盧亞娟 孟德鋒

引 言

近年來，微型金融機(jī)構(gòu)在反貧困上的作用日益突出，為相對(duì)貧困人群提供了從最初的小額信貸到現(xiàn)有的貸款、存款、支付結(jié)算、轉(zhuǎn)賬和小額保險(xiǎn)等一系列金融服務(wù)。微型金融機(jī)構(gòu)最初的融資來源完全靠捐贈(zèng)、低息貸款和補(bǔ)貼資金，隨著微型金融部門的快速增長(zhǎng)，人們逐漸轉(zhuǎn)變了思路，從福利主義觀點(diǎn)轉(zhuǎn)向制度主義觀點(diǎn)，更注重微型金融的覆蓋面，而微型金融較高的潛在收益吸引了私人資本等商業(yè)資金的進(jìn)入，微型金融機(jī)構(gòu)商業(yè)化融資趨勢(shì)日益明顯，于是人們更多關(guān)注這些微型金融機(jī)構(gòu)的盈利性和效率。與此同時(shí)，微型金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的商業(yè)環(huán)境也發(fā)生了變化，比如這些機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)逐漸增強(qiáng)，各類商業(yè)銀行通過提供微型金融服務(wù)介入到微型金融市場(chǎng)中①，因此，建立持續(xù)的、有效率的微型金融機(jī)構(gòu)日益重要。

2005年以來，隨著中國(guó)人民銀行開展小額貸款公司試點(diǎn)，村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等一批微型金融機(jī)構(gòu)開始涌現(xiàn)。2008年中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)共同頒布了《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，推動(dòng)了小額貸款公司的迅猛發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2013年6月，全國(guó)小額貸款公司達(dá)到7086家，貸款余額7043.49億元。其中，江蘇省小額貸款公司的發(fā)展最具代表性，全省小額貸款公司數(shù)量達(dá)到529家，位居全國(guó)第一，而且貸款余額達(dá)到1090.68億元，是全國(guó)唯一一個(gè)小額貸款公司貸款余額超過千億元的省份。

商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的小額貸款公司符合國(guó)際微型金融機(jī)構(gòu)商業(yè)化融資運(yùn)營(yíng)的主流趨勢(shì)，以小額貸款公司為代表的微型金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展，引發(fā)了人們對(duì)微型金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)性和效率的關(guān)注。本文基于江蘇省56家具有代表性的小額貸款公司的調(diào)查數(shù)據(jù)，分析微型金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)效率及其影響因素，以便為改善微型金融機(jī)構(gòu)的管理和改進(jìn)相關(guān)政策設(shè)計(jì)提供科學(xué)依據(jù)。

理論機(jī)理和文獻(xiàn)述評(píng)

微型金融的核心在于持續(xù)有效地滿足低收入地區(qū)和貧困群體的金融服務(wù)需求。以此為標(biāo)準(zhǔn)，微型金融機(jī)構(gòu)形成了不同于一般金融機(jī)構(gòu)的兩大目標(biāo)——社會(huì)拓展和財(cái)務(wù)持續(xù)。在商業(yè)化融資趨勢(shì)下，人們認(rèn)識(shí)到盈利性(財(cái)務(wù)持續(xù))是微型金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的必要條件，政策性微型金融機(jī)構(gòu)也是如此，這類機(jī)構(gòu)盈利的目的主要在于增加自身的發(fā)展資金而不是供投資者分配。關(guān)注微型金融機(jī)構(gòu)的效率，可以幫助管理者通過對(duì)業(yè)務(wù)瓶頸進(jìn)行更好的管理，從而在監(jiān)督活動(dòng)方面設(shè)置合理目標(biāo)，同時(shí)也有助于對(duì)管理結(jié)果的度量、監(jiān)督和改進(jìn)，以便提升微型金融機(jī)構(gòu)績(jī)效和盈利。②

對(duì)微型金融機(jī)構(gòu)效率的度量隨著人們對(duì)此類機(jī)構(gòu)的認(rèn)識(shí)和定位而逐漸發(fā)展，一般在財(cái)務(wù)持續(xù)的目標(biāo)下進(jìn)行，大致有三種類型。第一種是生產(chǎn)法，此種方法下人們僅將微型金融機(jī)構(gòu)看成一個(gè)提供金融服務(wù)、和其他經(jīng)濟(jì)組織沒有太大區(qū)別的普通生產(chǎn)單位，由此，人們?cè)诙攘课⑿徒鹑跈C(jī)構(gòu)效率時(shí)采用的是效率最一般的定義，即微型金融機(jī)構(gòu)利用自身的投入要素如資本、勞動(dòng)等來為低收入群體提供貸款、儲(chǔ)蓄等金融服務(wù)。第二種是中介法，它借用了人們研究銀行等金融機(jī)構(gòu)的效率的思路和方法，認(rèn)為微型金融機(jī)構(gòu)是擁有閑置資金的儲(chǔ)蓄者向有資金需求的借款者進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移的中介機(jī)構(gòu)，在度量微型金融機(jī)構(gòu)效率時(shí)要建立包括各種要素價(jià)格和金融服務(wù)價(jià)格的成本方程，來衡量既定金融服務(wù)產(chǎn)出下投入要素總成本的最小化水平。第三種是目標(biāo)法，該方法認(rèn)為微型金融機(jī)構(gòu)作為一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，其主要目標(biāo)是在減貧的目標(biāo)取向下提供金融服務(wù)，盡管和生產(chǎn)法或中介法有一定的潛在的重疊，但這種方法提供了一個(gè)基于微型金融機(jī)構(gòu)目標(biāo)取向的政策含義，在財(cái)務(wù)持續(xù)的目標(biāo)下，微型金融機(jī)構(gòu)的效率表現(xiàn)為使用一組最優(yōu)的生產(chǎn)要素投入組合，來提供數(shù)額最大的貸款等金融服務(wù)。

在效率的測(cè)量技術(shù)上，微型金融機(jī)構(gòu)的效率可以分為技術(shù)效率、配置效率、經(jīng)濟(jì)效率等，技術(shù)效率是最一般化的效率，因?yàn)榧夹g(shù)無效率影響配置效率，并對(duì)經(jīng)濟(jì)效率產(chǎn)生負(fù)向的累積影響③，而且技術(shù)效率的高低直接決定了微型金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)水平。因此，本文在目標(biāo)法下，著重討論微型金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)效率，并且采用產(chǎn)出導(dǎo)向的技術(shù)效率。

在度量效率的基礎(chǔ)上，人們更關(guān)注微型金融機(jī)構(gòu)自身的特征及外部因素對(duì)技術(shù)效率的影響。在自身特征上，微型金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)拓展目標(biāo)是主要的影響因素，一般意義上該目標(biāo)是指社會(huì)拓展的深度，一般觀點(diǎn)認(rèn)為提高社會(huì)拓展深度，即為收入更低的貧困群體提供額度更小的貸款等金融服務(wù)，會(huì)增加交易成本，進(jìn)而降低微型金融機(jī)構(gòu)的效率，實(shí)證研究結(jié)果支持兩者之間是反向的權(quán)衡關(guān)系。④廣義上的社會(huì)拓展目標(biāo)還包括社會(huì)拓展廣度，即微型金融的覆蓋面。有研究發(fā)現(xiàn)，支農(nóng)廣度目標(biāo)下，微型金融機(jī)構(gòu)不僅可以擴(kuò)大融資來源，提高可貸資金總量，而且致力于擴(kuò)大客戶數(shù)量的努力使其加快可貸資金的周轉(zhuǎn)，從而社會(huì)拓展廣度對(duì)微型金融機(jī)構(gòu)的效率產(chǎn)生正向影響。⑤

微型金融機(jī)構(gòu)自身特征中，資產(chǎn)規(guī)模也是其效率的重要影響因素。一般來說，向居住分散、收入更低的低收入人群提供金融服務(wù)的成本，要高于為高收入人群服務(wù)的成本，擴(kuò)大微型金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。特別是中國(guó)的小額貸款公司開業(yè)時(shí)間不長(zhǎng)，尚處于規(guī)模報(bào)酬遞增階段⑥，資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大將有助于提高微型金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)效率。資本結(jié)構(gòu)也是不可忽視的因素，商業(yè)化融資的微型金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大外部融資比重，還款壓力會(huì)對(duì)其降低成本、提高效率產(chǎn)生正向激勵(lì)，因此會(huì)對(duì)其效率產(chǎn)生正向影響，但實(shí)證研究對(duì)此并沒有形成一致結(jié)論。

經(jīng)營(yíng)時(shí)間因素也很重要，但學(xué)界對(duì)此沒有形成一致觀點(diǎn)。一些研究認(rèn)為，經(jīng)營(yíng)時(shí)間越長(zhǎng)，微型金融機(jī)構(gòu)積累的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)越多，管理手段可以更先進(jìn)，因而其效率也越高；但另一些觀點(diǎn)則相反，認(rèn)為微型金融機(jī)構(gòu)建立初期可以利用優(yōu)惠政策來降低經(jīng)營(yíng)成本，但是后期的經(jīng)營(yíng)管理缺少相關(guān)政策刺激，成本控制等方面的管理激勵(lì)不足，所以短期內(nèi)其經(jīng)營(yíng)效率會(huì)提高，而經(jīng)營(yíng)時(shí)間的延長(zhǎng)會(huì)降低其效率，或者對(duì)其效率影響不顯著。⑦

微型金融機(jī)構(gòu)技術(shù)效率的外部影響因素中，最主要的是地區(qū)差異。有研究發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于非洲、拉丁美洲和亞洲的其他地區(qū)，東歐和中亞的微型金融機(jī)構(gòu)的純技術(shù)效率更高。⑧

目前，國(guó)內(nèi)關(guān)于微型金融機(jī)構(gòu)的效率研究不多。一些研究?jī)H以每萬元貸款成本度量效率，證實(shí)小額貸款公司的平均貸款額度與其貸款成本之間存在著U型關(guān)系⑨，或者基于生產(chǎn)法或中介法選擇投入產(chǎn)出變量測(cè)算小額貸款公司效率，分析其影響因素，尚缺乏微觀金融機(jī)構(gòu)目標(biāo)法的討論。本文基于微型金融機(jī)構(gòu)目標(biāo)法來選擇投入產(chǎn)出變量，采用隨機(jī)前沿分析方法測(cè)算小額貸款公司的技術(shù)效率，并討論支農(nóng)目標(biāo)、資產(chǎn)規(guī)模等效率影響因素的顯著性。

實(shí)證分析：以江蘇省56家

小額貸款公司為樣本

(一)研究方法

本文采用隨機(jī)前沿分析法(SFA)測(cè)定技術(shù)效率，目的在于分清技術(shù)無效率是來源于測(cè)量統(tǒng)計(jì)誤差等不可控因素還是外生變量等可控因素。常用的BC模型的生產(chǎn)函數(shù)形式如下：

yi=f(xi，β)exp(Vi-Ui)

(1)

μi=ziδ+Wi

(2)

式(2)中，zi為影響技術(shù)效率的因素，δ為待估系數(shù)，Wi～N(0,σ2)為獨(dú)立分布的非觀測(cè)隨機(jī)向量。第i個(gè)小額貸款公司的技術(shù)效率可表示為：

TEi=exp(-Ui)=exp(-ziδ-Wi)

(3)

(二)模型構(gòu)建

在目標(biāo)法下，本文選擇貸款余額(GLP)作為小額貸款公司的產(chǎn)出變量，選擇員工總數(shù)(PN)和借款者平均成本(CPB)作為投入變量，構(gòu)建隨機(jī)前沿模型，Translog模型形式如下：

lnGLPi=β0+β1lnPNi+β2lnCPBi+β3(lnPNi)2+β4(lnCPBi)2+β5(lnPNi*lnCPBi)+Vi-Ui

(4)

技術(shù)無效率模型設(shè)定如下：

μi=δ0+δ1BORNUMi+δ2ALBi+δ3AGRIi+δ4DERi+δ5AGEi+δ6lnASSETSi+δ7REGIONi+Wi

(5)

式(4)、式(5)中，i=1，…，n，指單個(gè)小額貸款公司，βi、δi為待估參數(shù)。小額貸款公司技術(shù)效率的影響因素中，社會(huì)拓展目標(biāo)即支農(nóng)目標(biāo)分成支農(nóng)廣度和支農(nóng)深度兩個(gè)維度。支農(nóng)廣度選擇借款者人數(shù)變量(BORNUM)，說明其服務(wù)的覆蓋面；支農(nóng)深度選擇平均貸款額度(ALB)和涉農(nóng)貸款比例(AGRI)兩個(gè)變量。其他變量分別為資產(chǎn)規(guī)模(ASSETS)、資本結(jié)構(gòu)(DER)、經(jīng)營(yíng)時(shí)間(AGE)，地區(qū)變量(REGION)包括了徐州和南通兩個(gè)虛擬變量，以無錫為參照。各個(gè)變量代號(hào)的含義、說明及描述統(tǒng)計(jì)見表1。

(三)數(shù)據(jù)來源

2011年5月，筆者對(duì)江蘇省小額貸款公司發(fā)展情況進(jìn)行了調(diào)查。江蘇省內(nèi)三大區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大，從蘇北、蘇中到蘇南經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平依次提高。筆者在各區(qū)域隨機(jī)選擇一個(gè)地區(qū)，最后確定了徐州(蘇北)、南通(蘇中)和無錫(蘇南)三市。2010年，徐州、南通和無錫三市的人均GDP分別為24959.63元、37668.21元和107198.97元，無錫經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平最高。筆者對(duì)三市在2010年底已經(jīng)開始運(yùn)營(yíng)的所有小額貸款公司進(jìn)行了調(diào)查，涉及小額貸款公司數(shù)量分別為徐州14家、南通14家、無錫28家，總計(jì)56家。通過發(fā)放問卷、訪談以及收集財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方式對(duì)各家小額貸款公司進(jìn)行調(diào)查，主要了解小額貸款公司的資金來源、經(jīng)營(yíng)管理狀況、客戶類型、貸款方式和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的措施和特點(diǎn)，目前經(jīng)營(yíng)中遇到的問題以及對(duì)未來發(fā)展的展望等內(nèi)容。

表1 變量及其描述統(tǒng)計(jì)

(四)實(shí)證結(jié)果分析

1．小額貸款公司的技術(shù)效率

表2給出了小額貸款公司技術(shù)效率值的分布情況。總體上，江蘇小額貸款公司技術(shù)效率不高，平均值為0.58，說明開業(yè)不久的小額貸款公司存在較多的效率損失，提升空間較大；小額貸款公司之間技術(shù)效率的差異較大，最大值和最小值相差0.92；小額貸款公司之間技術(shù)效率值較為分散，效率值集中的區(qū)間不明顯，只有占總數(shù)一半的小額貸款公司技術(shù)效率值在0.6以上，超過總體效率平均值。

分地區(qū)看，小額貸款公司技術(shù)效率的地區(qū)差異明顯，且呈現(xiàn)出和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平一致的特征。在小額貸款公司技術(shù)效率的平均值方面，徐州、南通、無錫三地分為為0.41、0.42和0.74，在技術(shù)效率值的變動(dòng)幅度方面，三地分別為0.90、0.81和0.59，總體上呈現(xiàn)出當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，小額貸款公司的技術(shù)效率越高且不同公司之間的技術(shù)效率差異越小的特征。從技術(shù)效率值的分布上看，技術(shù)效率值在0.50以下的小額貸款公司數(shù)量分別占到徐州和南通兩地總數(shù)的71.43%和64.29%，而無錫有96.43%的小額貸款公司技術(shù)效率值高于0.50，只有1家技術(shù)效率值在0.50以下，這說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平更高的地區(qū)小額貸款公司的技術(shù)效率值集中度更高。這種情況和商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的小額貸款公司存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)有較大的關(guān)聯(lián)，和國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)認(rèn)為多數(shù)小額貸款公司尚處于規(guī)模報(bào)酬遞增階段的觀點(diǎn)是一致的。

由于小額貸款公司從銀行等金融機(jī)構(gòu)借入資金有一定限制，其資金來源主要是自有股本資金，因此，小額貸款公司成立時(shí)的資本金數(shù)額就決定了其自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。相對(duì)來說，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的地區(qū)資金更充足，小額貸款公司的資本金規(guī)模會(huì)比其他地區(qū)更高，更容易達(dá)到自身發(fā)展所需的最優(yōu)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。樣本中，徐州、南通和無錫三地小額貸款公司的平均資產(chǎn)規(guī)模分別為1.61億元、1.62億元和2.35億元。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平更高的無錫，其小額貸款公司更大的經(jīng)營(yíng)規(guī)模提高了其自身的技術(shù)效率水平。

表2 小額貸款公司技術(shù)效率的頻度分布

2.小額貸款公司技術(shù)效率的影響因素

表3給出了小額貸款公司隨機(jī)前沿函數(shù)的Translog模型估計(jì)結(jié)果。限于篇幅，相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果略。Translog模型的生產(chǎn)函數(shù)中，多數(shù)投入要素變量的系數(shù)均通過10%水平的顯著性檢驗(yàn)，說明整體上生產(chǎn)函數(shù)的設(shè)定正確。

本文主要關(guān)注技術(shù)無效率模型的估計(jì)結(jié)果。方差的參數(shù)估計(jì)值γ為0.6525，說明在小額貸款公司的運(yùn)營(yíng)中，技術(shù)無效率或者說技術(shù)效率損失相當(dāng)重要，小額貸款公司的效率損失更多是來自于自身特征變量等一些可控因素，為進(jìn)一步提高其技術(shù)效率提供了依據(jù)。

支農(nóng)目標(biāo)上，計(jì)量結(jié)果顯示，代表支農(nóng)廣度的借款者人數(shù)變量和小額貸款公司的技術(shù)效率呈正相關(guān)，代表支農(nóng)深度的平均貸款額度變量和技術(shù)效率負(fù)相關(guān)。這說明，拓展支農(nóng)廣度，擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋面，增加“三農(nóng)”借款者人數(shù)，可以加快小額貸款公司自身資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用率，從而能夠提高其經(jīng)營(yíng)效率；而減小平均貸款額度，增加了支農(nóng)深度，卻降低了小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)效率。這和理論預(yù)期相一致，支持了已有文獻(xiàn)的觀點(diǎn)。拓展支農(nóng)廣度和加大支農(nóng)深度都是小額貸款公司發(fā)展的政策要求，2008年頒布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》指出，小額貸款公司應(yīng)堅(jiān)持“農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)”的定位，“堅(jiān)持‘小額、分散’的原則……面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)，著力擴(kuò)大客戶數(shù)量和服務(wù)覆蓋面”。本文的結(jié)果部分支持這一政策設(shè)計(jì)，擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋面對(duì)提升小額貸款公司經(jīng)營(yíng)效率有利，但貸款的“小額”標(biāo)準(zhǔn)過小，則對(duì)其經(jīng)營(yíng)效率不利，因此，在確定“小額”貸款的標(biāo)準(zhǔn)上，要結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平，不應(yīng)過小。

代表支農(nóng)深度的另一變量涉農(nóng)貸款比例，和小額貸款公司的技術(shù)效率呈正相關(guān)，說明涉農(nóng)貸款比例越高，小額貸款公司的技術(shù)效率越低，這和已有文獻(xiàn)的觀點(diǎn)相反?？赡艿脑蚴?，對(duì)涉農(nóng)貸款的定義還有模糊之處，所謂的“涉農(nóng)”可能更多強(qiáng)調(diào)了貸款對(duì)象是否居住在農(nóng)村的地域?qū)傩?，而忽略了貸款對(duì)象是否是農(nóng)民身份或者貸款是否用于農(nóng)業(yè)用途的具體區(qū)分。另外，這一結(jié)果說明，盡管提供涉農(nóng)貸款成本較高，但通過提高利率覆蓋成本，還有較大的盈利空間。

計(jì)量結(jié)果顯示，資產(chǎn)規(guī)模變量和小額貸款公司的技術(shù)效率是正相關(guān)關(guān)系，說明小額貸款公司的運(yùn)營(yíng)的確存在著規(guī)模經(jīng)濟(jì)。由于小額貸款公司運(yùn)營(yíng)時(shí)間不長(zhǎng)，多數(shù)小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模還不大，充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)來提高技術(shù)效率是小額貸款公司目前擴(kuò)大盈利空間的一個(gè)主要途徑，小額貸款公司有著擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模的內(nèi)在沖動(dòng)，因此進(jìn)一步提高實(shí)收資本數(shù)額，拓寬資金來源，是其必然的選擇。這也證實(shí)了本文的理論分析。

其他變量中，從資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)時(shí)間和地區(qū)等變量的系數(shù)符號(hào)可以看出，資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債越多，經(jīng)營(yíng)時(shí)間越長(zhǎng)，小額貸款公司的技術(shù)效率越高；和無錫地區(qū)相比，徐州地區(qū)的小額貸款公司效率低而南通地區(qū)的小額貸款公司效率高。但是，這些變量的系數(shù)值在統(tǒng)計(jì)上都不顯著，所以本文的研究結(jié)果沒有為這些變量對(duì)小額貸款公司的技術(shù)效率的影響提供充分的證據(jù)。

表3 小額貸款公司隨機(jī)前沿函數(shù)的模型估計(jì)結(jié)果

注：***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著性水平。

研究結(jié)論與政策建議

(一)研究結(jié)論

微型金融機(jī)構(gòu)商業(yè)化融資經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下，中國(guó)出現(xiàn)了商業(yè)性的小額貸款公司，一定程度上滿足了農(nóng)村地區(qū)的金融服務(wù)需求。本文以江蘇省56家小額貸款公司為例，采用微型金融機(jī)構(gòu)目標(biāo)法確定投入和產(chǎn)出變量，分析了小額貸款公司的技術(shù)效率及其影響因素。

研究結(jié)果表明：目前，處于起步階段的小額貸款公司技術(shù)效率值較低，平均值為0.58，有較大提升空間，效率值變動(dòng)幅度較大且分布分散；和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)應(yīng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高的地區(qū)小額貸款公司的技術(shù)效率值越高而且變動(dòng)幅度小，分布更集中。

小額貸款公司的技術(shù)效率和支農(nóng)廣度目標(biāo)呈正相關(guān)，和支農(nóng)深度目標(biāo)呈負(fù)相關(guān)，而且小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)?？梢詫?duì)其技術(shù)效率產(chǎn)生正向影響，但資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)時(shí)間等變量對(duì)小額貸款公司技術(shù)效率的影響不顯著。

(二)政策建議

1.加大財(cái)稅政策扶持力度?？梢砸罁?jù)各地的實(shí)際情況適當(dāng)提高小額貸款的額度標(biāo)準(zhǔn)，使之與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)，同時(shí)要從財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼、稅收減免等方面給予差別化的政策支持，可以對(duì)加大涉農(nóng)貸款投放、重點(diǎn)支持農(nóng)業(yè)貸款和農(nóng)戶貸款的小額貸款公司給予額度更高的財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠，而對(duì)涉農(nóng)貸款比例不達(dá)標(biāo)、農(nóng)業(yè)貸款和農(nóng)戶貸款發(fā)放比例較低的小額貸款公司減少補(bǔ)貼甚至不給補(bǔ)貼。

2.加強(qiáng)監(jiān)管，適當(dāng)提高貸款的“小額”標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)防止貸款“過橋化”。應(yīng)依據(jù)各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，確定各地小額貸款公司發(fā)放貸款的“小額”標(biāo)準(zhǔn)，注重隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高適當(dāng)上提貸款的“小額”標(biāo)準(zhǔn)，這有助于提高小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)效率，但要防止“小額”貸款標(biāo)準(zhǔn)上提過高過快。目前的實(shí)際經(jīng)營(yíng)中小額貸款公司的貸款周期多在1年以下，而一些小額貸款公司周期在1～3個(gè)月的貸款比重較高。省級(jí)監(jiān)管部門應(yīng)嚴(yán)格控制小額貸款公司短周期的貸款比例。

3.引導(dǎo)小額貸款公司適度擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。除小額貸款公司股東依據(jù)經(jīng)營(yíng)效益不斷充實(shí)資本金外，還需要拓寬小額貸款公司的外部融資渠道。通過省級(jí)監(jiān)管部門和商業(yè)銀行的溝通協(xié)調(diào)，加大商業(yè)銀行對(duì)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量?jī)?yōu)良的小額貸款公司的貸款支持。除此之外，可以探索拓展更多中間業(yè)務(wù)擴(kuò)大資本乘數(shù)，準(zhǔn)許和控制小額貸款公司之間的資金調(diào)劑和拆借，探索財(cái)政支農(nóng)資金和中國(guó)人民銀行支農(nóng)再貸款等資金通過小額貸款公司發(fā)揮作用的途徑和方式等。[本文受到國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)導(dǎo)向的農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整研究”(項(xiàng)目號(hào)：11&ZD010)、教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目“企業(yè)家精神視角下的縣域農(nóng)民創(chuàng)業(yè)金融支持體系研究”(項(xiàng)目號(hào)：12YJA790093)、江蘇省社科基金項(xiàng)目“科技金融功能建設(shè)研究”(項(xiàng)目號(hào)：11EYB013)、江蘇高校人文社會(huì)科學(xué)校外研究基地項(xiàng)目“江蘇科技金融體系創(chuàng)新”(項(xiàng)目號(hào)：08)資助]

①Rhyne E. and Otero E.，MicrofinancethroughthenextDecade:VisioningtheWho,What,Where,WhenandHow，Global Microcredit Summit, Halifax, Canada, Boston Ma: ACCION International，2006.

②Reynolds D. and Thompson G.，MultiunitRestaurantProductivityAssessment:ATestofData-EnvelopmentAnalysis，the Center for Hospitality Research at Cornell University Report, Ithaca, NY: Cornell University，2002.

③Masood T. and Ahmad M.，Technical Efficiency of Microfinance Institutions in India,MPRAPaper, No. 25454，2010.

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⑤劉志友、孟德鋒、楊愛軍：《金融發(fā)展、支農(nóng)目標(biāo)與微型金融機(jī)構(gòu)的成本效率——以江蘇省小額貸款公司為例》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2012年第8期。

⑥楊虎鋒、何廣文：《小額貸款公司經(jīng)營(yíng)有效率嗎——基于42家小額貸款公司數(shù)據(jù)的分析》，《財(cái)經(jīng)科學(xué)》2011年第12期。

⑦Ahmad U.，Efficiency Analysis of Micro-Finance Institutions in Pakistan,MunichPersonalREPECArchive(MPRA)，Report No. 34215, 2011.

⑧Annim S. K.，Microfinance Efficiency Trade-Offs and Complementarities，BWPIWorkingPaper，No.127，2010.

⑨盧亞娟、孟德鋒：《民間資本進(jìn)入農(nóng)村金融服務(wù)業(yè)的目標(biāo)權(quán)衡——基于小額貸款公司的實(shí)證研究》，《金融研究》2012年第3期。