徐慰貴 黃芽保 郭冬雪

(南昌大學(xué)，江西 南昌 330000)

0 引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展與普及，互聯(lián)網(wǎng)對金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了深刻的影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新逐步打破傳統(tǒng)商業(yè)銀行在金融業(yè)務(wù)多方面的壟斷。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融創(chuàng)新產(chǎn)品，滿足了以往銀行忽略的小微客戶的資金和理財(cái)需求，增加了金融的便捷性，值得傳統(tǒng)銀行業(yè)學(xué)習(xí)。然而迅速發(fā)展的余額寶對銀行業(yè)存款產(chǎn)生了挑戰(zhàn)，這引起了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管層的高度關(guān)注。

1 余額寶的發(fā)展現(xiàn)狀

2013年6月，支付寶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司開通余額寶功能，經(jīng)中信銀行托管并與天弘基金公司合作，直銷中國第一支互聯(lián)網(wǎng)基金。余額寶作為一種全新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，由國內(nèi)領(lǐng)先的第三方支付平臺支付寶打造的一項(xiàng)全新的余額增值服務(wù)。通過余額寶，用戶在支付寶網(wǎng)站內(nèi)就可以直接購買基金等理財(cái)產(chǎn)品，獲得相對較高的收益，同時(shí)余額寶內(nèi)的資金還能隨時(shí)用于網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬等支付功能，客戶能享受到"簡單、安全、快速"的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，因此獲得了客戶的極大親睞。短短一個(gè)月，其資金規(guī)模已突破百億元，截至2014年2月底，余額寶規(guī)模已經(jīng)突破5000億，用戶數(shù)突破8100萬，天弘增利寶則已躋身全球前十大基金行列，暫時(shí)名列第七位。余額寶的快速發(fā)展，對傳統(tǒng)的銀行存款業(yè)務(wù)是一個(gè)很大的打擊，很多銀行客戶紛紛將銀行存款轉(zhuǎn)向余額寶。

余額寶在其輝煌的戰(zhàn)績背后，其前景也暗藏危機(jī)，其面臨的是監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、與銀行競爭風(fēng)險(xiǎn)、貨幣市場風(fēng)險(xiǎn)、法律糾紛風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。雖然央行明確表示目前不會取締余額寶，但監(jiān)管層正在完善相關(guān)的法律法規(guī)，銀行業(yè)也正在采取相關(guān)措施行動，遏制余額寶的發(fā)展。此外，余額寶自身的發(fā)展規(guī)模和速度正在減慢，年化收益率也面臨幾個(gè)月來的連續(xù)下降。

2 余額寶面臨的阻力

2.1 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

央行、銀監(jiān)會、銀行業(yè)協(xié)會等監(jiān)管機(jī)構(gòu)時(shí)刻關(guān)注著余額寶的最新發(fā)展動態(tài)。雖然，央行近期明確表示不會取締余額寶，但從監(jiān)管層面上來說，余額寶并不合法。央行、銀監(jiān)會、銀行業(yè)協(xié)會也正在研究討論，并廣泛征求意見，為完善相關(guān)的法律法規(guī)、自律規(guī)范文件，對第三方支付平臺、互聯(lián)網(wǎng)金融提出更高的產(chǎn)品監(jiān)管、信息披露、規(guī)范合同、強(qiáng)化經(jīng)營者責(zé)任等監(jiān)管要求。此外，一旦央行、銀監(jiān)會等金融監(jiān)管部門宣布，貨幣基金投資協(xié)議存款不得提前支取不罰息的紅利或?qū)⒂囝~寶納入一般性存款管理體系，余額寶將立即喪失高收益的優(yōu)勢。

2.2 競爭風(fēng)險(xiǎn)

余額寶的出現(xiàn)，把大量用戶的銀行活期存款吸引到支付寶中的余額寶，方便用戶在淘寶購物，這一定程度上危及銀行的利益。央行最近披露的存款數(shù)據(jù)：2014年1月份的人民幣存款罕見地減少9402億元，而去年同期該數(shù)據(jù)為凈增長7499億元就是一個(gè)實(shí)例。各大銀行紛紛想辦法封殺余額寶，搶回存款，截至3月22日，工、農(nóng)、中、建四大行陸續(xù)下調(diào)了支付寶快捷支付額度，用于通過支付寶購買余額寶的數(shù)量變得非常有限。建行、工行用戶每日購買余額寶額度從5萬元下降為5000元，每月限額均下降至5萬，中行、農(nóng)行用戶每日購買余額寶額度從5萬元下降為1萬。這也將遏制余額寶強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。

2.3 貨幣市場風(fēng)險(xiǎn)

貨幣市場基金也是一種有風(fēng)險(xiǎn)的投資方式，其收益具有不確定性。余額寶90%以上的資產(chǎn)投資于協(xié)議存款，如果貨幣市場表現(xiàn)不好，貨幣性基金收益會下降，余額寶的收益也將隨著下降。據(jù)資料顯示，余額寶對接的天弘增利寶基金自2014年1月份以來，收益率一直呈現(xiàn)下降的趨勢，其7天年化收益率已從一月初的6.763%逐步下降為3月底的5.445%。許多用戶對每天下降的7天年化收益率也倍感憂慮，擔(dān)心其收益率進(jìn)一步下降，影響其對余額寶的信心。

2.4 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品在一定程度上都存在著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。在我國互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)尚不發(fā)達(dá)的情況下，以網(wǎng)銀木馬為代表地新型電腦病毒，很可能使客戶無法察覺，就盜取了客戶的賬號、密碼等個(gè)人信息，給客戶帶來巨大的損失，給了不法分子很多可乘之機(jī)。余額寶與支付寶賬戶綁定,因此不法分子只需要盜用用戶的支付寶賬戶就可以動用其賬戶中的資金包括支付寶的余額資金和綁定的快捷支付賬戶。這都暴露了支付寶存在一定的安全漏洞，其防盜系統(tǒng)有待進(jìn)一步改進(jìn)。

2.5 法律糾紛風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系尚不健全,很多關(guān)于證明事項(xiàng)、舉證責(zé)任劃分、證明要求等內(nèi)容未有清晰界定,不能在雙方出現(xiàn)糾紛時(shí)提供具體可行的裁判標(biāo)準(zhǔn)。一旦余額寶的客戶發(fā)生了財(cái)產(chǎn)損失，其追加補(bǔ)償?shù)倪^程可能會異常艱難，這難免會發(fā)生不必要的經(jīng)濟(jì)糾紛。

3 余額寶的前景展望

縱觀余額寶的發(fā)展現(xiàn)狀及所遇到的各種阻力與風(fēng)險(xiǎn)，余額寶的發(fā)展前景確實(shí)有些令人們擔(dān)憂，但余額寶更應(yīng)該激流勇進(jìn)，采取積極主動的措施，化解風(fēng)險(xiǎn)和擺脫困境，實(shí)現(xiàn)自身的健康發(fā)展。

3.1 優(yōu)化投資組合，穩(wěn)定收益性

目前，余額寶的資金大部分投向協(xié)議存款，對貨幣市場基金有巨大的依懶性，其收益也具有很大的不確定性，很容易受制于人，陷于被動局面。因此，余額寶應(yīng)該優(yōu)化投資組合，減少對收益率不穩(wěn)定的協(xié)議存款的依賴性，投資于其他流動性好，收益相對更穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品，提高余額寶收益率的穩(wěn)定性。

3.2 填補(bǔ)技術(shù)漏洞，提高安全性

互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該特別重視安全性，余額寶也不例外。現(xiàn)有的余額寶存在一定的安全漏洞，這將對客戶的資金構(gòu)成重大威脅。支付寶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司應(yīng)該提高其安全性，大額的轉(zhuǎn)出可以采取手勢密匙加類似網(wǎng)銀的動態(tài)密匙等方式，并開發(fā)出能攔截病毒和具有防盜功能的支付寶防火墻，提高余額寶的安全性。

3.3 提高法律意識，減少經(jīng)濟(jì)糾紛

余額寶應(yīng)該增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的法律意識，完善相關(guān)的協(xié)議，保護(hù)客戶的合法權(quán)益。在余額寶界面的醒目位置，應(yīng)明確提示客戶投資于貨幣市場基金的余額寶存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，加大對客戶資金損失的理賠力度，并制定完善的風(fēng)險(xiǎn)處理和糾紛解決機(jī)制，盡可能地提高互聯(lián)網(wǎng)金融的法律意識，減少經(jīng)濟(jì)糾紛。

3.4 發(fā)揮公關(guān)優(yōu)勢，促進(jìn)公平競爭

面對來自監(jiān)管層和銀行業(yè)的競爭壓力，余額寶應(yīng)該通過合理的渠道表達(dá)自己的訴求。對監(jiān)管層方面，阿里巴巴可以發(fā)揮自己的公司優(yōu)勢，向監(jiān)管當(dāng)局表達(dá)自己的想法和發(fā)展思路，并將自己的信息公開，使監(jiān)管層對余額寶的合法性、合規(guī)性、安全性、穩(wěn)定性放心。

4 結(jié)束語

盡管前景令人擔(dān)憂的余額寶面臨種種風(fēng)險(xiǎn)，處境越顯被動，但作為一種互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，能給傳統(tǒng)的金融業(yè)帶來一點(diǎn)新鮮血液，應(yīng)該得到監(jiān)管層的保護(hù)和股勵。與其坐以待斃，余額寶更應(yīng)該放手一搏，主動迎接各種挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，讓金融業(yè)激起一層層精彩的“余寶寶”漣漪。

［1］趙鑫.余額寶的法律問題：余額寶高收益背后的巨大風(fēng)險(xiǎn)[J].法制在線,2013(12).