吳家明

從經(jīng)濟(jì)角度講，阿根廷已經(jīng)陷入困境，不過(guò)，阿根廷股市的投資者今年以來(lái)卻掙得盆滿缽滿，在全球股市中一枝獨(dú)秀。有市場(chǎng)人士表示，阿根廷股市大漲或許反映該國(guó)投資者對(duì)于動(dòng)蕩局面可能最終迫使現(xiàn)任政府倒臺(tái)，并帶來(lái)新經(jīng)濟(jì)振興政策的希望。

今年7月，阿根廷政府出現(xiàn)近13年來(lái)的第二次違約，但“禿鷲基金”仍舊步步緊逼，阿根廷經(jīng)濟(jì)陷入谷底。不過(guò)，經(jīng)濟(jì)陷入困境的阿根廷卻擁有傲視全球的股市：阿根廷MERV股指今年以來(lái)累計(jì)上漲超過(guò)80%。

禿鷲基金步步緊逼

比索1月內(nèi)貶值22%

早在2001年底，阿根廷爆發(fā)金融危機(jī)，當(dāng)時(shí)政府宣布停止償還近千億美元的到期外債，以美國(guó)NML資本公司為代表的一些投資者就以超低價(jià)買入阿根廷主權(quán)債券，并拒絕接受阿方債務(wù)重組方案，這些收購(gòu)違約債券并通過(guò)惡意訴訟謀求高額利潤(rùn)的投資者被形象地稱為“禿鷲基金”。

這批“禿鷲基金”窮追不舍，打著討債的名號(hào)與阿根廷政府打了超過(guò)10年的官司。7月底，美國(guó)最高法院維持阿根廷政府?dāng)≡V的原判，但阿根廷政府始終不接受該判決，拒絕與“禿鷲基金”達(dá)成和解，這也導(dǎo)致了接受債務(wù)重組的債權(quán)人無(wú)法收到阿根廷存在紐約梅隆銀行的利息，從而在事實(shí)上構(gòu)成違約。

“禿鷲基金”對(duì)阿根廷的攻擊仍在繼續(xù)。不到一個(gè)月時(shí)間，阿根廷比索大幅貶值近22%，一度跌至1美元兌12.9541比索的歷史新低。黑市交易的價(jià)格更跌至1美元兌14.38比索。對(duì)于匯市的劇烈動(dòng)蕩，阿根廷內(nèi)閣首席部長(zhǎng)豪爾赫·卡皮塔尼奇表示，“禿鷲基金”等釘子戶正在組團(tuán)攻擊比索，推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)比索的負(fù)面預(yù)期。他們正在無(wú)中生有，掀起一場(chǎng)人為危機(jī)。阿根廷經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)基奇洛夫表示，“禿鷲基金”正計(jì)劃攻擊比索，一旦得不到賠償就要讓比索大幅貶值。不過(guò)，目前阿根廷的外匯儲(chǔ)備還不足300億美元，這也讓阿根廷政府在抵御“禿鷲基金”的攻擊時(shí)顯得有些力不從心。

索羅斯加入“混戰(zhàn)”

阿根廷經(jīng)濟(jì)陷入困境

阿根廷債務(wù)違約一波未平，一波又起。除了“禿鷲基金”的窮追猛打，包括索羅斯旗下Quantum Partners基金在內(nèi)的一批機(jī)構(gòu)，因不滿美國(guó)法院對(duì)阿根廷資金的凍結(jié)，對(duì)紐約梅隆銀行提起訴訟，要求其支付2.26億歐元的利息。一起參與起訴的機(jī)構(gòu)還有投資大鱷Kyle Bass的海曼資本管理公司，該公司擁有13億美元阿根廷債券。有分析人士擔(dān)心，阿根廷上一次違約后拒絕接受債務(wù)重組方案的機(jī)構(gòu)一直在觀望，可能也會(huì)提起類似“禿鷲基金”的訴訟，阿根廷政府難以應(yīng)付。

2001年，阿根廷爆發(fā)金融危機(jī)，該國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入大蕭條時(shí)代之后最糟糕的經(jīng)濟(jì)衰退。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，阿根廷再次違約導(dǎo)致該國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步陷入衰退。與此同時(shí)，通貨膨脹加劇將引發(fā)資本外逃。目前，市場(chǎng)對(duì)阿根廷通脹預(yù)估值高達(dá)30%，阿根廷的基準(zhǔn)利率水平也已高達(dá)27%。聯(lián)合國(guó)拉丁美洲和加勒比經(jīng)濟(jì)委員會(huì)近日表示，今年阿根廷經(jīng)濟(jì)或會(huì)出現(xiàn)萎縮。

深陷債務(wù)危機(jī)的阿根廷還正遭遇持續(xù)的社會(huì)動(dòng)蕩。阿根廷全國(guó)總工會(huì)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月28日舉行24小時(shí)的全國(guó)各行業(yè)總罷工，要求政府降低個(gè)人納稅比率、提高退休金和勞工薪酬、改善現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)和社會(huì)政策以緩解物價(jià)飛漲和高通脹。

股市依舊一枝獨(dú)秀

從經(jīng)濟(jì)角度講，阿根廷已經(jīng)陷入困境：外匯儲(chǔ)備逐漸枯竭；信用太差而無(wú)法從國(guó)外獲得借款，只能通過(guò)貨幣貶值來(lái)為財(cái)政赤字提供融資；經(jīng)濟(jì)停滯與惡性通脹并存。不過(guò)，阿根廷股市的投資者今年以來(lái)卻掙得盆滿缽滿，阿根廷MERV股指今年以來(lái)劇烈震蕩，但累計(jì)上漲超過(guò)80%，在全球股市中一枝獨(dú)秀。

有分析人士表示，貨幣貶值和惡性通脹是股市暴漲的重要原因。此外，由于歐美股市已處于高位，更多資金涌入新興市場(chǎng)尋求投資機(jī)會(huì)，拉美國(guó)家就是最大受益者之一。不過(guò)，也有市場(chǎng)人士表示，阿根廷股市大漲或許反映該國(guó)投資者對(duì)于動(dòng)蕩局面可能最終迫使現(xiàn)任政府倒臺(tái)，并帶來(lái)新經(jīng)濟(jì)振興政策的希望。