江瑜盈

6月24日亞市早盤，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格交投于1315美元/盎司。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好并未讓黃金出現(xiàn)調(diào)整，而是維持震蕩整理走勢(shì)，伊拉克及烏克蘭局勢(shì)風(fēng)云動(dòng)蕩成為支撐金價(jià)的堅(jiān)強(qiáng)后盾，但多投行對(duì)黃金后市仍是看空

美聯(lián)儲(chǔ)6月利率決議已經(jīng)落下帷幕，在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后，市場再三咀嚼美聯(lián)儲(chǔ)鴿派信號(hào)繼續(xù)在6月19日沖擊著全球金融市場，國際現(xiàn)貨金價(jià)19日上漲至兩個(gè)多月以來的高點(diǎn)1320美元上方，急升近3%。同時(shí)，國際地緣政治局勢(shì)再度趨緊的狀況也提振了黃金的避險(xiǎn)需求。

黃金盤中震蕩沖高

對(duì)于金融市場而言，6月18日公布的美聯(lián)儲(chǔ)決議結(jié)果多多少少令投資者感到意外。在二季度經(jīng)濟(jì)回暖的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)卻并未在6月決議中體現(xiàn)出市場此前預(yù)期更為強(qiáng)硬的一面。而相對(duì)溫和的措辭，也令美元在18日承壓下行，而金銀再度盤中沖高，白銀走勢(shì)再次強(qiáng)于黃金。

現(xiàn)貨金6月18日以1270.1美元/盎司開市，最高觸及1278.4美元/盎司，最低下探至1266.0美元/盎司，收?qǐng)?bào)1272.9美元/盎司，全日波幅12.4美元。日K線圖顯示，現(xiàn)貨金當(dāng)天收于帶上下影線的陽線。

之前，美聯(lián)儲(chǔ)雖然在政策決議中暗示明年升息步伐可能略為加快，但美聯(lián)儲(chǔ)卻也同時(shí)下調(diào)今年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估，這提振了黃金的避險(xiǎn)吸引力。美聯(lián)儲(chǔ)在6月份貨幣政策會(huì)議上維持0—0.25%基準(zhǔn)利率不變，并且繼續(xù)削減債券購買規(guī)模，由450億美元減少至350億美元，美聯(lián)儲(chǔ)的措施基本符合市場預(yù)期。但是，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了美國2014年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，由之前的增長3%大幅下調(diào)至2.2%，且點(diǎn)陣圖中的長期聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值則從4%降至3.75%。

美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能不急于加快縮減購債的速度，這對(duì)黃金市場構(gòu)成利好。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也將月度購債規(guī)模從450億美元縮減至350億美元，同時(shí)暗示下一輪加息周期的最終利率可能低于美聯(lián)儲(chǔ)之前暗示的水平。美元指數(shù)承壓下跌的狀況也使得以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格進(jìn)一步上漲。

地緣局勢(shì)支撐金價(jià)

對(duì)于近段時(shí)間金銀詭異飆升的原因，市場眾說紛紜，呼聲最高的是本次金銀上漲主要受到了烏克蘭和伊拉克的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)。

6月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月新屋銷售總數(shù)年化升至50.4萬戶，創(chuàng)六年最高，遠(yuǎn)高于預(yù)期的44.0萬戶，這是房地產(chǎn)市場開始走出疲軟的最新跡象。同時(shí)，美國6月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)升至85.2，為2008年1月以來最高水平，高于預(yù)期。

美國紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利指出，目前，金融市場各界普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2015年中期前期開始將利率從當(dāng)前的接近于零的水平上調(diào)，而他本人認(rèn)為，這一預(yù)測(cè)基本上是靠譜的，但是預(yù)測(cè)的情形往往難以顧及到各種意外客觀狀況的影響，因此美聯(lián)儲(chǔ)具體何時(shí)開始進(jìn)入加息周期目前仍然難料。

雖然利好的美國數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)官員偏鷹派講話的確一定程度上打壓了金價(jià)，但伊拉克局勢(shì)前景不明而烏克蘭方面則可能再度開火的消息讓避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)市場，成為多頭堅(jiān)守陣地的理由。

敘利亞戰(zhàn)機(jī)6月24日在伊拉克西部安巴省實(shí)施空襲，造成至少50人死亡。伊拉克什葉派政府的外國盟友正試圖支援潰散的伊拉克政府軍，遏制遜尼派叛亂分子的進(jìn)攻。這是敘利亞連續(xù)第二天發(fā)動(dòng)空襲。敘利亞加入伊朗的行列向四面楚歌的巴格達(dá)政府伸出援手。德黑蘭已經(jīng)部署特別部隊(duì)幫助保衛(wèi)巴格達(dá)、納杰夫和什葉派圣城卡爾巴拉。

烏克蘭國防部發(fā)言人6月24日表示，親俄叛亂分子在烏克蘭東部地區(qū)擊落一架烏克蘭政府直升機(jī)，造成9名士兵死亡。總統(tǒng)聲明稱，波羅申科不排除提前撤銷停火協(xié)議的可能性，因?yàn)槟壳笆芡鈬刂频奈溲b分子不斷違反這一協(xié)議。

多投行看空黃金后市

美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新發(fā)布的持倉報(bào)告顯示，6月11日～6月17日當(dāng)周，黃金投機(jī)性凈多頭增加17168手，最新為78295手；同時(shí)全球最大的黃金ETF基金 SPDR Gold Trust 周初小幅增倉2.4噸，總持倉量回升至785.02噸，顯示對(duì)沖基金為主的投機(jī)者增持黃金凈多頭，對(duì)金價(jià)看漲意愿有所增強(qiáng)。

對(duì)于多頭的看漲意愿，有分析指出：當(dāng)前的黃金買需并沒有可持續(xù)性，長期來看，在美國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步走向復(fù)蘇的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入政策緊縮周期只是遲早的問題，而在經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的環(huán)境下，避險(xiǎn)買需也會(huì)受到打壓，這意味著從長遠(yuǎn)來看，黃金價(jià)格仍將運(yùn)行于下跌周期。

道明證券（TD Securities）6月20日發(fā)表評(píng)論稱，黃金因美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議沒市場預(yù)期的那么鷹派而出現(xiàn)空頭回補(bǔ)，同時(shí)原油價(jià)格因?qū)χ袞|地區(qū)混亂局勢(shì)的擔(dān)憂而走高，這也支撐了黃金，隨后觸發(fā)了技術(shù)面上漲的行情。不過該行表示，盡管黃金短線可能可以進(jìn)一步上漲10美元，但是美國的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及全球原油基本面不太可能支撐黃金的漲勢(shì)持續(xù)下去。該行稱，除非美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化到美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)不能再繼續(xù)恢復(fù)，需要移除當(dāng)前的縮減寬松步伐，或者伊拉克問題蔓延，變成泛中東地區(qū)的地緣政治危機(jī)，不然黃金將在2014年余下的時(shí)間繼續(xù)走低。

瑞銀集團(tuán)（UBS）貴金屬分析師策略師Edel Tully6月23日發(fā)表評(píng)論稱，原油價(jià)格的走高通常會(huì)提振黃金的漲勢(shì)，不過這次恐怕不一樣。

Edel Tully認(rèn)為對(duì)于印度來說，這兩個(gè)大宗商品進(jìn)口量都很大，而去年印度黃金進(jìn)口暴增導(dǎo)致經(jīng)常帳赤字加劇，之后不得不提高黃金進(jìn)口稅。原因非常簡單，因?yàn)辄S金不是必需的，而原油是必需的。所以把黃金作為削減經(jīng)常帳赤字的目標(biāo)品種是講得通的。

Edel Tully表示，然而現(xiàn)在原油價(jià)格不斷走高，而如果原油價(jià)格再度飆升的話，就很有可能對(duì)印度的黃金進(jìn)口改革帶來負(fù)面沖擊，下個(gè)月公布的新政府預(yù)算之中可能就會(huì)不包括黃金的部分。endprint