韓永

2010年12月17日，浙江千億民資投向新能源。圖/新華

在推出80個(gè)示范項(xiàng)目半年后，中國在吸引社會(huì)投資方面又出新招。

11月26日上午，國家發(fā)改委召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹國務(wù)院最近出臺(tái)的《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》 （下簡稱《意見》）。該《意見》推出了7個(gè)社會(huì)資本此前較少涉獵的領(lǐng)域，希望通過創(chuàng)新投融資機(jī)制，打開大門，吸引社會(huì)資本。

但這些天生逐利的社會(huì)資本，會(huì)不會(huì)進(jìn)入這些無短利可圖的領(lǐng)域，尚需觀察。

民資來“補(bǔ)短”

《意見》一共有11個(gè)部分、39條。國家發(fā)改委秘書長李樸民說，《意見》主要想回答三個(gè)問題：一、投什么;二、誰來投;三、怎么投。

就第一個(gè)問題，《意見》共列出了7個(gè)領(lǐng)域：分別是生態(tài)環(huán)保、農(nóng)業(yè)水利、市政、交通、能源、信息和社會(huì)事業(yè)。細(xì)看一下會(huì)發(fā)現(xiàn)，這次向社會(huì)資本開放的，主要是上述領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施部分。

在11月26日的發(fā)布會(huì)上，李樸民對上述選擇給出了四點(diǎn)解釋：一是有利于調(diào)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)短板，增加公共服務(wù)產(chǎn)品供給;二是對經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有全局性、基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性意義;三是符合十二五規(guī)劃;四是有一定基礎(chǔ)，能夠盡早推進(jìn)。

“補(bǔ)短板”，是這次《意見》出臺(tái)的一個(gè)重要背景。這些短板，或是中國經(jīng)濟(jì)長期粗線條發(fā)展的“副產(chǎn)品”，比如環(huán)保，或是因與GDP關(guān)聯(lián)度不高而長期被忽視，比如社會(huì)事業(yè)。還有一些是需要巨額投資的基礎(chǔ)設(shè)施，比如市政設(shè)施。

國家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司副司長耿書海講了一個(gè)糧食倉儲(chǔ)的故事：2013年，中國糧食產(chǎn)量是1.2萬億斤，商品糧大概是7200億斤，全國糧食倉儲(chǔ)的有效倉容是7718億斤，但由于地區(qū)結(jié)構(gòu)不合理，實(shí)際上能儲(chǔ)存糧食的只有5000多億斤。

另外，有些倉庫嚴(yán)重老化，一下雨就漏雨，需要改造的危老倉庫，占比40%左右。這樣算下來，全國真正健康的倉容，還不到每年商品糧產(chǎn)量的一半。

這些短板，對中國發(fā)展的影響越來越直觀。那怎么補(bǔ)短？《意見》開出的藥方是吸引社會(huì)資本、尤其是民間資本來投資。

為什么要吸引社會(huì)資本，而不是像過去一樣由政府直接投資？銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾在接受《中國新聞周刊》采訪時(shí)，提到了兩個(gè)原因：一是政府財(cái)政收入的增幅放緩;二是即使政府有錢，亦不宜直接投資。

根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013年，中國中央一級的財(cái)政收入增速為7.1%。財(cái)政部在發(fā)布這一信息時(shí)，用了“增幅出現(xiàn)明顯回落”的詞匯。在2012年的中央財(cái)政收入年報(bào)中，財(cái)政部也用了類似的詞匯。

而根據(jù)各地披露的半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，今年上半年，有超過三分之二省份的經(jīng)濟(jì)增速，低于年初制定的目標(biāo)，有11個(gè)省份的財(cái)政收入增速?zèng)]有達(dá)到兩位數(shù)。與往年大多數(shù)年份相比，這一數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了明顯的回落。

另一方面，償還債務(wù)的壓力正在逼近。截至2013年6月底，中國地方政府債務(wù)約11萬億元，其中2014年需要償還的占比21.89%，約為2.4萬億元。財(cái)政部副部長王保安此前曾表示，2014年是償債壓力最重的一年。

在這種情況下，指望政府在投資上遍地開花，恐怕力有不逮。在今年年初的全國發(fā)展和改革工作會(huì)上，國家發(fā)改委主任徐紹史說，2014年中央在投資結(jié)構(gòu)上要“集中力量辦大事”，主要投向棚戶區(qū)改造和保障性住房配套設(shè)施、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田和農(nóng)村民生建設(shè)、水利以及中西部鐵路等方面。

除了財(cái)政收入增幅滑落，本屆中央政府對政府投資的自我約束，是《意見》出臺(tái)的另一個(gè)背景。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)在很多場合都提到，不會(huì)為經(jīng)濟(jì)一時(shí)波動(dòng)而采取短期的強(qiáng)刺激政策，而必須依靠市場機(jī)制。“如果過多地依靠政府主導(dǎo)和政策拉動(dòng)來刺激增長，不僅難以為繼，甚至還會(huì)產(chǎn)生新的矛盾和風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

在今年博鰲亞洲論壇上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳志武說，當(dāng)年的四萬億經(jīng)濟(jì)刺激政策對中國的長期影響尚未清楚，但中國現(xiàn)在所做的，是在想辦法把當(dāng)初造成的結(jié)構(gòu)性破壞，通過貨幣和財(cái)政政策盡量扭轉(zhuǎn)一些。“至于最后能不能軟著陸，現(xiàn)在還沒有辦法知道。”

民資的顧慮 ? ?

但當(dāng)下的中國經(jīng)濟(jì)對投資的依賴，已經(jīng)越來越明顯。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2014年前三季度，中國GDP同比增速為7.4%。其中第一、二、三季度的增速分別為7.4%、7.5%和7.3%。這一速度，處于今年年初制定的“7.5%左右”經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的合理區(qū)間內(nèi)。但在第三季度經(jīng)濟(jì)下行的慣性下，若要全年的增速不在7.5%的基數(shù)下過于“偏左”，適度調(diào)控就成為第四季度的必然選擇。

而在驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”中，出口受制于外部環(huán)境，消費(fèi)在短期內(nèi)難有較大提升，調(diào)控所能仰賴的最主要的一個(gè)抓手，就是投資。

中華民營企業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)長保育鈞曾經(jīng)算過一筆賬，他說，要完成年初制定的GDP增長7.5%、固定資產(chǎn)投資增長17.9%的目標(biāo)，固定資產(chǎn)投資就要達(dá)到50萬億以上，而民間投資則要在其中占據(jù)30%。

從第三季度末的8月份開始，從中央到地方，投資特別是拉動(dòng)社會(huì)投資，成為重要議題。

今年10月份以來，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議共召開了7次，其中，以投資為主要議題的有3次。而從10月份至今，在不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，國家發(fā)改委已分6次批復(fù)了25個(gè)鐵路項(xiàng)目、5個(gè)機(jī)場項(xiàng)目，總投資額超過9122億元。如果算上11月4日開工的投資規(guī)模683億元的3個(gè)特高壓項(xiàng)目，和11月21日核準(zhǔn)的投資額128億元的上海國際航運(yùn)中心洋山深水港區(qū)四期工程項(xiàng)目，國家發(fā)改委今年批復(fù)的投資額度已經(jīng)超過了1萬億元。

而在地方，自8月份開始，各省市均已開始加大吸引社會(huì)資本的力度：8月4日，四川省發(fā)布了首批116個(gè)鼓勵(lì)社會(huì)投資的重大項(xiàng)目，估算投資額為2246億元;10月22日，該省又推出了第二批吸引社會(huì)資本的重大項(xiàng)目，估算投資額為6765億元，兩者相加，已經(jīng)超過了9000億元。

期間，安徽、湖南、山西、四川在8月份推出了308個(gè)投資項(xiàng)目;江蘇、江西、貴州、福建在9月份推出了597個(gè)項(xiàng)目;河北、吉林、四川在10月份推出了294個(gè)項(xiàng)目。上述項(xiàng)目加起來，總投資額達(dá)到了30242億元。除貴州外，其他省份的投資額均超過了1000億元。

那社會(huì)資本的反應(yīng)如何呢？今年5月份，國家發(fā)改委曾對社會(huì)資本推出80個(gè)示范項(xiàng)目，其效果可作為一個(gè)參照?！兜谝回?cái)經(jīng)日報(bào)》的報(bào)道稱，截至7月底，在這80個(gè)項(xiàng)目中，共有33個(gè)項(xiàng)目不同程度引入了民間資本，占比41.3%。其中民間資本占全資的16個(gè)，占比20%;控股的7個(gè)，占比8.75%;參股的10個(gè)，占比12.5%。

也就是說，即便是這些“精挑細(xì)選”的示范項(xiàng)目，還有近60%的項(xiàng)目無人問津。這80個(gè)項(xiàng)目覆蓋了3個(gè)領(lǐng)域，其中交通基礎(chǔ)設(shè)施有24個(gè)，信息基礎(chǔ)設(shè)施有2個(gè)，另外54個(gè)為能源基礎(chǔ)設(shè)施?！兑庖姟吩诖嘶A(chǔ)上，又增加了3個(gè)領(lǐng)域：生態(tài)環(huán)保、農(nóng)業(yè)水利、市政和社會(huì)事業(yè)。

一位受訪民營企業(yè)家說，這7個(gè)領(lǐng)域大體上可分為兩類，一類是沒有多少盈利空間，另一類是雖有盈利空間，但短期內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)。

這讓社會(huì)資本在投資上述領(lǐng)域時(shí)，顧慮重重。“比如鐵路投資，一方面其投資周期長，見效慢，回報(bào)率低;另一方面，還可能有一些未知的風(fēng)險(xiǎn)，比如體制性障礙?！鄙鲜鍪茉L民營企業(yè)家說。

內(nèi)蒙古一家投資鐵路貨運(yùn)的民企負(fù)責(zé)人說，投資一條不到3公里長的鐵路支線，從審批到最后投入使用，他花了5年多的時(shí)間。投入使用后，車皮計(jì)劃又遲遲批不下來。在這種背景下，雖然鐵路總公司手握一萬多億元的建設(shè)項(xiàng)目，2013年還專門出臺(tái)了《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實(shí)施意見》，但社會(huì)資本的介入依然不夠踴躍。

在《意見》所涉及的7個(gè)領(lǐng)域，上述領(lǐng)域問題均不同程度地存在，只是具體的問題不同。比如能源領(lǐng)域的主要問題是產(chǎn)品的市場化定價(jià)問題，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的問題則是這個(gè)產(chǎn)業(yè)如何成體系、如何配套的問題。“在養(yǎng)老體系建立起來以前，投資這個(gè)產(chǎn)業(yè)，很容易出問題?！蔽逍袆?chuàng)展投資控股有限公司董事長楊德會(huì)告訴《中國新聞周刊》。

左小蕾說，對于社會(huì)資本來說，如果達(dá)不到5%～8%的社會(huì)平均收益率，想吸引社會(huì)投資很難。她說，有些社會(huì)資本對投資回報(bào)率要求更高，“房地產(chǎn)泡沫還沒完，現(xiàn)在股市泡沫又來了?！?/p>

為了吸引社會(huì)資本，《意見》規(guī)定，接下來還會(huì)出臺(tái)一些創(chuàng)新的措施，比如推廣政府與社會(huì)資本合作模式（PPP），統(tǒng)一市場準(zhǔn)入，以及完善價(jià)格形成機(jī)制。分析人士認(rèn)為，這些措施能否取得實(shí)效的關(guān)鍵，一方面在于能否給社會(huì)資本留出合理的利潤空間，另一方面，在于能在多大程度上消除體制性障礙。