殷 功 利

(安慶師范學院經(jīng)濟與管理學院， 安徽 安慶 246133)

歐美“雙反”背景下我國出口龍頭企業(yè)尚德破產(chǎn)啟示

殷 功 利

(安慶師范學院經(jīng)濟與管理學院， 安徽 安慶 246133)

尚德的破產(chǎn)與金融危機、盲目產(chǎn)能擴張引起的行業(yè)惡性價格戰(zhàn)、歐美“雙反”調(diào)查及自身決策失誤有關(guān)。我國應(yīng)啟動國內(nèi)光伏應(yīng)用市場，實現(xiàn)出口市場的多元化；加強自主創(chuàng)新，加強產(chǎn)業(yè)集中性，改變光伏企業(yè)發(fā)展模式；運用對外直接投資戰(zhàn)略，積極應(yīng)對美歐國家采取的“雙反”措施，爭取讓其承認我國“市場經(jīng)濟”地位。

雙反；破產(chǎn)；啟示

近10年來，新聞媒體對尚德關(guān)注較多，但學術(shù)界對其研究很少?，F(xiàn)有的研究成果多探討其成功的方面，如周一明(2006)從紐交所總裁力促下尚德的成功上市紐約證券交易所、太陽能的“中國傳奇”、成功的關(guān)鍵因素及未雨綢繆保證再擴張闡述了無錫尚德續(xù)寫海外神話[1]。劉月超(2007)把尚德成功的關(guān)鍵因素歸結(jié)為：首先，在于對市場的把握，其次，學會聯(lián)盟；再次，成功的運營模式；最后，人才是重中之重[2]。趙先進(2009)把尚德成功的關(guān)鍵因素歸結(jié)為：(1)獨特的政府支持模式；(2)卓越的企業(yè)家精神；(3)一流的技術(shù)人才與強大的技術(shù)創(chuàng)新能力；(4)多途徑的組織學習；(5)國內(nèi)國際資源的有效整合[3]?；T濤(2012)對無錫尚德成功的海外上市進行了分析。從技術(shù)層面上把其成功歸結(jié)為：“百萬電力”的過橋貸款的助力，得以收購國有股權(quán)，最終完成上市。從本質(zhì)上把其成功歸結(jié)為：(1)選取合適的承銷機構(gòu)；(2)公司在上市之前把一個原本擁有國有背景的民企變成具有國際規(guī)范的私有公司，完成股權(quán)“重組”，外資能夠始終占有控股地位；(3)當?shù)卣?、行業(yè)政策等的幫助[4]。從尚德的不足或失敗方面進行的研究難得一見，故撰本文，探討尚德破產(chǎn)的原因，總結(jié)其經(jīng)驗教訓。

一、尚德的發(fā)展歷程

中國光伏產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)尚德電力誕生于2001年9月，初期啟動的資金需要八百萬美元。無錫國聯(lián)集團、小天鵝等幾家大國企，每家一百萬美元，到位資金大概是五六百萬的美金，尚德籌到了第一筆資金。尚德電力首條10兆瓦太陽電池生產(chǎn)線于2002年9月正式投產(chǎn)，其產(chǎn)能約為全國先前四年太陽電池產(chǎn)量之和，此舉將中國跟國際光伏產(chǎn)業(yè)的差距縮短了整整15年，當年12月即開始贏利。尚德電力15兆瓦太陽電池線于2003年12月投入生產(chǎn)，此生產(chǎn)線為我國首條單晶硅太陽電池生產(chǎn)線。尚德電力25兆瓦電池線于2004 年8月投入生產(chǎn)，至此尚德產(chǎn)能達到50 兆瓦，成為世界上最大硅太陽電池制造商之一。這一年開始醞釀讓國有股東退出尚德，以便為尚德登陸資本市場做好準備。在無錫市委、市政府的支持和協(xié)調(diào)下，國有股東紛紛以幾倍，甚至十倍以上的回報退出，尚德為私有化和上市鋪平了道路。2005年尚德電力成為第一家在美國主板上市的中國民營企業(yè), 融資達4億美元,尚德電力首座30兆瓦太陽能電池基地于2005 年12月在我國洛陽正式投產(chǎn)。尚德電力產(chǎn)能于2008 年12月達到1GW，登上世界最大的晶硅組件制造商寶座。冥王星技術(shù)于2009年8月投入規(guī)模化生產(chǎn)，其多晶硅組件轉(zhuǎn)換效率為15.6%, 同年尚德獲國家工商管理總局頒發(fā)“中國馳名商標”。然而2013 年 3月20日，曾經(jīng)風光無限的無錫尚德太陽能電力有限公司卻因為深陷債務(wù)危機被無錫市中級人民法院裁定實施破產(chǎn)重整。

二、尚德破產(chǎn)的原因分析

無錫尚德破產(chǎn)重整直接的導火索，則是尚德5年前發(fā)行的5.4億美元可轉(zhuǎn)債到期。2013年3月15日，尚德電力發(fā)生5.4億美元可轉(zhuǎn)債實質(zhì)性違約。截至2013年3月，尚德大約45億元債務(wù)到期，除了上述可轉(zhuǎn)債以外，還有大約10億元的國內(nèi)銀行貸款。

尚德的破產(chǎn)與金融危機、盲目產(chǎn)能擴張引起的行業(yè)惡性價格戰(zhàn)、歐美“雙反”調(diào)查及自身決策失誤有關(guān)。

(一)金融危機、盲目產(chǎn)能擴張的行業(yè)惡性價格戰(zhàn)及歐美“雙反”調(diào)查

遭受金融危機后,歐洲又陷入債務(wù)危機泥潭,對光伏產(chǎn)品的需求大大萎縮。與此同時,中國國內(nèi)企業(yè)、政府和金融機構(gòu)卻相信光伏業(yè)前景依然一片大好。很多地方把發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)列為當?shù)亍耙惶柟こ獭保覈蠹s有14個省市把光伏產(chǎn)業(yè)培育成新興支柱產(chǎn)業(yè)。對光伏產(chǎn)業(yè)的大力支持隨處可見。江蘇省6個地市提出要打造全國性的光伏產(chǎn)業(yè)基地，江西把光伏產(chǎn)業(yè)列入本省“三個千億工程”之一。尚德等企業(yè)保持極速擴張, 2009年初，國開行江蘇分行和中行無錫分行共同向尚德提供了2億美元的貸款。尚德的銀行貸款從2005年末的0.56億美元攀升至2011年底的17億美元，暴增近30倍。2011年太陽能電池組件按產(chǎn)量排名全球前五位中三位是中國的企業(yè)，前十位中六位是中國的企業(yè)。2012年中國大陸光伏電池產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能的63%。光伏企業(yè)的發(fā)展完全不按照市場運行規(guī)律發(fā)展，看到產(chǎn)品熱銷，利潤高漲就大張旗鼓紛紛上馬低端產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)線擴充產(chǎn)能，造成嚴重的供大于求(如圖1)。在需求大大萎縮、供給大幅提升夾擊下，價格戰(zhàn)愈演愈烈，不斷有企業(yè)曝出讓人驚詫的跳樓價。太陽能組件的價格已經(jīng)從2010年1.4美元∕瓦，下跌到了目前的70美分∕瓦。2011年我國光伏產(chǎn)品出口額約358億元，其中美國市場約15%，歐洲市場則達57%。而德國在歐洲市場中為最大市場，其70%-80%的光伏組件產(chǎn)品出自中國。

圖1 2010-2015年全球太陽能電池產(chǎn)能和裝機情況及預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)能數(shù)據(jù)來自歐盟能源研究中心(JRC)，2011.9;需求數(shù)據(jù)來自于歐洲光伏工業(yè)協(xié)會(EPIA),2012.3。

而越來越低的中國光伏產(chǎn)品價格，讓美歐等國家對中國展開了反傾銷、反補貼調(diào)查。像尚德這樣的中國光伏企業(yè)只能巨虧。在金融危機背景下，受歐美國內(nèi)經(jīng)濟下滑、貿(mào)易保護主義抬頭以及政客操弄等多種因素影響，歐美頻繁對我國光伏產(chǎn)品實施“雙反”調(diào)查。2011年10月美國SolarWorld等7家光伏企業(yè)向美政府申請，要求美國商務(wù)部向從中國進口的太陽能電池板征收超過100%的關(guān)稅。2011年11月美商務(wù)部對中國輸美太陽能電池(板)發(fā)起“雙反”調(diào)查，這是美方首次針對中國清潔能源產(chǎn)品發(fā)起“雙反”調(diào)查。2012年3月美商務(wù)部做出對華太陽能電池產(chǎn)品反補貼調(diào)查初裁，認定中國涉案企業(yè)存在2.9%-4.73%不等補貼幅度，并追溯90天。2012年5月美商務(wù)部公布初裁結(jié)果，裁定中國涉案企業(yè)適用31.14%-249.96%不等的臨時反傾銷稅率，并將征稅措施向前追溯90天。2012年10月10日，美國商務(wù)部終裁中國向美國出口的光伏電池及組件存在補貼和傾銷行為，對中國出口美國太陽能光伏電池征收18．32%-249．96%的反傾銷稅和14．78%-15．97%的反補貼稅。出口美國市場份額占我國光伏產(chǎn)品出口的20%，其對中國光伏產(chǎn)業(yè)造成的影響不太大，但它帶給歐盟的示范效應(yīng)卻是最可怕的。2012年7月德國企業(yè)向歐盟提交申訴，要求對中國光伏產(chǎn)品進行反傾銷調(diào)查。2012年9月6日、11月8日歐盟委員會分別發(fā)布對自中國進口的太陽能電池及其組件發(fā)起反傾銷調(diào)查和對我國企業(yè)出口歐洲的光伏電池產(chǎn)品發(fā)起反補貼調(diào)查正式立案公告。按照歐盟的規(guī)定，立案后2-9個月時間內(nèi)，在37天內(nèi)我國光伏電池企業(yè)要把輸送至歐洲的出口量、銷售額、收入等產(chǎn)品信息提交歐盟及答復(fù)歐盟的調(diào)查問卷，歐盟委員會將作出初裁[5,6]。此次歐盟下“狠手”令我國損失慘重。

(二)自身決策失誤

尚德在經(jīng)營決策過程中存在著失誤。首先，面對多晶硅價格暴漲，尚德電力于2006年與美國MEMC簽訂了固定價格的多晶硅十年期長單。根據(jù)該長單合同，尚德電力以80美元/公斤采購多晶硅，當時市場的多晶硅零售價超過150美元/公斤。然而，進入2008年10月后，多晶硅價格暴跌，到2011年底僅為35美元/公斤。尚德電力不得不終止長單合同，并為此向MEMC公司賠付2.12億美元。其次,2007尚德電力投入3億美元建非晶硅薄膜電池生產(chǎn)線，并在當年就達到400兆瓦的規(guī)模。由于2008年的金融危機導致晶硅及晶硅電池價格的急劇下跌，使處于發(fā)展初期的非晶硅薄膜電池沒有競爭力。其實此基地也從未形成規(guī)模產(chǎn)能，尚德電力于2010年下半年正式停止了該基地的生產(chǎn)，由此造成的損失大約5 000多萬美元。此時，光伏組件出貨與尚德創(chuàng)業(yè)之初比較下降了一半。兩度判斷失誤令尚德遭遇巨大打擊。再次,尚德電力另一個大投資——山西省長治一項3萬噸多晶硅項目投資額為110億元，不被看好。此前不去投資上游企業(yè)，在資金緊張時去深耕，只會進一步增加尚德電力資金鏈的壓力，增加另一隱患。在市場的供需關(guān)系呈現(xiàn)出令生產(chǎn)企業(yè)擔憂的局面情況下，尚德依舊以激進的方式大幅擴張其產(chǎn)能，一方面，公司資源被大量固定資產(chǎn)的投資占用；另一方面由于產(chǎn)能的快速擴大，在上游采購及下游訂單方面，公司平衡、穩(wěn)健發(fā)展的精力被進一步地牽扯。

三、啟示與對策

無錫尚德?lián)碛辛己眉夹g(shù)及品牌，最終卻走向破產(chǎn)重整。事實上，光伏產(chǎn)業(yè)市場和原料都被國外掌握，像尚德等組成的中國太陽能軍團企圖通過走一條急速擴張的路線來占領(lǐng)世界市場，化解兩頭在外的尷尬，結(jié)果只會是走不通。前車之鑒，后事之師。作為發(fā)展中的新能源行業(yè)，“中國光伏”以尚德為鑒，路途雖然坎坷，前途依然光明。

尚德的倒下驚醒了中國政府、光伏產(chǎn)業(yè)和那些不掌握核心技術(shù)、缺乏市場主導權(quán)的企業(yè)，我們應(yīng)該著力于：

(一)啟動國內(nèi)光伏應(yīng)用市場

國內(nèi)光伏市場啟動緩慢原因在于光伏發(fā)電并網(wǎng)技術(shù)與標準路不統(tǒng)一，電網(wǎng)管理體制問題制約和財政政策支持力度不到位。通過下列措施解決并網(wǎng)技術(shù)與標準路不統(tǒng)一問題：(1)加強光伏并網(wǎng)技術(shù)的研發(fā)力度，推進實施智能電網(wǎng)建設(shè)及建立微電網(wǎng)工程示范；(2)組織電網(wǎng)公司、光伏并網(wǎng)與儲能設(shè)備制造商、組件制造商、光伏電站安裝商與運營商等利益相關(guān)者制定光伏并網(wǎng)環(huán)節(jié)的各項技術(shù)標準；(3)規(guī)劃好項目及加強發(fā)電企業(yè)和電網(wǎng)企業(yè)間的溝通與協(xié)調(diào)；(4)完善監(jiān)管服務(wù)工作[7]。要進一步完善太陽能光伏發(fā)電上網(wǎng)電價政策，對其進行財政補貼。這樣就能加快開發(fā)國內(nèi)的光伏應(yīng)用市場，擴大國內(nèi)需求，來降低我國光伏產(chǎn)業(yè)對出口的依賴度。

(二)實現(xiàn)出口市場的多元化

出口市場相對集中，一方面增加貿(mào)易摩擦、貿(mào)易風險，另一方面又可能導致我國出口商的利潤下降及貿(mào)易量減少乃至出現(xiàn)惡性競爭[8]。在當前歐洲市場情況仍不容樂觀、美國市場相對穩(wěn)定的背景下，加大開發(fā)中東、澳大利亞、印度、泰國、巴西、埃及、博茨瓦納以及南非等新目標市場。實行國內(nèi)、歐美、新興三個市場并重，堅持‘多條腿’走路，實現(xiàn)風險分散。與此同時，滿足不同國家的需求，研發(fā)適應(yīng)不同國家的不同類型的產(chǎn)品，以便各國客商更為多樣化的產(chǎn)品組合得以實現(xiàn)。

(三)加強自主創(chuàng)新

在研發(fā)投入方面，國際社會(2011年)的研發(fā)投入占GDP的比重、技術(shù)的對外依存度、科技成果對經(jīng)濟增長貢獻率為2.5%、30%、70%，我國分別是1.49%、60%、39%。在技術(shù)創(chuàng)新方面，與國際社會相比，我國差距依然很大[9]。因而，國家從財政上資助戰(zhàn)略性科技研發(fā)，憑借國家的力量研發(fā)多元化光伏材料攻克光伏裝備關(guān)鍵技術(shù)，提高轉(zhuǎn)換率，大幅降低成本。企業(yè)應(yīng)進一步重視研發(fā)平臺的建設(shè)，加快技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，通過自己的自主研發(fā)能力不斷提高、核心競爭力提升來減緩國際貿(mào)易壓力，形成自己獨立的知識產(chǎn)權(quán)，進而在復(fù)雜的國際、國內(nèi)競爭環(huán)境下獲得優(yōu)勢[10]。

(四)加強產(chǎn)業(yè)集中性、改變光伏企業(yè)發(fā)展模式和運用對外直接投資戰(zhàn)略

相關(guān)政府部門應(yīng)當即時設(shè)立提高我國光伏行業(yè)的準入門檻，建立中國光伏產(chǎn)業(yè)標準體系，有效阻止大量低端企業(yè)盲目進入，避免惡性競爭。通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型引導、行業(yè)整合推進、落后產(chǎn)能淘汰來提高光伏產(chǎn)業(yè)集中度。改變光伏企業(yè)發(fā)展模式，以前完全依賴政策，這是不健康的，許多企業(yè)不是從市場來做文章，而是盯著政策做產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在應(yīng)該回歸到市場競爭上來，企業(yè)在發(fā)展過程中應(yīng)該著力于產(chǎn)品創(chuàng)新，擴大品牌影響力。借助對外直接投資，規(guī)避反傾銷。我國企業(yè)應(yīng)積極實施“走出去”戰(zhàn)略，在海外投資建廠，跟當?shù)刭Y本結(jié)合，生產(chǎn)和銷售都在當?shù)?，有效?guī)避反傾銷。

(五)積極應(yīng)對美歐國家采取的“雙反”措施和爭取讓歐美國家承認我國“市場經(jīng)濟”地位

在美歐國家對我國光伏企業(yè)實施“雙反”措施后，我國表達了對歐盟貿(mào)易保護主義行為的不滿，中國商務(wù)部于2012年7月對原產(chǎn)于美國的進口太陽能級多晶硅進行“雙反”立案調(diào)查，對原產(chǎn)于韓國的進口太陽能級多晶硅進行反傾銷調(diào)查。中國商務(wù)部于2012年11月宣布對原產(chǎn)于歐盟的太陽能級多晶硅進行反傾銷和反補貼立案調(diào)查。2012年11月5日商務(wù)部正式將歐盟光伏補貼歧視性措施訴諸WTO爭端解決機制。此項措施將會有效地牽制歐盟對我國光伏“雙反”的結(jié)果。但是實際上卻沒有采取更具體、更有力的措施，沒有像美國那樣征收它們的傾銷稅。對此，我國政府和光伏企業(yè)應(yīng)著力于：一是要爭取美歐內(nèi)部光伏行業(yè)下游系統(tǒng)集成商及上游多晶硅廠家的支持；二是政府一定要召集國內(nèi)相關(guān)企業(yè)對“雙反”調(diào)查進行積極應(yīng)對，充分利用國內(nèi)各種資源與國外企業(yè)溝通協(xié)商，運用法律手段維護自己的合法權(quán)益，積極向美歐主管部門上訴或訴諸WTO爭端解決機制；三是為了防止處于被動境地，我國光伏企業(yè)應(yīng)該熟練掌握應(yīng)對“雙反”調(diào)查的程序。“雙反”調(diào)查算是一個較長期的過程，企業(yè)應(yīng)制定適當?shù)拈L期戰(zhàn)略，調(diào)整采購渠道或自身的生產(chǎn)方式等；四是對歐美國家實行相應(yīng)實質(zhì)制裁，來緩解光伏產(chǎn)業(yè)遭遇“雙反”調(diào)查的危局。

另外，利用我國的國際影響力，加大對外交涉力度，積極斡旋于其他國家之間[11]，向其他國家闡明我國目前市場經(jīng)濟發(fā)展狀況，爭取與世貿(mào)組織成員國達成多邊協(xié)議，獲得他們對我國市場經(jīng)濟地位的認同，以減少摩擦。

[1]周一明.無錫尚德續(xù)寫海外神話[J]. 上海經(jīng)濟，2006(1)：32-35.

[2]劉月超.新產(chǎn)業(yè)神話：無錫尚德[J]. 高技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化，2007(2):18-20.

[3]趙先進.無錫尚德國際化成長的成功因素分析[J]. 上海企業(yè)，2009(3):73-75.

[4]花馮濤.中國企業(yè)海外上市模式研究——基于“無錫尚德”案例分析[J]. 戰(zhàn)略管理，2012⑶:18-20.

[5]吉哲.歐盟“雙反”調(diào)查對我國光伏產(chǎn)業(yè)的影響[J].時代經(jīng)貿(mào)，2013(2):18-20.

[6]胡延彥.淺談如何應(yīng)對美歐對華光伏 “雙反”調(diào)查[J].中國市場，2012⑿：64-65.

[7]張興科.美國對華光伏企業(yè)的“雙反”調(diào)查對我國的影響及對策[J].中國高新技術(shù)企業(yè)，2012⑴:5-8.

[8]殷功利.安慶市出口貿(mào)易與經(jīng)濟增長的實證分析[J].安慶師范學院學報(社會科學版)，2010(2)：32-34.

[9]殷功利. 中國貿(mào)易順差研究：結(jié)構(gòu)、效應(yīng)與可持續(xù)性[D].江西財經(jīng)大學，2012：166.

[10]何青青. “雙反”調(diào)查背景下我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的對策探討[J].企業(yè)導報，2012(15)：109-110.

[11]許統(tǒng)生,殷功利.我國對外貿(mào)易順差的國際比較、問題及對策[J].國際貿(mào)易，2012(8)：11-16.

責任編校：汪沛

TheEnlightenmentofWuxiSuntech’sBankruptcyAgainsttheBackgroundofAnti-DumpingandAnti-Subsidy

YIN Gong-li

(School of Economics and Management, Anqing Teachers College, Anqing 246133, Anhui, China)

Wuxi Suntech’s bankruptcy is related to financial crisis, the blind expansion of production capacity caused by vicious industry, European anti-dumping and anti-subsidy investigation and its own decision-making errors. Enterprises should open up the domestic market of photovoltaic application, realize the diversification of export markets, strengthen the independent innovation, strengthen industrial concentration, change the development mode of photovoltaic enterprises, use direct foreign investment, positively respond to anti-dumping and anti-subsidy measures of the US and European countries, and try to make China’s market economy admitted.

anti-dumping and anti-subsidy; bankruptcy; enlightenment

2013-04-21

教育部人文社科研究規(guī)劃項目“中國貿(mào)易成本估計及其效應(yīng)的經(jīng)驗分析”(09YJA790090)；國家自然科學基金項目“中國廣義貿(mào)易成本的測度及對貿(mào)易發(fā)展影響的經(jīng)驗分析”(71263016)。

殷功利，男，安徽宿松人，安慶師范學院經(jīng)濟與管理學院講師，博士。

時間：2014-4-18 17:23 網(wǎng)絡(luò)出版地址：http://www.cnki.net/kcms/doi/10.13757/j.cnki.cn34-1045/c.2014.02.026.html

F426.6

A

1003-4730(2014)02-0119-04