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        新一輪保險公司并購潮涌

        2014-06-20 04:43:27袁滿
        金融理財 2014年6期
        關鍵詞:保險市場保險業(yè)投資人

        袁滿

        各種跡象顯示,國內保險市場退出機制的建立終于修成了一顆正果。

        日前,中國保監(jiān)會網(wǎng)站公布了《保險公司收購合并管理辦法》(下稱《辦法》),允許投資方對保險公司使用部分貸款進行收購,同時也允許保險公司之間實行同業(yè)并購,即兩家或兩家以上的保險公司將可合并成為一家保險公司?!掇k法》將于今年6月1日起正式施行。

        眾多業(yè)內專家一致判斷,該政策不僅將鼓勵更多境內外資本特別是民間資本投資保險業(yè),也將令保險業(yè)內現(xiàn)有的一百多家公司進入一個兼并重組的新階段。

        史無前例

        “與之前的征求意見稿相比,正式出臺的《辦法》顯然“松綁”力度更大:一是適度放寬資金來源,允許投資人采取并購貸款等融資方式,規(guī)模上限為貨幣對價總額的50%;二是適度放寬股東資質,規(guī)定投資人可不適用對保險公司的三年投資年限要求;三是不再禁止同業(yè)收購,允許收購人在收購完成后控制兩個經(jīng)營同類業(yè)務的保險公司?!?普華永道中國保險行業(yè)合伙人周星在接受《金融理財》記者采訪時表示。

        根據(jù)2010年實行的《保險公司股權管理辦法》第七條規(guī)定,“股東應當以來源合法的自有資金向保險公司投資,不得用銀行貸款及其他形式的非自有資金向保險公司投資”,保監(jiān)會稱這主要目的是保證股東具有良好財務狀況,能夠履行對保險公司的持續(xù)出資能力。

        “考慮到保險公司并購涉及的資金規(guī)模往往較大,某些財務狀況良好的投資人特別是民間資本,難以在短時間內籌集相應的自有資金,有關監(jiān)管部門對并購貸款的風險評估和風險管理也已作了明確規(guī)定?!掇k法》著眼于鼓勵和促進保險公司并購,規(guī)定投資人可以采取并購貸款等融資方式,但規(guī)模不能超過貨幣對價總額的50%?!北1O(jiān)會相關負責人解釋說。

        該《辦法》允許保險公司之間實行同業(yè)并購令人意外?!侗kU公司股權管理辦法》第五條規(guī)定,“兩個以上的保險公司受同一機構控制或者存在控制關系的,不得經(jīng)營存在利益沖突或者競爭關系的同類保險業(yè)務”,這主要是為了防止同業(yè)保險公司之間發(fā)生風險傳遞和開展不正當競爭。

        洗牌在即

        相關政策的密集出臺,顯然也是保險市場新一輪洗牌整合趨勢的外在體現(xiàn)。

        “預期未來一兩年里會有比較多的兼并收購發(fā)生。”周星判斷,在當前保險公司成本居高不下的情況下,利率市場化的加劇將對保險行業(yè)提出更嚴峻的挑戰(zhàn),因此一波保險業(yè)的兼并收購潮是在所難免。

        而在中央財經(jīng)大學保險學院院長郝演蘇看來,這種對于退出的或者需要兼并重組的制度設計,對保險市場的正常運行是非常重要的?!霸谌魏我粋€金融領域、金融行業(yè),金融機構的市場退出,對市場都會產(chǎn)生很大的負面影響。所以對于不能夠正常的經(jīng)營、不能夠正常運轉的機構,更多的應當努力通過兼并和重組的方式完成退出,而不是直接退出市場?!?/p>

        事實上,最近保險市場也發(fā)生了兩起引人注目的并購案,一起是復星集團以10億歐元獲得葡萄牙最大保險公司CSS旗下三家全資附屬公司80%的股權及投票權,另外一起是天平保險以新增超過2.12億新股吸收合并安盛保險,合并后的新公司安盛天平保險公司為中外合資性質,并成為了目前中國市場上最大的外資財險公司。

        根據(jù)畢馬威報告,由于中國是全球保險業(yè)最有發(fā)展前景的市場之一,現(xiàn)時市場份額只占1%的外資保險公司正努力通過并購進入非壽險市場,一些企業(yè)已經(jīng)完成相應的計劃,另一些則還在嘗試中。

        “保險公司的并購活動再次呈上升趨勢?!币晃槐kU精算師稱,不同的保險公司并購的原因不同,壽險公司對于并購的需求一般是以尋求規(guī)模擴大,成本減少為由,再保險公司則希望通過并購而進入到新的市場,而在歐洲,并購的很多交易是由于SolvencyII在資本金要求升高的情形下而導致的。endprint

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