阿良

截至2014年6月20日的一周里，全球油籽市場價格漲跌互現，其中美國大豆價格繼續(xù)下跌，加拿大油菜籽價格則出現上漲。

美國大豆價格下跌的主要原因在于美國新豆供應前景依然樂觀。但是美國中西部部分地區(qū)降雨過多，限制了大豆價格進一步下跌的空間。此外，加拿大降雨偏多，可能導致油菜籽播種面積低于早先預期，也提振了加拿大油菜籽價格上漲。

周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）7月大豆期約比一周前下跌10美分，報收1415.75美分/蒲式耳。美灣1號黃大豆的現貨報價為每蒲式耳1480.75美分到1484.75美分，低于一周前的1491.75-1494.75美分。大連商品交易所的9月大豆期貨收于每噸4463元，比一周前上漲36元。周五加拿大洲際交易所的7月油菜籽期約比一周前上漲10.70加元，報收474.20加元/噸。阿根廷2014年7月交貨大豆的買賣方報價分別為每噸495.68/503.03美元，上河FOB價格。

首先來看美國大豆的播種以及作物狀況。截至6月15日，美國大豆的優(yōu)良率降低了一個百分點，從一周前的74%降低到了73%，但是依然遠遠高于去年同期的64%。美國大豆播種進度為92%，一周前為87%，上年同期為83%，五年平均水平90%，上年同期為64%?？紤]到過去一周中西部的北部地區(qū)降雨偏多并且出現局部洪澇災害，下周一美國農業(yè)部發(fā)布的作物進展報告有可能顯示大豆優(yōu)良率進一步降低。

就南美而言，目前巴西和阿根廷大豆收獲都已經進入收尾階段，單產以及產量形勢良好。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所目前預計2014年阿根廷大豆產量為5550萬噸，高于上年的4580萬噸，也將打破2009/10年度創(chuàng)下的產量紀錄5500萬噸。作為對比，美國農業(yè)部在6月份供需報告里預測阿根廷大豆產量為5400萬噸，和阿根廷農業(yè)部的預測值一致。據阿根廷農業(yè)部的最新報告顯示，迄今為止，阿根廷農戶已經收獲93%的2013/14年度大豆。但是由于阿根廷農戶囤貨惜售，導致大豆上市數量一直不大。阿根廷農業(yè)部稱，迄今為止，農戶售出的2013/14年度大豆僅占總產量的38.43%，這要低于去年同期的46.17%。不過路透社的一份報道稱，分析師預期從6月底開始，阿根廷農戶或將加快大豆銷售步伐，以籌款還貸，同時也為8月份的新季農作物播種籌措資金。但是在還貸完畢后，農戶可能再度放慢銷售步伐。阿根廷農戶之所以不愿意積極銷售農作物，主要原因在于擔心通脹導致貨幣貶值，因此不愿意輕易將大豆變現。

從需求面看，美國大豆出口表現好于預期水平。截至2014年6月12日的一周，美國大豆出口檢驗量為21.6萬噸，高于上周以及去年同期水平。在2013/14年度的頭41周，美國大豆出口檢驗總量為4246萬噸，同比增幅為22.4%。而根據美國農業(yè)部的預測數據，本年度美國大豆出口量將達到4355萬噸，同比增幅為21.2%。如果按照目前的出口速度持續(xù)下去，今年美國大豆出口量仍有可能超過美國農業(yè)部當前的預期。事實上，上周三美國農業(yè)部出人意料地宣布私人出口商售出14萬噸2013/14年度大豆，這將導致美國本已十分緊張的陳豆庫存進一步吃緊。因為按照美國農業(yè)部6月份的預測，到8月底時，美國陳豆庫存將只有1.25億蒲式耳，甚至不能滿足國內一個月的壓榨需求。大豆庫存用量比更是創(chuàng)下1960年代以來的最低水平。

從全球需求來看，過去兩個月里全球大豆出口持續(xù)增長，盡管中國這個頭號買家放慢了進口步伐。德國漢堡的行業(yè)刊物《油世界》稱，2014年4至5月份期間，中國大豆進口量同比降低4.8%。但是巴西、美國、阿根廷和巴拉圭這四個全球大豆出口四巨頭的大豆出口總量卻依然增長到2225萬噸，同比提高了6.3%，原因在于歐盟、埃及、土耳其和印尼等進口國的需求增長?！队褪澜纭愤€預測本月中國大豆進口將會恢復性增長，6月份的進口量將達到750萬噸，高于去年同期的690萬噸。endprint