型為主要增長模式的金磚國家面臨著經(jīng)濟(jì)增速放緩或衰退的困境。金融危機(jī)和大宗商品價格下跌使得俄羅斯在2009年一度出現(xiàn)負(fù)增長，巴西GDP增速也下滑到世界平均水平之下。同時，中國過高的銀行杠桿、信貸泡沫和地方債務(wù)等問題，以及依賴出口和投資導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，都對其經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生巨大壓力，使得增速逐漸放緩。印度則呈現(xiàn)出通脹過高、預(yù)算赤字、公共債務(wù)和經(jīng)常賬戶赤字過大、政府治理欠佳、腐敗猖獗、經(jīng)商環(huán)境不佳等諸多問題，對未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有較大負(fù)面影響。南非更是由于經(jīng)濟(jì)的不平等、高失業(yè)率和“解放紅利”的消失導(dǎo)致極低的經(jīng)濟(jì)增速。必須指出的是，以上金磚各國面臨的困境并非是短期經(jīng)濟(jì)波動影響，而是金融危機(jī)沖擊下暴露出的長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式所存在的問題。

表1 金磚國家的金融合作歷程

圖2 2000—2012年金磚國家及世界平均GDP增長率變化

難以維持高速經(jīng)濟(jì)增長是金磚國家金融合作的一大障礙。各成員國將更多的以改善當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r為主要目標(biāo)，對金融合作中有關(guān)問題的討論則排在次要地位，并且經(jīng)濟(jì)增長的困境減小了各國間金融合作的回旋余地，加大了合作中利益的沖突，對金磚國家的金融合作具有較大的阻礙作用。經(jīng)濟(jì)景氣時期，投資者對經(jīng)濟(jì)的信心能帶來充裕的資本，繁榮的市場彌補(bǔ)了市場體系不完善等問題，集團(tuán)合作中的矛盾會在雙贏的市場條件下得以緩解，有利于推動金融合作深入與深化。

(二)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式面臨轉(zhuǎn)型，落入“中等收入陷阱”的風(fēng)險增加

金磚國家雖然都曾經(jīng)有過引人矚目的高速經(jīng)濟(jì)增長，但是這些國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式都存在著一定問題。受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中存在的問題暴露出來，導(dǎo)致舊有的經(jīng)濟(jì)成長模式不再有效，而新的模式尚處于探索與建立的過程中，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)減速或衰退，增加了經(jīng)濟(jì)落入“中等收入陷阱”的風(fēng)險。

1．巴西內(nèi)需導(dǎo)向增長模式潛力耗盡，投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)依舊不足

由于收入提升、勞動力市場緊縮和家庭信貸環(huán)境寬松，加之廣泛的社保和養(yǎng)老金制度，家庭消費(fèi)受到鼓勵，因此，巴西的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式以內(nèi)需導(dǎo)向型為主。但是，信貸下滑和低儲蓄使得巴西的內(nèi)需無法繼續(xù)帶動增長。而且，巴西的投資增長始終疲軟，長期缺乏基礎(chǔ)設(shè)施和人力資本。雖然2013年巴西的城鎮(zhèn)化率接近85%，但基礎(chǔ)設(shè)施落后跟不上快速的城市化水平，也阻礙了外資投入拉動經(jīng)濟(jì)?；A(chǔ)設(shè)施和工廠產(chǎn)能的不足也容易引發(fā)通貨膨脹。巴西較高的匯率又限制了出口導(dǎo)向型行業(yè)的發(fā)展。因此，巴西經(jīng)濟(jì)增長模式急需調(diào)整和完善。

2．資源型發(fā)展模式受限，俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長的不穩(wěn)定性增加

依靠資源性產(chǎn)品和初加工產(chǎn)品的出口換取外匯以支撐國家財政收入和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，俄羅斯在高大宗商品價格的環(huán)境下獲得了較快的經(jīng)濟(jì)增長。但是，該發(fā)展模式受外部因素的影響較大，加劇了經(jīng)濟(jì)增長的不穩(wěn)定性。2000年到2008年間，由于大宗商品價格的攀升，俄羅斯獲以平均7%的經(jīng)濟(jì)增速，但是，金融危機(jī)造成的大宗商品價格下跌給俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長帶來重創(chuàng)，一度出現(xiàn)負(fù)增長，這就暴露了其成長模式中的問題。深受外部沖擊的資源型發(fā)展模式給俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來諸多不確定性，極易導(dǎo)致其陷入“中等收入陷阱”。

3．印度發(fā)展模式不平衡，造成社會收入差距大、貧困和基礎(chǔ)社會薄弱

印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展更多依賴于服務(wù)業(yè)而非工業(yè)，更多依賴于高技術(shù)制造業(yè)而非低技能加工業(yè)。由于知識密集型制造業(yè)強(qiáng)于勞動密集型制造業(yè)，印度收入差距極大，貧困現(xiàn)象嚴(yán)重。低收入群體雖然消費(fèi)傾向較高但由于收入?yún)T乏導(dǎo)致消費(fèi)不足，而高收入群體消費(fèi)傾向較低，因此，國內(nèi)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的增長貢獻(xiàn)很低。而且公共債務(wù)巨大抑制了對必要基礎(chǔ)設(shè)施的投資，薄弱的基礎(chǔ)設(shè)施使得印度在吸引外資促進(jìn)發(fā)展上處于劣勢，這都抑制了印度進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

4．中國增長模式亟待轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)艱巨

在經(jīng)濟(jì)改革的制度紅利下，利用低廉的勞動力，以出口和投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)不可持續(xù)。由于在資本、技術(shù)等要素稟賦尚不具備優(yōu)勢的時期，資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)形成規(guī)模、培育出真正的國際競爭力尚需時日，同時受收入增長、收入分配等因素的影響，內(nèi)需擴(kuò)大也是一項(xiàng)長期的任務(wù)。因此，中國經(jīng)濟(jì)增長急需產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和增長動力改變。然而，這是一項(xiàng)長期任務(wù)，需要技術(shù)、制度、管理、社會文化多領(lǐng)域的合力，在一定時期才會完成。

5．南非經(jīng)濟(jì)發(fā)展依賴“低人權(quán)優(yōu)勢”，發(fā)展模式不可持續(xù)

種族隔離制度所保證的優(yōu)裕條件吸引了大量國外資金、技術(shù)和移民，促進(jìn)了對外貿(mào)易的發(fā)展和繁榮，但是，這種“低人權(quán)優(yōu)勢”以及后來的“解放紅利”都不能給南非帶來持續(xù)發(fā)展，其他國家的迅速發(fā)展也使南非在非洲經(jīng)濟(jì)中的領(lǐng)導(dǎo)地位受到威脅。雖然擁有較高的開放條件和資源優(yōu)勢，但是高失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)不公依然限制了南非的發(fā)展。

根據(jù)圖3，金磚五國的人均GDP水平正趨向于中等收入水平，金磚國家經(jīng)濟(jì)增長模式所存在的問題如果不能有效破解，極容易使其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中落入“中等收入陷阱”。對比圖4中不同國家人均GDP的變化可知，日本、韓國、新加坡和中國香港都成功逾越了“中等收入陷阱”的障礙，而智利、阿根廷、馬來西亞和菲律賓則徘徊在“中等收入陷阱”中，發(fā)展呈現(xiàn)停滯狀態(tài)。分析圖4中八國(地區(qū))的經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以發(fā)現(xiàn)，凡是利用比較優(yōu)勢，合理地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的國家基本跨越了“中等收入陷阱”，否則，就陷入其中。金磚國家應(yīng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型采取措施成功與否，可能導(dǎo)致各國未來的發(fā)展出現(xiàn)極大差異，共同的金磚屬性不復(fù)存在?？邕^“中等收入陷阱”的國家將走向更加成熟的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道，而陷入其中的國家則在經(jīng)濟(jì)波動中徘徊，二者發(fā)展的差距將阻礙原本同一層次上的金融合作。因此，面對“中等收入陷阱”的分水嶺，經(jīng)濟(jì)成長模式存在的隱患問題對金融合作具有較強(qiáng)的阻礙作用，是影響金融合作能否深化的關(guān)鍵因素。

(三)金磚國家存在利益沖突和不平衡問題，合作基礎(chǔ)不牢

金磚國家作為一個國家集團(tuán)并不是一個嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)概念，金磚國家不論從經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式還是從制度和觀念上都存在較大的差異。國家間政治和經(jīng)濟(jì)利益的競爭、組織內(nèi)成員國地位和實(shí)力的不平衡以及某些特殊的雙邊關(guān)系都對深化金融合作具有阻礙作用。

1．各國對經(jīng)濟(jì)發(fā)展利益的訴求會引發(fā)成員國間的矛盾

作為資源大國，巴西、俄羅斯可以從高能源價格中獲益，可是印度和中國是主要的能源消費(fèi)國，會因高能源價格受損，因此，金磚國家無法對能源價格的增減持相同的態(tài)度，從而引發(fā)相互間的矛盾。

對于南非而言，金磚國家成員國既是合作的伙伴也是其最大的商業(yè)競爭對手。在國際市場上，中國的制造業(yè)和印度的服務(wù)業(yè)給南非帶來極大的競爭壓力。中國在非洲市場的投資既會惠及南非經(jīng)濟(jì)，也會因?yàn)橹袊髽I(yè)較高的競爭力對南非企業(yè)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。巴西和南非同樣作為對中國的礦產(chǎn)原料出口國也會產(chǎn)生競爭，利益糾紛必然對合作產(chǎn)生不利影響。激烈的競爭會導(dǎo)致成員國間在利益訴求中的沖突，影響金磚國家的合作，阻礙金融合作的順利進(jìn)行。

2．金磚國家間實(shí)力的不均衡會給合作帶來壓力

中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，在金磚國家中可謂一枝獨(dú)秀。2012年中國GDP總量為82502.41億美元，而其他四國GDP總量和僅為67334.46億美元，可見，中國在金磚國家中經(jīng)濟(jì)實(shí)力明顯占優(yōu)。不平衡的經(jīng)濟(jì)實(shí)力會導(dǎo)致其他金磚國家對中國主導(dǎo)金融合作的擔(dān)心，為“中國威脅論”提供了市場，阻礙金融合作進(jìn)程。同時，經(jīng)濟(jì)實(shí)力的差距也使得金磚國家對金融合作中責(zé)任大小、話語權(quán)和利益分配等問題出現(xiàn)分歧，增加金融合作協(xié)商的難度。

圖3 1970—2009年金磚國家人均GDP變化

圖4 1970—2009年八國(地區(qū))人均GDP變化

3．金磚國家缺乏共同行動能力

由于利益訴求、對自身國際地位的定位及與組織外國家關(guān)系的差異，金磚國家針對諸多議題很難拿出一致統(tǒng)一的行動目標(biāo)并就采取何種共同行動達(dá)成一致。金磚國家的形成主要基于其共同的發(fā)展特征，既不是經(jīng)濟(jì)一體化組織，也遠(yuǎn)未達(dá)成政治聯(lián)盟，沒有結(jié)成統(tǒng)一地緣政治經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟所必需的基本共識。這就導(dǎo)致了金融合作步伐的不協(xié)調(diào)，金磚國家在國際金融體系中行動的不一致會弱化其金融合作的影響力。

4．金磚國家相互間的投資有限

在截至2011年的十年間，巴西、俄羅斯、印度、中國和南非間的對外直接投資相比起點(diǎn)時的幾乎為零有非常大幅的增長。五國在其他金磚國家中的投資在對外投資總額中的占比從2003年的0.1%提高到了2011年的2.5%。盡管如此，金磚國家間的相互投資規(guī)模依然有限。中國和俄羅斯兩國占金磚國家對外投資總額的94%，而兩國主要側(cè)重于在歐洲進(jìn)行并購以及在亞洲鄰國進(jìn)行投資，相比之下在其他金磚國家的投資并不多。金磚國家在非洲的投資也非常有限，盡管金磚國家投資占非洲大陸投資的1/4，但是僅僅占金磚國家海外投資總額的4%。金磚國家間有限的相互投資使得金磚國家間金融合作的基礎(chǔ)比較薄弱，不利于金融合作的深化。

5．金磚國家間存在較為復(fù)雜的地緣政治問題

國際經(jīng)濟(jì)金融合作受地緣政治問題的影響巨大。金磚國家中，中國同印度和俄羅斯的地緣政治問題較為突出，會對深化金融合作產(chǎn)生阻礙作用。

中印邊界問題、印度對東亞的力量滲透以及兩國在印度洋的利益沖突都會動搖金磚國家合作的牢固性。而且，中俄在中亞地區(qū)的利益摩擦以及俄羅斯對中國侵占其遠(yuǎn)東利益的擔(dān)心，也會影響金磚國家間的正常合作。中俄合作中“政熱經(jīng)冷”的現(xiàn)象就是地緣政治造成的直接結(jié)果。南非作為非洲第一大經(jīng)濟(jì)體，對與其在非洲競爭的各國也會產(chǎn)生政治上的摩擦。

此外，基于在全球政治秩序中地位較大的差異，金磚各國對全球秩序的要求也不一致，巴西和印度力圖推動全球政治體制中更基本的制度權(quán)力的再分配，中國和俄羅斯則希望維持現(xiàn)有地位，不情愿改變?yōu)槠浞?wù)的固有體系。

(四)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和發(fā)達(dá)國家對金磚國家金融合作的沖擊

金磚國家大都是在發(fā)達(dá)國家為主導(dǎo)的全球產(chǎn)業(yè)分工中謀得發(fā)展，逐步成為發(fā)達(dá)國家在全球資源配置結(jié)構(gòu)中的廉價生產(chǎn)基地和資源供應(yīng)地。金磚國家缺乏具有全球影響力的貨幣金融中心，而目前國際貨幣金融中心又由發(fā)達(dá)國家掌控，這必將導(dǎo)致金磚國家的金融合作受到發(fā)達(dá)國家貨幣政策、政治干預(yù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。由于金磚國家的發(fā)展對外部依存度較高，而且作為債權(quán)國的新興經(jīng)濟(jì)體大都面臨負(fù)財富效應(yīng)、貨幣錯配、對外金融資產(chǎn)與負(fù)債不對稱等困境，因此全球經(jīng)濟(jì)變化也會對國家間金融合作產(chǎn)生一定沖擊，使金融合作中存在的問題暴露出來。

金融危機(jī)以來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行采取的非常規(guī)貨幣政策向全球市場注入了更多流動性，可能會引發(fā)資本流動與貨幣及大宗商品價格的振蕩，從而擾亂金磚國家正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融秩序，對金磚國家的金融合作造成干擾。

隨著金融危機(jī)影響的逐步淡去，歐美金融業(yè)復(fù)蘇，給金磚國家金融業(yè)帶來更大的競爭壓力。2013年7月，美國各銀行的總市值自2007年11月以來首次超過1萬億美元，兩倍于金磚國家能源和材料公司的總市值。走出金融危機(jī)陰影的歐美金融市場作為全球金融中心的影響力逐漸恢復(fù)，發(fā)達(dá)國家金融業(yè)主導(dǎo)全球金融的能力使得金磚國家的金融合作面臨更為激烈的競爭，也使金融合作具有在歐美大銀行的擠壓下分解的風(fēng)險。

三、深化金磚國家金融合作的對策分析

(一)長期：推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式及時合理調(diào)整，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長

經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長是維系金磚國家金融合作的重要保證。經(jīng)濟(jì)增速下滑、發(fā)展困境及跨越“中等收入陷阱”等問題的解決需要國家對自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的調(diào)整、轉(zhuǎn)型和完善。金磚國家的發(fā)展各具特色，各國只有解決自身發(fā)展模式的問題，合理發(fā)揮比較優(yōu)勢，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和收入分配結(jié)構(gòu)，才能保證國家的持續(xù)發(fā)展，避免進(jìn)入“中等收入陷阱”，提升國家整體實(shí)力。

由于金磚國家發(fā)展的優(yōu)勢不同，各國在調(diào)整自身發(fā)展模式的時候必然需要取長補(bǔ)短，那么，深化金融合作就為金磚國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型構(gòu)建了橋梁，使得新興國家間通過互通有無來彌補(bǔ)自身發(fā)展中的不足。金磚國家經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展也就使得加強(qiáng)金融合作水到渠成。

(二)短期：深化不同領(lǐng)域金融合作舉措的有效實(shí)施

1．構(gòu)建更多雙邊和多邊金融合作框架，共同防范金融風(fēng)險

2013年金磚國家宣布組建的外匯應(yīng)急儲備安排就是一個多邊的合作體系。共同出資構(gòu)建的基金能在金融風(fēng)險發(fā)生時聯(lián)合抵御外部沖擊，對維系金磚國家的經(jīng)濟(jì)金融合作，整合金磚國家較為松散的金融市場，增強(qiáng)其在國際金融體系中的影響力具有重要作用。

此外，繼續(xù)推進(jìn)本幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)，強(qiáng)化金磚國家間的貨幣互換業(yè)務(wù)，減小匯率波動引起的貿(mào)易損失。利用金磚國家交易所聯(lián)盟整合金磚國家金融市場和資源，能夠強(qiáng)化單一國家松散薄弱的金融體系，形成金磚國家整體的金融市場。金磚國家還可以同其他多邊機(jī)構(gòu)，如IMF和世界銀行等，建立金融合作，提高金磚國家整體金融實(shí)力及在多邊機(jī)構(gòu)的話語權(quán)，從而反向促進(jìn)金磚國家間的金融合作深化。

2．深化跨境資本流動管理的協(xié)調(diào)

金磚國家需要合作建立宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場監(jiān)督機(jī)制，以及構(gòu)建對主要儲備貨幣發(fā)行經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策的檢測機(jī)制，加強(qiáng)對全球資本流動的監(jiān)測力度，構(gòu)建國際金融安全網(wǎng)。謀求共建貨幣政策、財政政策對話平臺，擴(kuò)展各國貨幣政策空間。加強(qiáng)國際金融監(jiān)管合作，完善雙邊監(jiān)管合作機(jī)制，建立五國金融監(jiān)管聯(lián)席會議制度，完善監(jiān)管手段，提高市場與產(chǎn)品透明度，合作探討銀行、證券、保險行業(yè)的監(jiān)管模式。

3.逐步完善金磚國家開發(fā)銀行

缺乏長期的融資和外國直接投資是建立金磚國家開發(fā)銀行的主要動因。金磚國家開發(fā)銀行機(jī)制性的架構(gòu)，尤其是它的支付結(jié)構(gòu)，將展示出它有別于其他區(qū)域性銀行的特點(diǎn)，從而建立新的金融合作模式。逐步完善金磚國家開發(fā)銀行需要就總部地點(diǎn)、出資份額、職責(zé)分配等多種問題進(jìn)行協(xié)商。此外，還需要逐步提升金磚國家銀行監(jiān)管的透明度和民主化程度，為金融發(fā)展提供質(zhì)量更高的貿(mào)易和投資數(shù)據(jù)，并在建設(shè)中加強(qiáng)對人權(quán)、社會影響和環(huán)境可持續(xù)發(fā)展等原則的考量。