啟明

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI 為51.1%，較上月下降0.6個百分點。匯豐PMI指數(shù)終值為50.2%，較上月回落1.5個百分點。8月PMI 數(shù)據(jù)在連續(xù)數(shù)個月反彈之后出現(xiàn)回落。業(yè)內(nèi)人士表示，PMI的下滑反映出內(nèi)需的疲弱，經(jīng)濟(jì)活力需要政策提振。

民族證券分析師高謙表示，前期刺激政策效果削弱后，內(nèi)生需求不足的風(fēng)險逐步暴露，是8月PMI回落的主要原因，政策的繼續(xù)發(fā)力可以期待?！邦A(yù)計短期穩(wěn)增長的政策仍將以定向為主，投資力度將會有所加大，但具體領(lǐng)域?qū)⒓杏?月27日國務(wù)院常務(wù)會議提出的‘補(bǔ)短板領(lǐng)域?！?/p>

“由于房地產(chǎn)下行速度加快導(dǎo)致出現(xiàn)從違約增加到銀行惜貸的惡性循環(huán)，原有的PSL、再貸款、定向降準(zhǔn)等穩(wěn)增長政策已經(jīng)不足以支撐經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長壓力驟增?！睆B門證券分析師潘永樂認(rèn)為，當(dāng)前政策任由經(jīng)濟(jì)失速下滑的概率并不大，在房地產(chǎn)萎縮所導(dǎo)致的去杠桿趨勢短期無法逆轉(zhuǎn)的前提下，宏觀調(diào)控的最佳選擇是繼續(xù)加大以高鐵、核電、特高壓為代表的基建投資來對沖房地產(chǎn)萎縮帶來的負(fù)面影響?！胺€(wěn)增長”是“促改革”的唯一前提，“穩(wěn)增長”壓力雖大但并不代表不會更大力度的“穩(wěn)增長”應(yīng)是對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的基本判斷。

國信證券分析師鐘正生提醒投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注數(shù)據(jù)中的三個轉(zhuǎn)折。一是內(nèi)需不振一如既往，外需低迷超乎預(yù)期；二是大型企業(yè)表現(xiàn)略勝一籌，中小企業(yè)景氣曇花一現(xiàn)；三是企業(yè)再庫存動力有走弱跡象?！拔覀冾A(yù)計，央行短期內(nèi)可能會進(jìn)一步拓展定向降準(zhǔn)、再貸款以及抵押補(bǔ)充貸款等定向降息工具，以定向引導(dǎo)社會融資成本下行，提振羸弱不振的實體經(jīng)濟(jì)。但考慮到‘水漫金山式的貨幣寬松無益于當(dāng)前企業(yè)融資難和融資貴的解決，我們對貨幣政策放松的空間和量級仍持謹(jǐn)慎態(tài)度?！?/p>

二級市場上，本周大盤并未受到PMI數(shù)據(jù)下滑的影響，反而出現(xiàn)大幅上漲格局，上證指數(shù)突破2300點，創(chuàng)年內(nèi)新高。