新聞背景：

得益于一季度末以來的系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施，二季度經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)。上半年投資增速扭轉(zhuǎn)了8個(gè)月持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，止跌回升，其中中央投資大幅提高5.9個(gè)百分點(diǎn)至14.6%，摸至4年來高點(diǎn)，在扭轉(zhuǎn)4個(gè)月回落態(tài)勢(shì)后連續(xù)2個(gè)月大幅提高。

快評(píng)：

由此判斷，未來投資增速持續(xù)攀升的可能性較小。一方面，與中央項(xiàng)目投資增速大幅提高不同，上半年國(guó)家預(yù)算資金增速回落4.2個(gè)百分點(diǎn)至15.5%（也顯著低于去年同期水平），此外固定資產(chǎn)國(guó)內(nèi)貸款增速也有所放緩，這將制約未來投資增長(zhǎng)；另一方面，據(jù)測(cè)算，上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資（含電力）合計(jì)增長(zhǎng)22.8%，比1-5月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。上半年預(yù)算資金增速收縮及作為穩(wěn)增長(zhǎng)“調(diào)節(jié)器”的基礎(chǔ)設(shè)施投資不增反降，表明穩(wěn)增長(zhǎng)的投資政策面力度有限。

雖然當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨很多不確定性，但總體形勢(shì)仍偏正面。世界銀行6月10日下調(diào)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期0.4個(gè)百分點(diǎn)至2.8%，將美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?.8%下調(diào)至2.1%，對(duì)發(fā)展中國(guó)家預(yù)測(cè)從5.3%下調(diào)到4.8%。國(guó)際貨幣基金組織7月24日也下調(diào)了今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期0.3個(gè)百分點(diǎn)至3.4%，將美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速大幅下調(diào)1.1個(gè)百分點(diǎn)至1.7%。兩大機(jī)構(gòu)下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，表明當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍較有限；但另一方面，兩機(jī)構(gòu)對(duì)2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期均好于2013年（相對(duì)保守的世行2.8%的預(yù)測(cè)仍比2013年高出0.4個(gè)百分點(diǎn)），外部經(jīng)濟(jì)總體上對(duì)今年外貿(mào)還是偏正面的。

外貿(mào)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要性，不僅僅在于當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，更多是有助于化解過剩產(chǎn)能壓力，為結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)換取空間和時(shí)間。

綜合多項(xiàng)因素，下半年外貿(mào)支持政策將更加強(qiáng)調(diào)落實(shí)，全年外貿(mào)形勢(shì)仍謹(jǐn)慎樂觀，那些對(duì)外貿(mào)支持政策落地有利好預(yù)期的企業(yè)將可能獲得盈利改善的支持。（證券時(shí)報(bào)）endprint