李維剛　閆寒玉

摘 要：中小企業(yè)在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提供服務(wù)、解決就業(yè)等方面發(fā)揮了重要作用，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中不容忽視的重要組成部分。受2008年全球金融危機(jī)影響，目前我國(guó)不少中小型企業(yè)處于虧損狀態(tài)，探其原因，融資難是制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。如何有效改善中小企業(yè)融資境況，成為中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；渠道；環(huán)境

一、引言

中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。改革開放以來，我國(guó)的中小企業(yè)取得了較快的發(fā)展。截至2011年上半年，全國(guó)工商注冊(cè)登記的中小企業(yè)已接近1200萬家，約占企業(yè)總數(shù)的99%，不僅貢獻(xiàn)了我國(guó)50%以上的稅收，更提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。但近年來由于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，中小型企業(yè)面發(fā)展面臨著較大的困難與阻礙，其主要原因是融資難的問題，我們應(yīng)給中小型企業(yè)創(chuàng)造良好的環(huán)境，讓其發(fā)揮更大的作用。

二、企業(yè)融資體系的理論基礎(chǔ)

1.橋隧理論模式橋隧模式通俗的講就是在擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)搭建通往銀行的“橋梁”之外，還要開辟能往資本市場(chǎng)的“隧道”

原始的擔(dān)保體系是企業(yè)向銀行貸款，由一家擔(dān)保公司承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)，而橋隧模式是由三方協(xié)議增加到四方，由一家擔(dān)保公司在聯(lián)合一家共同擔(dān)保，兩家共同承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。引入第四方風(fēng)投公司，可以使更多的中小企業(yè)都有機(jī)會(huì)獲得貸款，同時(shí)使中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)能夠通過擔(dān)保公司的信貸擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)投資公司的相應(yīng)承諾和操作來提高相對(duì)應(yīng)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，順利地實(shí)現(xiàn)貸款融資，從而滿足高價(jià)值和高增長(zhǎng)潛力的中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的需要和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資的目的。如果中小企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)虧損無法償還貸款，在滿足一定的條件下，其將以收購(gòu)股權(quán)的方式進(jìn)入該公司，為其償還債務(wù)帶來流動(dòng)資金，以保持公司企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。

2.新融資優(yōu)序理論

邁爾斯和馬吉洛夫的研究表明，企業(yè)信息的不對(duì)稱是由于企業(yè)管理者與投資者的分離所導(dǎo)致的，管理者一般情況下更加了解企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)狀況，管理者的運(yùn)營(yíng)模式是，如果企業(yè)預(yù)期項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為正，則該項(xiàng)目能增加股東利益，則代表舊股東利益的管理者則不會(huì)發(fā)行新股票，因?yàn)槟菢訒?huì)稀釋舊股東的利益。反知在企業(yè)發(fā)行新股票的時(shí)候，一般情況下給予大家的信息是企業(yè)難以給舊股東帶來有效的利益而被迫融資的一種行為，此時(shí)的投資者感到公司項(xiàng)目前景不佳一般會(huì)把新股票的價(jià)格壓的相對(duì)較低，所以在管理者得到有利消息時(shí)，最好選擇債務(wù)融資，以防止公司的市值下降起到了相反的作用。因此公司選擇融資應(yīng)首選內(nèi)部融資，在考慮外部融資，在不得已選擇外部融資時(shí)應(yīng)選擇債務(wù)融資。

三、中小型企業(yè)融資困難原因剖析

1.企業(yè)自身管理缺陷

中小企業(yè)一般都是家族式企業(yè)，缺乏管理人才，與此同時(shí)很難對(duì)財(cái)政支出做出正確的預(yù)算，中小企業(yè)自身流動(dòng)資金相對(duì)較少，用于公司擴(kuò)建，運(yùn)營(yíng)，周轉(zhuǎn)，原始積累較薄弱，難以維持公司較快的發(fā)展，中小企業(yè)一般可以選擇銀行貸款，資本市場(chǎng)公開融資和私募融資這三種渠道，且條件一般都較苛刻。

2.融資成本較高

企業(yè)的融資成本包括利息支出和籌資費(fèi)用。與大中型企業(yè)相比，在借款方面，中小企業(yè)要支付更多的浮動(dòng)利息。正規(guī)融資渠道的單一以及苛刻使許多中小企業(yè)為求快速發(fā)展不得不從民間借高利，大大增加了企業(yè)的籌資成本。

3.政府支持力度不夠

融資的政策較差中小型企業(yè)在正規(guī)渠道下一般只能在銀行做抵押貸款，且一般只能做到短期貸款。近幾年來各地政府多注重大企業(yè)的發(fā)展，而忽視了中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起到的重要作用。在政府的影響下各地商業(yè)銀行信用社，多對(duì)大企業(yè)感興趣，對(duì)中下企業(yè)視而不見，喜大勿厭小。各地官員在任期期間多要求政績(jī)，所以各地短期行為極為嚴(yán)重。對(duì)大企業(yè)極度關(guān)照對(duì)中小企業(yè)任其風(fēng)雨飄搖自生自滅，缺乏必要的關(guān)照和扶持。

四、解決中小企業(yè)融資難得途徑

1.規(guī)范中小企業(yè)內(nèi)部管理，全面提高企業(yè)的綜合素質(zhì)

中小企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)家族式管理，這一定要堅(jiān)決杜絕，應(yīng)積極改制，朝著股份合作制發(fā)展，家族式企業(yè)諸多弊端，在企業(yè)高速發(fā)展的期間如一顆毒瘤，可能初期顯現(xiàn)不出什么，但最后絕對(duì)是致命的。

規(guī)范企業(yè)財(cái)政制度，建立健全的財(cái)務(wù)體系，提高企業(yè)財(cái)政管理人員能力，一個(gè)企業(yè)對(duì)支出和收入有良好的預(yù)算是至關(guān)重要的，這樣能盡量避免公司周轉(zhuǎn)不靈，財(cái)政出現(xiàn)赤字。

加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，建立良好的信用度。一個(gè)公司要有一個(gè)優(yōu)秀的決策者，但同時(shí)也必須擁有好的執(zhí)行者，這就要求企業(yè)公司員工綜合素質(zhì)全面提高。一個(gè)公司申請(qǐng)融資的硬性條件之一就是擁有良好的信用度，公司在建立初期一定要保持良好形象，提高企業(yè)還款信譽(yù)度，積極配合政府各項(xiàng)相關(guān)部門。

2.建立完善的金融體系

建立完善的銀行貸款體系，為中小企業(yè)貸貸款設(shè)立職業(yè)部門接待，專門負(fù)責(zé)中小企業(yè)融資事項(xiàng)，同時(shí)建立相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)制度，激發(fā)信貸人員的積極性，主動(dòng)出擊了解當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)中小企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況及信譽(yù)程度。

由于我國(guó)金融體系的不健全，銀行貸款條件苛刻，門檻高，造成中小企業(yè)融資的諸多不便。因此民間就在這種情況下形成一個(gè)非正式的股權(quán)融資或債務(wù)融資渠道。在不斷的探索與實(shí)踐中不斷的發(fā)展與成熟，對(duì)這種有意義有價(jià)值在整個(gè)金融體系中起著積極作用的我們應(yīng)該加以引導(dǎo)培養(yǎng)以完善現(xiàn)有的金融體系。

3.加大政府扶持力度

給予中小企業(yè)以法律支持，在原有的法律基礎(chǔ)上聯(lián)系我國(guó)實(shí)際國(guó)情盡快完善相關(guān)配套法規(guī)，規(guī)范其融資渠道，使其走上正軌。同時(shí)以法律的形式確定中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用和地位，并在金融和稅收方面給予支持，使其有跟大型企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)的地位。

政府不僅要引導(dǎo)企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，還要引導(dǎo)其從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變，吸引民間資本，引導(dǎo)私募基金發(fā)展，拓展融資渠道，進(jìn)而引導(dǎo)發(fā)展良好的中小企業(yè)進(jìn)行上市融資，.與間接融資相比直接融資的優(yōu)點(diǎn)是顯而易見的，如果企業(yè)能成功上市，就擺脫了資金斷裂的問題，把民間大量閑散資金引入到中小企業(yè)。所以要大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資和二板市場(chǎng)。積極吸引民間資金借入，壯大風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模，加快二板市場(chǎng)建設(shè)。

政府應(yīng)為中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)、發(fā)展提供金融支持。城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社要把中小企業(yè)發(fā)展作為自己的主要支持對(duì)象，要及時(shí)修訂國(guó)有商業(yè)銀行企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，重視企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益；針對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段的特點(diǎn)，制定出一系列規(guī)范性金融扶持措施，包括建立中小企業(yè)專項(xiàng)貸款制度。各地銀行應(yīng)統(tǒng)一的在政府調(diào)控下降低門檻對(duì)有潛力有發(fā)展的中小企業(yè)適當(dāng)?shù)姆艑捳?，?duì)“特定事項(xiàng)”（如因經(jīng)濟(jì)不景氣而陷入困境）的中小企業(yè)提供緊急資金援助等；對(duì)發(fā)明創(chuàng)造；政府也要給予大力扶持，切實(shí)幫助那些有創(chuàng)造發(fā)明而缺乏資金的人創(chuàng)建企業(yè)。

五、緩解中小企業(yè)融資問題難的意義

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，大型企業(yè)一般多選擇直接融資，銀行的信貸業(yè)務(wù)必然受到?jīng)_擊，而中小企業(yè)正能緩解銀行這一巨大壓力，同時(shí)在世界金融市場(chǎng)的不斷的沖擊下中小企業(yè)的靈活性能得到充分的發(fā)揮，相對(duì)于大型企業(yè)來說中小企業(yè)船頭小好調(diào)頭。

在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，重點(diǎn)發(fā)展中小企業(yè)這是一種趨勢(shì)，以中小企業(yè)為主帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，所以說各家銀行應(yīng)從現(xiàn)在開始關(guān)注中小企業(yè)，加大金融創(chuàng)新，抓住這一巨大市場(chǎng)，是其在今后的信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于先手有利的地位。我們應(yīng)堅(jiān)信著，在未來的發(fā)展的道路上小企業(yè)也能造就大銀行，小企業(yè)也能造就我國(guó)自己的景榮巨鄂。

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作者簡(jiǎn)介：李維剛（1969.07- ），黑龍江伊春人，佳木斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，教師，研究方向：物流管理、財(cái)稅管理；閆寒玉（1991.05-），性別：男，民族：漢，籍貫：黑龍江，職務(wù)/職稱：學(xué)生，學(xué)歷：大學(xué)本科，單位：大學(xué)本科，研究方向：國(guó)際貿(mào)易endprint