池子龍

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)型見成效

長(zhǎng)青集團(tuán)（002616）是國(guó)內(nèi)主要的燃?xì)饩呒芭涮桩a(chǎn)品的制造和出口商之一，主要產(chǎn)品包括烤爐、取暖設(shè)備、熱水器、燃?xì)庠罹呒叭細(xì)馀浼取９救細(xì)饩呒芭涮桩a(chǎn)品出口主要采取OEM/ODM模式，毛利率相對(duì)較低。此外，由于全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗，歐洲、北美等地的燃?xì)饩呤袌?chǎng)需求均出現(xiàn)不同程度的萎縮，所以目前公司主要戰(zhàn)略是選擇利潤(rùn)較高的出口訂單來執(zhí)行，以及加大內(nèi)銷比例，從而提升公司燃?xì)饩弋a(chǎn)品盈利能力，未來有望帶動(dòng)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)。

公司于2004年2月取得中山市中心組團(tuán)垃圾綜合處理基地焚燒發(fā)電廠項(xiàng)目的建設(shè)及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，此后進(jìn)軍生物質(zhì)發(fā)電領(lǐng)域。2012年至今，公司在環(huán)保能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，逐步整體擴(kuò)大并形成規(guī)模，由單個(gè)效應(yīng)跨向整體效應(yīng)。

生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)快速發(fā)展

生物質(zhì)發(fā)電是利用生物質(zhì)所具有的生物質(zhì)能進(jìn)行的發(fā)電，是可再生能源發(fā)電的一種，包括農(nóng)林廢棄物直接燃燒發(fā)電、農(nóng)林廢棄物氣化發(fā)電、垃圾焚燒發(fā)電、垃圾填埋氣發(fā)電、沼氣發(fā)電。

我國(guó)在聯(lián)合國(guó)氣候變化峰會(huì)上作出“2020年單位生產(chǎn)總值二氧化碳排放比下降40%-45%”的承諾；國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》中明確提出“非化石能源占比達(dá)11.4%”的目標(biāo)。受益于上述規(guī)劃，我國(guó)生物質(zhì)發(fā)電將迎來快速發(fā)展期。發(fā)改委預(yù)計(jì)，2015年及2020年生物質(zhì)發(fā)電規(guī)劃裝機(jī)容量分別達(dá)到13000及30000MW。

公司生物質(zhì)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與潛力

公司行業(yè)內(nèi)具有三大優(yōu)勢(shì)。首先，公司進(jìn)入生物質(zhì)直燃發(fā)電領(lǐng)域較晚，避免了行業(yè)早期所走過的彎路，沒有歷史包袱，項(xiàng)目平均質(zhì)地優(yōu)異；其次，民企制造業(yè)出身，擅長(zhǎng)精細(xì)化管理和成本控制，相比國(guó)營(yíng)大型發(fā)電集團(tuán)管理上更為靈活，更適應(yīng)生物質(zhì)項(xiàng)目的特點(diǎn)；并且，公司絕大部分項(xiàng)目采用業(yè)內(nèi)最先進(jìn)的技術(shù)工藝，并已完全吃透，該工藝在國(guó)內(nèi)有近50個(gè)項(xiàng)目，市場(chǎng)占有率30%以上。

目前，公司已經(jīng)投產(chǎn)及正在建設(shè)中的生物質(zhì)能綜合利用項(xiàng)目已達(dá)7個(gè)（長(zhǎng)青環(huán)保、沂水環(huán)保、明水環(huán)保、寧安環(huán)保、榮成環(huán)保、魚臺(tái)環(huán)保、扶余科技）。其中，長(zhǎng)青環(huán)保（2*12MW）繼續(xù)保持穩(wěn)定運(yùn)行，并在進(jìn)行擴(kuò)容項(xiàng)目的前期工作；沂水環(huán)保 （1*30）運(yùn)行持續(xù)穩(wěn)定向上，目前已取得資源綜合利用認(rèn)定，可享受增值稅即征即退；明水環(huán)保（2*18MW）通過實(shí)行一系列改善措施，逐步減虧（今年末另一臺(tái)機(jī)組可投產(chǎn)）；寧安環(huán)保（2*30MW）已完成72+24小時(shí)試運(yùn)，進(jìn)入試生產(chǎn)階段；在建項(xiàng)目中，榮成環(huán)保（2*15MW）處于建設(shè)期，魚臺(tái)環(huán)保（1*30MW）已開工，扶余科技生物質(zhì)固體成型燃料（2萬噸BMF）生產(chǎn)線正在安裝調(diào)試。8個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)后每年可穩(wěn)定貢獻(xiàn)2億以上凈利潤(rùn)，成為公司未來3年高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

公司沂水生物質(zhì)發(fā)電的利用小時(shí)數(shù)高達(dá)8000小時(shí)/年，這是公司生物質(zhì)發(fā)電業(yè)務(wù)與其他公司最大的差異。目前來看，公司度電燃料成本在0.3-0.35元/度，與行業(yè)情況一致，利用小時(shí)數(shù)高的主要原因是公司采用了丹麥的爐排爐技術(shù)，每個(gè)季度僅需進(jìn)行一個(gè)星期的檢修，負(fù)荷率達(dá)到或超過了100%。公司認(rèn)為原材料收集問題不大，以沂水項(xiàng)目為例，每年消耗秸稈在33-36萬噸，電廠秸稈存貨保持在6-9萬噸秸稈。以該項(xiàng)目為例，生物質(zhì)發(fā)電達(dá)產(chǎn)后，每年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)大約在3000萬元左右（差異在于原材料價(jià)格和上網(wǎng)情況），其中增值稅即征即退大致在1000萬元。

隨著沂水項(xiàng)目的成功，公司環(huán)保發(fā)電業(yè)務(wù)的盈利即將全面超越傳統(tǒng)制造業(yè)，這將加快公司向生物質(zhì)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的發(fā)展戰(zhàn)略。目前國(guó)內(nèi)生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)仍處于低谷，外部環(huán)境十分有利公司借助自身比較優(yōu)勢(shì)進(jìn)行收購(gòu)。此外，公司非公開增發(fā)正在證監(jiān)會(huì)審核階段。增發(fā)數(shù)量為3504.4萬股，每股作價(jià)不低于15.69元。增發(fā)成功將為公司新增5.35億資金，約能撬動(dòng)5-6個(gè)項(xiàng)目，極大增強(qiáng)并購(gòu)實(shí)力，未來公司向上的成長(zhǎng)空間還將不斷被打開。

國(guó)家發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)部、環(huán)境保護(hù)部10日下午發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)秸稈綜合利用和禁燒工作方案（2014-2015年）》，提出“抓好秸稈綜合利用和禁燒工作，是當(dāng)前治理大氣霧霾的有效措施。到2015年，京津冀及周邊地區(qū)秸稈綜合利用率平均達(dá)到88%以上，新增秸稈綜合利用能力2000萬噸以上?！?/p>

由于北方各地尚未進(jìn)入供暖季，秸稈焚燒被認(rèn)為是秋季大氣污染的重要成因。研究報(bào)告顯示，京津冀及周邊地區(qū)每年因秸稈焚燒向大氣中排放的顆粒物有數(shù)十萬噸，區(qū)域內(nèi)PM2.5日均濃度平均增加60.6微克/立方米，最多增加127微克/立方米。

根據(jù)方案提出的具體省份目標(biāo)，到2015年，北京市力爭(zhēng)全部實(shí)現(xiàn)秸稈綜合利用；天津市秸稈綜合利用率90%；河北省秸稈綜合利用率95%；山西省秸稈綜合利用率85%；內(nèi)蒙古自治區(qū)秸稈綜合利用率86.5%；山東省秸稈綜合利用率85%。

京津冀地區(qū)之外，多省市（包括河南省、黑龍江省、安徽省等）也已明確劃定秸稈禁燒區(qū)域，展開秸稈綜合利用工作。

近年來，秸稈肥料化、飼料化、原料化、能源化利用工程帶動(dòng)一批秸稈資源化利用項(xiàng)目，以秸稈為工業(yè)原料生產(chǎn)代木產(chǎn)品、發(fā)電、秸稈成型燃料、秸稈沼氣等業(yè)務(wù)正成為生物質(zhì)能利用的重要領(lǐng)域，多家上市公司已展開秸稈利用等生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目。