○ 文/王悅瑩

市場飽和價格不跌、與原油走勢背離、淡旺季不分，目前聚乙烯市場出現(xiàn)諸多怪現(xiàn)象。

主要進口來源國需求的改善等眾多因素也對進口價格起到了一定的支撐作用，當(dāng)然也不排除融資帶來的數(shù)據(jù)假象。

上半年聚乙烯走出欲揚先抑的局面，供需占了市場主導(dǎo)，尤其是庫存成為整體行業(yè)關(guān)注的焦點。近一階段中石化、中石油大舉興建異地庫，庫存承受能力將大大提高，因此石化在二季度市場下游缺乏利好的情況下把行情拉了起來。就目前供需局面來看，預(yù)計短期內(nèi)聚乙烯市場仍維持高位盤整局面，三季度農(nóng)膜旺季來臨，市場仍有上行空間。

拋開供需分析，我國聚乙烯市場呈現(xiàn)了許多怪象。

進口量增加，價格居高不下

2014年，聚乙烯產(chǎn)品投產(chǎn)裝置較多，現(xiàn)已有150萬噸產(chǎn)能釋放。雖然產(chǎn)能的釋放使得自給率提升，但目前進口依存度依舊維持較高水平。據(jù)統(tǒng)計，2014年1-7月聚乙烯進口總量為552.1萬噸左右，同比增長14.6%，1-7月平均進口依存度為49%。

從國產(chǎn)貨源與進口貨源價格方面來看，2014年1-7月進口價報價始終高壓國產(chǎn)料，平均價差為300元/噸。以7月底的市場價格為例，華北市場?？松?002KW市場報價在12000元～12050元/噸，國產(chǎn)7042報價在1170元～11800元/噸。8月和9月，國內(nèi)市場受煤化工裝置投產(chǎn)影響，國產(chǎn)料報價大幅跳水。進口貨源報價雖也有下滑，但降價幅度較少，使得進口貨源與國產(chǎn)貨源的價差到達了500元～600元/噸。

市場人士較為詫異的是，為何進口量的增加不僅對價格未起到打壓作用，反而與國產(chǎn)料一直維持幾百元以上的價差呢？

其一，高成本對于進口貨源報價存在較為給力的支撐。2014年1-9月東北亞乙烯均價為1480美元/噸，東南亞乙烯均價為1454美元/噸，兩者分別比去年同期高236美元/噸和159美元/噸。生產(chǎn)成本抬高，致使進口價格居高不下。

其二，聚乙烯產(chǎn)品主要進口來源地區(qū)集中在中東地區(qū)，如伊朗、沙特的產(chǎn)品較為常見。但從今年進口商所報產(chǎn)品來看，新牌號逐步增多，比如伊朗高壓（花料）2047A，俄羅斯低壓膜4FE69等等。這些牌號都是市場熟識度比較低的牌號，市場應(yīng)用尚不廣泛。隨著進口貨源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，主流進口牌號競爭減弱，對其價格形成一定的支撐。

國內(nèi)的供應(yīng)缺口及剛性需求也給高價進口貨源留有了一定的生產(chǎn)空間。目前，國產(chǎn)貨源多以通用料為主，市場對于高端進口料依賴度較高。這或許是進口價格居高不下的原因之一。主要進口來源國需求的改善等眾多因素也對進口價格起到了一定的支撐作用，當(dāng)然也不排除融資帶來的數(shù)據(jù)假象。

競爭激烈，煤制烯烴仍集中投放

據(jù)統(tǒng)計，聚乙烯產(chǎn)品三分之一的產(chǎn)能集中在兩大油企手中。據(jù)統(tǒng)計， 2013年兩大油企生產(chǎn)能力占全國產(chǎn)能的81%。雖然新投產(chǎn)的煤制烯烴裝置使得其占有率下降4個百分點，但仍有77%的產(chǎn)能集中在兩大油企手中。兩者對于市場價格存在一定的話語權(quán)，再加上進口產(chǎn)品每年遞增，市場供應(yīng)面競爭日益激烈。

隨著聚乙烯行業(yè)競爭加劇，為守住市場提升利潤，生產(chǎn)廠家競相提升產(chǎn)品質(zhì)量來實現(xiàn)產(chǎn)品的獨有性。其中，燕山石化的1C7A及齊魯石化的22F就比較有代表性。當(dāng)然除了這些生產(chǎn)及銷售比較成熟的產(chǎn)品之外，石化企業(yè)也不斷積極研發(fā)聚乙烯專用料，如大慶石化產(chǎn)的滴灌袋用料A3805、撫順石化的氯化聚乙烯FHL605及廣州石化瓶蓋料DNDA-2020等。

煤制烯烴裝置以生產(chǎn)通用料為主，產(chǎn)品質(zhì)量略差，產(chǎn)品種類也相對單一，在競爭激烈的情況下，為何今年仍有較為集中的投產(chǎn)行為？

個人認為，這些項目已在幾年前開始審批并建設(shè)，只是于此時間段投產(chǎn)，雖有種生不逢時的感覺，但就目前現(xiàn)狀來說還有一定的沖擊力。一是盡管現(xiàn)在兩大油企紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)高端料市場，但目前產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品推廣等方面還不成熟。二是煤制產(chǎn)品生產(chǎn)成本及報價分別要比油制產(chǎn)品低1000元/噸左右和150元/噸左右。前者借助低成本及低銷售價格可以搶占一定的市場份額，因此近期煤制烯烴裝置投產(chǎn)較多。不過煤制裝置主要針對中低端貨源市場，未來隨著終端消費者對于產(chǎn)品質(zhì)量要求的提高，中低端質(zhì)量的煤制產(chǎn)品將走上升級之路。

原油、乙烯和聚乙烯價格走勢不一

2008年以前，原油價格的走勢一直是聚乙烯市場漲跌的風(fēng)向標(biāo)。由于其起到了成本對聚乙烯市場的傳導(dǎo)作用，而且承載了宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場心態(tài)等因素，因此市場人士多是根據(jù)原油前日漲跌情況進行市場操作。

為何近幾年原油、乙烯的價格走勢與聚乙烯價格走勢的貼合度下降呢？

其一，2014年地緣政治是提及較多的字眼。原油受地緣政治的影響較大，且受能源供需的影響原油波動較為頻繁。其二，能源可替代性增強。隨著煤炭、頁巖氣、天然氣等新興制烯烴工藝的涌入，油制烯烴獨攬?zhí)煜碌母窬直淮蚱?，致使上游產(chǎn)品價格走勢與聚乙烯價格走勢的貼合度下降。伴隨著產(chǎn)能的擴張，市場預(yù)判的重心更加傾向于供需面，當(dāng)然也會根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)盈利情況、行業(yè)數(shù)據(jù)等手段多行業(yè)進行研判。

淡旺季不分，節(jié)前備貨概念消失

從傳統(tǒng)意義上講，聚乙烯薄膜旺季一般集中在一、三季度。往年行情波動周期較長，而且市場供應(yīng)尚不充足，終端用戶為保證旺季政策生產(chǎn)，通常在淡季或旺季來臨前趁價低備下一定的庫存。

但隨著行業(yè)的發(fā)展，市場淡旺季愈加模糊，節(jié)前備貨概念逐步消失。

出現(xiàn)這種現(xiàn)象主要是因為經(jīng)濟環(huán)境低迷，其產(chǎn)量增長速度放緩。據(jù)統(tǒng)計，2012年塑料薄膜總產(chǎn)量較2011年增長16.81%，但2013年塑料薄膜總產(chǎn)量卻僅較2012年增加了8.16%。塑料薄膜行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，市場尚不規(guī)范，膜廠利潤偏低，在原料價格不合適的情況下，企業(yè)生產(chǎn)的積極性不高。再就是隨著聚乙烯裝置的投產(chǎn)，貨源供應(yīng)較為充足，供應(yīng)渠道也廣泛，致使終端用戶節(jié)前備貨積極性下降，隨用隨采行為普遍。未來隨著聚乙烯投產(chǎn)裝置的增加，貨源供應(yīng)量將繼續(xù)攀升，節(jié)前備貨概念或蕩然無存。