基于媒體驅(qū)動(dòng)的異質(zhì)投資者交易行為分析
2014-08-26 15:50:29沈征肖志超
商業(yè)研究 2014年3期
沈征 肖志超
摘要：媒體在發(fā)揮信息中介職能傳播市場(chǎng)信息的同時(shí)，充當(dāng)了投資者注意力資源的分配機(jī)制。本文從股票成交量的變化入手檢驗(yàn)了媒體報(bào)道對(duì)投資者交易行為的影響，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)板上市公司股票的成交量、成交金額和換手率，與媒體報(bào)道強(qiáng)度存在著顯著正相關(guān)關(guān)系；隨著媒體報(bào)道強(qiáng)度的增加，在個(gè)人投資者增加買入的同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者將實(shí)施相反的操作。因此，這一分析結(jié)果驗(yàn)證了行為金融理論關(guān)于投資者有限理性的假設(shè)，并且從微觀層面動(dòng)態(tài)地考察了兩類投資者之間的策略互動(dòng)機(jī)制。endprint
摘要：媒體在發(fā)揮信息中介職能傳播市場(chǎng)信息的同時(shí)，充當(dāng)了投資者注意力資源的分配機(jī)制。本文從股票成交量的變化入手檢驗(yàn)了媒體報(bào)道對(duì)投資者交易行為的影響，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)板上市公司股票的成交量、成交金額和換手率，與媒體報(bào)道強(qiáng)度存在著顯著正相關(guān)關(guān)系；隨著媒體報(bào)道強(qiáng)度的增加，在個(gè)人投資者增加買入的同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者將實(shí)施相反的操作。因此，這一分析結(jié)果驗(yàn)證了行為金融理論關(guān)于投資者有限理性的假設(shè)，并且從微觀層面動(dòng)態(tài)地考察了兩類投資者之間的策略互動(dòng)機(jī)制。endprint
摘要：媒體在發(fā)揮信息中介職能傳播市場(chǎng)信息的同時(shí)，充當(dāng)了投資者注意力資源的分配機(jī)制。本文從股票成交量的變化入手檢驗(yàn)了媒體報(bào)道對(duì)投資者交易行為的影響，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)板上市公司股票的成交量、成交金額和換手率，與媒體報(bào)道強(qiáng)度存在著顯著正相關(guān)關(guān)系；隨著媒體報(bào)道強(qiáng)度的增加，在個(gè)人投資者增加買入的同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者將實(shí)施相反的操作。因此，這一分析結(jié)果驗(yàn)證了行為金融理論關(guān)于投資者有限理性的假設(shè)，并且從微觀層面動(dòng)態(tài)地考察了兩類投資者之間的策略互動(dòng)機(jī)制。endprint
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