朱智

內(nèi)容摘要：在混合經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)制度建立和完善過程中，如何以產(chǎn)權(quán)交易市場為載體，通過產(chǎn)權(quán)交易活動和產(chǎn)權(quán)資源的優(yōu)化配置，促進混合所有制經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。本文認為，應(yīng)為混合經(jīng)濟各種產(chǎn)權(quán)形態(tài)提供產(chǎn)權(quán)交易平臺，完善政策措施，鼓勵非公有制企業(yè)參與國有企業(yè)改革，推動混合所有制經(jīng)濟發(fā)展。

關(guān)鍵詞：混合所有制經(jīng)濟 產(chǎn)權(quán)交易市場 載體功能

引言

混合所有制經(jīng)濟可以把公有制經(jīng)濟和非公有制經(jīng)濟的優(yōu)勢結(jié)合起來，形成更大的優(yōu)勢。通過市場機制的決定性作用，解決生產(chǎn)什么和生產(chǎn)多少、如何生產(chǎn)和為誰生產(chǎn)的基本經(jīng)濟問題，而在市場機制出現(xiàn)偏差時，則通過政府干預(yù)實現(xiàn)糾錯功能，促進資源有效配置，提高使用效率，將形成“一加一大于二”的疊加效應(yīng)。如何依托國有企業(yè)實力和民營企業(yè)機制優(yōu)勢，通過發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，整合資源優(yōu)勢，優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)，促進國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，帶動非公經(jīng)濟發(fā)展，煥發(fā)企業(yè)活力，實現(xiàn)共榮共贏意義重大。

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的路徑選擇

在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟過程中，要做到“三個混合”：第一，要實現(xiàn)公有資本與民營資本的混合。這是混合所有制經(jīng)濟核心內(nèi)容，不實現(xiàn)公有資本與民營資本的混合，就不是混合所有制經(jīng)濟。注重產(chǎn)權(quán)明晰，加強對交易雙方的產(chǎn)權(quán)保護，平等對待各方資本，在嚴防國有資本流失的同時，也需防范民營資本被侵吞。第二，要實現(xiàn)公有制經(jīng)濟制度與非公有制經(jīng)濟制度的混合?？朔衅髽I(yè)體制僵化的弊端，針對一些國有企業(yè)缺乏有效的監(jiān)督機制和經(jīng)理層內(nèi)部人控制問題突出的問題，可以試點成立多家國有資產(chǎn)控股的混合公司，完善國有企業(yè)內(nèi)部權(quán)力制約機制，實現(xiàn)國有股權(quán)自身的優(yōu)化配比。在此基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮民營企業(yè)機制靈活的優(yōu)勢，建立真正的現(xiàn)代企業(yè)制度。第三，要實現(xiàn)公有制企業(yè)管理者與非公有制企業(yè)管理者的混合。要完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立健全有效的董事會表決機制，董事會按市場原則選聘職業(yè)經(jīng)理人及管理團隊，負責(zé)企業(yè)運營。發(fā)展混合所有制經(jīng)濟不能一哄而上，應(yīng)把握頂層設(shè)計，先試點，積累經(jīng)驗，嚴控風(fēng)險，優(yōu)化方案，然后由點及面推進。

首先，通過非公企業(yè)參與國有企業(yè)改組改制，發(fā)展混合所有制企業(yè)。防范國有資本過于強勢而挫傷民營資本的積極性，確定社會資本可以進入的領(lǐng)域以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓、合資合作、員工交叉持股等社會資本進入的方式、比例，積極推進。結(jié)合我國產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和重點產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展需求，建立國有企業(yè)與非公企業(yè)溝通的常態(tài)化機制，吸引非公經(jīng)濟參與國企改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。針對國有企業(yè)集團功能分類狀況，先從競爭領(lǐng)域的國有企業(yè)展開試點。

其次，通過國有企業(yè)集團以重大工程為依托，培育混合所有制企業(yè)。堅持所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，市場化聘請職業(yè)經(jīng)理人，發(fā)揮國有資本資源優(yōu)勢和民營資本優(yōu)勢，避免國有資產(chǎn)流失或侵占民營資本的現(xiàn)象，保護中小股東利益。加大對重點大項目招商引資力度，引入更多社會資本參與項目建設(shè)，推動混合所有制經(jīng)濟發(fā)展。

再次，通過國有龍頭企業(yè)以產(chǎn)業(yè)鏈條為紐帶，打造混合所有制企業(yè)。保持國有資本和民營資本各自的獨立性，以產(chǎn)業(yè)鏈條為紐帶，發(fā)揮各自的資源和市場優(yōu)勢，做大產(chǎn)業(yè)，提高效率。圍繞國有企業(yè)核心產(chǎn)業(yè)，支持擴大產(chǎn)能、技術(shù)改造、產(chǎn)品換代和新產(chǎn)品開發(fā)，大力發(fā)展中下游產(chǎn)品配套，打造產(chǎn)業(yè)鏈集群式混合經(jīng)濟集團企業(yè)。

產(chǎn)權(quán)交易市場作用于混合所有制經(jīng)濟的機理及實現(xiàn)形式

（一）產(chǎn)權(quán)交易市場作用于混合所有制經(jīng)濟的機理

混合所有制經(jīng)濟應(yīng)由市場主體權(quán)衡交易成本和協(xié)同效應(yīng)，自行決定是否組建混合所有制企業(yè)，不能簡單地運用行政命令強制推行。遵循市場規(guī)律，減少行政干預(yù)，保護產(chǎn)權(quán)，完善交易平臺，降低交易成本，通過市場手段引導(dǎo)混合所有制經(jīng)濟發(fā)展。對于我國企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資需求尚不能通過資本市場得到滿足的現(xiàn)狀，產(chǎn)權(quán)交易市場可以快捷、便利、有效率地將資產(chǎn)在不同主體間重新組合，集聚資本，實現(xiàn)公有經(jīng)濟和非公有經(jīng)濟有效融合，解決產(chǎn)權(quán)順暢流動問題，提高國有資本、集體資本、非公有資本轉(zhuǎn)讓效率。產(chǎn)權(quán)是所有制的核心，必須健全歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護嚴格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，保護各種所有制經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)和合法利益，保證各種所有制經(jīng)濟依法平等使用生產(chǎn)要素、公開公平公正參與市場競爭，同等程度地受到法律保護。完善產(chǎn)權(quán)保護制度、清除市場壁壘、提高資源配置效率和公平是促進混合所有制經(jīng)濟發(fā)展的必要條件。國有、民營、集體、外資等不同類型的產(chǎn)權(quán)主體融合形成混合所有制經(jīng)濟形態(tài)，需要借助股份制的路徑，實現(xiàn)職工持股、知識產(chǎn)權(quán)和管理等要素入股，促進勞動、知識、技術(shù)、管理和資本活力競相迸發(fā)，讓一切創(chuàng)造社會財富的源泉充分涌流，最大限度地促進生產(chǎn)力發(fā)展，而這些融合依賴于產(chǎn)權(quán)交易。混合所有制形成和發(fā)展的關(guān)鍵在于資本、尤其是國有資本的通暢進退機制，并使民營資本能與公有資本有效結(jié)合。對于國有企業(yè)來說，通過政府牽線搭橋或者場外“一對一”交易，局限都很大。產(chǎn)權(quán)交易市場可以為國有資本從競爭性領(lǐng)域中退出和讓民營資本涌入提供信息和渠道，實現(xiàn)部分國有資產(chǎn)存量變現(xiàn)，合理配置國有資產(chǎn)，優(yōu)化國有資本結(jié)構(gòu)，解決國企債務(wù)負擔(dān)過重和社會包袱問題。產(chǎn)權(quán)交易市場門檻較低，企業(yè)可在此通過股權(quán)置換、兼并收購等活動，迅速吸納民營、外資等資本。通過技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場，實現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)創(chuàng)新者的人力資本價值，使技術(shù)產(chǎn)權(quán)包括高新技術(shù)企業(yè)的股權(quán)、技術(shù)專利權(quán)、專有權(quán)以及技術(shù)投資等走上商品化道路。對于非公經(jīng)濟來說，民營企業(yè)發(fā)展中面臨諸如融資難、信息缺乏等問題，企業(yè)急需整合要素，進行存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，盤活閑置生產(chǎn)要素。但是我國的資本市場還很不發(fā)達，企業(yè)上市融資難度較大，通過證券市場來實現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓難度系數(shù)非常高。產(chǎn)權(quán)交易市場能夠為這些企業(yè)融資提供方便，借助企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，擴大企業(yè)的融資空間。借助產(chǎn)權(quán)交易市場，企業(yè)可以利用跨行業(yè)、跨地域的產(chǎn)權(quán)交易和收購、兼并等手段，降低交易成本，順利地實現(xiàn)規(guī)?；瘮U張或者資本的行業(yè)退出。產(chǎn)權(quán)交易市場不僅豐富了我國多層次的資本市場建設(shè)，而且為企業(yè)股權(quán)退出轉(zhuǎn)讓提供了良好的交易平臺，降低國有資本退出難度，消除非公有資本進入難度，達到混合所有制企業(yè)資本順暢流通的目的。endprint

（二）產(chǎn)權(quán)交易市場作用于混合所有制經(jīng)濟的實現(xiàn)形式

充分利用產(chǎn)權(quán)交易市場價格發(fā)現(xiàn)和信息集聚功能，通過組織非上市公司的股權(quán)登記托管、質(zhì)押融資、股權(quán)交易及基金管理等，提供低成本投融資服務(wù)。通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴股等多種方式為民營企業(yè)引入投資者。開展企業(yè)股權(quán)登記、托管、查詢等服務(wù)，為民營企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資提供配套服務(wù)。鼓勵項目公司在產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌，通過股權(quán)交易等多種形式，拓展引入民間資本的途徑，建立通暢的民間資本退出渠道。在交易活動的前期，提供產(chǎn)權(quán)運營的策劃、創(chuàng)意、信息、技術(shù)、招商等服務(wù)，為企業(yè)資本運營咨詢策劃服務(wù)；在交易結(jié)束后，提供見證、增信等服務(wù)，提升產(chǎn)權(quán)的信用等級和品質(zhì)。將非上市公司股票等不能成為證券化資本市場進行標準化證券交易的品種，轉(zhuǎn)移到產(chǎn)權(quán)市場實施交易，既可以滿足非上市公司股權(quán)資本流通轉(zhuǎn)讓的現(xiàn)實需求，又能為證券化資本市場建設(shè)一個交易品種充足的項目儲備庫，為混合所有制經(jīng)濟以股份制存在的企業(yè)股權(quán)提供進入和退出渠道。

混合所有制經(jīng)濟發(fā)展建議

（一）建立健全有利于混合所有制經(jīng)濟發(fā)展的體制機制

1.打破國有企業(yè)國家資本的單一結(jié)構(gòu)，形成多元開放的產(chǎn)權(quán)模式。破解體制機制障礙，清除市場壁壘，加快形成生產(chǎn)要素自由流動、平等交換的市場經(jīng)濟體系，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，提高企業(yè)效率。大力發(fā)展非公經(jīng)濟，形成多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的混合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。統(tǒng)籌國有、外資、民間資本等多種資本形態(tài)，實現(xiàn)企業(yè)資本保值增值，放大經(jīng)濟活力。

2.完善國有資產(chǎn)管理體制。支持有條件、有潛力的大型國有企業(yè)轉(zhuǎn)化為國有資本投資公司，側(cè)重關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重點行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，向公共服務(wù)、前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、生態(tài)保護、科技進步、國家安全保障等方面傾斜。對于繼續(xù)控股經(jīng)營的壟斷行業(yè)，實行政企分開、政資分開、特許經(jīng)營、政府監(jiān)管為主要特征的企業(yè)改革，最大限度地放開競爭性業(yè)務(wù)，推進多元資本形態(tài)的公共資源配置市場化。

3.推動國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度。深化國有企業(yè)改革，健全有效制衡、運轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)的公司法人治理結(jié)構(gòu)。發(fā)揮現(xiàn)代企業(yè)家作用，建立職業(yè)經(jīng)理人制度，深化企業(yè)管理人員能上能下、員工能進能出、收入能增能減的制度改革，建立長效的激勵約束機制。推進國有企業(yè)財務(wù)預(yù)算等重大信息公開制度改革，強化企業(yè)投資責(zé)任追究制度。建立市場化選人用人機制，合理確定嚴格規(guī)范的國有企業(yè)管理人員薪酬水平以及職務(wù)消費限度，促進社會公平。

4.鼓勵非公有制企業(yè)與國有企業(yè)融合發(fā)展。我國非公有制經(jīng)濟在支撐經(jīng)濟增長、促進創(chuàng)新、擴大就業(yè)、增加稅收等方面具有主力軍作用。要鼓勵發(fā)展非公資本參股、控股的混合所有制企業(yè)，鼓勵非公企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，推動非公經(jīng)濟健康發(fā)展。制定非公有制企業(yè)進入特許經(jīng)營領(lǐng)域具體辦法，實現(xiàn)機會平等、規(guī)則平等、權(quán)利平等，廢除對非公經(jīng)濟的各種不合理規(guī)定和束縛，消除各種隱性壁壘。

5.創(chuàng)新政府職能，推動混合所有制經(jīng)濟發(fā)展。以社會公共服務(wù)、政府政策調(diào)節(jié)彌補市場調(diào)節(jié)的不足。一是構(gòu)建服務(wù)型政府。側(cè)重企業(yè)服務(wù)而不是管理，主要在非市場調(diào)節(jié)領(lǐng)域或市場本身無力調(diào)節(jié)的領(lǐng)域發(fā)揮功能性彌補作用。二是構(gòu)建全民型政府。政府不僅為國有企業(yè)服務(wù)，而且要保護企業(yè)多元所有制產(chǎn)權(quán)，為混合所有制企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造優(yōu)良環(huán)境。三是構(gòu)建法治型政府。由行政控制型向依法行政型轉(zhuǎn)變。

（二）打造有利于混合經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)權(quán)交易平臺

1.打造統(tǒng)一的混合所有制經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)平臺。以產(chǎn)權(quán)交易市場為核心，引導(dǎo)法律、評估、擔(dān)保、公證等專業(yè)中介機構(gòu)入場，建設(shè)產(chǎn)權(quán)交易中介服務(wù)體系，為混合經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)交易提供配套服務(wù)。通過項目路演、項目推介等形式開展股權(quán)融資交易。根據(jù)市場成熟度，借鑒OTC（私募股權(quán)基金）市場交易模式，引入做市商交易制度，吸引更多的社會資金，打造資本融通平臺，為混合所有制經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)服務(wù)。

2.搭建混合所有制經(jīng)濟電子商務(wù)平臺。開發(fā)混合經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)網(wǎng)絡(luò)交易系統(tǒng)，建立電子化、開放式的產(chǎn)權(quán)網(wǎng)絡(luò)交易平臺，將每宗產(chǎn)權(quán)交易標的信息突破時空限制，提高交易效率，節(jié)約交易成本。整合全國混合經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)登記數(shù)據(jù)庫，促進交易信息平臺和產(chǎn)權(quán)登記備案平臺聯(lián)網(wǎng)工作機制一體化。通過混合經(jīng)濟交易網(wǎng)站，實現(xiàn)從信息收集、發(fā)布、交易、變更登記的一站式服務(wù)。大力培養(yǎng)混合經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀人，通過網(wǎng)絡(luò)交易平臺，解決股權(quán)交易中出現(xiàn)的問題。

3.建立混合所有制經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)交易誠信平臺。借助媒體手段、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、行政資源、金融政策等，制定混合經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)交易市場的誠信制度。逐步形成混合所有制經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)交易雙方龐大的信用數(shù)據(jù)庫，建立混合經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)絡(luò)誠信系統(tǒng)。通過對信用數(shù)據(jù)的加工、整理、審查來擴大混合所有制經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)交易市場的影響，形成混合經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)的制高點。

4.發(fā)展混合所有制經(jīng)濟知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場。通過與科研院所密切合作，進行資源整合，規(guī)范交易制度，實施政策扶持，建立起市場化、規(guī)范化的混合經(jīng)濟技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易平臺。通過激活混合經(jīng)濟技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場，解決混合經(jīng)濟科技產(chǎn)業(yè)與資本市場之間的瓶頸問題，形成完備的科技創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境，推動混合經(jīng)濟高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)向更高層次發(fā)展。

參考文獻：

1.常修澤.產(chǎn)權(quán)交易.經(jīng)濟日報出版社，1995

2.魏杰.現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度辨析.首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社，2000

3.陳甬軍等.過渡市場論：中國產(chǎn)權(quán)交易市場研究.經(jīng)濟科學(xué)出版社，2001endprint