夏芳

在2014年一季度，14家白酒企業(yè)業(yè)績除了貴州茅臺、伊力特兩家公司的凈利潤保持增長外，其它12家酒企凈利潤和營收雙降。

不管是資本市場還是在終端銷售市場，高端白酒昔日的光環(huán)逐漸褪色，現(xiàn)在比拼的是企業(yè)的實(shí)力和耐力。

上市公司2013年年報(bào)和2014年一季報(bào)已全部落下帷幕。盤點(diǎn)白酒類上市公司業(yè)績，限制三公消費(fèi)這把利劍，將高端白酒逼回了原形，14家白酒上市公司2013年平均凈利潤同比下降超六成。而在2014年一季度，14家白酒企業(yè)業(yè)績除了貴州茅臺、伊力特兩家公司的凈利潤保持增長外，其它12家酒企凈利潤和營收雙降。

貴州茅臺依然最賺錢

事實(shí)上，對于白酒上市公司過去一年的表現(xiàn)，市場也早有預(yù)期。

在經(jīng)歷了過去兩年的調(diào)整后，白酒行業(yè)在2013年整體表現(xiàn)不佳。特別是以高端白酒為主的上市公司來說，在限制三公消費(fèi)、反腐等政策沖擊之下，酒企產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷，業(yè)績表現(xiàn)差成為必然。雖然部分高端白酒企業(yè)也做了積極的應(yīng)對，開發(fā)中低檔產(chǎn)品、服務(wù)下沉等，但并沒有擺脫業(yè)績下滑的厄運(yùn)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，14家白酒企業(yè)共實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1016.82億元，同比下降12.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為337.69億元，同比下降64.72%。其中，14家上市公司中，僅有貴州茅臺、青青稞酒和伊力特3家公司業(yè)績同比增長，其它11家企業(yè)業(yè)績均負(fù)增長。

其中，皇臺酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為1.08億元，同比下降19.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2930.53萬元，同比下降389.15%；酒鬼酒在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入6.85億元，同比下降58.56%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3668.36萬元，同比下降107.4%；水井坊在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.86億元，同比下降70.31%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.53億元，同比下降145.47%。

雖然14家白酒企業(yè)中多數(shù)呈負(fù)增長，但從行業(yè)平均利潤來看，14家酒企去年平均日賺9250萬元。貴州茅臺依然是最賺錢的企業(yè)，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為151.36億元，平均日賺4147萬元。其次是五糧液，去年日賺2165萬元。14家酒企平均凈利潤僅有皇臺酒業(yè)、水井坊和酒鬼酒3家企業(yè)虧損。

另外，深處行業(yè)調(diào)整寒冬中的白酒企業(yè)，多數(shù)也發(fā)布了分紅預(yù)案。僅有皇臺酒業(yè)、酒鬼酒和水井坊3家虧損企業(yè)2013年表示不分紅，其它11家酒企均發(fā)布了分紅預(yù)案，其中，貴州茅臺對公司全體股東每10股派送紅股1股、10股派發(fā)現(xiàn)金紅利43.74元（含稅），成為A股中的分紅王。

酒香也怕巷子深

經(jīng)歷了2013年低迷的行情后，2014年一季度，酒企的日子同樣不好過。

數(shù)據(jù)顯示，在14家白酒上市公司中，除貴州茅臺、伊力特一季度業(yè)績微增外，其余酒企的營收、凈利均較去年同期出現(xiàn)下滑。其中，皇臺酒業(yè)、水井坊、沱牌舍得、山西汾酒、瀘州老窖等5家公司業(yè)績下滑超50%。

不過，雖然一線酒企貴州茅臺實(shí)現(xiàn)了業(yè)績增長，但是，2.96%的增幅也創(chuàng)下了公司上市以來一季度業(yè)績增幅的新低。另一家白酒巨頭五糧液一季度的日子也不好過，其一季度凈利潤同比下滑27.79%。

從具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，“酒香不怕巷子深”在白酒身上遭到挑戰(zhàn)。預(yù)收賬款一直有著白酒企業(yè)“蓄水池”美譽(yù)，而自2012年以來，這一數(shù)據(jù)持續(xù)走低。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，14家白酒上市公司2013年共實(shí)現(xiàn)預(yù)收賬款83.29億元，而2012年這一項(xiàng)目的金額為184.67億元，減少了101.38億元；同樣，在2014年一季度，預(yù)收賬款情況仍不理想。14家酒企一季度的預(yù)收賬款金額為112.84億元，而2013年同期的金額為184.67億元，減少了71.83億元。

與年初相比，五糧液、古井貢酒、金種子酒、老白干酒等4家酒企一季度預(yù)收賬款有所增長，其中，五糧液一季度預(yù)收賬款金額為15.66億元，與年初的8.25億元相比，增幅約84.34%。

值得一提的是，雖然貴州茅臺今年一季度業(yè)績穩(wěn)步增長，但是其資產(chǎn)狀況繼續(xù)發(fā)生著深刻的變化，預(yù)收賬款余額規(guī)模降至16.21億元，而年初金額為30.54億元，減少了14.24億元，同比減少了47%。這表明，貴州茅臺的經(jīng)銷商預(yù)付貨款大幅萎縮，既反映了營銷模式的調(diào)整，也體現(xiàn)了供需關(guān)系的變化。

從上述14家白酒上市公司一季度業(yè)績和預(yù)收賬款數(shù)據(jù)變化可以看出，白酒類公司的“苦日子”依然沒有結(jié)束，有的酒企預(yù)收賬款金額增加，這表明經(jīng)銷商在一季度打款意愿回升，市場銷售有所回暖，但這種情況仍是個(gè)例。多數(shù)酒企的經(jīng)銷商打款意愿依然較低，縱然是一線名酒企業(yè)，在限制三公消費(fèi)、禁酒令、經(jīng)濟(jì)增速放緩等多重因素下，“酒香不怕巷子深”這句話似乎也不太靈光。

曾經(jīng)作為資本市場板塊中“高大上”的白酒企業(yè)們，如今機(jī)構(gòu)在進(jìn)入時(shí)也顯得十分小心翼翼，不管是資本市場還是在銷售市場，高端白酒昔日的光環(huán)逐漸褪色，現(xiàn)在比拼的是企業(yè)的實(shí)力和耐力。endprint