康寧

前兩期講到的紅酒投資和藝術(shù)品投資，其實(shí)都可以統(tǒng)稱(chēng)為另類(lèi)投資。給另類(lèi)投資一個(gè)準(zhǔn)確的定義很難，但可以大致總結(jié)出幾條它與常規(guī)投資方式的不同之處，比如沒(méi)有統(tǒng)一的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)格波動(dòng)幅度大、沒(méi)有規(guī)?；慕灰淄緩胶推脚_(tái)等。除了紅酒和藝術(shù)品外，郵票、古董、錢(qián)幣等，都可以歸入另類(lèi)投資的范疇。

另類(lèi)投資產(chǎn)品比較稀少，不能明碼標(biāo)價(jià)，這就讓另類(lèi)投資有了巨大的升值空間，也誕生了一段段傳說(shuō)。比如今年蘇富比春拍拍出2.8億港元的雞缸杯，就成了收藏界讓人津津樂(lè)道的故事。這件明成化斗彩雞缸杯在1980年拍出528萬(wàn)港元，1999年拍出2917萬(wàn)港元，到2014年的2.8億港元，34年里價(jià)格翻了53倍。

所謂“亂世藏金，盛世藏玉”，黃金屬于常規(guī)投資，走到哪都認(rèn)，價(jià)值穩(wěn)定，世道越亂越堅(jiān)挺；“玉”則代表了各種難以估價(jià)的另類(lèi)投資，沒(méi)有公認(rèn)的價(jià)值，只有在衣食無(wú)憂的年代才會(huì)有人欣賞。如今，另類(lèi)投資已經(jīng)成為一種風(fēng)潮，鑒寶節(jié)目越來(lái)越多，很多富起來(lái)的家庭都想買(mǎi)點(diǎn)可以增值的收藏品。與傳統(tǒng)投資相比，它們具有更令人向往的想象空間。萬(wàn)一碰上個(gè)雞缸杯，那不就發(fā)達(dá)了嗎？

可還是那句話，追求高收益就要受得了高風(fēng)險(xiǎn)。雞缸杯雖好，但另類(lèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)必須引起重視。

首先是碰到贗品的風(fēng)險(xiǎn)。這是另類(lèi)投資和常規(guī)投資最大的不同，在常規(guī)投資中這一風(fēng)險(xiǎn)幾乎不存在。比如買(mǎi)股票，只要你通過(guò)正規(guī)的平臺(tái)交易，就一定不會(huì)買(mǎi)到假的股票，你只需要擔(dān)心股價(jià)下跌，而不用害怕被騙?？蓳Q成收藏品，這些平時(shí)很難察覺(jué)的便利就統(tǒng)統(tǒng)不存在了。有一個(gè)笑話，說(shuō)一位熱愛(ài)收藏的富翁請(qǐng)人去鑒定他的藏品，看看其中哪件年代最久，專(zhuān)家看了一圈告訴他：“屋子里年代最久的就是您本人了?！倍沂詹剡@行，買(mǎi)到假貨也沒(méi)處訴苦，工商局和消協(xié)都不管，只能自己認(rèn)栽，淪為行業(yè)內(nèi)的笑柄。雞缸杯這種藏品之所以可以賣(mài)出天價(jià)，除了稀有的原因外，還因?yàn)檫B續(xù)幾任收藏者都有據(jù)可查，能夠保證是真品無(wú)疑。如果是普通人去買(mǎi)那些無(wú)名藏品，別說(shuō)在古玩市場(chǎng)上撿漏，就算參加拍賣(mài)會(huì)也未必能買(mǎi)到真品。而且人的心態(tài)真的很微妙，越是一門(mén)心思要撿漏掙大錢(qián)，越是容易掉進(jìn)別人精心設(shè)下的圈套。

其次是賣(mài)不出好價(jià)或者無(wú)法出手的風(fēng)險(xiǎn)。另類(lèi)投資產(chǎn)品的價(jià)格一般由市場(chǎng)上的買(mǎi)者決定，想買(mǎi)的人越多，價(jià)格就會(huì)被抬得越高。同樣的道理，當(dāng)愿意出錢(qián)的人所剩無(wú)幾時(shí)，其價(jià)格也可能直線跳水，或者有價(jià)無(wú)市。中國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾十年來(lái)始終處于上升階段，收藏品的價(jià)格一路上升，基本沒(méi)有出現(xiàn)下跌的情況。但我們的近鄰日本就是個(gè)反例，在幾十年前泡沫經(jīng)濟(jì)處于頂峰的時(shí)候，日本商人出資8000萬(wàn)美元買(mǎi)下梵高的印象派名作《向日葵》?？墒钱?dāng)經(jīng)濟(jì)泡沫破裂后，這幅畫(huà)再次拍賣(mài)時(shí)只有2000萬(wàn)美元，價(jià)格猛跌了75%。未來(lái)，一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，《向日葵》的遭遇很可能在雞缸杯身上重演。

第三，另類(lèi)投資品的長(zhǎng)期保存往往是個(gè)難題。雞缸杯已經(jīng)算比較好保存的了，但也需要按照博物館的要求恒溫恒濕存放，保管費(fèi)要花不少錢(qián)。酒類(lèi)、字畫(huà)、郵票就更別提了，一般環(huán)境下幾年就會(huì)變質(zhì)，必須租用倉(cāng)庫(kù)請(qǐng)專(zhuān)人保管。這些都是另類(lèi)投資的成本，你能保證收益hold得住嗎？

綜合來(lái)看，對(duì)于普通家庭，另類(lèi)投資只能算是生活的調(diào)劑，當(dāng)愛(ài)好玩玩完全沒(méi)有問(wèn)題，但一邊怡情一邊掙錢(qián)的大好事，一般人還是別想了。按照整個(gè)家庭資產(chǎn)比例計(jì)算，另類(lèi)投資的價(jià)值總額應(yīng)控制在10%左右，大部分積蓄的理財(cái)還得靠股票、基金、債券等常規(guī)投資。其實(shí)，那些買(mǎi)賣(mài)雞缸杯的富豪不是靠雞缸杯發(fā)家的，未來(lái)肯定也不打算靠雞缸杯掙錢(qián)。與其想要復(fù)制他們的收藏傳奇，不如好好學(xué)學(xué)人家的商業(yè)頭腦。（作者微信公眾號(hào)：理財(cái)實(shí)驗(yàn)室）