沙磊

從2011年開始，這個(gè)行業(yè)就沒(méi)有安靜過(guò)，質(zhì)疑、喧囂、倒閉一直伴隨著整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

馬克思曾說(shuō)過(guò)，犯罪使勞動(dòng)力市場(chǎng)去掉了一部分過(guò)剩人口。同樣，在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)上，“裸奔”的P2P使互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域去掉了一部分“過(guò)剩企業(yè)”。

網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年有75家P2P平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題，其中經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的問(wèn)題占到80%，跑路平臺(tái)和欺詐平臺(tái)超過(guò)15家。

這個(gè)行業(yè)存在的壞賬率日趨升高、騙貸事件頻發(fā)、行業(yè)監(jiān)管缺失、商家資質(zhì)良莠不齊、易誘發(fā)經(jīng)濟(jì)犯罪等特點(diǎn)，使P2P一度蒙塵。

僅以今年為例，4月8日，港媒報(bào)道稱，國(guó)內(nèi)最大的P2P公司宜信在東北出現(xiàn)8億元貸款壞賬，且貸款主體已經(jīng)遭到多起訴訟，宜信即使申請(qǐng)資產(chǎn)保全，也很難追回全部欠款。而該筆項(xiàng)目的抵押物都是東北四線城市的爛尾樓。

4月14日，注冊(cè)在深圳的P2P公司錢海創(chuàng)投公司暫停運(yùn)營(yíng)。公司通知稱：“因經(jīng)偵處調(diào)查錢海創(chuàng)投，部分工作人員被請(qǐng)走調(diào)查，部分賬戶被凍結(jié)。但平臺(tái)為了廣大投資人的利益仍然照常回款，但在今日上午由于公司最后的賬戶被凍結(jié)造成無(wú)法再繼續(xù)給投資人提現(xiàn)，現(xiàn)讓所有工作人員暫停工作。”

僅僅3天后，深圳又一家大型P2P平臺(tái)旺旺貸網(wǎng)頁(yè)關(guān)閉，這標(biāo)志著該平臺(tái)的倒閉。

3月14日，中寶投資因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪被衢州市公安局立案調(diào)查。4月14日，其法人代表周輝被衢州市人民檢察院批準(zhǔn)逮捕。

……

當(dāng)然，也有很多潔身自好的企業(yè)。平安集團(tuán)旗下的陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生在今年2月27 日表示，陸金所絕不做錯(cuò)配、不做資金池、不設(shè)置資產(chǎn)池。這“三不做”恪守的恰恰是央行去年對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)提出的三條紅線——非法集資、資金池、詐騙。

新年剛過(guò)一個(gè)季度，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)依舊風(fēng)起云涌。人人貸、拍拍貸、“積木盒子”等平臺(tái)先后獲得大筆融資。

值得一提的是，國(guó)外P2P借貸平臺(tái)鼻祖Lending Club近日宣布，它已完成1.15億美元的融資，估值升至37.6億美元。它利用新融資收購(gòu)了傳統(tǒng)信貸公司Springstone Financial，交易規(guī)模約為1.4億美元。

不過(guò)，在網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人朱明春看來(lái)，從2011年開始，這個(gè)行業(yè)就沒(méi)有安靜過(guò)，質(zhì)疑、喧囂、倒閉一直伴隨著整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

伴隨其中的是，監(jiān)管當(dāng)局姍姍來(lái)遲的步伐。而面對(duì)日新月異的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，監(jiān)管當(dāng)局怎樣的監(jiān)管步伐又將是恰到好處的呢？

監(jiān)管加碼

盡管央行副行長(zhǎng)劉士余是分管互聯(lián)網(wǎng)金融的開明人士。但是互聯(lián)網(wǎng)金融咄咄逼人的態(tài)勢(shì)，使他也不得不提醒，P2P有兩個(gè)底線不能碰：一是非法吸收公共存款，二是非法集資。P2P如果做成線下，脫離了平臺(tái)操作功能之后，就會(huì)演變成資金池，成為影子銀行。

而中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融則提出了適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管的四分法。這是銀監(jiān)會(huì)官方首次對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管問(wèn)題發(fā)聲。

有“互聯(lián)網(wǎng)金融之父”之稱的謝平認(rèn)為，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款，要引入“放開準(zhǔn)入，活動(dòng)留痕，事后追責(zé)”的監(jiān)管理念。

也有人為P2P鳴不平。網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人朱明春撰文指出，有人說(shuō)P2P行業(yè)野蠻發(fā)展、亂象叢生，我們說(shuō)這都是表象，都是一些偽P2P在借P2P之名，行欺騙之實(shí)。真實(shí)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)是撮合借款人與出借人達(dá)成借款交易，是有效地幫忙中小微企業(yè)解決融資難問(wèn)題，是要做銀行的補(bǔ)充，同時(shí)也給普通的老百姓提供一個(gè)新的投資渠道。只有平臺(tái)做真實(shí)的業(yè)務(wù)，投資人的錢是真實(shí)流入借款的中小微企業(yè)中去了的，才能是真實(shí)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。

面對(duì)處于無(wú)準(zhǔn)入門檻、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的網(wǎng)貸行業(yè)現(xiàn)狀，業(yè)內(nèi)人士提醒，由于過(guò)去一年P(guān)2P擴(kuò)張過(guò)快，P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)在2014年或會(huì)集中爆發(fā)。

難怪，這引發(fā)了中國(guó)銀監(jiān)會(huì)4月21日舉行新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)布《關(guān)于辦理非法集資刑事案件適用法律若干問(wèn)題的意見(jiàn)》，全面啟動(dòng)2014年防范打擊非法集資宣傳教育活動(dòng)。

當(dāng)日，處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議辦公室主任劉張君在會(huì)上指出，個(gè)別不法分子借助互聯(lián)網(wǎng)金融概念的興起，利用一些新興領(lǐng)域法律界定的模糊和監(jiān)管真空，大肆在網(wǎng)絡(luò)上從事非法集資活動(dòng)。目前，一些P2P借貸網(wǎng)站涉嫌非法集資案件已經(jīng)進(jìn)入監(jiān)管當(dāng)局視線。

此前的4月17日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和央行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行與第三方支付機(jī)構(gòu)合作業(yè)務(wù)管理的通知》（簡(jiǎn)稱“10號(hào)文”），用以規(guī)范商業(yè)銀行與第三方支付機(jī)構(gòu)的合作。

對(duì)于10號(hào)文的出臺(tái)，業(yè)界普遍認(rèn)為，這意味著互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻生長(zhǎng)期行將趨于結(jié)束。

10號(hào)文要求銀行要對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估，以確定客戶與第三方支付機(jī)構(gòu)相關(guān)的賬戶關(guān)聯(lián)、業(yè)務(wù)類型、交易限額等，包括單筆支付限額和日累計(jì)支付限額?？芍^給第三方支付公司套上了多重緊箍。

事實(shí)上，監(jiān)管層態(tài)度難以像它表述的那么平衡：既要保護(hù)好互聯(lián)網(wǎng)金融的活力，又必須加以引導(dǎo)和規(guī)范，確保金融體系穩(wěn)定。

《東方企業(yè)家》了解到，10號(hào)文總計(jì)20條，其中3、4、5三條專門針對(duì)銀行卡開通快捷支付的條件做限制。

10號(hào)文規(guī)定：客戶銀行賬戶與第三方支付機(jī)構(gòu)首次建立關(guān)聯(lián)時(shí)，必須經(jīng)過(guò)雙重認(rèn)證，即客戶在第三方支付機(jī)構(gòu)認(rèn)證同時(shí)，還需通過(guò)商業(yè)的客戶身份鑒別。銀行可以通過(guò)物理網(wǎng)點(diǎn)、電子渠道或其他有效方式直接驗(yàn)證客戶。銀行通過(guò)電子渠道驗(yàn)證和鑒別客戶身份，應(yīng)采用雙（多）因素驗(yàn)證方式對(duì)客戶身份進(jìn)行鑒別，對(duì)不具備雙（多）因素認(rèn)證條件的客戶銀行卡，不能開通快捷支付。商業(yè)銀行對(duì)賬戶與第三方支付機(jī)構(gòu)建立業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的客戶，應(yīng)開通至少一種賬戶變動(dòng)即時(shí)通知技術(shù)方式，不具備即時(shí)通知條件的客戶，不得通過(guò)銀行與第三方支付機(jī)構(gòu)建立一次簽約、多次支付的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

某不愿署名業(yè)內(nèi)人士接受本刊采訪時(shí)表述，此舉在再度打破互聯(lián)網(wǎng)金融政企兩界的平靜之余，也向互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)釋放出某些消極信號(hào)。endprint

《互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告2014》年度報(bào)告課題主持人謝平指出，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的牌照發(fā)放、日常監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任，在不同政府部門（主要是“一行三會(huì)”和工信部）之間如何分擔(dān)，在中央與地方政府之間如何分擔(dān)，在很大程度上考驗(yàn)著監(jiān)管部門的智慧。該報(bào)告在博鰲亞洲論壇2014年年會(huì)上發(fā)布，由博鰲亞洲論壇官方雜志《博鰲觀察》和陸金所合作完成。

顛覆了誰(shuí)

“互聯(lián)網(wǎng)公司以它的創(chuàng)新、管理、營(yíng)銷、企業(yè)監(jiān)管、董事會(huì)管理能力等方面都顯示出了優(yōu)越性。正是因?yàn)檫@種優(yōu)越性，使得這些企業(yè)如果去做傳統(tǒng)行業(yè)，或者通過(guò)它的技術(shù)優(yōu)越性去擴(kuò)展到傳統(tǒng)行業(yè)的話，就如同坦克車進(jìn)入了一個(gè)無(wú)人之境。”4月18日，在搜狐主辦的“互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇”高峰論壇上，搜狐董事局主席張朝陽(yáng)指出。

數(shù)據(jù)更能說(shuō)明趨勢(shì)：4月17日，余額寶當(dāng)晚公布的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示其規(guī)模已達(dá)5412.75億元；如果加上天弘基金旗下其他基金100億元左右的規(guī)模，天弘基金以5500多億元的規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)龍頭。

與此同時(shí)，中金發(fā)布報(bào)告稱，目前銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力不減，不良貸款率依然持續(xù)上升，互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊使得銀行業(yè)中期基本面堪憂。

這讓傳統(tǒng)銀行感到了危機(jī)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)從事銀行業(yè)務(wù)，卻不遵守銀行業(yè)規(guī)則，甚至通過(guò)突破規(guī)則、逾越規(guī)則去競(jìng)爭(zhēng)。規(guī)則的破壞，對(duì)金融穩(wěn)定將帶來(lái)更可怕的沖擊?！苯?，建行戰(zhàn)略規(guī)劃部處長(zhǎng)賈鐵真在接受媒體采訪時(shí)表示。矛頭直至支付寶。

一時(shí)間，以馬云為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)銀行之間關(guān)系劍拔弩張。在央行暫時(shí)叫停虛擬信用卡之后，這讓馬云無(wú)可奈何地長(zhǎng)嘆，有時(shí)候打敗你的不是技術(shù)，而是文件。

而傳統(tǒng)銀行的底牌在于，截至4月18日，A股16家上市銀行中已有13家披露了2013年業(yè)績(jī)，13家已披露年報(bào)的上市銀行2013年凈利潤(rùn)合計(jì)約為10179億元。其中，國(guó)有5大行凈利潤(rùn)合計(jì)7750億元，照此數(shù)據(jù)估算，在過(guò)去的一年里，13家銀行日均凈賺28億元。

“怎么看余額寶這個(gè)產(chǎn)品，對(duì)銀行有沖擊嗎，前途是怎么樣的？”4月20日～22日在廣西南寧召開的“2014綠公司”年會(huì)上，當(dāng)主持人向原中國(guó)工商銀行行長(zhǎng)楊凱生提出這個(gè)問(wèn)題時(shí)，楊凱生淡定地說(shuō)，作為具體產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，余額寶沒(méi)有對(duì)銀行體系產(chǎn)生什么沖擊。余額寶是幾千億元規(guī)模，但銀行業(yè)資產(chǎn)150萬(wàn)億元，所以不構(gòu)成顛覆性沖擊。

針對(duì)余額寶帶來(lái)影響，銀行為什么拼命拉存款，錢被余額寶吸收掉了的觀點(diǎn)，楊凱生表示，這是不了解情況的說(shuō)法。余額寶作為貨幣基金，95%又存回了銀行。楊凱生提醒說(shuō)，這里面發(fā)生了兩個(gè)變化：

一是，由于余額寶許諾的利息收益比在銀行活期存款要高，有些銀行資金比較富余，認(rèn)為不必要高成本吸收閑余存款；有的銀行資金相對(duì)緊缺，愿意或者不得不用較高成本吸收余額寶存款，因此這就會(huì)造成存款在不同銀行之間的一種調(diào)整。

二是，銀行品種結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整，影響是在于不同銀行之間、不同存款科目出現(xiàn)此長(zhǎng)彼消。楊凱生不認(rèn)為這個(gè)影響是顛覆性、致命性。他認(rèn)為，余額寶的優(yōu)勢(shì)恐怕就會(huì)更多地體現(xiàn)為一種階段性的現(xiàn)象。

遺憾的是，統(tǒng)計(jì)顯示，第三方支付互聯(lián)網(wǎng)融資已經(jīng)打破了銀行一統(tǒng)天下的局面。今年一季度銀行的存款減少了將近一萬(wàn)億元。這就說(shuō)明，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融體現(xiàn)的就不是一種階段性現(xiàn)象了。

當(dāng)然在此過(guò)程中，銀行也并非無(wú)所作為，今年2月以來(lái)，中行、平安、交行、工行、中信等多家銀行推出類似余額寶的在線金融產(chǎn)品，力圖控制存款流失的風(fēng)險(xiǎn)。

正因?yàn)槿绱?，中行?guó)際金融研究所相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)表示，在互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊、企業(yè)負(fù)債率高的背景下，貨幣活性出現(xiàn)明顯提升的概率不大。中行年內(nèi)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將成大概率事件。

當(dāng)然，在金融制度不改變之前，互聯(lián)網(wǎng)金融即使顛覆了銀行，也會(huì)跟目前的銀行機(jī)構(gòu)一樣，并不會(huì)有太大的變化。如仁和智本資產(chǎn)管理合伙人江南憤青所說(shuō)，銀行業(yè)的顛覆必然不是來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)的跨界入侵，顛覆銀行業(yè)必然是來(lái)自于一些基礎(chǔ)性的金融制度和框架。endprint