劉春玲 劉星

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

摘要：本文對(duì)政府關(guān)心與企業(yè)盈余管理文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，第一部分對(duì)盈余管理相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧和總結(jié)，第二部分對(duì)政府關(guān)心與企業(yè)盈余管理相關(guān)研究進(jìn)行分析。盈余管理文獻(xiàn)部分從國(guó)內(nèi)外回顧了以下幾個(gè)方面：定義、識(shí)別、操縱手段、計(jì)量方法、經(jīng)濟(jì)后果。其研究在國(guó)內(nèi)外均相對(duì)成熟。政府關(guān)心與企業(yè)盈余管理部分近幾年在我國(guó)受到大量學(xué)者的關(guān)心和研究，本文主要回顧我國(guó)相關(guān)研究。

關(guān)鍵詞：政府關(guān)心；盈余管理；政府補(bǔ)助

一、盈余管理相關(guān)文獻(xiàn)

（1）盈余管理的定義

盈余管理起源于早期創(chuàng)造性會(huì)計(jì)，與兩權(quán)分離的股份制公司組織形式發(fā)展相關(guān)（Mathews，Perera.1991）。Healy在1985年開(kāi)始了對(duì)盈余管理的研究，后來(lái)會(huì)計(jì)界逐漸展開(kāi)盈余管理研究。對(duì)于盈余管理的定義，國(guó)內(nèi)外學(xué)者一直未達(dá)成共識(shí)，筆者對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界幾個(gè)被廣泛引用的具有代表性的觀點(diǎn)進(jìn)行了梳理和總結(jié)。

SchiPPer（1989）在《盈余管理的評(píng)論》一文中這樣解釋盈余管理：在GAAP準(zhǔn)則框架下，企業(yè)管理當(dāng)局故意采取能夠達(dá)到預(yù)期盈余水平的一些措施。

Healy 和 wahlen（1999）對(duì)盈余管理的界定是最廣義的，他們認(rèn)為，管理者們?cè)谪?cái)務(wù)報(bào)告中使用估計(jì)判斷、構(gòu)造交易并改變財(cái)務(wù)報(bào)告，以此來(lái)誤導(dǎo)股東而不讓其了解公司的潛在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或者為了滿(mǎn)足協(xié)議中要求的會(huì)計(jì)盈余指標(biāo)。

Scott（1997）提出盈余管理是在公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，通過(guò)會(huì)計(jì)政策的選擇，使經(jīng)營(yíng)者自身利益或（和）公司市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化的行為。

在我國(guó)，劉峰（2007）認(rèn)為盈余管理就是在現(xiàn)行法律、制度不健全的條件下，對(duì)現(xiàn)行制度所存在的漏洞最大限度的進(jìn)行利用。

綜上看來(lái)，學(xué)者們對(duì)盈余管理的內(nèi)涵理解存在幾個(gè)共同點(diǎn)：第一，盈余管理的公司自主發(fā)生的主導(dǎo)者均為企業(yè)管理當(dāng)局；第二，盈余管理的對(duì)象為企業(yè)對(duì)外報(bào)告的盈余信息。但是學(xué)術(shù)界一直存在一定的爭(zhēng)議和分歧：即盈余管理行為是否在公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍之內(nèi)。

（2）盈余管理的識(shí)別

Simpson（1969）的研究證明，企業(yè)的投資者能夠通過(guò)各種分析和渠道感知企業(yè)是否進(jìn)行盈余管理。Beaver、McNichols、Nelson（2003）和Durtschi、Easton（2005）的研究表明，企業(yè)為了避免損失而進(jìn)行盈余管理并發(fā)現(xiàn)其進(jìn)行盈余管理的證據(jù)。

Bartov（1993）研究證明企業(yè)通過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)和投資處置的時(shí)間安排實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)平滑和降低權(quán)益負(fù)債率從而達(dá)到盈余管理的目的，說(shuō)明企業(yè)在資產(chǎn)銷(xiāo)售過(guò)程中可能會(huì)出現(xiàn)盈余管理。Lo、Wong、Michael（2010）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)公司治理和盈余管理存在一定的關(guān)系。McNichols、Wilson（1988）研究表明，當(dāng)公司收益異常高或者異常低的時(shí)候，都會(huì)選擇能調(diào)減收益的備抵壞賬處理方法。

王躍堂、周雪、張莉（2005），代冰彬、陸正飛、張然（2007）研究均證明了我國(guó)上市公司進(jìn)行長(zhǎng)期資產(chǎn)的減值的動(dòng)機(jī)可能是盈余管理，盈余管理動(dòng)機(jī)的不同會(huì)影響減值類(lèi)型的選擇。岳衡、陳溪、趙龍凱（2007）通過(guò)對(duì)1996-2005年間中國(guó)上市公司的凈利潤(rùn)的實(shí)證分析我國(guó)盈余數(shù)據(jù)的異常分布現(xiàn)象，說(shuō)明“有限記憶”的行為特征，對(duì)管理者造成影響，成為我國(guó)上市公司盈余管理的一個(gè)動(dòng)機(jī)。

（3）盈余管理的操縱手段

盈余管理的手段有許多種，上市公司常用的盈余管理手段有以下四種：具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目、成本分配和收入轉(zhuǎn)移、信息披露、真實(shí)交易。Marquardt、Wiedman（2004）、Jones、Roberts（2006）、Balsam et al（2003）等對(duì)此分別做了研究。

在我國(guó)上市公司中，盈余管理手段主要有以下幾種：非經(jīng)常性損益、關(guān)聯(lián)方交易、債務(wù)重組等。王俊秋、唐加威（2008）、胡志穎、王丹丹（2010）、谷長(zhǎng)輝（2010）等分別從不同的視角做了研究。

（4）盈余管理的計(jì)量方法

國(guó)外學(xué)術(shù)界對(duì)盈余管理的計(jì)量研究主要集中于應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的研究方法。應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的研究方法有三種，一種是應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額法，一種是具體項(xiàng)目法。另外，分布檢測(cè)法也不應(yīng)忽視，是由Burgstahler等（1999）發(fā)展起來(lái)的新方法。

我國(guó)學(xué)者基本上認(rèn)可國(guó)外盈余管理的計(jì)量方法理論，但在某些小方面我國(guó)學(xué)者卻有著自己的見(jiàn)解。我國(guó)學(xué)者的見(jiàn)解具體有兩方面的體現(xiàn)：第一，瓊斯模型的修訂。盡管Dechow，Sloan和Sweeny（1995）修正了瓊斯模型，并創(chuàng)建了DDS模型。陸建橋（2002）拓展了瓊斯模型：在修訂的瓊斯模型的基礎(chǔ)上，在自變量中增加了無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)變量；第二，分布檢測(cè)法。分布檢測(cè)法是通過(guò)檢查報(bào)告盈余在臨界點(diǎn)附近的不連續(xù)分布來(lái)計(jì)量盈余管理。我國(guó)許多學(xué)者通過(guò)這種方式繪制了我國(guó)上市公司凈資產(chǎn)收益率（ROE）的分布圖，將分布檢測(cè)法進(jìn)行了深化。

（5）盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果

針對(duì)盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果，國(guó)外研究并沒(méi)有取得一致性的結(jié)論（Healy and Wahlen，1999），多數(shù)研究已證明盈余管理具有正面的經(jīng)濟(jì)后果。然而也有研究表明，盈余管理會(huì)降低會(huì)計(jì)數(shù)字的可靠性，降低資源配置效率，產(chǎn)生負(fù)面的經(jīng)濟(jì)后果。

第一，盈余管理與市場(chǎng)反應(yīng)。以會(huì)計(jì)數(shù)字披露的短期市場(chǎng)反應(yīng)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)有研究（DeFond和Park，2001；Balsam等，2002；Baber等，2006；Gleason和MillS，2008；Coles等，2006）表明，投資者對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中的盈余管理部分進(jìn)行折價(jià)。

第二，盈余管理與未來(lái)業(yè)績(jī)?，F(xiàn)有研究（比如，subramanyam，1996；Chaney等，1996；Tucker和Zarowin，2006；Bowen等，2008）發(fā)現(xiàn)，管理人員通過(guò)盈余管理向市場(chǎng)傳遞私有信息，從而提高股票價(jià)格的信息含量，使得股票價(jià)格能夠反映企業(yè)未來(lái)的收益情況。但也有研究（Keung等，2010）發(fā)現(xiàn)盈余管理水平與后續(xù)公司盈利能力顯著負(fù)相關(guān)。

第三，盈余管理與IPO和SEO后續(xù)業(yè)績(jī)下滑。Teoh（1998a）、Anarony（2000）以及Jennifer（2008）都發(fā)現(xiàn)上市公司在IPO之前存在顯著的盈余管理行為，并且盈余管理的幅度越大IPO后的業(yè)績(jī)下滑幅度越大。

第四，盈余管理與監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰。以是否遭受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰作為標(biāo)準(zhǔn)，Deehow等（1996）和Beneish（1997）發(fā)現(xiàn)在被處罰的問(wèn)題年度前，公司存在顯著的盈余管理行為。DuCharme等（2004）發(fā)現(xiàn)，SEO前盈余管理幅度較大的公司，其后來(lái)受到監(jiān)管部門(mén)的處罰概率較高，處罰金額也較大。Chandra、Ralph（2004）甚至研究認(rèn)為，盈余管理是企業(yè)失敗的因素之一。

在我國(guó)，孟焰、王偉（2009）利用1999-2005年中國(guó)股市數(shù)據(jù)證明，投資者在做出定價(jià)決策時(shí)，區(qū)分了扣除非經(jīng)常性損益每股收益和每股非經(jīng)常性損益信息，并對(duì)扣除非經(jīng)常性損益每股收益給予了比每股非經(jīng)常性損益更高的定價(jià)。丁方飛、伍中信（2010）發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所產(chǎn)生的應(yīng)計(jì)盈余明顯地降低了會(huì)計(jì)盈余的質(zhì)量，市場(chǎng)不能識(shí)別長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量的影響。

二、政府關(guān)心與企業(yè)盈余管理相關(guān)研究

我國(guó)的政府與企業(yè)間也存在著天然的聯(lián)系，出于考慮地方政績(jī)與經(jīng)濟(jì)利益，政府可能會(huì)干預(yù)企業(yè)行為。因此出現(xiàn)了地方政府參與上市公司盈余管理以美化報(bào)表達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益最大化的現(xiàn)象，而且這種現(xiàn)象是我國(guó)所特有的。但是也有一些學(xué)者是從地方政府對(duì)上市公司治理結(jié)構(gòu)影響的角度來(lái)研究盈余管理問(wèn)題的。陳曉和李靜（2001）是我國(guó)最早開(kāi)始研究政府關(guān)心與企業(yè)盈余管理的學(xué)者。他們通過(guò)分析地方財(cái)政行為在提升上市公司業(yè)績(jī)中的動(dòng)機(jī)、手段和作用，發(fā)現(xiàn)，為了在資本市場(chǎng)上爭(zhēng)奪資源，地方政府積極參與了上市公司的盈余管理。他們還發(fā)現(xiàn)，一些處于配股邊緣或者盈虧邊緣的上市公司更容易獲得地方政府補(bǔ)貼，并且那些給予的地方政府補(bǔ)貼在一定程度上已經(jīng)占了公司利潤(rùn)的很大一部分。

陳冬華（2003）通過(guò)建立經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ蛠?lái)討論有政府背景的上市公司與政府補(bǔ)貼的關(guān)系，檢驗(yàn)了地方政府對(duì)上市公司補(bǔ)貼收入的影響。他發(fā)現(xiàn)如果在上司公司的董事會(huì)中占有重要地位的董事具有地方政府背景時(shí)，那么地方政府對(duì)上市公司的補(bǔ)助就很可能更多，對(duì)其所產(chǎn)生的影響也越大。而這種政府補(bǔ)助可以使上市公司與當(dāng)?shù)赝袠I(yè)的公司或者外地的上市公司相比，更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

劉浩（2004）以1998-2000年的上市公司為樣本，研究表明地方政府沒(méi)有利用政府補(bǔ)貼對(duì)上市公司進(jìn)行盈余管理，但是上市公司的國(guó)有股權(quán)比例對(duì)其所獲得的補(bǔ)貼收入有比較顯著地正向關(guān)系。

王鳳翔、陳柳欽（2005）研究發(fā)現(xiàn)，在政府和微觀經(jīng)濟(jì)主體（上市公司）有清晰財(cái)產(chǎn)界限的條件下，政府會(huì)出于某種目的，通過(guò)補(bǔ)貼干預(yù)微觀經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)利益的活動(dòng)。雖然地方政府依賴(lài)行政手段干預(yù)經(jīng)濟(jì)，并不是一種好的選擇，但是這樣可以促進(jìn)新企業(yè)的建立、發(fā)展，可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而在實(shí)際工作中政府使用補(bǔ)貼的經(jīng)濟(jì)手段來(lái)干預(yù)經(jīng)濟(jì)也是一種進(jìn)步。

楊瑾淑和羅煒陽(yáng)（2006）研究認(rèn)為地方政府為了增加財(cái)政收入和提升公共激勵(lì)績(jī)效，通過(guò)給予上市公司財(cái)政補(bǔ)貼，影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)收入和提升公共激勵(lì)績(jī)效，通過(guò)給予上市公司財(cái)政補(bǔ)貼，影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

證監(jiān)會(huì)《關(guān)于做好上市公司新股發(fā)行工作的通知》的規(guī)定出臺(tái)之后，龔小鳳（2006）以2001-2003年間的上市公司為樣本，通過(guò)檢驗(yàn)證明政府采用各種方式補(bǔ)貼上市公司，使其避免被ST摘帽，證明政府存在為保住殼資源或再融資而進(jìn)行盈余管理的行為。

楊瑾淑和羅煒陽(yáng)（2006）選取了2000-2002年的所有增發(fā)新股和配股的公司，研究證明地方政府提供的財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在顯著影響。地方政府的主要?jiǎng)訖C(jī)是增加地方財(cái)政收入并提升公共治理績(jī)效。

唐清泉和羅黨論（2007）基于2002-2004年的上市公司接受財(cái)政補(bǔ)貼的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)政府會(huì)因?yàn)樯鐣?huì)目標(biāo)給予上市公司政府補(bǔ)貼，在主要考慮的因素中解決就業(yè)問(wèn)題占了很大的一部分。研究中還發(fā)現(xiàn)公司的再融資的動(dòng)機(jī)不是政府給予公司補(bǔ)貼的考慮因素，而這一結(jié)論與陳曉和李靜（2001）對(duì)1997-1999年政府補(bǔ)貼的研究結(jié)論不一致。

李秀玉（2009）通過(guò)實(shí)證發(fā)現(xiàn)，國(guó)有上市公司所處地區(qū)政府干預(yù)程度與企業(yè)盈余管理程度正相關(guān)。

在政府對(duì)上市公司的影響的問(wèn)題上，國(guó)外的學(xué)者與國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究角度有很大的不同。國(guó)外學(xué)者在研究中主要是關(guān)注地方政府對(duì)上市公司治理的影響和地方政府與上市公司之間的關(guān)系。他們中的很多是從國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的角度出發(fā)，來(lái)探討地方政府的行為。如，F(xiàn)ox、Heller在1999年對(duì)俄羅斯進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)很多地方政府在上市公司中的角色是介于外部人和內(nèi)部人之間而存在的，地方政府常常會(huì)為了能夠給公眾提供公共物品、加強(qiáng)社會(huì)穩(wěn)定等目的，利用在上市公司作為股東的身份，與當(dāng)?shù)厣鲜泄居兄o密的聯(lián)系，參與其的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。

Blamchard和Shieifer（2000）研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)胤秸蔀槠髽I(yè)事實(shí)上的大股東和直接利益相關(guān)者時(shí)，出于機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)的考慮，地方政府更傾向于建立貿(mào)易壁壘，分割市場(chǎng)，使得資源無(wú)法自由流動(dòng)，競(jìng)爭(zhēng)受限于行政權(quán)力。

Zhou（2001）以我國(guó)煙草工業(yè)為例研究，發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)的成長(zhǎng)性下降、面臨激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，地方政府會(huì)實(shí)施貿(mào)易管制來(lái)保護(hù)企業(yè)。

Poncet（2002）發(fā)現(xiàn)1992-1997年，地方保護(hù)主義導(dǎo)致了中國(guó)內(nèi)部貿(mào)易流密度降低。也就是說(shuō)，本地制造的產(chǎn)品占本地消費(fèi)總量的份額不斷增加，并且這種增加是以減少消費(fèi)本國(guó)其他地區(qū)制造的產(chǎn)品為代價(jià)的。她認(rèn)為，保護(hù)性的貿(mào)易政策是地方宮員與地方利益集團(tuán)（包括國(guó)有企業(yè)）相互影響的結(jié)果。

Pablo Henrandez de Cos，Isabel Argimon和

Jose Manuel Gonzalez-Paramo（2001）從實(shí)證分析的角度分析國(guó)有股對(duì)西班牙制造行業(yè)業(yè)績(jī)的影響，他們建立了一個(gè)平面數(shù)據(jù)回歸模型，回歸結(jié)果證明政府官員任上市公司董事會(huì)給公司業(yè)績(jī)和效率帶來(lái)負(fù)面影響。

綜上，筆者從國(guó)內(nèi)和國(guó)外，首先對(duì)盈余管理相關(guān)研究進(jìn)行回顧和梳理；然后，歸納和總結(jié)了政府關(guān)心與企業(yè)盈余管理的相關(guān)文獻(xiàn)。對(duì)于盈余管理，從國(guó)內(nèi)外研究來(lái)看，盈余管理的內(nèi)涵、計(jì)量方法以及經(jīng)濟(jì)后果等被研究頗多。對(duì)于政府關(guān)心與企業(yè)盈余管理相關(guān)研究，我國(guó)大部分研究證明地方政府普遍參與上市公司盈余管理，美化報(bào)表。國(guó)外學(xué)者在研究中主要是關(guān)注地方政府對(duì)上市公司治理的影響和地方政府與上市公司之間的關(guān)系。他們的研究也證明了政府可能參與企業(yè)管理以達(dá)到其目的。

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作者簡(jiǎn)介：劉春玲（1988-），女，漢，河南信陽(yáng)，助教，會(huì)計(jì)學(xué)碩士，單位：湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院法商學(xué)院 研究方向：會(huì)計(jì)理論。