端木

2011年低三下四地謀求參股，一波三折急白了頭，現(xiàn)在因目標(biāo)公司靈魂人物突然辭世而惶惶不安，局外人會(huì)帶著幾分幸災(zāi)樂禍之心，圍觀曾以二十倍以上市盈率投入7.5億元的那29家機(jī)構(gòu)。其實(shí)投資經(jīng)理們并未失算，假如穿越回2011年，知道了今天的結(jié)果，他們中的多數(shù)人還是會(huì)投。

于公來講，不投入才是最大的風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)創(chuàng)業(yè)板如火的行情，放過小馬奔騰可能會(huì)一步趕不上步步趕不上。再說，以后再有影視類公司要融資，沒有投過小馬就不好說本基金有經(jīng)驗(yàn)，這正是鐘麗芳所謂的掙吆喝混名分。

于私來講，投的又不是基金經(jīng)理自家的錢。如果某經(jīng)理當(dāng)年業(yè)績不佳，再錯(cuò)失小馬，輕則降級(jí)罰俸、重則卷鋪蓋走人。如今時(shí)過境遷，證監(jiān)會(huì)不批、李明去世都屬不可抗力，又怎能深究當(dāng)年的責(zé)任人。

所以說，資本推動(dòng)了小馬奔騰飛奔，小馬奔騰也得受資本掣肘，如今已經(jīng)是一榮俱榮一損俱損的局面。資本的出路如今只有兩條，要么咬牙退出，白費(fèi)三年；要么耐住焦灼，繼續(xù)堅(jiān)守。當(dāng)然最好的情況是有人接盤，不過就小馬奔騰的現(xiàn)狀而言，這種可能性很小。

對(duì)于小馬奔騰來說，從接班人金燕可以了解到，小馬奔騰依舊對(duì)電影抱有很大的希望。但電影充滿不確定性，執(zhí)著電影業(yè)務(wù)對(duì)于小馬奔騰上市來說不是好事，畢竟小馬奔騰業(yè)務(wù)中電影占比還比較小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及主業(yè)廣告。因此又出現(xiàn)了問題，不大力發(fā)展電影業(yè)務(wù)，難以吸引資本目光和挽回資本信心；發(fā)力電影，則難以避免地拖長上市節(jié)奏。

李明的突然離去，的確是小馬奔騰的一道坎。目前小馬奔騰唯一的優(yōu)勢(shì)就在于控制權(quán)，如何打破目前的尷尬局面，則主要在于小馬奔騰如何去運(yùn)用自己的控制權(quán)，即如何與資本達(dá)成共識(shí)，穩(wěn)住人心。已經(jīng)置身其中的投資人最好安靜地等待，不要給管理層過大的壓力。

與上市相比，小馬奔騰現(xiàn)在更應(yīng)該著眼當(dāng)前，不要一味圍著上市目標(biāo)打轉(zhuǎn)。上市路延長看似壞事，也是好事，讓小馬奔騰有更多的時(shí)間來調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，梳理優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。對(duì)文化產(chǎn)業(yè)來說，無形資產(chǎn)很重要，做好儲(chǔ)備才能在上市之后保持后勁，否則勉強(qiáng)上市也難免遭遇股價(jià)動(dòng)蕩。

多年前我做投資人時(shí)聽過一句話，后來常對(duì)企業(yè)講：資本是狗。你追它，追不上；它追你，跑不掉。這是個(gè)很形象的比喻，沒有貶意。小馬奔騰當(dāng)年被資本狠追過，今天輪到自己去追資本，大家應(yīng)盡量懷著務(wù)平常之心、務(wù)實(shí)之心，尋找共贏的解決方案。

[編輯 胡 俊]

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