■戴建忠 副教授 馮 雪（、山東理工大學(xué)法學(xué)院 山東淄博55049 、河北金融學(xué)院 河北保定 0705）

“文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)”（Cultural and Creative Industries）是指在經(jīng)濟(jì)全球化背景下產(chǎn)生的以創(chuàng)造力為核心、以正向文化因素為主題、以技術(shù)創(chuàng)意和產(chǎn)業(yè)化為主要特征的新興產(chǎn)業(yè)。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)主要涵括廣播影視、動漫、音像、傳媒、視覺藝術(shù)、表演藝術(shù)、工藝與設(shè)計、雕塑、環(huán)境藝術(shù)、廣告裝潢、服裝設(shè)計、軟件和計算機(jī)服務(wù)等方面的創(chuàng)意行業(yè)。自1998年英國政府公布《文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》以來，“源自個人的創(chuàng)造性、技能和智慧，通過對知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)和利用可以創(chuàng)造潛在財富和就業(yè)機(jī)會的觀點(diǎn)”已經(jīng)得到大多數(shù)人的認(rèn)同。世界各國的發(fā)展經(jīng)驗表明，只有不斷創(chuàng)新文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資模式、不斷拓寬融資的渠道、不斷推動融資機(jī)制的創(chuàng)新，才能從根本上解決文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資難問題。

國外文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資模式借鑒

國外文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展肇始于英國作為傳媒大國的市場化走勢。但英國的繼起者不僅在很多方面拋棄了老牌資本主義國家文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的桎梏，而且在某些方面還有所突破。本文選取全球文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資的三種典型模式加以研究，以期豐富文化創(chuàng)意學(xué)的理論探討和實踐進(jìn)展。

（一）韓國以專項資金支持為主的融資模式

韓國文化產(chǎn)業(yè)融資模式具有典型的政府主導(dǎo)性特征。政府對文化產(chǎn)業(yè)的支持一則源于文化產(chǎn)業(yè)在韓國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位，二則源于文化產(chǎn)業(yè)對于提升韓國國家形象的重要作用。對于一個特別注重民族形象和民族軟實力的中小面積國家來說，文化的影響力往往超過經(jīng)濟(jì)和軍事的感召力。韓國人對于電影、電視、廣播、戲劇和化妝、美容、裝飾、服裝的重視就鮮明的體現(xiàn)了這一特點(diǎn)。上述文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展之所以意義重大，是因為它們直接關(guān)系到韓國的國際形象，進(jìn)而通過文化軟力量間接的影響到韓國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為了突出文化的跨界滲透力，韓國文化產(chǎn)業(yè)局先后成立了“文化產(chǎn)業(yè)支援中心”和“文化產(chǎn)業(yè)振興院”等文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)主管部門，并設(shè)立專項資金來支持這一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。以政府主導(dǎo)來發(fā)展文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)具有秩序性和高效性的特點(diǎn)，但由于文化產(chǎn)業(yè)具備一般產(chǎn)業(yè)發(fā)展的營利性、市場性和投機(jī)性的特點(diǎn)，使得政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展難免帶有命令式產(chǎn)業(yè)的先天弊端。即，韓國的以專項資金支持為主的融資模式往往會使得產(chǎn)業(yè)定價機(jī)制出現(xiàn)權(quán)力尋租的弊端，而且民間資金的進(jìn)入限制又使得各利益群體為了資金的支持，往往會不惜一切手段，從而助長了黑箱操作的可能和各種非常規(guī)社會勢力的滋生，從而不利于文化市場的穩(wěn)定和繁榮。

（二）英國以海外發(fā)展援助為主要特點(diǎn)的融資模式

作為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展大國，英國政府對該產(chǎn)業(yè)的支持是顯而易見的。但英國的政府支持方式和韓國的大不相同。英國政府只是從政策上支持文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，并對違背產(chǎn)業(yè)發(fā)展的傳媒公司和文化企業(yè)施加苛刻的法律規(guī)制，但對于各種文化公司究竟怎樣運(yùn)作，對于各種電影、電視集團(tuán)究竟如何融資，法律和政策都沒有提供明確的指導(dǎo)和具體的方案；而韓國則不同，韓國的國民文化性使得韓國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有明顯的政府直接干預(yù)的特點(diǎn)，這些干涉不僅涉足法治、制度、稅收、行政手段等方面，而且政府會通過直接的人士變動和后期的資金支持來調(diào)整文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)模和方向。作為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)增長最快的國家之一，英國成為全球文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會最多的國家。在過去15年間，英國的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)以每年高于整體經(jīng)濟(jì)1.5%的速度增長。作為一個資源相對短缺的海洋大國，英國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展得益于某種外在力量的刺激，這種外在的力量就是海外的資金援助。英國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)能夠得到大量海外資金支持的原因有二：一是英國在資本原始積累階段所創(chuàng)生的規(guī)范化資金運(yùn)作機(jī)制和法治化資產(chǎn)融資模式；二是英國政府和普通民眾對文化軟實力資源的高度重視。大量的海外資金流入面積較小的英國，投資者首先看中的就是資金的生存環(huán)境和文化資產(chǎn)的運(yùn)作模式。據(jù)統(tǒng)計，在過去16年間，英國政府通過有價證券融資、海外彩票融資和各種海外保險基金融資的總資金已經(jīng)達(dá)到86億英鎊。這些資金大量流入文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，從而使得該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有了國際化、開放性和多樣化的顯著特點(diǎn)。

（三）美國以金融制度創(chuàng)新為主要特點(diǎn)的融資模式

美國是一個后起的資本主義國家，獨(dú)特的地理位置和文化特色，使得美國社會的開放性要優(yōu)于其經(jīng)濟(jì)的多樣化和法治的規(guī)約性。美國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不象韓國那樣具有傳統(tǒng)的東方權(quán)力干預(yù)性文化特色，也不像英國那樣過分依賴于外部直接或間接的投資，美國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展完全依賴于市場的需求和供給機(jī)制。嚴(yán)酷的市場法則使得美國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展既有外國直接投資的成分，又有政府大力支持的影子。政府以公益性文化資金支持文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；各種財團(tuán)（摩根財團(tuán)、洛克菲勒集團(tuán)、杜邦集團(tuán)、花旗集團(tuán)、梅隆財團(tuán)、芝加哥財團(tuán)等）以自己的金融創(chuàng)新產(chǎn)品入主文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，至2013年10月各大財團(tuán)涉足文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的資金已經(jīng)突破了5600億美元。這些財團(tuán)支持文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要方式是采用了靈活的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，比如股權(quán)中介融資、夾層融資、優(yōu)先級債務(wù)貸款、三A級債券系列等。值得一提的是上述融資模式在電影產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)尤為明顯。股權(quán)融資既保證了影片版權(quán)的完整，又使得投資方能夠根據(jù)事態(tài)的發(fā)展不斷調(diào)整自己的資金退出機(jī)制；夾層融資主要是通過各種可轉(zhuǎn)換票據(jù)來獲取次級貸款的一種方式；優(yōu)先級債務(wù)貸款是以預(yù)售發(fā)行權(quán)合約為擔(dān)保、以保底發(fā)行金為還款來源的一種融資方式；三A級債券是一種由投資銀行向投資者發(fā)行證券化產(chǎn)品、以影片的DVD收入和票房收入為基礎(chǔ)資產(chǎn)的一種產(chǎn)業(yè)運(yùn)作模式，該模式的融資特點(diǎn)是信用評價等級是A、證券交易場所誠信度是A、電影院級磁片銷售渠道評價度是A。只有這樣的信用度才能獲得較好的誠信資金，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展才能立住腳跟。

中國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資模式和路徑

（一）風(fēng)險投資

任何產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都會遇到投融資的風(fēng)險問題，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也不例外。首先對于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的投資方來說，必然會遇到投資虧損的風(fēng)險問題。這些虧損主要來源于以下幾個因素：一是成本的不確定性。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的投資不同于一般實體產(chǎn)業(yè)的投資，也不同于其他服務(wù)業(yè)的投資。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的投資往往會隨著文化載體的制作過程而不斷發(fā)生變化。二是收益的不確定性。一般的實體產(chǎn)業(yè)往往依據(jù)行業(yè)多年形成的潛規(guī)則，能夠從大體上估算出投資的成本和預(yù)后的收益，但文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)則不同。由于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)媒體的特殊傳播特點(diǎn)，即效果的長期性和流動的迅速性，使得計算文化創(chuàng)意產(chǎn)品的價格變得極為困難?，F(xiàn)實中，大多數(shù)的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資者只是以該媒體是否植入了實體企業(yè)的廣告以及這一廣告是否達(dá)到了預(yù)期的宣傳效果作為出資的理由。而這一出資又隱含著巨大的收益風(fēng)險。三是市場的不確定性。盡管文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有一般產(chǎn)業(yè)所不具有的各種內(nèi)在屬性，但文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品也必須走市場化發(fā)展路徑，因為沒有了市場的推動，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)既不會開始也不會獲得發(fā)展；沒有了市場的營銷，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展既不會獲得應(yīng)有的收益也不會得到受眾的支持。而文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)市場同其他市場不同，這一市場是瞬息萬變的，而且某些靈感也是需要隨時汲取的，錯過了最佳的時機(jī)，創(chuàng)意沒有了，生產(chǎn)和制作就變得極為艱難。所以市場的不確定性給文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資帶來了極大的風(fēng)險。但風(fēng)險投資仍然是當(dāng)今世界上文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的首選融資途徑，并受到各國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)精英們的認(rèn)同和支持。

（二）股市融資

對于國有大中型企業(yè)來說，股市融資是一種解決資金問題的主要渠道。改革開放30多年以來，通過股票市場來籌措資金以維持企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)已經(jīng)成為后發(fā)市場經(jīng)濟(jì)國家助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展的利器。但股市融資也蘊(yùn)含著較大的風(fēng)險：首先股市具有投機(jī)性。中國的股票市場不太完善，投機(jī)者較多。近幾年股票市場的低迷不僅僅反映出國人的投機(jī)心理，更重要的是反映了各上市公司基本面的脆弱。其次股票是一種不可贖回式證券。大多數(shù)股民的套牢現(xiàn)象，不僅反映了股市黑箱操作的泛濫，在深層次上反映了中國證券市場運(yùn)作機(jī)制的利益裙帶性。對于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)來說，股市融資也是解決資金鏈生態(tài)運(yùn)作的重要環(huán)節(jié)，但由于大多數(shù)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)都屬于中小企業(yè)，通過中國證監(jiān)會審核上市的概率較低。所以，要想促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，不能把股市融資作為一種主要的渠道。但可以通過變通的形式，生成創(chuàng)業(yè)板市場融資模式；也可以在審計規(guī)范化和會計常規(guī)化的路徑下，設(shè)計在紐約納斯達(dá)克上市或者在香港H股上市；當(dāng)然，對于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)來說，“借殼上市”不僅可以解決企業(yè)股份的分割問題，而且可以快速實現(xiàn)資源的優(yōu)化組合。在非嚴(yán)格的意義上，“借殼上市”可以說是一種股市融資的大膽探索，可以在實踐中嘗試。

（三）銀行貸款

銀行作為企業(yè)資金的儲蓄池，在文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中也起到重要的作用。據(jù)近幾年來的調(diào)查，文化創(chuàng)意企業(yè)獲得銀行貸款的主要方式是授信額度貸款。授信貸款主要憑借的是企業(yè)的信用額度?，F(xiàn)在國家專門開通了查詢注冊企業(yè)授信額度的網(wǎng)站，只要是公開注冊的國內(nèi)企業(yè)，都可以查詢信用度問題。之所以提倡文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信用貸款模式，就是因為大多數(shù)文化創(chuàng)意企業(yè)不具備實體企業(yè)抵押物權(quán)的明晰性。而且在文化產(chǎn)品還沒有成型之前，將影片、視頻、VCD、廣告微電影、出版物等知識產(chǎn)品的產(chǎn)權(quán)抵押給典當(dāng)公司或者小額貸款公司，一般在現(xiàn)實意義上不具備可操作性。當(dāng)然，授信貸款的缺陷是資金融資量小，而且有單筆的限制，并且利息很高，還款壓力也大。上述風(fēng)險投資和上市融資模式屬于長期融資行為，而且還款的壓力較小；而銀行貸款具有放貸速度快的特點(diǎn)。所以只要企業(yè)提供各種材料和手續(xù)，最快的可以一周內(nèi)放款。從1993年《北京人在紐約》艱難從中國銀行獲得150萬美元的貸款，開創(chuàng)了中國電視劇史上的第一次。至今，影視作品、文藝演出等文化產(chǎn)業(yè)獲得銀行貸款的消息不斷出現(xiàn)，但銀行對文化企業(yè)貸款項目仍很謹(jǐn)慎。這就需要我們多方面采取措施，實現(xiàn)文化創(chuàng)意企業(yè)和銀行關(guān)系的雙贏。

（四）民間信貸

民間信貸是相對于官方信貸而言，是指民營金融機(jī)構(gòu)提供的各種金融服務(wù)以及非金融機(jī)構(gòu)的自然人、工商企業(yè)以及其他經(jīng)濟(jì)主體之間的金融活動。民間信貸分為正規(guī)和非正規(guī)兩種形式，前者主要是指那些在我國正式金融體制內(nèi)并受金融監(jiān)管部門監(jiān)管的民間信貸，主要有城市信用社（城市商業(yè)銀行）、農(nóng)村信用社（農(nóng)村商業(yè)銀行）等，貸款公司、農(nóng)村資金互助社及村鎮(zhèn)銀行等新型民間金融也已經(jīng)被央行納入金融機(jī)構(gòu)的范圍；后者主要是指游離于現(xiàn)行制度法規(guī)邊緣，在政府監(jiān)管之外所存在的金融行為，例如民間借貸、合會、私人錢莊，財富管理、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品等。除卻民間借貸的風(fēng)險和負(fù)面效用來說，這些非政府的借貸模式不僅及時解決了文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的資金問題，而且也使得文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)多姿多彩的局面。據(jù)統(tǒng)計，2007年以來，有60%的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的資金是通過民間集資或借貸的方式籌得的（門戶網(wǎng)站出資和廣告公司出資大多間接通過靈活的民間方式進(jìn)行），真正通過商業(yè)銀行取得的資金只占20%左右，還有一部分文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的資金是通過原始合伙方式獲得的。當(dāng)然也應(yīng)該看到民間籌資風(fēng)險大、利率高，會給文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來了諸多的不利因素。

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