史亞楠

摘要：本文試圖通過計算17個與宏觀經(jīng)濟運行密切相關(guān)的先行、同步、滯后指標(biāo)的綜合擴散指數(shù)并畫出其擴散指數(shù)時間序列圖，并與先行擴散指數(shù)時間序列圖對比分析，以此來認(rèn)識現(xiàn)期我國的經(jīng)濟運行狀況及預(yù)測未來7個月的宏觀經(jīng)濟景氣循環(huán)狀況。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟 擴散指數(shù) 時間序列 景氣循環(huán) 景氣預(yù)測

一、綜合擴散指數(shù)

（一）綜合擴散指數(shù)解釋

本文選取了CPI、PPI、貨幣供應(yīng)量M2、企業(yè)景氣指數(shù)、企業(yè)家信心指數(shù)、制造業(yè)PMI、固定資產(chǎn)投資完成額、商品零售價格指數(shù)、社會消費品零售總額、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、工業(yè)從業(yè)人員指數(shù)等17個現(xiàn)行、同步、滯后指標(biāo)，意在將其綜合加權(quán)來計算一個綜合擴散指數(shù)，而不是按照傳統(tǒng)做法分別計算先行擴散指數(shù)（LDI）、同步擴散指數(shù)（CDI）和滯后擴散指數(shù)（GDI）。這樣做的目的在于從一個更客觀、更全面、更綜合的角度認(rèn)識我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟運行狀況，當(dāng)然，LDI的預(yù)測作用和GDI的驗證作用不可否認(rèn)。

（二）擴散指數(shù)計算

本文挑選的我國17個景氣指數(shù)從2013年1月到2013年10月的月距環(huán)比發(fā)展速度變動的數(shù)據(jù)資料經(jīng)過統(tǒng)一調(diào)整和無量綱化，能使各指標(biāo)序列比較穩(wěn)定地反映循環(huán)波動。

計算示性函數(shù)矩陣I綜合擴散指數(shù)DI。若景氣指標(biāo)月距環(huán)比發(fā)展速度變動為正值，且變動幅度超過0.05%，則I=1；若景氣指標(biāo)月距環(huán)比發(fā)展速度變動為負(fù)值，且變動幅度超過0.05%，則I=0；若景氣指標(biāo)月距環(huán)比發(fā)展速度與上月景氣指標(biāo)環(huán)比發(fā)展速度基本相等，則I=0.5。計算出各景氣指標(biāo)的示性函數(shù)后，再將DI繪制成時間序列圖。

（三）綜合擴散指數(shù)的分析與預(yù)測

1、經(jīng)濟運行現(xiàn)狀的描述

由綜合擴散指數(shù)時間序列圖可看出，從2013年1月份開始，經(jīng)濟系統(tǒng)全面收縮，進入新的不景氣空間前期。2013年3月份發(fā)生轉(zhuǎn)折，上升指標(biāo)個數(shù)迅速增加，DI值從30%一路走高，直到58%，經(jīng)濟運行進入了景氣空間。但從2013年4月份開始，擴散指數(shù)曲線又從景氣空間后期落入不景氣空間，DI值從58%降至33%，經(jīng)濟系統(tǒng)逐漸降溫萎縮。不景氣狀況在2013年6月份發(fā)生轉(zhuǎn)折，在7月份突破了景氣轉(zhuǎn)折線，隨著DI（t）向峰值100%不斷逼近，經(jīng)濟越來越熱。到2013年8月份擴散指數(shù)曲線開始下滑，上升指標(biāo)數(shù)減少，下降指標(biāo)數(shù)增加，至10月份為止，擴散指數(shù)曲線始終位于景氣轉(zhuǎn)折線上方，但經(jīng)濟處于景氣空間后期，正在走下坡路，整個經(jīng)濟系統(tǒng)處于降溫階段。

2、景氣預(yù)測

從綜合擴散指數(shù)時間序列圖中可以看出，經(jīng)濟景氣循環(huán)的周期約為3.5個月（兩波谷相距3個月（2013.3-2013.6），兩波峰相距4個月（2013.4-2013.8）），由此可以預(yù)測未來一個循環(huán)周期我國的經(jīng)濟景氣狀況：從2013年10月份開始擴散指數(shù)曲線持續(xù)下行，打破景氣轉(zhuǎn)折線，經(jīng)濟運行進入不景氣空間；在11月份，擴散指數(shù)曲線開始上行，經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖；12月份下旬，擴散指數(shù)曲線突破景氣轉(zhuǎn)折線，經(jīng)濟運行處于景氣空間，且隨著DI（t）不斷向峰值逼近，經(jīng)濟系統(tǒng)越來越熱；到了2月份，擴散指數(shù)曲線開始下行，上升指標(biāo)數(shù)逐漸減少，下降指標(biāo)數(shù)逐漸增多，經(jīng)濟運行逐漸變冷，并且有可能在一個月以后進入不景氣空間。

二、綜合擴散指數(shù)曲線與先行、一致擴散指數(shù)曲線的擬合

我國先行指數(shù)的峰谷平均領(lǐng)先一致指數(shù)的峰谷6-7個月。中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心和高盛（亞洲）聯(lián)合開發(fā)的監(jiān)測系統(tǒng)對2013年10月份國民經(jīng)濟運行的監(jiān)測結(jié)果表明：10月份，在先行指數(shù)的8組構(gòu)成指標(biāo)中，3組指標(biāo)呈上升趨勢——消費者預(yù)期指數(shù)、工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷率和貨幣供應(yīng)量M2；5組指標(biāo)呈下降趨勢——投資新開工項目、房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)先指數(shù)、恒生中國內(nèi)地流通指數(shù)、利率差和物流指數(shù)。10月份先行指數(shù)為99.5（1996年=100）保持平穩(wěn)，9月份下降0.3點，8月份持平。我國10月份一致指數(shù)為97.9，保持平穩(wěn)， 9月份上升0.1點，8月份上升0.3點。在一致指數(shù)的4組構(gòu)成指標(biāo)中，3組指標(biāo)呈上升趨勢——工業(yè)從業(yè)人員數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和社會需求指數(shù)；1組指標(biāo)呈下降趨勢——社會收入指數(shù)。

由中國景氣監(jiān)測中心發(fā)布的先行、同步、滯后指標(biāo)走勢圖可知，從2013年10月向前倒推6個多月，先行指數(shù)曲線正處于下行階段，這與綜合擴散指數(shù)預(yù)測的2013年10月的經(jīng)濟運行狀況一致，再向前倒推，整個年份的經(jīng)濟運行趨勢與綜合擴散指數(shù)曲線走勢均一致，這說明綜合擴散指數(shù)曲線與先行擴散指數(shù)曲線擬合較好。從2013年10月開始，經(jīng)濟運行趨勢開始走低，這與綜合擴散指數(shù)預(yù)測的2013年10月的經(jīng)濟運行狀況一致，再向前倒推，整個年份的經(jīng)濟運行趨勢與綜合擴散指數(shù)曲線走勢均一致，這說明綜合擴散指數(shù)曲線與一致擴散指數(shù)曲線擬合較好。

三、結(jié)束語

本文運用17個景氣指數(shù)計算得出的綜合擴散指數(shù)能夠較好的描述和預(yù)測我國經(jīng)濟景氣狀況，即從2013年10月份開始，宏觀經(jīng)濟運行會短暫經(jīng)歷一段不景氣狀態(tài)，但是很快經(jīng)濟就開始升溫，并且預(yù)測會在次年2月份到達景氣頂峰，從后就又開始經(jīng)濟降溫、收縮、升溫的景氣循環(huán)過程。但是需要說明的是，每一期的景氣預(yù)測都以最新數(shù)據(jù)為核算基礎(chǔ)，所以經(jīng)濟景氣循環(huán)周期也會隨之不斷變化調(diào)整。endprint