趙夙嵐

在2014年巴西足球世界杯賽中，阿根廷隊(duì)表現(xiàn)不俗。但美女總統(tǒng)克里斯蒂娜仍難笑出聲來，因?yàn)榘⒏⒔?jīng)濟(jì)已陷入進(jìn)退兩難的境地。

分析師預(yù)計(jì)阿根廷通脹將高達(dá)40%，與此同時(shí)本幣比索兌美元持續(xù)貶值、犯罪事件與社會(huì)恐慌情緒均在上升——其直接原因是，美國(guó)法院判阿根廷政府向美國(guó)幾家對(duì)沖基金全額賠付本息15億美元現(xiàn)金，這筆被追索的“債務(wù)”令本已問題叢生的阿根廷如同“雪上加霜”。而目前社會(huì)消費(fèi)力的基本停滯，讓人們嗅到了當(dāng)年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)全國(guó)禁止取款等種種窘境的味道。心力交瘁的克里斯蒂娜雖嚴(yán)詞拒絕美國(guó)最高法院的要求，但她又不愿讓阿根廷因“違約”而失去重返國(guó)際金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

說起來都是傷心事。阿根廷中了美國(guó)對(duì)沖基金公司的招，而這個(gè)陷阱已經(jīng)布局了十多年。2001年阿根廷陷入嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，致近千億的主權(quán)債務(wù)違約，阿根廷便以極低的折扣發(fā)行國(guó)債，美國(guó)艾略特管理公司等一些對(duì)沖基金大量買入，而在此后的債務(wù)重組中拒絕任何減值方案。也就是說，曾經(jīng)最低低至18美分的阿根廷主權(quán)國(guó)債，艾略特公司等持有者如今要求阿根廷政府按全額的100美分償付，連本帶息約合15億美元。

如果說資本的天性是逐利，那么美國(guó)的部分對(duì)沖基金可謂“嗜血”。它們有著一套運(yùn)作多年的成熟的套路：趁某國(guó)發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)低價(jià)購(gòu)買其主權(quán)國(guó)債，此后拒絕對(duì)方提出的任何減持或減值的債務(wù)重組方案，待合約時(shí)間一到便要求全額支付。如果債務(wù)國(guó)不履約，它們便會(huì)向美國(guó)最高法院起訴，依據(jù)美國(guó)法律要求付款，順理成章地勝訴后，就可申請(qǐng)凍結(jié)債務(wù)國(guó)的資產(chǎn)。以阿根廷為例，克里斯蒂娜出國(guó)訪問已不敢乘坐本國(guó)專機(jī)、只能租國(guó)外的飛機(jī)，以避免專機(jī)在別國(guó)著陸即遭債權(quán)方扣押的尷尬局面。

從某種意義上來看，克里斯蒂娜代表阿根廷政府將這些對(duì)沖基金指責(zé)為“禿鷲”有一定道理。但阿根廷也不見得就完全理直氣壯。話說已經(jīng)有占發(fā)行總量93%的國(guó)債持有者接受了阿根廷的債務(wù)重組方案，僅僅7%的國(guó)債持有者興風(fēng)作浪就已將阿根廷逼入絕境，是不是阿根廷也該反思政府本身是否寅吃卯糧、飲鴆止渴？

2001年已出現(xiàn)近千億的主權(quán)國(guó)債不能償付的違約風(fēng)險(xiǎn)，阿根廷政府的解決方式不過是拆了東墻補(bǔ)西墻，仍然以極低折扣發(fā)行國(guó)債的方式去勉強(qiáng)度過危機(jī)，而絕大多數(shù)的“債主” 在此后十?dāng)?shù)年已大幅壓縮收益的情況下，區(qū)區(qū)15億美元就成為阿根廷一個(gè)國(guó)家的“難以承受之重”，阿根廷的眼淚也不見得就那么“無(wú)辜和純潔”。

說白了，在發(fā)行主權(quán)國(guó)債之初，阿根廷就指望著所有人都接受其債務(wù)減值重組方案，遇到了專以“鉆空子”發(fā)財(cái)?shù)陌蕴毓芾砉镜葘?duì)沖基金，落入陷阱也成為遲早的事。而因未能支付外部債務(wù)5.39億美元的利息，知名信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將阿根廷主權(quán)信用評(píng)級(jí)降為CCC-，列入負(fù)面觀察名單；“標(biāo)普”還稱，若阿根廷未能與不接受債務(wù)重組的債權(quán)人達(dá)成協(xié)議并在寬限期支付利息，將會(huì)從負(fù)面觀察名單里將其刪除。這顯然是夢(mèng)想著讓阿根廷有朝一日重返國(guó)際金融市場(chǎng)的克里斯蒂娜所不愿意看到的。

時(shí)間和決心其實(shí)可以改變很多。當(dāng)年麥當(dāng)娜為了出演著名歌劇《阿根廷別為我哭泣》的主角貝隆夫人，幾乎是頂著整個(gè)地球人尤其是阿根廷全國(guó)上下關(guān)于“惡女不能出演圣女”的巨大反對(duì)浪潮，寫信給導(dǎo)演、苦練聲樂、關(guān)在錄音棚4個(gè)月等等，最終以精彩的演繹感動(dòng)了本為抗議而來的阿根廷人潮。以至于現(xiàn)在人們提起該部歌劇或貝隆夫人，同樣也忘不了麥當(dāng)娜。是的，只要下定決心拿出誠(chéng)心去努力，沒有什么是一成不變的。希望克里斯蒂娜和阿根廷政府，從痛楚處反思并奮發(fā)，而不再僅僅上演苦情戲。否則，阿根廷的眼淚，將永無(wú)止息。