羅海燕

自2010年以來，由于國內(nèi)股市反復(fù)、各銀行利率下調(diào)、適合民間投資理財產(chǎn)品的匱乏等，貴金屬投資悄然興起。

國內(nèi)相關(guān)調(diào)查顯示，參與過貴金屬投資人數(shù)比例在50%以上，而因其為新興行業(yè)的原因，近年來問題頻出，多數(shù)投資者持擔(dān)憂態(tài)度，未來貴金屬投資將何去何從成為國內(nèi)值得深思的問題。

作為青海名爵大宗商品交易中心全國運(yùn)營中心的北京錦東尚投商品交易有限公司就這一問題給出了如下分析：

現(xiàn)貨貴金屬投資興起原因

現(xiàn)貨白銀又稱國際現(xiàn)貨白銀或者倫敦銀，是一種利用資金杠桿原理進(jìn)行的一種合約式買賣，是近幾年來逐步走入中國投資者視野內(nèi)的新型投資方式。它是以國際交易制度為藍(lán)本，綜合國內(nèi)市場需求開發(fā)出來的符合中國市場的交易機(jī)制。

從市場交易機(jī)制來看：從上世紀(jì)90股票市場開放，到后來有期貨，有延期交易，到現(xiàn)在的有24小時報價的投資品種從4小時延長到近乎24小時，這是發(fā)展和進(jìn)步，交易機(jī)制從T+D撮合到T+0即時成交模式，也是發(fā)展和進(jìn)步，是符合市場發(fā)展的產(chǎn)物，也必然被大眾所接受。

現(xiàn)貨交易優(yōu)勢：

保證金運(yùn)作，門檻低資金投入少。

可買漲也可賣跌的雙向投資。

T+0 交易。當(dāng)天建倉當(dāng)天可以平倉，避免建倉被套的尷尬局面。

對于只想賺利潤的投資者來說，不用跟實物直接打交道（實物交割）。

從交易品種來說：在2010年之前的30年時間里，白銀好比是一個默默無聞的小丑，很少引人注目和受人關(guān)懷；相比黃金靚麗的漲勢，白銀顯得非常凄涼，只有在1980年亨特兄弟操縱白銀時，才實實在在地風(fēng)光過一段時間。

2010年對于白銀來講，是一個重要的分水嶺，借助美國量化寬松的力量，漲幅高達(dá)80%以上，一躍成為投資“新寵”。2011年初，中東和北非爆發(fā)武裝沖突，白銀再次領(lǐng)漲貴金屬市場。短短三個月時間，出現(xiàn)20%的驚人漲幅。

與黃金相比，白銀的商品屬性更強(qiáng)，投資前景可能更加光明。主要原因如下：

1、長期歷史上，白銀與黃金的比價處于1：15左右的水平。諸多因素的影響，約20世紀(jì)開始，比價大幅下跌，一度僅為黃金價格的百分之一。目前白銀與黃金的比價約為1：43。

2、從目前資源儲量上看，白銀與黃金之比僅為2：1的水平。

3、白銀在工業(yè)上的用途遠(yuǎn)比黃金更廣泛，尤其近年在新興能源方面的大量應(yīng)用。

4、與黃金的應(yīng)用可大量回收相比，白銀的應(yīng)用大量是消耗掉不能回收的。

除上述優(yōu)點，有調(diào)查結(jié)果顯示，當(dāng)前國內(nèi)目前投資的分布主要在貴金屬和外匯，其中貴金屬投資占比為41%。如此迅猛的發(fā)展速度讓人刮目相看，也從側(cè)面證明了這種投資方式的潛在價值。

現(xiàn)貨貴金屬投資存在的問題

今年3月15日，央視315晚會曝光了現(xiàn)貨白銀黑平臺欺騙投資者的現(xiàn)狀，他們利用夸大宣傳欺騙投資者，利用高額回扣發(fā)展代理網(wǎng)絡(luò)，吸引投資者投入大量金錢進(jìn)行現(xiàn)貨白銀投資理財。然而，投資者萬萬沒有想到，所謂交易軟件完全被后臺操縱，他們虧損的巨額資金竟然全部落入會員和代理商的腰包，興高采烈的“發(fā)財夢”遭到“當(dāng)頭棒喝”。

這一系列問題背后，一張小小的營業(yè)執(zhí)照上的經(jīng)營范圍是核心因素。針對目前業(yè)內(nèi)的接近921家平臺進(jìn)行的大量走訪調(diào)查顯示，97%以上的平臺在經(jīng)營范圍中均沒有現(xiàn)貨白銀相關(guān)的范圍。這一現(xiàn)象從法律角度觀察，均屬于非法經(jīng)營，和維財金的判決名義相同。但中國有句古話說“民不舉，官不究”，因此就造成了這一業(yè)內(nèi)一顆碩大的定時炸彈，不知何時全面暴漲形成一場超過千億資金的偽金融風(fēng)暴。

這一現(xiàn)象造就了交易所質(zhì)量存在嚴(yán)重差異，并且一些交易所根本不存在風(fēng)險控制，只是通過給予客戶錯誤的指導(dǎo)讓其自動出局的辦法達(dá)成其盈利目的，也就是我們所說的對賭行為。更有甚者其交易軟件數(shù)據(jù)根本不存在監(jiān)管機(jī)制，通過惡意篡改交易數(shù)據(jù)讓盈利客戶虧損出場。

而“湖南維財”、“湖北元匯”事件， 影響尤為嚴(yán)重，并且很多非合法資格的公司難以把控風(fēng)險，一旦其被查出那么直接受損的將是廣大投資者的利益。

正是由于這些不正規(guī)的交易所，造成了現(xiàn)貨貴金屬行業(yè)現(xiàn)在的窘境。更深層次分析，貴金屬行業(yè)的飛速發(fā)展，造成了相關(guān)監(jiān)管與治理條例不明確，甚至很多沒有“出生證明”的交易所會員，不知道具體誰在監(jiān)管他們，有的公司說是商務(wù)廳，有的說銀監(jiān)局。而商務(wù)廳和銀監(jiān)局表示沒有具體業(yè)務(wù)部門對現(xiàn)貨貴金屬這一行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。

現(xiàn)貨白銀行業(yè)將來如何走向？是否風(fēng)景依然美好？

錦東尚投從業(yè)人員認(rèn)為：現(xiàn)貨白銀行業(yè)不會凋零，但是在近期會受到一些影響，影響有三方面：第一，投資公司，不合規(guī)小公司會被關(guān)閉，去偽存真保留正規(guī)軍。第二，業(yè)務(wù)開展方面加大難度，業(yè)務(wù)員素質(zhì)需要提高。第三，投資者對白銀現(xiàn)貨投資會更加謹(jǐn)慎。第四，政府出臺明確措施，監(jiān)管職責(zé)更加明確。

整體來說未來一段時間現(xiàn)貨白銀投資前景仍將處在尷尬境遇。市場改革的初期就像一個襁褓之中的嬰兒一樣，仍需國家相關(guān)部門的出面保護(hù)。若要改善此行業(yè)，國家應(yīng)該采取行動，將這項好的投資真正做好，這會是一項利國利民的工作。endprint