關(guān)鍵詞：局部過剩

9月最后一天，中國央行和銀監(jiān)會共同出臺了住房貸款的最新政策，重申了七折優(yōu)惠利率的下限，并放開“限貸”，鼓勵符合政策條件的異地貸款購房。此舉其實并不是單純的刺激政策，而是隨著“雙限”政策逐步放開，恰是回歸市場化的表現(xiàn)。由于內(nèi)生因素導致的地產(chǎn)需求下降，跟局部過剩的供給正在更加密切的咬合，外在的行政約束日益顯得多余。

關(guān)鍵詞：海外配置

最近幾年，中國的富裕人群也開始積極向海外配置資金，并且時不時因為其大膽和進取的行動而博得關(guān)注。以美國為例，在住宅市場上，中國人在2013-2014年度已經(jīng)超過加拿大，成為美國住宅地產(chǎn)的最大外國買家。而在投資移民方面，今年8月是美國歷史上破天荒地第一次，提前用光了當年的投資移民名額，大部分是來自中國的EB-5移民投資（投資綠卡）申請者。

關(guān)鍵詞：融資成本

2014年，降低社會融資成本是“最高決策”，延緩?fù)七t利率市場化的呼聲越來越強，仍然把利率市場化當中降低社會融資成本的關(guān)鍵步驟，對于債券市場來說，甚至產(chǎn)生了“利率市場化放緩”預(yù)期所帶來的收益率水平的下降。盡管，如此，我們堅持認為，“利率市場化”不可逆轉(zhuǎn)，無法推遲。