董曉寒

5月14日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加快生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)重點(diǎn)和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)。

所謂生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，包括交通運(yùn)輸業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)、金融服務(wù)業(yè)、信息服務(wù)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)和商務(wù)服務(wù)業(yè)等行業(yè)和部門。發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)無(wú)疑是解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡的關(guān)鍵舉措。

“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革是目標(biāo)，這是為中國(guó)的中長(zhǎng)期發(fā)展打基礎(chǔ)，現(xiàn)在需要用時(shí)間換空間，通過(guò)穩(wěn)增長(zhǎng)來(lái)留出足夠多的時(shí)間?！睆?fù)旦大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任張軍在接受《中國(guó)經(jīng)貿(mào)聚焦》專訪時(shí)說(shuō)道。

他表示，盡管目前中國(guó)存在經(jīng)濟(jì)下行、物價(jià)水平低、房地產(chǎn)波動(dòng)、債務(wù)積累等不利因素，但預(yù)計(jì)今年年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大變局，依靠微刺激手段能夠保持穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)。

今年4月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面臨“倒春寒”。CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比漲幅為1.8%，創(chuàng)下近18個(gè)月的新低；PPI（生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)）同比下降2%，這已經(jīng)是該數(shù)據(jù)連續(xù)第26個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)；最能反映GDP總量趨勢(shì)的工業(yè)增加值，4月數(shù)據(jù)顯示增速進(jìn)一步放緩，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.7%，環(huán)比僅增長(zhǎng)0.82%。

通縮可能性增大

當(dāng)前，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍未度過(guò)低迷期，物價(jià)水平跌至低谷，市場(chǎng)上對(duì)通縮的擔(dān)憂越來(lái)越強(qiáng)烈。

“現(xiàn)在，形成通縮的可能性越來(lái)越大，但是尚未到做出判斷的時(shí)候?！睆堒娤虮究浾呓忉專s是經(jīng)濟(jì)下行和需求不足相互影響的長(zhǎng)期過(guò)程，經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致市場(chǎng)上流通貨幣減少，“因?yàn)椴徽撈髽I(yè)還是家庭，開(kāi)支意愿都減少了，”從而抑制投資和生產(chǎn)，造成市場(chǎng)需求不足，經(jīng)濟(jì)下行進(jìn)一步持續(xù)。

張軍認(rèn)為，造成通縮的原因大概有兩個(gè)，“一個(gè)是債務(wù)問(wèn)題，像日本長(zhǎng)達(dá)十多年的通縮就是由債務(wù)引起的，導(dǎo)致投資和消費(fèi)的需求長(zhǎng)期低迷。另一種是中國(guó)曾遭遇的，雖然經(jīng)濟(jì)依然保持高速增長(zhǎng)，但是物價(jià)水平很低，這是投資過(guò)大引起的?！?/p>

毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)前這兩方面的問(wèn)題在中國(guó)都存在，“一方面由于前期大量投資，供大于求，典型行業(yè)就是房地產(chǎn)，另一方面，由于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，企業(yè)融資難，資本支出自然下降，而老百姓如果有房貸壓力，那么也會(huì)縮減開(kāi)支。”

“現(xiàn)在有形成通縮的因素，但因此判斷通縮時(shí)代降臨，還為時(shí)過(guò)早?！痹趶堒娍磥?lái)，通縮形成的觀察期至少需要到年底或者更長(zhǎng)，而且應(yīng)排除季節(jié)性因素，但最近2個(gè)月的CPI數(shù)據(jù)受季節(jié)性因素影響較強(qiáng)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅表示，4月份CPI同比漲幅比3月份回落較多，一方面去年4月份受天氣影響，鮮菜價(jià)格大幅上漲，而今年鮮菜價(jià)格大幅下跌，兩相比較導(dǎo)致鮮菜價(jià)格同比下降7.9個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比下降0.28個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，受供大于求的影響，豬肉價(jià)格連續(xù)4個(gè)月同比下降，4月份降幅為7.2%，影響CPI同比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，4月份非食品CPI同比上漲1.6%，略高于3月份的1.5%。經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，非食品CPI微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，與3月份環(huán)比持平。

GDP容忍度內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”

今年銀行信貸投放量偏緊，一季度及4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨冷，市場(chǎng)上呼喚央行“全面降準(zhǔn)”的聲音再度響起。

就在數(shù)據(jù)公布第二天，央行行長(zhǎng)周小川表示，央行一直在流動(dòng)性方面進(jìn)行微調(diào)，目前國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控要有定力，不會(huì)采取大規(guī)模的刺激。央行在最近發(fā)布的《2014年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中重申，將維持當(dāng)前貨幣政策立場(chǎng)不變。

“從目前狀況來(lái)看，全面降準(zhǔn)短期內(nèi)幾乎不太可能?！睆堒姳硎荆耙灰娼禍?zhǔn)，得看中國(guó)經(jīng)濟(jì)能不能穩(wěn)增長(zhǎng)?！彼虮究浾叻治?，李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)有個(gè)重要的理念——穩(wěn)增長(zhǎng)，就是讓經(jīng)濟(jì)增速維持在合理區(qū)間內(nèi)。

“區(qū)間的下限可能是7%，也可能在7%以下，只要在能容忍范圍內(nèi)，”那么只需要微刺激手段做微調(diào)即可。

“這并不是說(shuō)徹底放棄大規(guī)模的刺激政策或者中度刺激，”張軍強(qiáng)調(diào)，“而是說(shuō)，在短期里保證穩(wěn)增長(zhǎng)，留出足夠的時(shí)間調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革。如果債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積累得越來(lái)越快，房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨崩盤，就業(yè)問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重，那么經(jīng)濟(jì)增速必然超出下限，政府一定不會(huì)袖手旁觀的，像全面降準(zhǔn)的大規(guī)模刺激政策推出可能性就增大了。”

張軍表示，“李克強(qiáng)政府的目標(biāo)是調(diào)結(jié)構(gòu)，為中長(zhǎng)期發(fā)展打基礎(chǔ)?！爆F(xiàn)在，微刺激政策已經(jīng)不斷推出，如新能源等戰(zhàn)略性行業(yè)投資、棚戶區(qū)改造、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施改造、軌道交通投資等。“這些微刺激手段并不是從總量上調(diào)節(jié)，而是種結(jié)構(gòu)性政策，有選擇地對(duì)經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行投資?！?/p>

資產(chǎn)證券化需重啟

在調(diào)結(jié)構(gòu)過(guò)程中，固定資產(chǎn)投資增速下降是必然的。

1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)16.4%，增速比1-3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積同比下降6.9%，降幅比1-3月份擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)。

“之前，樓市超量供給，那么為了縮小供給缺口，降價(jià)是個(gè)合理選擇，”張軍表示，“降價(jià)后銷售量自然增加，企業(yè)能夠回籠資金。這是個(gè)市場(chǎng)出清的機(jī)制，政府不能過(guò)度管制?！?/p>

不過(guò)，房地產(chǎn)投資的下降對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響的深遠(yuǎn)之處，在于涉及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。“在樓市出清的過(guò)程中，如果拋盤太集中，或者受傳言影響，老百姓想要等所謂樓市低點(diǎn)，遲遲不肯購(gòu)房，那就容易引發(fā)危機(jī)。”張軍警示道。

1-4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降7.9%，降幅比1-3月份擴(kuò)大5.6個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款增長(zhǎng)9.6%，增速回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

土地購(gòu)置面積下降明顯，土地財(cái)政遭到打擊，這不僅影響地方投資和民生支出，更會(huì)影響到地方還債。2014年是地方債償還高峰期，償還比例高達(dá)22%。如果局面不能扭轉(zhuǎn)，債務(wù)違約不可避免。endprint

“很多債務(wù)無(wú)法償還的時(shí)候，地方政府就發(fā)新債還舊債，但這不是個(gè)辦法，必須解決地方融資問(wèn)題。其實(shí)地方政府有很多資產(chǎn)，可是缺少讓其變現(xiàn)的平臺(tái)。國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)的通道不暢通，約束了它的融資能力，一旦遇到債務(wù)比例過(guò)高，就沒(méi)有辦法融資了。”

5月22日，財(cái)政部公布上海等10個(gè)試點(diǎn)地區(qū)自發(fā)自還地方債，總規(guī)模為1092億元。

張軍建議，現(xiàn)在是時(shí)候打破資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的屏障，使地方政府的資產(chǎn)能夠靈活交易。

資產(chǎn)證券化幾乎是唯一的出路，不過(guò)，受到美國(guó)次貸危機(jī)影響，近幾年在中國(guó)的發(fā)展非常緩慢。“其實(shí)在朱镕基時(shí)代，中國(guó)就進(jìn)行過(guò)類似的操作。當(dāng)時(shí)銀行有許多呆賬、壞賬，解決的方式就是引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，成立國(guó)有資產(chǎn)管理公司，把這些不良資產(chǎn)打包到資本市場(chǎng)上，通過(guò)交易被資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)所消化。而這些機(jī)構(gòu)包括當(dāng)年的高盛、摩根士丹利也因此大賺一筆，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，當(dāng)時(shí)的不良資產(chǎn)就變成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)了。”

城市化為引擎

依靠貿(mào)易拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎是什么？“城市化。”張軍給出的答案并不簡(jiǎn)單，城市化幾乎是當(dāng)下所有問(wèn)題的聚焦，包括土地、人口流動(dòng)、房地產(chǎn)、就業(yè)創(chuàng)造、基礎(chǔ)設(shè)施、公共品分配等，“未來(lái)十年，城市化是一篇大文章?！?/p>

過(guò)去20年，工業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力?！艾F(xiàn)在，工業(yè)仍應(yīng)發(fā)展，但需要城市化來(lái)協(xié)調(diào)，城市化拉動(dòng)工業(yè)化，工業(yè)化推進(jìn)城市化，使城市更加宜居?！?/p>

張軍認(rèn)為，參照發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)面貌，未來(lái)中國(guó)的主要人口都是居住在城市里的，這就意味著大量農(nóng)村人口將涌入城市，首先面臨就業(yè)問(wèn)題?！艾F(xiàn)在，非正規(guī)就業(yè)機(jī)會(huì)越來(lái)越多，非正規(guī)就業(yè)就是指相對(duì)而言不太受到就業(yè)制度束縛的工作，比較靈活，這有利于創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)?！?/p>

自2008年以來(lái)，中國(guó)政府對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)行了諸多管制，使得勞動(dòng)力市場(chǎng)的靈活性有所減弱，包括企業(yè)最低工資標(biāo)準(zhǔn)正常調(diào)整機(jī)制普遍建立，新《勞動(dòng)法》鼓勵(lì)簽訂無(wú)固定期限勞動(dòng)合同。訂立無(wú)固定期限的勞動(dòng)合同，勞動(dòng)者可以長(zhǎng)期在一個(gè)單位或部門工作，有利于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定就業(yè)。

“這些管制也許保護(hù)了一些已經(jīng)就業(yè)的勞動(dòng)者，但使得勞動(dòng)力市場(chǎng)失去了靈活性，大大提高了新就業(yè)的門檻，反而嚴(yán)重地傷害了那些尚未就業(yè)和流動(dòng)就業(yè)的勞動(dòng)者，讓他們?cè)黾恿司蜆I(yè)的難度，尤其是對(duì)失業(yè)者的再就業(yè)增加難度?！?/p>

張軍坦言，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)有彈性，那么對(duì)解決就業(yè)壓力是很有幫助的。這些工作崗位的勞動(dòng)合同時(shí)間比較短，比如快遞行業(yè)，流動(dòng)性比較強(qiáng)，這些工作不需要很高的學(xué)歷，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的培訓(xùn)，做些相對(duì)機(jī)械化的工作，創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)就多了。“像很多銀行、保險(xiǎn)公司的客服就外包，但這不等于待遇低。”

張軍呼吁，非正規(guī)就業(yè)在政策上應(yīng)得到更多支持，來(lái)創(chuàng)造更多非正規(guī)就業(yè)領(lǐng)域，讓更多民間資本走向市場(chǎng)。endprint