涂永紅++榮晨

絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)是國際經(jīng)濟(jì)區(qū)域化和雙邊化新形勢下中國擴(kuò)大對外開放的新戰(zhàn)略，對中國可持續(xù)發(fā)展具有重大戰(zhàn)略意義。與絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶上的中亞、西亞國家間以石油等大宗商品的人民幣計價結(jié)算和重大項目的人民幣貸款為切入點，加強貿(mào)易、投資和金融合作，可為擴(kuò)大人民幣跨境使用提供新的支點，使人民幣真正成為亞洲的國際貨幣，為構(gòu)筑中國金融戰(zhàn)略縱深發(fā)展和推進(jìn)人民幣國際化提供了新的路徑。

人民幣國際化新路徑

開啟能源貿(mào)易人民幣計價結(jié)算。中亞國家與俄羅斯有著傳統(tǒng)的、比較緊密的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系，對歐盟有較強的進(jìn)出口依賴。然而，隨著世界貿(mào)易格局的深刻變化，中國已成為中亞國家的最大貿(mào)易伙伴。理論上講，中亞與中國進(jìn)行貿(mào)易，使用雙邊貨幣計價結(jié)算最為便利。

中亞對華貿(mào)易大多是順差，在美國實施量化寬松政策、歐盟陷入歐債危機的時候，美元、歐元大幅貶值而且波動劇烈，這些國家如果繼續(xù)以美元或歐元結(jié)算，就會蒙受較大的匯兌損失和資產(chǎn)縮水。相反，由于中國經(jīng)濟(jì)增長較快，貿(mào)易、資本收支保持雙順差，人民幣有升值趨勢，如果中亞國家選擇使用人民幣計價結(jié)算，就能在對華貿(mào)易中避免第三方貨幣匯率波動的人為干擾，增加其市場競爭力，還可獲得外匯儲備資產(chǎn)增值的收益。中亞國家在市場推動下，特別是在與中國的貿(mào)易中有選擇人民幣計價結(jié)算的內(nèi)在動機。為避免美元波動造成國內(nèi)能源市場價格變化，中國也有必要使用人民幣計價結(jié)算。

而且，目前世界能源市場格局的重大改變也增加了能源產(chǎn)品人民幣計價結(jié)算的可行性。以前美國是最大的石油進(jìn)口國，在石油定價方面具有較大的話語權(quán)?，F(xiàn)在美國進(jìn)行的頁巖氣革命以及美國加大對墨西哥灣石油的開采，已使美國從石油進(jìn)口國轉(zhuǎn)變成為石油凈輸出國，并將中國推向最大石油進(jìn)口國。由此，中國獲得了石油定價方面更多的話語權(quán)。特別是在中國從中東和中亞地區(qū)進(jìn)口石油和天然氣時，使用人民幣具有很高的可行性。如果能夠在雙邊的石油、天然氣貿(mào)易中使用人民幣計價結(jié)算，這就意味著人民幣將進(jìn)入大宗商品交易貨幣行列。

擴(kuò)大人民幣項目融資與直接投資。絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線國家與中國之間經(jīng)濟(jì)互補性較強。中亞各國的基礎(chǔ)設(shè)施比較薄弱，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡而且相對落后，資本形成不足，而中國在這些方面具有明顯比較優(yōu)勢，加之中國巨大的需求市場和較高的儲蓄率，可以結(jié)合中亞以及絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具體需要，以重大支撐項目為抓手，推動雙邊經(jīng)濟(jì)合作邁上新的臺階。近年來，中國幫助一些新興市場國家建設(shè)工業(yè)園區(qū)和經(jīng)濟(jì)新區(qū)，將蘇州工業(yè)園區(qū)、天津濱海新區(qū)和中關(guān)村科技園區(qū)的成功模式推廣到國外，得到東道國的高度認(rèn)同。中國可以與中亞和絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的發(fā)展中國家進(jìn)行政府間的合作，建立具有地方特色、保障就業(yè)以及經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的工業(yè)園區(qū)、經(jīng)濟(jì)新區(qū)，從而以點帶線，以線帶面，將基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、金融合作融為一體，深化全方位經(jīng)濟(jì)合作。這些重大支撐項目以及工業(yè)園區(qū)建設(shè)需要項目融資、直接投資的大力支持，而且建設(shè)工程中的許多產(chǎn)品和勞務(wù)采購來自中國，使用人民幣來進(jìn)行所需的金融交易，對項目參與主體而言可能是最有利、風(fēng)險最低的方式。

擴(kuò)大貨幣互換范圍與規(guī)模。貨幣互換協(xié)議是指互換雙方可在必要之時，在一定規(guī)模內(nèi)，以本國貨幣為抵押換取等額對方貨幣，向兩地商業(yè)銀行設(shè)于另一方的分支機構(gòu)提供短期流動性支持。在人民幣資本賬戶尚不能完全放開，人民幣還不能在資本項下自由兌換的情況下，中國人民銀行與其他貨幣當(dāng)局簽署貨幣互換協(xié)議，是保證市場有足夠流動性、各項人民幣金融交易順利進(jìn)行的關(guān)鍵。截至2013年底，中國人民銀行已與23個國家和地區(qū)的相關(guān)部門簽署貨幣互換協(xié)議，總規(guī)模達(dá)2.57萬億元，其中絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶上的國家有八個。進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣互換協(xié)議的范圍，有利于促進(jìn)人民幣在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的使用，為雙邊貿(mào)易和投資提供更多便利。

創(chuàng)設(shè)人民幣離岸市場。人民幣充當(dāng)國際貨幣，意味著中國境外存在一個規(guī)模較大的人民幣資金池。為使人民幣更好地發(fā)揮貨幣的計價、流通、儲備功能，必須有一個產(chǎn)品豐富、流動性強、保值增值以及風(fēng)險配置能力強大而且較少受到政府約束的離岸市場。目前香港是人民幣離岸市場的中心，隨著人民幣使用程度的提高，海外的人民幣需求和供給增長較快，新加坡、倫敦、法蘭克福紛紛建立人民幣離岸市場。目前，在哈薩克斯坦與中國新疆交界的霍爾多斯已經(jīng)建立了人民幣離岸市場，為中亞各國的人民幣結(jié)算、投資、貸款提供金融支持，在中亞地區(qū)具有一定的影響力。不難預(yù)料，隨著絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的推進(jìn)，中亞地區(qū)、中東地區(qū)也會應(yīng)市場之需，建立更多的人民幣離岸市場。

分階段推進(jìn)人民幣國際化戰(zhàn)略

絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)分階段進(jìn)行。絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)是中國的一項長期戰(zhàn)略，需要根據(jù)政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展意愿、經(jīng)濟(jì)互補性等因素分階段進(jìn)行。第一階段可以巴基斯坦和中亞國家為主，第二階段可重點推進(jìn)與南亞、伊朗和伊拉克的合作，第三階段逐步覆蓋西亞和歐洲。人民幣國際化也應(yīng)隨之分階段進(jìn)行。

明確人民幣國際化的戰(zhàn)略定位。美元在當(dāng)前的國際貨幣體系處于主導(dǎo)地位，其后是歐元，因此人民幣國際路徑的現(xiàn)實目標(biāo)應(yīng)該是努力成為第三大貨幣。尊重市場主體的貨幣選擇，不強調(diào)一定要在貿(mào)易、金融活動中取代美元，這樣的戰(zhàn)略定位有利于中國在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)中正確處理人民幣與美元的關(guān)系，降低不必要的煩惱和摩擦。從貿(mào)易計價著手實施人民幣國際化戰(zhàn)略，存在不少現(xiàn)實機會。特別是那些被美國制裁的國家，例如伊朗、俄羅斯，迫切需要另一種貨幣來實現(xiàn)貿(mào)易結(jié)算，這無疑為人民幣的國際使用提供了路徑。

以能源計價和貸款作為突破口。石油定價有一套十分復(fù)雜的系統(tǒng)，期貨市場的價格對現(xiàn)貨價格有很強的引領(lǐng)作用。石油期貨市場充滿套利的金融資本，價格常常大幅度偏離實體經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系決定的價格。換言之，石油期貨價格主要不是由實際的石油供求關(guān)系決定，而是由美元流動性和金融投機力量來決定。雖然中國已經(jīng)成為最大的石油進(jìn)口國，但中國的金融市場發(fā)展滯后，商品期貨市場更是無法與發(fā)達(dá)國家相比，缺乏對石油遠(yuǎn)期價格的引導(dǎo)平臺，從而很難掌握石油的定價權(quán)。因此，有必要大力發(fā)展人民幣計價的商品期貨市場，逐步對外開放，使之成為國內(nèi)外金融主體都參與的國際市場，建立并完善一套人民幣大宗商品定價的市場規(guī)則和機制，從而獲得人民幣石油期貨定價權(quán)。

發(fā)展國內(nèi)資本市場。貨幣國際化需要成熟的資本市場，主要國際貨幣美元、歐元都有多層次的資本市場及發(fā)達(dá)的離岸市場。相比之下，中國資本市場還不成熟，規(guī)模、結(jié)構(gòu)不科學(xué)，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對滯后，導(dǎo)致國際金融競爭力薄弱。完善國內(nèi)金融體系，加快金融改革步伐，特別是大力發(fā)展資本市場，構(gòu)建國內(nèi)外資本市場的良性互動及傳導(dǎo)機制，是對人民幣國際化非常必要的支撐。endprint