蔡玉娟

內容摘要：本文通過對金融自由化的內涵、主要內容以及其對經濟發(fā)展可能造成的有利或不利的影響，分析了我國實現金融自由化后，對引進外資可能會造成的影響：在一定程度上為我國引進外資創(chuàng)造了較好的金融環(huán)境，降低了外資進入我國的門檻限制，便于我國引進資金、技術，既增加了外商直接投資，又提高了投資效率，促進了我國的產業(yè)結構升級，有利于推動國家經濟的發(fā)展。當然，金融自由化也會帶來短期資本沖擊以及投資金融風險的增加等弊端。

關鍵詞：改革開放 金融自由化 引進外資 影響

金融自由化概述

（一）金融自由化的內涵

金融自由化主要指的是政府減少對國家金融市場的干預，逐漸發(fā)揮市場主要調節(jié)作用的一個過程。而通常來說，對于金融自由化水平主要依據一個包括利率管制、信貸配給以及市場準入等因素的指標體系來衡量。

1.價格自由化。價格自由化主要指的是利率以及匯率的自由化。其中的利率自由化指的是利率由國家金融市場中資金供求來決定，政府不再對金融機構的利率水平進行管制。這樣有利于提高國家金融效率及競爭力，優(yōu)化資金配置。但利率變動影響因素的多樣化以及不穩(wěn)定性，增加了利率的風險。此外，匯率自由化則主要指一個國家的貨幣匯率由外匯市場供求決定，此時，匯率的變動也會受到政治、經濟、心理等多重因素的影響，成為一個重要的價格信號。

2.金融業(yè)務自由化。金融業(yè)務的自由化主要包括金融機構經營范圍的擴大以及放寬對新業(yè)務開展的審批這兩個方面的內容。金融機構在業(yè)務上實現自由化，便于其提升自身的競爭力，增加經濟效益，降低經營管理風險。當然，金融機構業(yè)務范圍的擴大，也就是混業(yè)經營，會使得金融體系難以監(jiān)管，而內部的關聯交易也會極大地增加金融體系運行中的風險，處理不當，極易造成金融危機。

3.市場準入自由化。對于市場準入的自由化，主要指的是金融機構在國內的設立條件以及外資進入國內市場的限制均較為寬松。國內外金融機構進入市場的標準下降后，一方面，會增加金融市場的競爭力度，有利于各類金融機構不斷提高經營效率，增強自身的競爭力度，引進先進的管理方式，完善國家金融服務體系。另一方面，過度競爭也會使得銀行為追求利潤而扭曲風險管理行為，增加金融風險。

4.資本流動自由化。資本流動的自由化，也就是政府取消對國際資本流動的限制，主要分為經常項目和資本項目的自由化。資本在市場中的流動自由可以吸收更多的國外資本、先進技術以及經驗，推動國內金融創(chuàng)新，加強國際合作，從而帶動本國經濟的發(fā)展。但與此同時，過度依賴外資也會增加國內的金融風險，易受國際金融市場動蕩的影響。

5.證券市場自由化。證券市場的自由化主要指的是降低證券市場的準入條件，減少對交易費用的限制，促進證券市場自由發(fā)展。這在一定程度上豐富了國內金融市場，有利于促進金融體系的完善，拓寬企業(yè)融資渠道，促進國內經濟的發(fā)展。

（二）金融自由化的利弊

1.金融自由化的優(yōu)勢。一是金融自由化會提高國家利率，優(yōu)化資金配置，增加儲蓄和投資。一般而言，金融體系自由化程度的提高，會帶來利率水平的上升，從而增加國民儲蓄與投資，推動國家經濟的發(fā)展。同時，利率上升，銀行貸款利率也會提高，從而會增加企業(yè)的資金使用成本。那些利潤率和投資回報率較低的企業(yè)與項目會逐漸喪失競爭力而退出市場，社會資金將更多地流向回報率高、競爭力強的企業(yè)，提高社會資金的配置效率。

二是自由化提高了金融市場的競爭力度，促進了金融創(chuàng)新。金融自由化降低了金融市場的進入門檻，增加了行業(yè)內金融機構的數量與類型，同時，業(yè)務范圍上政府限制的減少使得金融機構間業(yè)務差異減少，都在一定程度上加劇了金融機構間的競爭力度，為了生存與利潤，企業(yè)會不斷促進自身在經營管理中的創(chuàng)新力度，提高行業(yè)效率。

三是金融自由化極大地促進了金融體系的國際化。在世界各國逐步實現金融開放的條件下，國際間資本流動加快，初步形成了一個國際金融市場，從而有利于實現世界范圍的資源優(yōu)化配置。

2.金融自由化的缺點。金融自由化在一定程度上加大了金融以及整個經濟體系的風險。這些風險主要來自于政府對利率與匯率、金融市場準入等的限制減少以及金融機構間、國家間的經濟聯系日益緊密。第一，在匯率與利率的管制上，政府的降低標準甚至取消，使得兩者的不穩(wěn)定性增強，波動日益頻繁。這便極大地增加了金融機構的利率風險和外匯風險。第二，行業(yè)內銀行的增多、競爭的日益激烈以及混業(yè)經營，使得各金融機構為了尋求競爭優(yōu)勢以及利潤，向風險較高的業(yè)務方向發(fā)展，從而極大的增加了風險資產的比例。第三，在開放的金融體系下，各大金融機構間的經濟聯系日益緊密，某一銀行的運營虧損或破產會對相關金融機構產生一定程度的影響，從而極大地增加了金融體系的風險及不穩(wěn)定性，易造成整個宏觀經濟的波動。第四，金融市場的不斷開放以及政府對資本流動限制的放松，為國際游動資本出入各國提供了方便，使得國際游動資本更易對國內金融市場產生沖擊，甚至引發(fā)經濟危機。

金融機構的積極性以及競爭力度在某些方面可能會減少。金融自由化雖然會促使各金融機構在一些方面為了市場競爭而提高服務質量以及運行效率，但與此同時，政府管制的放松，增加了金融機構經營選擇，它們可以不用再為了避開政府的管制而被迫進行創(chuàng)新以產出新型金融產品，從而在一定程度上降低了金融機構的創(chuàng)新性。此外，金融自由增加了各種衍生金融產品的數量，而客戶又因為了解較少而大多聽從金融機構的建議，這也不利于金融機構服務質量的提高。

金融市場管制的減少，增加了違法違規(guī)行為的產生以及政府監(jiān)管的困難。金融自由化下，不少金融機構利用客戶對眾多復雜金融衍生品的陌生而損害顧客利益，且情況日趨嚴重。此外，眾多金融機構為了在日益激烈的市場中爭取利潤與市場，降低了風險管理的標準，客戶審查標準降低，各大銀行因為顧客違約而產生的損失也在日益增加。同時，在金融機構的混業(yè)經營下，業(yè)務范圍的擴大使得違法欺詐手段也日益多樣。在以上各種因素的共同影響下，政府對各類金融機構的監(jiān)管也越來越難。endprint

金融自由化對我國引進外資的影響

金融自由化對于國際金融體系來說最大的作用便是實現了資本在國際間的自由流動，對于我國來說，實施金融自由化，對我國外資的引進產生了極為重要的影響，其影響機制如圖1所示。

（一）積極影響

1.降低了外資進入國內市場的門檻，增加了建設的資金保障。我國適應世界市場的要求，逐步開放金融市場，放松了對于各類金融機構的管制和市場進入門檻，為外資進入我國市場提供了較好的制度環(huán)境，有利于我國引資建設國內經濟，為我國的社會主義建設提供了較為充足的資金保障。

2.促進了國內外資本的自由流動，一定程度上增加了外商的直接投資。金融自由化的主要內容之一便是匯率的自由化，而政府對匯率管制的放松，促進了外資的流入，從而形成對國內儲蓄不足的一定補充。而在貿易與投資上的自由化以及關稅壁壘的消失，也都使得對外貿易與國外投資顯著增加。從長期來看，這些變化都極大地促進了外資的流動以及外商直接投資的規(guī)模。

3.金融自由化在增加外商投資的同時也極大地提高了投資效率。在金融自由化下我國市場的開放以及國內市場的眾多消費需求和豐富的人力、物質資源的吸引下，外商投資將會不斷增多。我國引進外資，為本國的經濟建設帶來的不僅是充足的資金，還有更為先進的生產技術和管理經驗等。這些優(yōu)勢資源的融入，極大地促進了我國國內的技術、產業(yè)以及人力資源的創(chuàng)新，有利于國內產業(yè)結構的升級和經濟效益的提高，這些都極大地提高了外資投入于生產的經濟效率。

4.改變外資流入區(qū)域及投資主體，提高外資質量。隨著我國金融自由化程度的不斷提高，發(fā)達國家的資本流入量會在一定程度上超過日韓等東亞國家。而在資金流入地域上，長期內，受國家開發(fā)戰(zhàn)略的影響，中西部地區(qū)的外資吸引力度會加大。此外，在金融自由化的影響下，我國的投資環(huán)境進一步改善，而加入世貿組織后國民待遇的實現，會在一定程度上減少依靠優(yōu)惠政策的國外小型投資，增加市場競爭力強的大型跨國公司資本流入。

（二）消極影響

1.金融自由化使得國際短期資本在中國國內市場流動增加，也加大了對國內經濟產生沖擊的可能。在人民幣較高的升值預期以及政府對資本賬戶管制放寬的影響下，大量國際短期資本在國內與國際市場流動。由于這些短期資本的盈利主要依靠短期內價格的波動而非實體投資，這就極大地增加了對國內證券市場以及外匯市場的沖擊，易造成價格的波動，對于中國金融市場與宏觀經濟的發(fā)展造成十分不利的影響。

2.金融自由化增加了引進外資的風險。金融自由化雖然有利于外資的引進，但降低外資進入國內市場的門檻，使得外資良莠不齊，金融詐騙日益增多。且外資大多在國內的投入領域為勞動與資源密集型產業(yè)，對我國的環(huán)境造成了一定的破壞，不利于經濟的可持續(xù)發(fā)展。此外，虛擬經濟的逐利性極大地增加了國內金融市場的不穩(wěn)定性，增加了我國的金融風險。

3.金融自由化下引進外資方式的不當反而不利于我國產業(yè)的成長。目前我國引進外資看中的往往是國外資金帶來的先進技術和管理經驗，但對國外技術、經驗的盲目依賴和復制，未必符合本國的發(fā)展需要，用這種方式引進外資或許能帶來短期利益，但從長遠來看，對我國產業(yè)的成長必將帶來不利的影響，降低產業(yè)結構的整體利益。

4.隨著金融自由化程度的加深，我國外資引進的規(guī)模受到限制。在過去，我國金融開放后，首先進入我國市場的外資是以勞動密集型產業(yè)為主的中小資本。隨著我國金融自由化程度的提高，繼續(xù)投資量有限。我國未來的外資來源主要是歐美發(fā)達國家，但我國國有企業(yè)的體制以及投資環(huán)境的問題又使得與發(fā)達國家的合作任重而道遠，這些都使得我國引進外資的規(guī)模受到一定的限制。

結論

經過上述分析，本文認為我國推行金融自由化，放松政府對國內金融市場的管制，對我國引進外資來說，影響有好有壞。金融自由化可以改善我國的投資環(huán)境、促進資本的自由流動，從而增加儲蓄，擴大外商直接投資的規(guī)模，為國家經濟建設提供資金、先進技術以及管理經驗。但在推行金融自由化的時候，也絕不能忽視金融自由化可能帶來的風險與問題，政府要正確引導外資的引進方向，改革金融監(jiān)管體系，進一步改善國內的投資環(huán)境，以期實現在金融自由化下，我國外資引進與宏觀經濟的協調可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

1.鄧福光.入世對我國引進外資的影響及對策.國際貿易問題，2001（1）

2.孫智勇.金融自由化對我國經濟的影響及對策研究.延安大學學報（社會科學版），2000（9）

3.李明麗.金融自由化對投資影響的研究.東北財經大學碩士學位論文，2012

4.彭新萬.經濟全球化與我國引進外資.當代經濟研究，2002（5）

5.趙曉靜.中國金融自由化進程及經濟增長的影響研究.山東經濟學院碩士學位論文，2011（5）endprint

金融自由化對我國引進外資的影響

金融自由化對于國際金融體系來說最大的作用便是實現了資本在國際間的自由流動，對于我國來說，實施金融自由化，對我國外資的引進產生了極為重要的影響，其影響機制如圖1所示。

（一）積極影響

1.降低了外資進入國內市場的門檻，增加了建設的資金保障。我國適應世界市場的要求，逐步開放金融市場，放松了對于各類金融機構的管制和市場進入門檻，為外資進入我國市場提供了較好的制度環(huán)境，有利于我國引資建設國內經濟，為我國的社會主義建設提供了較為充足的資金保障。

2.促進了國內外資本的自由流動，一定程度上增加了外商的直接投資。金融自由化的主要內容之一便是匯率的自由化，而政府對匯率管制的放松，促進了外資的流入，從而形成對國內儲蓄不足的一定補充。而在貿易與投資上的自由化以及關稅壁壘的消失，也都使得對外貿易與國外投資顯著增加。從長期來看，這些變化都極大地促進了外資的流動以及外商直接投資的規(guī)模。

3.金融自由化在增加外商投資的同時也極大地提高了投資效率。在金融自由化下我國市場的開放以及國內市場的眾多消費需求和豐富的人力、物質資源的吸引下，外商投資將會不斷增多。我國引進外資，為本國的經濟建設帶來的不僅是充足的資金，還有更為先進的生產技術和管理經驗等。這些優(yōu)勢資源的融入，極大地促進了我國國內的技術、產業(yè)以及人力資源的創(chuàng)新，有利于國內產業(yè)結構的升級和經濟效益的提高，這些都極大地提高了外資投入于生產的經濟效率。

4.改變外資流入區(qū)域及投資主體，提高外資質量。隨著我國金融自由化程度的不斷提高，發(fā)達國家的資本流入量會在一定程度上超過日韓等東亞國家。而在資金流入地域上，長期內，受國家開發(fā)戰(zhàn)略的影響，中西部地區(qū)的外資吸引力度會加大。此外，在金融自由化的影響下，我國的投資環(huán)境進一步改善，而加入世貿組織后國民待遇的實現，會在一定程度上減少依靠優(yōu)惠政策的國外小型投資，增加市場競爭力強的大型跨國公司資本流入。

（二）消極影響

1.金融自由化使得國際短期資本在中國國內市場流動增加，也加大了對國內經濟產生沖擊的可能。在人民幣較高的升值預期以及政府對資本賬戶管制放寬的影響下，大量國際短期資本在國內與國際市場流動。由于這些短期資本的盈利主要依靠短期內價格的波動而非實體投資，這就極大地增加了對國內證券市場以及外匯市場的沖擊，易造成價格的波動，對于中國金融市場與宏觀經濟的發(fā)展造成十分不利的影響。

2.金融自由化增加了引進外資的風險。金融自由化雖然有利于外資的引進，但降低外資進入國內市場的門檻，使得外資良莠不齊，金融詐騙日益增多。且外資大多在國內的投入領域為勞動與資源密集型產業(yè)，對我國的環(huán)境造成了一定的破壞，不利于經濟的可持續(xù)發(fā)展。此外，虛擬經濟的逐利性極大地增加了國內金融市場的不穩(wěn)定性，增加了我國的金融風險。

3.金融自由化下引進外資方式的不當反而不利于我國產業(yè)的成長。目前我國引進外資看中的往往是國外資金帶來的先進技術和管理經驗，但對國外技術、經驗的盲目依賴和復制，未必符合本國的發(fā)展需要，用這種方式引進外資或許能帶來短期利益，但從長遠來看，對我國產業(yè)的成長必將帶來不利的影響，降低產業(yè)結構的整體利益。

4.隨著金融自由化程度的加深，我國外資引進的規(guī)模受到限制。在過去，我國金融開放后，首先進入我國市場的外資是以勞動密集型產業(yè)為主的中小資本。隨著我國金融自由化程度的提高，繼續(xù)投資量有限。我國未來的外資來源主要是歐美發(fā)達國家，但我國國有企業(yè)的體制以及投資環(huán)境的問題又使得與發(fā)達國家的合作任重而道遠，這些都使得我國引進外資的規(guī)模受到一定的限制。

結論

經過上述分析，本文認為我國推行金融自由化，放松政府對國內金融市場的管制，對我國引進外資來說，影響有好有壞。金融自由化可以改善我國的投資環(huán)境、促進資本的自由流動，從而增加儲蓄，擴大外商直接投資的規(guī)模，為國家經濟建設提供資金、先進技術以及管理經驗。但在推行金融自由化的時候，也絕不能忽視金融自由化可能帶來的風險與問題，政府要正確引導外資的引進方向，改革金融監(jiān)管體系，進一步改善國內的投資環(huán)境，以期實現在金融自由化下，我國外資引進與宏觀經濟的協調可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

1.鄧福光.入世對我國引進外資的影響及對策.國際貿易問題，2001（1）

2.孫智勇.金融自由化對我國經濟的影響及對策研究.延安大學學報（社會科學版），2000（9）

3.李明麗.金融自由化對投資影響的研究.東北財經大學碩士學位論文，2012

4.彭新萬.經濟全球化與我國引進外資.當代經濟研究，2002（5）

5.趙曉靜.中國金融自由化進程及經濟增長的影響研究.山東經濟學院碩士學位論文，2011（5）endprint

金融自由化對我國引進外資的影響

金融自由化對于國際金融體系來說最大的作用便是實現了資本在國際間的自由流動，對于我國來說，實施金融自由化，對我國外資的引進產生了極為重要的影響，其影響機制如圖1所示。

（一）積極影響

1.降低了外資進入國內市場的門檻，增加了建設的資金保障。我國適應世界市場的要求，逐步開放金融市場，放松了對于各類金融機構的管制和市場進入門檻，為外資進入我國市場提供了較好的制度環(huán)境，有利于我國引資建設國內經濟，為我國的社會主義建設提供了較為充足的資金保障。

2.促進了國內外資本的自由流動，一定程度上增加了外商的直接投資。金融自由化的主要內容之一便是匯率的自由化，而政府對匯率管制的放松，促進了外資的流入，從而形成對國內儲蓄不足的一定補充。而在貿易與投資上的自由化以及關稅壁壘的消失，也都使得對外貿易與國外投資顯著增加。從長期來看，這些變化都極大地促進了外資的流動以及外商直接投資的規(guī)模。

3.金融自由化在增加外商投資的同時也極大地提高了投資效率。在金融自由化下我國市場的開放以及國內市場的眾多消費需求和豐富的人力、物質資源的吸引下，外商投資將會不斷增多。我國引進外資，為本國的經濟建設帶來的不僅是充足的資金，還有更為先進的生產技術和管理經驗等。這些優(yōu)勢資源的融入，極大地促進了我國國內的技術、產業(yè)以及人力資源的創(chuàng)新，有利于國內產業(yè)結構的升級和經濟效益的提高，這些都極大地提高了外資投入于生產的經濟效率。

4.改變外資流入區(qū)域及投資主體，提高外資質量。隨著我國金融自由化程度的不斷提高，發(fā)達國家的資本流入量會在一定程度上超過日韓等東亞國家。而在資金流入地域上，長期內，受國家開發(fā)戰(zhàn)略的影響，中西部地區(qū)的外資吸引力度會加大。此外，在金融自由化的影響下，我國的投資環(huán)境進一步改善，而加入世貿組織后國民待遇的實現，會在一定程度上減少依靠優(yōu)惠政策的國外小型投資，增加市場競爭力強的大型跨國公司資本流入。

（二）消極影響

1.金融自由化使得國際短期資本在中國國內市場流動增加，也加大了對國內經濟產生沖擊的可能。在人民幣較高的升值預期以及政府對資本賬戶管制放寬的影響下，大量國際短期資本在國內與國際市場流動。由于這些短期資本的盈利主要依靠短期內價格的波動而非實體投資，這就極大地增加了對國內證券市場以及外匯市場的沖擊，易造成價格的波動，對于中國金融市場與宏觀經濟的發(fā)展造成十分不利的影響。

2.金融自由化增加了引進外資的風險。金融自由化雖然有利于外資的引進，但降低外資進入國內市場的門檻，使得外資良莠不齊，金融詐騙日益增多。且外資大多在國內的投入領域為勞動與資源密集型產業(yè)，對我國的環(huán)境造成了一定的破壞，不利于經濟的可持續(xù)發(fā)展。此外，虛擬經濟的逐利性極大地增加了國內金融市場的不穩(wěn)定性，增加了我國的金融風險。

3.金融自由化下引進外資方式的不當反而不利于我國產業(yè)的成長。目前我國引進外資看中的往往是國外資金帶來的先進技術和管理經驗，但對國外技術、經驗的盲目依賴和復制，未必符合本國的發(fā)展需要，用這種方式引進外資或許能帶來短期利益，但從長遠來看，對我國產業(yè)的成長必將帶來不利的影響，降低產業(yè)結構的整體利益。

4.隨著金融自由化程度的加深，我國外資引進的規(guī)模受到限制。在過去，我國金融開放后，首先進入我國市場的外資是以勞動密集型產業(yè)為主的中小資本。隨著我國金融自由化程度的提高，繼續(xù)投資量有限。我國未來的外資來源主要是歐美發(fā)達國家，但我國國有企業(yè)的體制以及投資環(huán)境的問題又使得與發(fā)達國家的合作任重而道遠，這些都使得我國引進外資的規(guī)模受到一定的限制。

結論

經過上述分析，本文認為我國推行金融自由化，放松政府對國內金融市場的管制，對我國引進外資來說，影響有好有壞。金融自由化可以改善我國的投資環(huán)境、促進資本的自由流動，從而增加儲蓄，擴大外商直接投資的規(guī)模，為國家經濟建設提供資金、先進技術以及管理經驗。但在推行金融自由化的時候，也絕不能忽視金融自由化可能帶來的風險與問題，政府要正確引導外資的引進方向，改革金融監(jiān)管體系，進一步改善國內的投資環(huán)境，以期實現在金融自由化下，我國外資引進與宏觀經濟的協調可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

1.鄧福光.入世對我國引進外資的影響及對策.國際貿易問題，2001（1）

2.孫智勇.金融自由化對我國經濟的影響及對策研究.延安大學學報（社會科學版），2000（9）

3.李明麗.金融自由化對投資影響的研究.東北財經大學碩士學位論文，2012

4.彭新萬.經濟全球化與我國引進外資.當代經濟研究，2002（5）

5.趙曉靜.中國金融自由化進程及經濟增長的影響研究.山東經濟學院碩士學位論文，2011（5）endprint