程實

歐洲經(jīng)濟(jì)核心數(shù)據(jù)去年底變得全面靚麗，走出衰退陰霾的態(tài)勢的確令人振奮，但這種脆弱、乏力的復(fù)蘇更像是衰退漸停的表現(xiàn)，而不是增長蓄勢啟動的標(biāo)簽。

IMF在新一期全球經(jīng)濟(jì)展望中，將2014年和2015年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期分別上調(diào)了0.1個百分點，而對發(fā)達(dá)國家和美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期調(diào)整卻都是一年調(diào)升一年調(diào)降。2014年2月14日，歐盟統(tǒng)計局公布的2013年四季度歐洲經(jīng)濟(jì)核心數(shù)據(jù)更是全面靚麗，歐元區(qū)、德國和法國經(jīng)濟(jì)分別環(huán)比增長了0.3%、0.4%和0.3%，均較預(yù)期值和前期值有了明顯提升，就連意大利的經(jīng)濟(jì)也實現(xiàn)了2011年來首次正增長。

歐洲經(jīng)濟(jì)走出衰退陰霾的態(tài)勢的確令人振奮，但這種脆弱、乏力的復(fù)蘇更像是衰退漸停的表現(xiàn)，而不是增長蓄勢啟動的標(biāo)簽。在我看來，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然已經(jīng)邁出腳步，但左右腳鞋帶卻系在了一起，內(nèi)生矛盾形成了對復(fù)蘇提速的天然約束。這種內(nèi)生矛盾表現(xiàn)于五點：

一是“復(fù)蘇——通縮矛盾”。歐洲經(jīng)濟(jì)增長率由負(fù)轉(zhuǎn)正，但通貨膨脹率卻長期位于2%的央行目標(biāo)值下方，甚至已經(jīng)接近負(fù)值邊緣。經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來物價回漲，說明社會總需求的提升非常有限，增長動力的來源很不穩(wěn)定。它暗示著歐洲經(jīng)濟(jì)的未來可能會走向類似美國大蕭條或是日本失落十年的長期通縮黑洞，通縮會加劇債務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而抑制投資和消費，如若陷入其中，歐洲經(jīng)濟(jì)將難以自拔。

二是“債務(wù)——信貸矛盾”。歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源是債務(wù)危機(jī)，這意味著通縮是最壞的伴生趨勢，在通縮緩慢形成過程中，信貸收緊和貨幣供應(yīng)收縮是核心傳導(dǎo)環(huán)節(jié)。目前來看，債務(wù)正在內(nèi)生形成信貸收緊的局面，債務(wù)危機(jī)帶來了政府財政鞏固的需要，危機(jī)中受損的歐洲金融機(jī)構(gòu)更難獲得財政救助，只能尋求自救，自救的必然選擇是壓縮資產(chǎn)負(fù)債表，這恰是當(dāng)前歐洲銀行業(yè)私營貸款降幅創(chuàng)歷史記錄的根本原因，考慮到2014年5月還將有大規(guī)模的銀行壓力測試，信貸收緊的局面難以迅速改變，歐洲經(jīng)濟(jì)的貧血還將持續(xù)。

三是“核心——邊緣矛盾”。內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡始終是抑制歐洲經(jīng)濟(jì)基本面改善的根本掣肘，危機(jī)演化至今，結(jié)構(gòu)失衡不僅未見改善，反而有深層裂變之勢。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅格夫和萊因哈特2014年初的權(quán)威研究就顯示，截至目前，只有德國人均GDP恢復(fù)到了危機(jī)前水平。德國不斷擴(kuò)大的經(jīng)常賬戶盈余也暗示著，歐洲一體化更多利好德國的長期態(tài)勢在危機(jī)中進(jìn)一步強(qiáng)化。危機(jī)中，本該由德國向邊緣國家進(jìn)行利益輸送幫助其走出危機(jī)，但實際上德國政府表現(xiàn)強(qiáng)勢，而體制內(nèi)生的利益再分配影響卻始終在強(qiáng)化德國在復(fù)蘇中的獲利。這種矛盾勢必將導(dǎo)致歐洲內(nèi)部分化進(jìn)一步加劇，無論是局部救贖還是全局復(fù)蘇都將由此受制。

四是“經(jīng)濟(jì)——政治矛盾”。歐洲危機(jī)的持續(xù)時間長于美國，很大程度上是因為歐洲的穩(wěn)定性弱于美國。穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要穩(wěn)定的政治環(huán)境，但歐洲卻缺乏政治穩(wěn)定。首先，南歐政局混亂難以短期終結(jié)；其次，北歐國家近期私人債務(wù)高企的風(fēng)險正不斷顯現(xiàn)，北歐對歐洲危機(jī)治理的參與性明顯提升，更多勢力集團(tuán)的參與將讓歐洲政局的內(nèi)部博弈更趨復(fù)雜。此外，歐洲危機(jī)治理過程中，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場人士將“富人稅”視作不可或缺的政策選擇，這對精英政治格局下的歐洲政壇本身就是一個沖擊。

五是“現(xiàn)在——未來矛盾”。歐洲經(jīng)濟(jì)正在透支救贖中贏回復(fù)蘇的現(xiàn)在，但其代價卻可能是失去增長的未來。一方面，由于存在財政鞏固的迫切需要，創(chuàng)新獲得的資金支持越來越少，進(jìn)而導(dǎo)致全要素生產(chǎn)率提升乏力，2013年，歐元區(qū)勞動生產(chǎn)率僅提升0.4%，明顯弱于美國的0.9%和全球的1.7%。另一方面，歐洲的弱復(fù)蘇完全沒有激活勞動力市場的能力，歐洲國家的青年失業(yè)率更是持續(xù)高企到了一個恐怖的水平，西班牙和希臘的青年失業(yè)率就高達(dá)57.7%和61.4%，普遍失業(yè)不僅帶來了很多社會問題，更阻礙了青年人勞動技能的提升，給歐洲經(jīng)濟(jì)的未來蒙上了陰影。

總之，歐洲經(jīng)濟(jì)矛盾重重，即便走出衰退，復(fù)蘇也將是步履蹣跚，難以真正成為全球亮點。

[編輯 袁翊菡]

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