今年5月，習近平在河南考察時指出，我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機遇期，我們要增強信心，從當前我國經(jīng)濟發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。這是新一代中央領(lǐng)導(dǎo)首次以新常態(tài)描述新周期中的中國經(jīng)濟。但這種機遇能否兌現(xiàn)，取決于我們能否深刻認識中國經(jīng)濟的新常態(tài)，對經(jīng)濟減速保持寬容，對調(diào)整中的風險不再回避和拖延。

“新常態(tài)”這種提法并非新詞。近幾年來，面對中國經(jīng)濟增速的持續(xù)下滑，過去30多年快速增長積累的風險的凸顯和釋放，以及包括人口、資源、環(huán)境紅利等基本面的悄然變換，中國經(jīng)濟明顯出現(xiàn)了不同于以往的特征，國內(nèi)很多經(jīng)濟學者試圖從理論和未來宏觀政策的層面論述中國經(jīng)濟出現(xiàn)的這種“新常態(tài)”。但是，這種“新常態(tài)”究竟是后危機時期中國經(jīng)濟危機短期的不穩(wěn)定表現(xiàn)，還是意味著中國經(jīng)濟進入到一個新的階段，爭論和分歧很大。在這種情況下，習近平站在決策者的角度，以“新常態(tài)”來描述中國經(jīng)濟的特征，并將之上升到經(jīng)濟戰(zhàn)略的高度，勢必對中國未來宏觀政策的選擇具有方向性和決定性的影響。

新一代決策層以“新常態(tài)”定義當下的中國經(jīng)濟，并通過“新常態(tài)”透視中國宏觀政策未來的選擇，是深思熟慮之舉。事實上，自2010年中國GDP規(guī)模取代日本成為全球第二之后，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了明顯不同于前30年的特征，經(jīng)濟增速持續(xù)下滑，自2010年至2012年經(jīng)濟增速連續(xù)11個季度下滑，2012年至2013年，GDP年增速連續(xù)兩年低于8%。對于經(jīng)濟增速的持續(xù)下滑，理論和政策層面分歧很大。一部分學者認為，2010年以來經(jīng)濟下滑是因為全球金融危機等外部因素的影響，一旦這些因素消除，中國經(jīng)濟會恢復(fù)快速增長；而絕大多數(shù)的學者認為，經(jīng)濟增速下滑是趨勢性的、必然的，是中國經(jīng)濟在經(jīng)歷30多年的快速增長之后，舊的增長模式已經(jīng)難以為繼。這兩種觀點不僅是理論的分野，其蘊含的宏觀政策的導(dǎo)向也完全不同：若認為中國經(jīng)濟的減速是外部因素所致，則意味著目前的經(jīng)濟增長是低于潛在增長率，刺激政策可以大有所為；若認為是內(nèi)在因素所致，則意味著中國經(jīng)濟減速的原因是潛在增長率下降，宏觀政策對此應(yīng)該保持必要的克制和包容。

其實，習近平關(guān)于“中國經(jīng)濟新常態(tài)”的提法與外界所概況的“李克強經(jīng)濟學”在理念和內(nèi)在邏輯上幾乎是一致的。“李克強經(jīng)濟學”通過簡政放權(quán)，開放民間投資領(lǐng)域，重視就業(yè)，淡化速度，提升服務(wù)業(yè)的比重，致力于打造中國經(jīng)濟升級版。而習近平提出的中國經(jīng)濟的“新常態(tài)”至少應(yīng)該蘊含以下幾個政策寓意：一是經(jīng)濟增速正式告別8%的快速增長，潛在增長率在2020年前后回落至7.5%左右；二是宏觀政策告別常態(tài)的調(diào)控和刺激，如果經(jīng)濟增速在7.2%以上的合理區(qū)間，不會采取非常規(guī)的刺激措施；三是經(jīng)濟增長的動力悄然轉(zhuǎn)換，政府投資讓位于民間投資，出口讓位于國內(nèi)消費，創(chuàng)新驅(qū)動成為決定中國經(jīng)濟成敗的勝負手；四是在推動新型工業(yè)化使命的同時，強力扶持服務(wù)業(yè)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)避重就輕；五是告別貨幣推動型增長模式，控制包括房地產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)價格泡沫和債務(wù)杠桿優(yōu)于經(jīng)濟增長本身。

首先，就“新常態(tài)”下的中國經(jīng)濟增速而言，新一屆管理層對中國經(jīng)濟的減速和先前模式的不可持續(xù)有著極為清醒的認識。已經(jīng)進入到“七上八下”的中速增長周期，經(jīng)濟增速將在8%以下，7%以上運行，這是中國經(jīng)濟自身周期所決定。習李二人多次表示中國經(jīng)濟已經(jīng)從高速增長階段進入到新的中高速增長階段，中國對經(jīng)濟增長質(zhì)量的追求遠在速度本身之上，中國不會追求有后遺癥的速度等。2013年4月8日習近平在同參加博鰲亞洲論壇2013年年會的中外企業(yè)家代表座談時指出，我國經(jīng)濟不可能也不必要保持超高速。說不可能，主要是一味維持超高速帶來的資源、能源、環(huán)境壓力太大，事實上是不可持續(xù)的；說不必要，主要是我們在提出中長期發(fā)展目標時就充分進行了測算，實現(xiàn)我們確定的到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番的目標，只要年均7%的增速就夠了。李克強總理在2013年10月23日工會十六大做公開經(jīng)濟報告時也指出，如果中國每年要維持新增1千萬的就業(yè)，中國經(jīng)濟增速只需要7.2%就可以。而這種將對速度的簡單追求保持強烈克制的執(zhí)政思維在2013年得到了充分的體現(xiàn)，盡管全年穩(wěn)增長壓力很大，但外界概況的“李克強經(jīng)濟學”的精髓之一——不刺激的政策方向貫穿全年，這在換屆的第一年，的確讓外界看到了管理層推動改革和發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的決心與魄力。

其次，就是否通過刺激政策穩(wěn)定經(jīng)濟而言，由于在經(jīng)濟增長周期上有著很清醒的認識，“李克強經(jīng)濟學”和“新常態(tài)”對刺激政策本身具有天然的抗拒。比如，一季度經(jīng)濟增速7.4%，實事求是而言，這個速度一點都不低，但是，面對經(jīng)濟下行的壓力，要求出臺刺激政策的呼聲很高。但事實上，當下中國經(jīng)濟最大的風險絕非增速下滑。最大的風險恰恰是因為過于渲染經(jīng)濟增速而忘記了初衷。這種風險起碼有五：一是刺激依賴癥。無法接受每次經(jīng)濟的自然調(diào)整，對增速下滑“零容忍”，無法走出一下滑就刺激，一刺激就見效，刺激完了又下滑的“周期律”；二是不改革的風險。盡管三中全會確立了宏大的改革計劃，但民間對中國未來的信心是否因此而恢復(fù)，取決于改革的執(zhí)行力。目前投資不力，民營企業(yè)家仍然徘徊猶豫，關(guān)鍵還是沒有看到改革強有力的推進，這是經(jīng)濟下滑的主要原因；三是過去刺激政策導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩和企業(yè)債務(wù)。今年年初以來，包括超日債、信托在內(nèi)的企業(yè)債務(wù)局部爆發(fā)，筆者預(yù)計，今年產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)債務(wù)導(dǎo)致的資金鏈條斷裂的可能很大，一定要預(yù)先防范；四是房地產(chǎn)調(diào)整的風險。筆者在年初預(yù)計，今年房價調(diào)整是大概率事件。而一季度的數(shù)據(jù)，無論是新房開工面積的暴跌，還是房地產(chǎn)銷售額和銷售面積的雙雙下降，都預(yù)示著房地產(chǎn)進入到了敏感期?？紤]到當前房地產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟的密切關(guān)系，要警惕房地產(chǎn)調(diào)整對宏觀經(jīng)濟的負面影響；五是中小微企業(yè)長期面臨的困難。應(yīng)該看到，所謂中國經(jīng)濟困難，本質(zhì)上是中小微企業(yè)困難，但政策對此似乎仍然沒有對癥下藥。

因此，每次經(jīng)濟下行，事實上是對管理層有無決心推動改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的考驗，是對中國能否擺脫“刺激景氣”的重大考驗。從中長期周期而言，中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)海外投行期待的“崩盤”，但中國經(jīng)濟的一系列系統(tǒng)風險卻隨時可能爆發(fā)。而這些風險，在很大程度上是因為過去一再延誤改革時機、一再采用不當?shù)拇碳ふ咚?。解決這些風險，不是以毒攻毒，再次采用刺激政策，而是痛下決心放棄刺激，重回改革正途。

如果上述“新常態(tài)”的理念在政策層面得到貫徹，幾乎意味著：面對當前經(jīng)濟下滑的壓力，管理層絕不會輕易啟動以前動輒救市的模式，容忍，甚至聽任經(jīng)濟下行可能引發(fā)的一些風險，比如企業(yè)債務(wù)和房地產(chǎn)泡沫。對于中國經(jīng)濟而言，消化以前刺激政策遺留的產(chǎn)能過剩、債務(wù)杠桿以及房地產(chǎn)泡沫的確極為痛苦，但這是倒逼中國走上真正的改革正道，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的唯一正確的選擇。

“古來圣賢皆寂寞，莫因刺激留罵名”。中國還處在極為珍貴的戰(zhàn)略機遇期，但這種機遇能否兌現(xiàn)，取決于我們能否深刻認識中國經(jīng)濟的新常態(tài)，對經(jīng)濟減速保持寬容，對調(diào)整中的風險不再回避和拖延。更直接一點說，能否借房地產(chǎn)調(diào)整的時機，痛下決心，擺脫對房地產(chǎn)的危險依賴，這是中國經(jīng)濟未來能否再次勃興的關(guān)鍵。如果輕易啟動救市模式，再次推高已經(jīng)高高在上的泡沫，屬于中國的機會就會漸行漸遠。