吳海燕 劉健麟
基于德隆公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)探析
吳海燕 劉健麟
在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)化、競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際化的背景下,我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)也在迅猛發(fā)展,而中小企業(yè)已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。但隨著社會(huì)的發(fā)展,中小企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境愈加多元化和復(fù)雜化,因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,其遭遇一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則不可避免。本文以德隆公司為例,分析該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀以及產(chǎn)生的原因,提出一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施,保障公司持續(xù)并高效地運(yùn)營(yíng)。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);現(xiàn)狀;防范措施
廣州德?。娖骺萍迹┯邢薰臼菍?zhuān)門(mén)從事高科技產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè),產(chǎn)品主要元件皆自模自產(chǎn),電子元件定點(diǎn)定質(zhì)采購(gòu)。德隆公司已有13年歷史,前期為傳統(tǒng)熱水器廠家生產(chǎn)配套組裝原件:塑膠外殼,發(fā)熱內(nèi)膽,電路控制主板等,中期研發(fā)成功有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的德?tīng)栴D速磁生活熱水器,屬全國(guó)首創(chuàng),并深受用戶喜愛(ài),且建立完善的營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)體系。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)中,且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因也不盡相同。德隆公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
1.資金結(jié)構(gòu)不合理,負(fù)債比率過(guò)大
根據(jù)該公司2012年的經(jīng)營(yíng)情況,銷(xiāo)售熱水器的收入為3680萬(wàn)元,銷(xiāo)售產(chǎn)品元件的收入為2870萬(wàn)元,兩項(xiàng)共占總收入的81.35%,而且這兩項(xiàng)的收入比去年增加了2500萬(wàn)元,增幅達(dá)38.16%,但是企業(yè)的凈利潤(rùn)卻下降了310萬(wàn)元,凈利潤(rùn)率卻從18%下降至5%,而應(yīng)收賬款增加了950萬(wàn)元,增幅為88%,存貨增加了2000萬(wàn)元,增幅69.6%,資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到80%以上,產(chǎn)權(quán)比率為9:4。由此可見(jiàn),資金結(jié)構(gòu)極不合理,資金負(fù)債率過(guò)高,對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大,當(dāng)負(fù)債過(guò)多,企業(yè)實(shí)現(xiàn)不了目標(biāo)利潤(rùn),結(jié)果到期時(shí),企業(yè)不能償還債務(wù),最后面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。
2.管理者由于投資決策失誤,導(dǎo)致?lián)p失慘重
管理層的決策失誤也有可能導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó),企業(yè)依靠管理者的經(jīng)驗(yàn)來(lái)進(jìn)行投資決策十分的普遍,結(jié)果使企業(yè)過(guò)于依靠管理者而忽視了企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式以及符合自身的發(fā)展方向,致使企業(yè)投資失誤頻繁發(fā)生。就像本案例中,該公司從外國(guó)引進(jìn)了10萬(wàn)美元的生產(chǎn)線,但生產(chǎn)出的產(chǎn)品沒(méi)有人去購(gòu)買(mǎi),最后造成企業(yè)大量的損失。德隆公司在固定資產(chǎn)的投資決策當(dāng)中,沒(méi)有對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行周密的分析,而是依靠管理者的主觀經(jīng)驗(yàn)來(lái)進(jìn)行投資決策,致使資金流失,從而產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3.銷(xiāo)售產(chǎn)品賒銷(xiāo)比重過(guò)大,應(yīng)收賬款缺乏控制
由于我國(guó)目前同行業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈,產(chǎn)品價(jià)格不斷降低。而德隆公司為了搶占市場(chǎng),擴(kuò)大銷(xiāo)售,采用賒銷(xiāo)的方式銷(xiāo)售商品,導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款逐年增大,企業(yè)流動(dòng)資金逐步減小,整個(gè)德隆公司的營(yíng)運(yùn)資金需求保持在3700萬(wàn)元左右,營(yíng)運(yùn)資本卻常常為負(fù)數(shù),現(xiàn)金支付能力由2011年底的-3738萬(wàn)元擴(kuò)大到2013年9月底的-5146萬(wàn)元。
4.存貨結(jié)構(gòu)不合理
該公司在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨所占比重過(guò)大,而存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低,導(dǎo)致存貨積壓,同時(shí)還要支付大筆保管維護(hù)費(fèi)用,增加了產(chǎn)品成本。此外,該公司的業(yè)績(jī)真實(shí)性存在疑點(diǎn),僅以2011年的業(yè)績(jī)?yōu)槔?,凈利?rùn)大幅增加,前三季度凈利潤(rùn)590萬(wàn)元,第四季度600萬(wàn)元。但分析現(xiàn)金流量表,同時(shí)發(fā)現(xiàn)前三季度的固定資產(chǎn)折舊為620萬(wàn)元,年報(bào)中卻又減少至130萬(wàn)元,而之間的差額490萬(wàn)元計(jì)入了凈利潤(rùn),這顯然是不符合常理的。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的每一個(gè)環(huán)節(jié)中,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成既有外部因素,也有內(nèi)部原因。
1.外部因素
(1)我國(guó)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)體制制約企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理
在我國(guó)現(xiàn)有體制下,企業(yè)生存的外部環(huán)境在不斷改變,外部環(huán)境中的各種不利因素都有可能導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如,通貨膨脹會(huì)讓企業(yè)的資金降低本來(lái)的價(jià)值,使得物價(jià)上漲,從而導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂;又比如匯率的上升或下降必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)外匯收支不平衡,產(chǎn)生匯兌損失。這些不可控因素會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生顯著影響。2010年后,德隆公司面對(duì)不斷惡化的外部條件,沒(méi)有主動(dòng)改變自身的戰(zhàn)略定位,結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)在錯(cuò)誤的道路上越走越遠(yuǎn)。
(2)資本結(jié)構(gòu)不合理
每個(gè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)都不相同,德隆公司資金的主要來(lái)源是銀行借款,負(fù)債過(guò)多,導(dǎo)致債務(wù)與總資本的比率過(guò)高,當(dāng)資金出現(xiàn)短缺時(shí),公司失去了償債能力,從而引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(3)利益分配政策不夠規(guī)范
公司在分配利潤(rùn)時(shí)如果沒(méi)有根據(jù)公司自身的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)制定分配政策,導(dǎo)致公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,引起公司的股東產(chǎn)生不滿的情緒,從而使公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生動(dòng)蕩。
(4)利率水平與外匯匯率的影響
公司以負(fù)債的形式籌集資金時(shí),利率已經(jīng)在合同中確定,當(dāng)市場(chǎng)利率下降,公司還款時(shí)需要支付更多的利息。此外,當(dāng)公司進(jìn)行外幣融資時(shí),利率的變化也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.內(nèi)部因素
(1)企業(yè)人員財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較低
公司一些財(cái)務(wù)管理人員,他們不僅缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的了解,而且因?yàn)楦鞣N自身的原因,不愿意把大量的時(shí)間用在隨時(shí)有可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上,致使公司缺乏有效的手段進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理,造成公司蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。
(2)投資缺乏科學(xué)性
公司管理者在進(jìn)行重大決策時(shí)依舊靠著自己的經(jīng)驗(yàn),而不是科學(xué)合理地計(jì)算,尤其在固定資產(chǎn)的內(nèi)部投資中,管理者決策能力低下,在投資前沒(méi)有對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行細(xì)致而周密的調(diào)查,導(dǎo)致投資出現(xiàn)偏差,投資以后的收入沒(méi)有達(dá)到預(yù)期,造成了極大的損失。
(3)財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制制度不完善
公司的內(nèi)部控制制度和公司財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)職能分管不明,不能有效收回財(cái)務(wù)資金的投入,并且對(duì)內(nèi)部控制制度的監(jiān)督不力,這些必然導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。
我們不可能完全地消除風(fēng)險(xiǎn),只能采取一定的手段去降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失。但公司不能盲目地追求財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化,而是應(yīng)該采取有效的手段把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。
1.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制
首先,公司應(yīng)明確會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎性原則,使企業(yè)除了保證正常的運(yùn)營(yíng)外,還需具有一定的資金儲(chǔ)備,建立專(zhuān)門(mén)用于防范和處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)項(xiàng)準(zhǔn)備基金。比如按照一定的比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備,保證公司在出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失后不會(huì)對(duì)企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生較大的影響。其次,公司應(yīng)安排專(zhuān)門(mén)人員對(duì)公司內(nèi)部的資金使用進(jìn)行監(jiān)督,加快資金周轉(zhuǎn)率。
2.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警系統(tǒng)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí),當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)且達(dá)到一定程度時(shí),系統(tǒng)就會(huì)發(fā)出預(yù)警,財(cái)務(wù)管理人員就可以根據(jù)預(yù)警內(nèi)容進(jìn)行管理。一般識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法有:現(xiàn)場(chǎng)觀察法和財(cái)務(wù)報(bào)表法?,F(xiàn)場(chǎng)觀察法是指財(cái)務(wù)人員通過(guò)直接觀察企業(yè)的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況,從而推測(cè)出企業(yè)有可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表法則是財(cái)務(wù)人員通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表,預(yù)測(cè)出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中哪一方面有可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),最后再對(duì)主要的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析,明確出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的難易程度。而此系統(tǒng)就是及時(shí)地收集企業(yè)在發(fā)展中的各項(xiàng)數(shù)據(jù),通過(guò)全面分析,以財(cái)務(wù)報(bào)表的形式將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)提前告知管理者。
3.適度負(fù)債,合理安排資本結(jié)構(gòu)
負(fù)債對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是必不可少的。但企業(yè)應(yīng)如何確定最佳負(fù)債比率,使得企業(yè)既有一定的還款保證,又有大量的凈現(xiàn)金流量保持資金的流通。我認(rèn)為,首先企業(yè)應(yīng)考慮在日常管理中的杠桿效應(yīng),包括經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿三種模式。而杠桿效應(yīng)既有可能產(chǎn)生產(chǎn)生杠桿利益,也有可能產(chǎn)生杠桿風(fēng)險(xiǎn),所以企業(yè)在制定發(fā)展計(jì)劃時(shí),確定各個(gè)杠桿系數(shù)。其次,采用每股收益分析法等方法確定息稅前利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn),然后確定企業(yè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)比例。最后,保持企業(yè)資金的靈活性,其實(shí),企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中并不需要達(dá)到理論上最佳的資本結(jié)構(gòu),而是需要保持一定的財(cái)務(wù)靈活性,這種情況叫做財(cái)務(wù)儲(chǔ)備,只有具備資金靈活型的企業(yè),才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。
4.加強(qiáng)資金管理
首先,企業(yè)必須根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和生產(chǎn)特點(diǎn)合理的使用資金,從而維持企業(yè)日常生產(chǎn)活動(dòng),也能及時(shí)分紅付息,以避免無(wú)力支付。其次,企業(yè)在賒銷(xiāo)商品時(shí),應(yīng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的追蹤。第一,建立信用額度管理制度;第二,做好賬齡分析,這樣有利于企業(yè)更好地管理應(yīng)收賬款;第三,加強(qiáng)對(duì)壞賬的管理,即嚴(yán)格審批壞賬;第四,評(píng)估客戶的償債能力。
5.科學(xué)合理地決策機(jī)制
管理者在企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中需要從整體的角度來(lái)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能出現(xiàn)的時(shí)間段,并根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式,使用合理地手段預(yù)防和降低風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)都有可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),如果企業(yè)的管理者能夠合理地作出決策,就可以使企業(yè)更加健康平穩(wěn)地發(fā)展,所以,科學(xué)合理地決策能有效地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
[1]李雅鳳.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析與防范對(duì)策.財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版).2010.
[2]伊賢平.基于層次分析法的中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)探討.江西財(cái)經(jīng)大學(xué),2012.
[3]鄧遠(yuǎn)倩.關(guān)于加強(qiáng)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的探討.中國(guó)總會(huì)計(jì)師,2010.
(作者單位:廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)南國(guó)商學(xué)院)