5月29日，由中國(guó)房地產(chǎn)研究會(huì)、中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)房地產(chǎn)測(cè)評(píng)中心聯(lián)合主辦的2014中國(guó)房地產(chǎn)上市公司測(cè)評(píng)成果發(fā)布會(huì)暨上市房企高峰論壇在香港舉行。這是主辦方連續(xù)第七屆發(fā)布上市房企相關(guān)測(cè)評(píng)成果。會(huì)上，三方聯(lián)合發(fā)布了《2014中國(guó)房地產(chǎn)上市公司測(cè)評(píng)研究報(bào)告》和2014年中國(guó)房地產(chǎn)上市公司排行榜、A股十強(qiáng)、H股十強(qiáng)以及風(fēng)險(xiǎn)控制、發(fā)展速度、經(jīng)營(yíng)績(jī)效、資本運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新能力五強(qiáng)等子榜單。

發(fā)布的《測(cè)評(píng)研究報(bào)告》指出，2013年我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的基本態(tài)勢(shì)，進(jìn)入2014年，市場(chǎng)情況有所變化，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速開始放緩，持續(xù)回落的住宅成交市場(chǎng)向房地產(chǎn)開發(fā)市場(chǎng)傳遞消極信號(hào)。

從市場(chǎng)和行業(yè)面來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司估值普遍較低，資本市場(chǎng)對(duì)行業(yè)悲觀預(yù)期未有方向性變化。2013年，房地產(chǎn)行業(yè)估值溢價(jià)持續(xù)在近幾年最低水平徘徊，行業(yè)下行空間有限。2014年第一季度，行業(yè)估值有所修復(fù)，但貨幣政策仍中性偏緊，海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)依然存在，同時(shí)以促供應(yīng)為主體的政策框架將使企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步攤薄，行業(yè)基本面總體平淡。

從融資方面看，渠道逐步暢通。2013年以來(lái)不斷加強(qiáng)的房地產(chǎn)上市公司再融資開閘預(yù)期在2014年第一季度終于落地，房地產(chǎn)再融資由此正式開閘。隨著A股房地產(chǎn)上市公司再融資功能的逐步回歸，2014年初銀行信貸緊縮對(duì)于房企資金面的影響將得到一定程度的緩解，也有利于降低企業(yè)融資成本，一定程度上可以緩解由于房地產(chǎn)信托、基金的成本高企導(dǎo)致開發(fā)企業(yè)融資成本高的現(xiàn)象。與此同時(shí)，地產(chǎn)股資本市場(chǎng)機(jī)制重歸市場(chǎng)化不僅限于再融資的回歸，還以更多其他融資形式體現(xiàn)。

從上市房企戰(zhàn)略模式來(lái)看，2013年以來(lái)，房地產(chǎn)上市公司的模式創(chuàng)新不斷，包括萬(wàn)科、綠城、保利、世茂、遠(yuǎn)洋在內(nèi)的上市企業(yè)相繼提出了向輕資產(chǎn)方向發(fā)展的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，紛紛探索社區(qū)服務(wù)、資產(chǎn)管理、小股操盤、代建、地產(chǎn)基金管理等輕資產(chǎn)模式。盡管越來(lái)越多的上市房企探索走向輕資產(chǎn)模式，但仍有企業(yè)堅(jiān)持重資產(chǎn)模式以規(guī)模求勝。如綠地、富力、合景泰富均是重資產(chǎn)模式擁護(hù)者，其認(rèn)為穩(wěn)定的收入和商業(yè)租金回報(bào)是房地產(chǎn)公司成熟運(yùn)營(yíng)的標(biāo)志。測(cè)評(píng)報(bào)告指出，輕重資產(chǎn)模式整體而言各具利弊，國(guó)際上均有成功成熟的代表房地產(chǎn)企業(yè)樣板。雖然中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)短時(shí)間內(nèi)都無(wú)法擺脫對(duì)銷售的依賴，但可以預(yù)計(jì)的是，未來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)務(wù)重心將由當(dāng)前以開發(fā)為主轉(zhuǎn)向多元化發(fā)展，不同企業(yè)之間發(fā)展戰(zhàn)略將日趨分化。