四川廣播電視大學(xué)雅安分校 肖竹

對(duì)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的思考

四川廣播電視大學(xué)雅安分校 肖竹

在兩會(huì)期間，利率市場(chǎng)化改革廣受熱議，作為中國(guó)金融體制改革的重要組成部分，利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。利率市場(chǎng)化會(huì)逐步在我國(guó)展開，對(duì)于長(zhǎng)期處于傳統(tǒng)利率體制保護(hù)下的商業(yè)銀行來說，將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。本文主要對(duì)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策做了一些思考與整理。

利率市場(chǎng)化 商業(yè)銀行 對(duì)策

利率問題歷來都是各國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家探索和研究的重要領(lǐng)域，同時(shí)，也是各國(guó)政府力圖控制和掌握的政策工具。這里，引用英國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯的話：“把經(jīng)濟(jì)體系中任何一個(gè)因素單獨(dú)提出來，都和利率有一定關(guān)系?！泵绹?guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融分析家亨利·考夫曼也曾說過：“在一定的意義上，(金融市場(chǎng))迄今發(fā)生的變化都集中體現(xiàn)在利率之中。”隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的開展，受傳統(tǒng)利率體制保護(hù)下的商業(yè)銀行必將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，本文對(duì)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策做了一些思考與整理。

1 相關(guān)概念

1.1 何謂利率市場(chǎng)化

利率市場(chǎng)化是指金融市場(chǎng)資金供求雙方自主確定利率水平的利率決定機(jī)制。中央銀行不再通過行政命令來決定金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率水平，但可以通過對(duì)商業(yè)銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率來影響市場(chǎng)利率。利率市場(chǎng)化賦予了商業(yè)銀行利率自主權(quán)，商業(yè)銀行可以通過利率差別來區(qū)別風(fēng)險(xiǎn)不同的貸款人。

1.2 我國(guó)利率市場(chǎng)化改革思路

中國(guó)人民銀行將在現(xiàn)有改革基礎(chǔ)上，堅(jiān)持漸進(jìn)改革與國(guó)際慣例接軌的原則，先放開農(nóng)村，后放開城市；先放開外幣利率，后放開人民幣利率；先放開貸款利率，后放開存款利率。

1.3 利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)分類

按照國(guó)際慣例，按照利率市場(chǎng)化持續(xù)時(shí)間的長(zhǎng)短，利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)分為階段性風(fēng)險(xiǎn)和恒久性風(fēng)險(xiǎn)兩類。

1.3.1 階段性風(fēng)險(xiǎn)

階段性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于恒久性風(fēng)險(xiǎn)來說，其持續(xù)的時(shí)間要短一些，是由于利率體制由傳統(tǒng)的管制利率過度到利率由市場(chǎng)決定時(shí)期所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，其主要呈現(xiàn)在傳統(tǒng)機(jī)制向市場(chǎng)機(jī)制的轉(zhuǎn)軌階段，這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

(1)信貸風(fēng)險(xiǎn)將增大。由于長(zhǎng)期的利率壓抑，利率市場(chǎng)化后利率水平必然會(huì)升高。按照市場(chǎng)規(guī)律，市場(chǎng)供求將導(dǎo)向市場(chǎng)利率，如果利率上升得過快、過高，就會(huì)給金融市場(chǎng)帶來一些消極的影響。

隨著市場(chǎng)中利率的提高所伴隨的就是銀行金融資產(chǎn)的質(zhì)量平均下降，接下來，便是增大的信貸風(fēng)險(xiǎn)。由于實(shí)際市場(chǎng)利率隨著市場(chǎng)供求的提升，有高風(fēng)險(xiǎn)高收益偏好的借款者出于自身利益的考慮更愿意成為銀行的客戶；同樣，原本厭惡風(fēng)險(xiǎn)的抵補(bǔ)性企業(yè)借款人出于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的考慮，也更加傾向于改變?cè)许?xiàng)目的性質(zhì)，使之滿足通過高風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到高收益。

隨著市場(chǎng)的行情變化，當(dāng)利率上升到相當(dāng)高度時(shí)，傳統(tǒng)意義上的普通生產(chǎn)性投資項(xiàng)目就不大可能滿足獲取高利潤(rùn)來支付高利息的條件，相當(dāng)?shù)男刨J資金出于增值考慮會(huì)流入市場(chǎng)中投機(jī)性較強(qiáng)的房地產(chǎn)業(yè)、證券市場(chǎng)等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，利率市場(chǎng)化以后，日本、智利、瑞典等許多國(guó)家都曾遭遇過泡沫性資產(chǎn)價(jià)格飆升的問題。

(2)商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的能力將受到考驗(yàn)。利率市場(chǎng)化后利率的波動(dòng)由市場(chǎng)的供求關(guān)系決定。長(zhǎng)期以來，商業(yè)銀行受政策調(diào)控利率所保護(hù)，隨著利率市場(chǎng)化的逐漸放開，商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力將接受市場(chǎng)的考驗(yàn)。例如，目前，商業(yè)銀行實(shí)行所謂的“委托—代理機(jī)制”情況下(特別是國(guó)有商業(yè)銀行)，由于其機(jī)制的不健全，銀行經(jīng)理人員往往會(huì)出于對(duì)銀行薪酬激勵(lì)考核機(jī)制的考慮會(huì)選擇放縱這種逆向選擇，現(xiàn)有的銀行等金融機(jī)構(gòu)的公司治理機(jī)制和監(jiān)管體制為相關(guān)經(jīng)理人放縱這種選擇創(chuàng)造了條件。

從國(guó)外歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在利率市場(chǎng)化的初期，利率放開后市場(chǎng)利率水平因市場(chǎng)需求整體上漲，利率的波動(dòng)性將會(huì)增大，這些都將使長(zhǎng)期處于由政府管制狀態(tài)環(huán)境下的商業(yè)銀行可能會(huì)因?yàn)椴荒苓m當(dāng)把握利率的變動(dòng)規(guī)律或因沒有采用適合的金融工具來規(guī)避市場(chǎng)利率化的風(fēng)險(xiǎn)，而導(dǎo)致其不適應(yīng)這種由于市場(chǎng)需求關(guān)系的變化而導(dǎo)致的利率變化。但是，這些風(fēng)險(xiǎn)都僅僅只是屬于階段性的風(fēng)險(xiǎn)，它是由于利率從傳統(tǒng)的機(jī)制管理向由市場(chǎng)供求關(guān)系來定價(jià)的這個(gè)轉(zhuǎn)軌獨(dú)特的階段性的特殊產(chǎn)物，這些風(fēng)險(xiǎn)雖然具有一定的系統(tǒng)性，但隨著轉(zhuǎn)軌的完成、市場(chǎng)的成熟，這些階段性的風(fēng)險(xiǎn)逐漸衰減。

1.3.2 怛久性風(fēng)險(xiǎn)

由于市場(chǎng)的利率由市場(chǎng)的需求所決定，就使得市場(chǎng)利率呈現(xiàn)不確定性，顯示出一定的長(zhǎng)期性而非來自系統(tǒng)性。

傳統(tǒng)上，商業(yè)銀行面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)，即信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率市場(chǎng)化，利率風(fēng)險(xiǎn)將成為主要風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的可控性往往取決于各商業(yè)銀行對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

具體來說，就是受市場(chǎng)因素的影響，存貸款人對(duì)利率的選擇可以多樣化，根據(jù)不同時(shí)間點(diǎn)的利率，從自身的利益出發(fā)進(jìn)行不同的金融行為選擇：例如，當(dāng)利率下降時(shí)，貸款人可以通過提前還貸來維護(hù)自已的利益；當(dāng)利率上升時(shí)，流動(dòng)資金持有者可以選擇存款來進(jìn)行增值。當(dāng)提前還貸的貸款人的違約金不足以抵補(bǔ)銀行因此而造成的利差損失時(shí)，銀行的凈利差會(huì)隨之減少。

對(duì)于商業(yè)銀行來說，當(dāng)商業(yè)銀行因?yàn)槔拭舾行再Y產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債不匹配時(shí)，利率會(huì)隨著市場(chǎng)供求影響變動(dòng)下降(或上升)時(shí)，銀行的凈利差收入就會(huì)減少，從而發(fā)生不相匹配風(fēng)險(xiǎn)；長(zhǎng)短期利率倒掛，會(huì)使銀行原本的資產(chǎn)負(fù)債期望落空，而發(fā)生收益曲線風(fēng)險(xiǎn)。所有這些都考驗(yàn)著商業(yè)銀行對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)和管理水平。

2 利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響

2.1 利差收窄，利潤(rùn)下降

長(zhǎng)期以來，存貸款利差一直是我國(guó)商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入主要來源。利率市場(chǎng)化之后，商業(yè)銀行為招攬存款勢(shì)必會(huì)競(jìng)相抬高存款利率水平。利率市場(chǎng)化后，按照市場(chǎng)需求決定市場(chǎng)價(jià)格的規(guī)律，為適應(yīng)市場(chǎng)的供求關(guān)系，商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)將從低成本存款結(jié)構(gòu)向高成本存款結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化，銀行的運(yùn)營(yíng)成本勢(shì)必將增加，利差將收窄，利潤(rùn)將下降。

目前，我國(guó)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行業(yè)采用外延粗放型增長(zhǎng)模式的特征依然非常明顯，過度依賴大客戶、大項(xiàng)目，過度依靠規(guī)模擴(kuò)張，過度依賴?yán)钍杖?。由于傳統(tǒng)信用好、規(guī)模大、還款能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在商業(yè)銀行信貸過程中其具有占有優(yōu)勢(shì)的議價(jià)能力，這會(huì)導(dǎo)致雖然利率實(shí)行了市場(chǎng)化，但銀行的貸款利率卻難以對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行議價(jià)，銀行貸款利差就緒提升困難。而由于市場(chǎng)供求的影響，銀行吸存款的成本在增加，隨著利率市場(chǎng)化不斷深入，存貸利差收窄是必然趨勢(shì)。對(duì)于目前以利息收入為主，其占比在80%以上的中國(guó)商業(yè)銀行來說，其盈利能力將面臨非常重大的考驗(yàn)。

2.2 利率定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)管理難度將加大

利率市場(chǎng)化后利率波動(dòng)將由市場(chǎng)所決定，其波動(dòng)幅度隨著市場(chǎng)的供求關(guān)系變化，一切由市場(chǎng)決定。這就使商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)決策面臨許多的不確定性。如何制定好適合市場(chǎng)和存貸利率，并保證存貸利差的同時(shí)，區(qū)分不同的客戶，將成為商業(yè)銀行亟需解決的一項(xiàng)課題。

當(dāng)然，商業(yè)銀行也可以通過根據(jù)市場(chǎng)需求、借鑒國(guó)外先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用科學(xué)、合理的定價(jià)策略對(duì)利率的變化進(jìn)行準(zhǔn)確判斷，這取決于銀行的專業(yè)人才儲(chǔ)備。

2.3 信用風(fēng)險(xiǎn)管理難度將加大

在利率市場(chǎng)化過程中，商業(yè)銀行為保持自身的資金和中間業(yè)務(wù)收入的優(yōu)勢(shì)，很可能會(huì)承擔(dān)一些信貸市場(chǎng)的逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)。例如，出于吸引存款的需要，很多商業(yè)銀行都會(huì)在恰當(dāng)?shù)臈l件下會(huì)選擇一部分高風(fēng)險(xiǎn)客戶。由于對(duì)這些高風(fēng)險(xiǎn)客戶信息評(píng)價(jià)的不對(duì)稱性，會(huì)使信貸客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大。從相關(guān)的數(shù)據(jù)看，如果信貸部門一旦對(duì)這些高風(fēng)險(xiǎn)客戶的相關(guān)行業(yè)、企業(yè)或前景判斷失誤；或者在風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)的節(jié)中出現(xiàn)漏洞；或者由于其他不可抗因素的影響等等對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制造成沖擊，都會(huì)使商業(yè)銀行形成不良資產(chǎn)、甚至于出現(xiàn)大額損失的情況。

2.4 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理難度將加大

在利率市場(chǎng)化條件下，個(gè)人儲(chǔ)蓄者和公司客戶對(duì)利率變化將會(huì)隨著市場(chǎng)供求關(guān)系的變化而變得越來越敏感，隨之而來的信貸行為也會(huì)發(fā)生改變，這些都將進(jìn)一步增加了商業(yè)銀行頭寸管理的難度。

3 思考與建議

從可持續(xù)發(fā)展方面來講，利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行來說，既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。商業(yè)銀行可以參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)比在各個(gè)國(guó)家實(shí)行利率市場(chǎng)化的前后數(shù)據(jù)，制定合理的利率風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，進(jìn)行金融創(chuàng)新，拓寬主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來源渠道以應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行造成的挑戰(zhàn)。本文提出以下建議。

3.1 轉(zhuǎn)變觀念，從創(chuàng)新上尋找突破口

長(zhǎng)期以來，商業(yè)銀行在市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)中采用所謂重視大客戶，輕視中小客戶的“二八定律”，給社會(huì)公眾造成的商業(yè)銀行“目光短淺”、“嫌窮愛富”的負(fù)面印象。這種運(yùn)營(yíng)觀點(diǎn)在利率市場(chǎng)化后必須改變。利率市場(chǎng)化后，企業(yè)對(duì)資金渠道的選擇更加廣泛，這將弱化傳統(tǒng)意義上銀行與企業(yè)以融資為核心的紐帶關(guān)系。維護(hù)客戶的關(guān)系將轉(zhuǎn)化為以客戶為中心的綜合化金融服務(wù)，所以，商業(yè)銀行必須轉(zhuǎn)變觀念盡早盡快實(shí)現(xiàn)從融資中介向服務(wù)中介的轉(zhuǎn)變。

此外，管理者應(yīng)樹立從“傳統(tǒng)融資”向“融資+融智”觀念的轉(zhuǎn)變。所謂“融資”是商業(yè)銀行傳統(tǒng)意義上的融通資金業(yè)務(wù)；“融智”是交融智慧的意思，是指商業(yè)銀行通過研究人與人之間、機(jī)制之間、人與機(jī)制之間的關(guān)系，實(shí)際合理分工、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、相互協(xié)作、提高效能。實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)商業(yè)銀行通過提升綜合金融服務(wù)能力從而推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)步伐。

3.2 進(jìn)行資產(chǎn)業(yè)務(wù)和融資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

利率市場(chǎng)化的有效突破，有利于商業(yè)銀行盤活儲(chǔ)蓄資金，將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率會(huì)得到提升，商業(yè)銀行可以從資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的方面尋找突破口，就具體實(shí)踐來說可以延著資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的思路進(jìn)行，目前，證券交易所推出資產(chǎn)證券化產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，商業(yè)銀行可以考慮將風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)在資本市場(chǎng)進(jìn)行出售，提高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，控制風(fēng)險(xiǎn)，這也是解決商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的一種重要途徑。

另外，也可以考慮以非標(biāo)融資為核心的融資方式和融資工具的創(chuàng)新，還有就是貸款業(yè)務(wù)增加方面的創(chuàng)新。例如，信貸資產(chǎn)出售、信貸資產(chǎn)證券化，或者通過并購(gòu)貸款以及供應(yīng)鏈融資、應(yīng)收賬款抵押貸款等方式進(jìn)行融資創(chuàng)新等。就其意義來說，資產(chǎn)證券化和銀行真實(shí)出表業(yè)務(wù)的推動(dòng)，可以加速金融脫媒的進(jìn)程。

3.3 進(jìn)行中間業(yè)務(wù)和服務(wù)創(chuàng)新

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)商業(yè)銀行與國(guó)外銀行相比，中間業(yè)務(wù)具有非常大的挖掘潛力。在過去的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中，商業(yè)銀行主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來源于存貸利差。但是，在國(guó)際上，商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入平均占銀行業(yè)務(wù)收入的30%～70%。隨著利率市場(chǎng)化，商業(yè)銀行應(yīng)在考慮控制利率市場(chǎng)化帶來的種種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，也對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的來源開辟新的戰(zhàn)場(chǎng)。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)諸如企業(yè)網(wǎng)銀、個(gè)人網(wǎng)銀、企業(yè)驗(yàn)資、融資理財(cái)?shù)鹊葮I(yè)務(wù)方面的開發(fā)與服務(wù)，以彌補(bǔ)由于利率市場(chǎng)化而造成的存貸利差收入的減少。還可以圍繞電子商務(wù)進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)，推廣代收代付、POS機(jī)、移動(dòng)支付、手機(jī)銀行等業(yè)務(wù)，適應(yīng)市場(chǎng)需求，提高服務(wù)效率；同時(shí)，還可以采取不斷完善現(xiàn)金管理產(chǎn)品，加強(qiáng)與各種交易所平臺(tái)的對(duì)接，鎖定公司業(yè)務(wù)客戶資金；另外，還可圍繞交易環(huán)節(jié)方面實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新；密切抓住國(guó)際貿(mào)易、商圈、產(chǎn)業(yè)鏈等開展貿(mào)易金融、交易融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)資金流穩(wěn)定。

3.4 提高內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力

提高內(nèi)部管理表現(xiàn)有兩個(gè)方面：一方面，應(yīng)提高業(yè)務(wù)人員利率定價(jià)水平；另一方面，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理者應(yīng)進(jìn)行目標(biāo)考核，從而加大利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管力度。

提高業(yè)務(wù)人員的利率定價(jià)水平，是建立在科學(xué)、有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理流程的基礎(chǔ)之上的。在曾經(jīng)經(jīng)歷過利率市場(chǎng)化的國(guó)外經(jīng)驗(yàn)之中，有很多值得我國(guó)商業(yè)銀行借鑒和研究的經(jīng)驗(yàn)。例如，可以構(gòu)建專業(yè)部門來負(fù)責(zé)利率風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)專業(yè)的利率預(yù)測(cè)與定價(jià)。銀行在對(duì)待存貸款利率設(shè)定的問題上，也應(yīng)在通過專業(yè)部門經(jīng)過對(duì)貨幣市場(chǎng)中的貨幣供應(yīng)量、需求量的深入調(diào)研后，結(jié)合整個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況來進(jìn)行；還可以通過區(qū)別和具體考察不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行差別化利率。

對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理實(shí)行目標(biāo)考核機(jī)制，這方面的改革目的主要是加強(qiáng)經(jīng)理人的道德意識(shí)，從改革現(xiàn)有商業(yè)銀行的薪酬考核制度開始，實(shí)行連帶責(zé)任，以約束銀行職業(yè)經(jīng)理人的行為。通過專業(yè)部門制定科學(xué)而符合市場(chǎng)規(guī)律的利率研究、決策與定價(jià)機(jī)制，對(duì)相關(guān)經(jīng)理人的行為進(jìn)行事前審查、事后跟蹤、評(píng)價(jià)的考核機(jī)制，可以有效防范由經(jīng)理人道德風(fēng)險(xiǎn)而帶來的利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)。

3.5 進(jìn)行人才儲(chǔ)備與培養(yǎng)

人才在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用是舉足輕重的。目前，我國(guó)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制方面的人才還是相對(duì)缺乏的。長(zhǎng)期以來，我國(guó)商業(yè)銀行由于受政策調(diào)控的影響一直處于被保護(hù)的狀態(tài)，對(duì)于專業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才的引進(jìn)、培養(yǎng)和儲(chǔ)備并沒有引起高度的重視，在目前的情況下，非常缺少掌握利率風(fēng)險(xiǎn)管理基本原理、精通利率風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)的高素質(zhì)人才，因此，商業(yè)銀行應(yīng)加大對(duì)本行相關(guān)專業(yè)人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)力度，以做好為迎接利率市場(chǎng)化改革挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

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