潘志嵐

一、引言

隨著金融市場(chǎng)全球化和金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，商業(yè)銀行不僅迎來(lái)了新的機(jī)遇，同時(shí)也面臨著前所未有的新挑戰(zhàn)。其中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的困境就是商業(yè)銀行遇到的一個(gè)棘手問(wèn)題。商業(yè)銀行的流動(dòng)性是指商業(yè)銀行能夠及時(shí)獲得充足資金或能夠以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的能力，包括資產(chǎn)流動(dòng)性和負(fù)債流動(dòng)性。在近幾年的金融危機(jī)中，金融市場(chǎng)流動(dòng)性遇到了空前的阻礙，甚至出現(xiàn)了“錢(qián)荒”，這給商業(yè)銀行敲響了警鐘，督促各銀行要結(jié)合自身的發(fā)展尋找一條適合的道路來(lái)解決流動(dòng)性問(wèn)題。

商業(yè)銀行作為金融中介機(jī)構(gòu)，仍以存貸業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，銀行在吸取存款的同時(shí)也發(fā)放貸款，通過(guò)存貸款利差來(lái)獲取盈利，但是存貸款的比例如何是考驗(yàn)銀行的難題。那么究竟哪些因素影響著銀行存貸款的比例，對(duì)銀行的流動(dòng)性產(chǎn)生了影響呢？通過(guò)上市銀行相關(guān)的各指標(biāo)分析，可以得出哪些因素是會(huì)影響流動(dòng)性的，因此可以通過(guò)這些因素來(lái)形成比較合理的流動(dòng)性。

二、文獻(xiàn)回顧

國(guó)內(nèi)外學(xué)者都對(duì)上市銀行的流動(dòng)性問(wèn)題進(jìn)行了研究。

鐘永紅、曹丹蕊（2013）基于因子分析法提煉流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素，結(jié)果顯示：大型商業(yè)銀行得益于市場(chǎng)地位的優(yōu)勢(shì)，總體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最低；城市商業(yè)銀行由于積極進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，總體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)次之；其他股份制銀行既缺少“主動(dòng)負(fù)債”的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也相對(duì)要差，因而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)最高。

郝會(huì)會(huì)、王章留、徐恒（2010）根據(jù)因子分析法對(duì)其研究的上市銀行綜合得分進(jìn)行排名發(fā)現(xiàn)，這個(gè)綜合排名與各家上市銀行的股票價(jià)格排名較類(lèi)似，這說(shuō)明股票市場(chǎng)給予各上市銀行的定價(jià)較為準(zhǔn)確。并發(fā)現(xiàn)，大型商業(yè)銀行排名較股份制銀行靠前，像農(nóng)業(yè)銀行有歷史包袱因此排名在中后，而一些城市商業(yè)銀行由于沒(méi)有歷史包袱，在資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率上明顯具有優(yōu)勢(shì)。

三、模型理論

關(guān)聯(lián)分析法是系統(tǒng)分析的一個(gè)重要方法，它是兩個(gè)系統(tǒng)或系統(tǒng)內(nèi)的各因素隨時(shí)間變化時(shí)，其變化方向和速度的關(guān)聯(lián)程度，在系統(tǒng)發(fā)展過(guò)程中，哪些因素是主要影響因子，可以用關(guān)聯(lián)度的排序來(lái)分析，關(guān)聯(lián)度大的表明該因素是影響系統(tǒng)發(fā)展主要影響因子，關(guān)聯(lián)度小的說(shuō)明系統(tǒng)發(fā)展不受或少受此因素的影響。

1、確定分析序列

四、實(shí)證分析

1、指標(biāo)選取

影響商業(yè)銀行流動(dòng)性的指標(biāo)大致分為兩類(lèi)，一類(lèi)是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素，如GDP增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、存款準(zhǔn)備金率、貨幣供求等；另一類(lèi)是與商業(yè)銀行自身有關(guān)的微觀(guān)因素，如資本充足率、核心資本充足率、存貸比等。

（1）宏觀(guān)因素

近年來(lái)，我國(guó)的GDP增長(zhǎng)率均在8%以上，保持著高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但從2012年開(kāi)始有所減緩，跌破8%。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境變化必定影響銀行業(yè)的發(fā)展，對(duì)銀行的存貸款產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響整體銀行業(yè)的流動(dòng)性。

其次，資本市場(chǎng)的發(fā)展和日益完善也影響著銀行業(yè)的發(fā)展，資本市場(chǎng)的一些事件都將對(duì)銀行業(yè)具有一定的影響，對(duì)流動(dòng)性的影響也是在所難免的。

從2010年開(kāi)始，央行屢次提高存款準(zhǔn)備金率，目的是為了抑制過(guò)熱的投資浪潮，尤其是對(duì)房地產(chǎn)的投資。而這期間，也有下調(diào)的時(shí)候，但是僅有3次。同時(shí)，政府4萬(wàn)億的大規(guī)模投資也影響著銀行業(yè)的流動(dòng)性。

基于上述分析，采用廣義貨幣季度增長(zhǎng)率（M2）、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）季度增長(zhǎng)率、CPI季度增長(zhǎng)率、存款準(zhǔn)備金率（季度）、上證綜合指數(shù)季度增長(zhǎng)率分別作為表征貨幣供給情況、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)情況、通貨膨脹水平、貨幣政策和資本市場(chǎng)狀況的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素變量。宏觀(guān)因素5個(gè)指標(biāo)。

（2）微觀(guān)因素

a、衡量銀行償債能力指標(biāo)——凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、資產(chǎn)負(fù)債率。

b、衡量銀行信貸資產(chǎn)安全狀況指標(biāo)——不良貸款率、不良貸款撥備覆蓋。

c、衡量銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力指標(biāo)——資本充足率、核心資本充足率。

2、處理指標(biāo)與模型檢驗(yàn)

數(shù)據(jù)采用10家上市銀行作為研究樣本。10個(gè)內(nèi)部因素指標(biāo)和上證綜指季度收盤(pán)價(jià)來(lái)源于Wind資訊金融終端，貨幣和準(zhǔn)貨幣M2、CPI、GDP來(lái)源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)，存款準(zhǔn)備金率來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。

根據(jù)上述的關(guān)聯(lián)分析法得出的排名，我們可以發(fā)現(xiàn)：

（1）所選取的13個(gè)指標(biāo)基本上都對(duì)上市銀行流動(dòng)性產(chǎn)生影響，但是對(duì)于銀行的不同，影響其流動(dòng)性因素的排序不同，意味著影響上市銀行流動(dòng)性機(jī)制的過(guò)程也不盡相同，這為我們抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提出了更為艱巨的挑戰(zhàn)。

（2）從表中我們可以發(fā)現(xiàn)不良貸款率的關(guān)聯(lián)度是最高的，排名第一，從中可以得知不良貸款率對(duì)上市銀行流動(dòng)性的影響是最大的。并且在10個(gè)銀行中，大型商業(yè)銀行的不良貸款率普遍低于中小型商業(yè)銀行。

（3）而在這13個(gè)指標(biāo)中，資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)聯(lián)度是最低的，10各商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債率均在0.93—0.95之間。

五、結(jié)論

由于我國(guó)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有限，并且尋找路徑比較找，因此數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)浮動(dòng)較大。采用關(guān)聯(lián)分析法，從影響上市銀行流動(dòng)性的微觀(guān)因素和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素兩方面出發(fā)，得出關(guān)聯(lián)度的排名。各因素對(duì)上市銀行的流動(dòng)性都有其一定的影響，但是影響程度各不相同，通過(guò)對(duì)各因素進(jìn)行分析，能對(duì)改善銀行的流動(dòng)性管理起到一定作用。

上市銀行要改善流動(dòng)性，可以關(guān)注本銀行的不良貸款率、核心資本充足率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素上則要著重關(guān)注M2的增長(zhǎng)率和存款準(zhǔn)備金率，要提高銀行業(yè)流動(dòng)性或者規(guī)避銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從銀行業(yè)自身做起，不能僅僅依靠外部因素。根據(jù)環(huán)境的不同以便隨時(shí)調(diào)整本銀行的指標(biāo)，使本銀行的流動(dòng)性處于有利位置。（作者單位：上海大學(xué)）

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