萬(wàn)盈

摘要：企業(yè)是集中體現(xiàn)資本積累與分配的交易場(chǎng)所，在企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的矛盾沖突中趨于復(fù)雜多變，需要以一定的企業(yè)財(cái)務(wù)治理機(jī)制和路徑對(duì)資本運(yùn)動(dòng)加以平衡，構(gòu)建一套以“資本運(yùn)動(dòng)——矛盾——平衡”為主線的企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系。本文基于此一視角，從股權(quán)制衡、財(cái)務(wù)文化和企業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)與安排方面對(duì)資本運(yùn)動(dòng)矛盾與平衡的企業(yè)財(cái)務(wù)治理進(jìn)行闡述。

關(guān)鍵詞：資本運(yùn)動(dòng) 矛盾與平衡 企業(yè)財(cái)務(wù) 治理路徑

企業(yè)是社會(huì)不竭發(fā)展的動(dòng)力，而企業(yè)管理的優(yōu)劣關(guān)乎著國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行軌跡是否趨于正常狀態(tài)，其中企業(yè)財(cái)務(wù)管理則是企業(yè)管理的重要組成部分。近觀2008美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的根本原因之一就是對(duì)于資本運(yùn)動(dòng)矛盾與平衡的企業(yè)財(cái)務(wù)治理不當(dāng)而造成的，導(dǎo)致社會(huì)資金鏈的斷裂使得企業(yè)難以愈合。當(dāng)然，企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)矛盾在企業(yè)發(fā)展的不同階段有著不同的矛盾，與之相對(duì)應(yīng)的也有著不同的資本平衡機(jī)制。而資本范疇也隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展納入人力資本、知識(shí)資本等于財(cái)務(wù)管理的視野當(dāng)中。這就決定了資本運(yùn)動(dòng)矛盾與平衡的企業(yè)財(cái)務(wù)治理路徑處于相對(duì)動(dòng)態(tài)的變革當(dāng)中，以便企業(yè)財(cái)務(wù)獲得科學(xué)管理。

一、基于資本運(yùn)動(dòng)矛盾與平衡的企業(yè)財(cái)務(wù)管理涵義

一般而言，企業(yè)財(cái)務(wù)的本質(zhì)就是資本運(yùn)動(dòng)。而企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的過(guò)程不是始終處于相對(duì)平衡的狀態(tài)，而是隨著社會(huì)環(huán)境的變化和企業(yè)內(nèi)部管理的變革處于不同的資本運(yùn)動(dòng)矛盾狀態(tài)之中，且資本運(yùn)動(dòng)矛盾是絕對(duì)的，平衡是相對(duì)的。從此一視角而言，企業(yè)財(cái)務(wù)管理就是對(duì)企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)中矛盾的管理，管理之道即為動(dòng)態(tài)平衡。換言之，企業(yè)資本平衡是以資本運(yùn)動(dòng)矛盾沖突為前提的，在資本運(yùn)動(dòng)“不平衡——平衡”的循環(huán)攀升中，對(duì)于資本運(yùn)動(dòng)的各類矛盾及對(duì)立雙方必須采取一定的手段進(jìn)行制約、協(xié)調(diào)、利用和轉(zhuǎn)化，使得企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)處于可控狀態(tài)并形成良性循環(huán)秩序，最主要的是使資本在持久不斷的運(yùn)動(dòng)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)資本增值。

二、基于資本運(yùn)動(dòng)矛盾與平衡的企業(yè)財(cái)務(wù)治理機(jī)制

近年來(lái)，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的程度加深，企業(yè)之間通過(guò)不斷的合作與博弈使得競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入法制化和秩序化時(shí)期，互利共贏成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的理念。在這個(gè)時(shí)代背景下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)也趨于對(duì)企業(yè)契約各利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)利益訴求的滿足和協(xié)調(diào)，以便使得企業(yè)契約相關(guān)方逐漸形成“戰(zhàn)略同盟”，增強(qiáng)共生互動(dòng)意識(shí)，避免企業(yè)的整體利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益遭受不可挽回的損失。但是，這并不意味著企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)不存在著矛盾，還需采取一定的企業(yè)財(cái)務(wù)治理機(jī)制進(jìn)行資本運(yùn)動(dòng)平衡。

對(duì)于企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程中利益相關(guān)者的矛盾，一是采取財(cái)務(wù)共同治理機(jī)制來(lái)達(dá)到資本運(yùn)動(dòng)的基礎(chǔ)性平衡。主要是通過(guò)分享企業(yè)財(cái)務(wù)收益權(quán)和財(cái)務(wù)控制權(quán)來(lái)達(dá)到企業(yè)股東長(zhǎng)期穩(wěn)定合作的目的，特別是確保企業(yè)契約各利益相關(guān)者平等參與重大財(cái)務(wù)決策權(quán)和實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)，并通過(guò)對(duì)于利益相關(guān)者的權(quán)利界定和程序主義加以彼此約束。當(dāng)然，參與財(cái)務(wù)治理的主體不能太多，否則會(huì)使交易成本上升。二是采取財(cái)務(wù)相機(jī)治理機(jī)制來(lái)達(dá)到資本運(yùn)動(dòng)的危機(jī)性平衡。主要是依據(jù)企業(yè)所有權(quán)處于不同狀態(tài)而所依存的所有權(quán)進(jìn)行治理，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降或經(jīng)營(yíng)者有不當(dāng)行為時(shí)采取所有者或員工相機(jī)治理，當(dāng)企業(yè)無(wú)力償還債務(wù)時(shí)采取債權(quán)人相機(jī)治理，當(dāng)企業(yè)違背相關(guān)法規(guī)時(shí)采取政府相機(jī)治理。三是采取財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)治理機(jī)制來(lái)達(dá)到資本運(yùn)動(dòng)的動(dòng)態(tài)性平衡。企業(yè)契約各方利益相關(guān)者并不是趨于不變狀態(tài)而是始終處于動(dòng)態(tài)變化之中，這就需要?jiǎng)討B(tài)地區(qū)分各個(gè)需求的動(dòng)態(tài)利益相關(guān)者。四是采取財(cái)務(wù)文化治理機(jī)制來(lái)達(dá)到資本運(yùn)動(dòng)的自覺(jué)性平衡。

三、基于資本運(yùn)動(dòng)矛盾與平衡的企業(yè)財(cái)務(wù)治理路徑

財(cái)務(wù)治理分為內(nèi)部治理和外部治理，而外部治理包括市場(chǎng)機(jī)制、社會(huì)機(jī)制和政府機(jī)制等方面的制度設(shè)計(jì)，這是一個(gè)企業(yè)所必須面臨的且別無(wú)選擇的財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境，并深刻影響著企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)治理水平和資本配置的效率。當(dāng)然，在企業(yè)財(cái)務(wù)治理環(huán)境一定的前提下，企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部治理能力的優(yōu)劣就決定了企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)矛盾與平衡的水平。因此，對(duì)于資本運(yùn)動(dòng)中企業(yè)契約各方利益相關(guān)者關(guān)系矛盾的平衡，是企業(yè)內(nèi)外部財(cái)務(wù)共同治理的結(jié)果。但由于以法律規(guī)范為主的國(guó)家外部治理不盡完善處于調(diào)整狀態(tài)，以此為前提假設(shè)，對(duì)于資本運(yùn)動(dòng)矛盾與平衡的企業(yè)財(cái)務(wù)治理路徑進(jìn)行闡述。

（一）股權(quán)制衡的強(qiáng)化

在企業(yè)存在多個(gè)利益相關(guān)方特別是有一定規(guī)模的股份制公司中，持股比例相當(dāng)?shù)母鞔蠊蓶|的內(nèi)部利益牽制和監(jiān)督就成為企業(yè)面臨的選擇，以便防止內(nèi)部人侵占企業(yè)利益為私人利益和關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生。而最為有效的路徑則是增加大股東的數(shù)量來(lái)達(dá)到股權(quán)制衡，但這也是建立在其他大股東趨于穩(wěn)定性和對(duì)財(cái)務(wù)控制權(quán)的積極追求上。如果其他大股東偏好流動(dòng)性變現(xiàn)，或者對(duì)于財(cái)務(wù)控制權(quán)冷淡對(duì)待，那么一味地增加大股東數(shù)量也并不能對(duì)于股權(quán)達(dá)到制衡強(qiáng)化的效果。因此，培養(yǎng)其他大股東的歸屬感和權(quán)責(zé)意識(shí)，也是股權(quán)制衡的必然要求。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)文化的培育與利用

在企業(yè)眾多的管理者和員工當(dāng)中，都或多或少地存在著這樣一種思想：企業(yè)財(cái)務(wù)屬于財(cái)務(wù)部門(mén)的統(tǒng)轄范圍，企業(yè)其他職能部門(mén)對(duì)財(cái)務(wù)可以漠不關(guān)心或者有點(diǎn)了解即可。而在企業(yè)合作的背景下，企業(yè)內(nèi)部的合作更成為企業(yè)持久發(fā)展的動(dòng)力，其中企業(yè)內(nèi)部合作就不可避免地涉及到企業(yè)財(cái)務(wù)管理，只有對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)流程的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行組合和優(yōu)化并避免不必要環(huán)節(jié)的出現(xiàn)，使得企業(yè)作業(yè)做到價(jià)值增值。只有這樣，對(duì)于企業(yè)全體員工都樹(shù)立起包括財(cái)務(wù)物質(zhì)文化、財(cái)務(wù)制度文化和財(cái)務(wù)精神文化在內(nèi)的財(cái)務(wù)文化意識(shí)和觀念，才能使企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)矛盾與平衡的財(cái)務(wù)治理達(dá)到效果。當(dāng)然，對(duì)于企業(yè)的專職財(cái)務(wù)管理人員來(lái)說(shuō)，培養(yǎng)財(cái)務(wù)人員應(yīng)有的職業(yè)價(jià)值觀和具有專業(yè)化的財(cái)務(wù)理念也是必須的。

（三）董事會(huì)構(gòu)成中的“關(guān)鍵種”強(qiáng)調(diào)和多元化要求

本處“關(guān)鍵種”是借用生物學(xué)上有關(guān)“關(guān)鍵種”理論，一些珍稀特有的物種對(duì)于維護(hù)生態(tài)系統(tǒng)穩(wěn)定起著重要作用，一旦缺失就會(huì)使整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)可能發(fā)生本質(zhì)變化，這些珍稀物種稱為“關(guān)鍵種”。同理，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理而言，企業(yè)所有者天然具備“關(guān)鍵種”特性，自然在董事會(huì)構(gòu)成中應(yīng)不能缺失企業(yè)大股東的代表。不過(guò)在企業(yè)資本社會(huì)化的條件下，企業(yè)契約各方利益相關(guān)者群體博弈就成為必然，滿足企業(yè)多方利益需求和表達(dá)多方利益訴求就成為企業(yè)董事會(huì)結(jié)構(gòu)多元化的必然。因此，在企業(yè)董事會(huì)結(jié)構(gòu)中會(huì)存在員工董事、股東董事、銀行董事和獨(dú)立董事。

（四）監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事二元監(jiān)督體系的建立與完善

獨(dú)立董事的職責(zé)是維持董事會(huì)決策中的健康性，確保有效抑制和約束某方利益群體壟斷企業(yè)控制權(quán)所帶來(lái)的機(jī)會(huì)主義，進(jìn)而達(dá)到利益分配的公正與公平，降低執(zhí)行董事和管理層合謀的可能性。這是緣于獨(dú)立董事不介入企業(yè)的利益紛爭(zhēng)，也不為任何利益主體的代言人，只為企業(yè)整體負(fù)責(zé)，因此，獨(dú)立董事不在企業(yè)中擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，目的是便利獨(dú)立董事能夠獨(dú)立客觀地對(duì)企業(yè)做出獨(dú)立判斷，對(duì)企業(yè)決策和執(zhí)行過(guò)程進(jìn)行有效監(jiān)督。顯而易見(jiàn)，獨(dú)立董事對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督有著重要作用。需要注意的是，必須加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)對(duì)于企業(yè)決策和執(zhí)行后的監(jiān)督，加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)機(jī)構(gòu)的建設(shè)力度。這樣，充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事二元監(jiān)督體系，有力促進(jìn)利益相關(guān)者關(guān)系矛盾的平衡。

（五）員工與企業(yè)財(cái)務(wù)聯(lián)系機(jī)制和方式的優(yōu)化

在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代和信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人力資本所有者日益成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)重要承擔(dān)著和企業(yè)資本增值的主要?jiǎng)?chuàng)造者。因此，優(yōu)化員工與企業(yè)的財(cái)務(wù)聯(lián)系機(jī)制和方式成為促進(jìn)財(cái)務(wù)效率提高的有效路徑。目前而言，作為長(zhǎng)期激勵(lì)制度設(shè)計(jì)手段有：?jiǎn)T工持股計(jì)劃、由工人管理的組織與合作、利潤(rùn)分配、員工——資本合伙制，至于具體企業(yè)而言，可以選取適合自己的一種或混合使用其中幾種。特別是對(duì)于包括業(yè)績(jī)股權(quán)、股票期權(quán)、延期支付等在內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)方式更要善用好。

四、結(jié)束語(yǔ)

基于資本運(yùn)動(dòng)矛盾與平衡的企業(yè)財(cái)務(wù)治理路徑主要是對(duì)于企業(yè)內(nèi)部的治理，社會(huì)外部治理在一定時(shí)期對(duì)于企業(yè)都是一致的，但無(wú)論何種企業(yè)財(cái)務(wù)治理路徑，都須為財(cái)務(wù)管理提升作為目的與落腳點(diǎn)。

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