從創(chuàng)業(yè)者的角度出發(fā)，想必大家一定很想知道，風投機構(gòu)的從業(yè)者是如何看待風投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的關(guān)系，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應該如何選擇行業(yè)才會更容易獲得投資機構(gòu)的青睞，以及傳統(tǒng)行業(yè)應該如何使用TMT思維等問題的。

在2012年以前我一直在中興通訊做副總裁，做IT業(yè)做到滿頭白發(fā)，所以就換到了資本圈，做直投。以前總覺得資本圈看起來很神秘，實際接觸起來發(fā)現(xiàn)其實一點都不神秘。所以作為創(chuàng)投機構(gòu)的從業(yè)者，我主要和大家分享一下，風險投資機構(gòu)（以下簡稱“風投機構(gòu)”）和創(chuàng)業(yè)企業(yè)有什么關(guān)系，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應該如何選擇行業(yè)才會更容易獲得風投機構(gòu)的青睞，以及傳統(tǒng)行業(yè)應該如何使用TMT思維等。

風投機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的關(guān)系

以前，大多數(shù)人都會認為做投資的人都是一些吃人不吐骨頭的大惡人。但今天你會發(fā)現(xiàn)華爾街不一樣了，每一個美國鼎鼎大名的企業(yè)背后都一定會有風投的影子，無論是谷歌還是蘋果。在中國也一樣，市值再大的企業(yè)背后也一定會有風投的影子。

風投機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)在本質(zhì)上都是獨立機構(gòu)。企業(yè)要把投入轉(zhuǎn)化成價值、資產(chǎn)或是利潤，風投機構(gòu)投入的是資本，出來的也要是資本。它們之間的關(guān)系有點像歡喜冤家，兩口子結(jié)婚挺恩愛，但磕磕絆絆也有。問題不大，關(guān)鍵是你要學會從中選擇合作伙伴，不要選擇那些雙方關(guān)系存在本質(zhì)分歧的，夫妻離婚還簡單，但是風投機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)分道揚鑣可沒有那么容易。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)要選對跑道

所謂的選跑道就是要選好自己所在的行業(yè)。對于風投來講，如果這期基金有幾十億元人民幣，應該在哪些行業(yè)里去配置，都是有一定規(guī)劃的。重點應放在醫(yī)療、TMT等消費服務行業(yè)。對創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說也一樣，創(chuàng)業(yè)過程中應該進入哪個行業(yè)，過程中應該做哪些調(diào)整，都要有一定規(guī)劃。這兩者之間唯一的區(qū)別是，風投機構(gòu)轉(zhuǎn)行更容易，它只要看方向不對，可以立刻停下來調(diào)轉(zhuǎn)資金方向。但是創(chuàng)業(yè)企業(yè)進入一個行業(yè)，等它發(fā)現(xiàn)行業(yè)前景不好，讓它停下來做其他行業(yè)，基本上是不可能的，因為成本太高了。那創(chuàng)業(yè)企業(yè)應該如何判斷選擇行業(yè)的好壞呢？

第一，看市場空間能否做大。如果你判斷某一個產(chǎn)品的市場空間很好，一問，整個市場規(guī)模才是20億。那80%的市場在你進入之前就已經(jīng)被開發(fā)，你再去做，永遠都不會做到讓自己滿意的企業(yè)。

第二，通過行業(yè)的具體增長看行業(yè)是否符合大局。像我們所說的制造業(yè)，傳統(tǒng)的制造業(yè)已經(jīng)沒有明顯的增長空間，很多企業(yè)都要退出來了，這就說明這樣的行業(yè)明顯處于弱勢了。

第三，要有創(chuàng)新。對VC來講，投資企業(yè)最關(guān)鍵的是看這個企業(yè)是否有創(chuàng)新，這里的創(chuàng)新不是指你做了一個全球都很牛的技術(shù)，而是指商業(yè)模式，例如海底撈、胖東來，在管理上有創(chuàng)新，在最沒有技術(shù)含量的行業(yè)，為什么有人做得那么好，我們所說的創(chuàng)新就是這樣的概念。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)要有TMT思維

TMT是投資行業(yè)的一個專用說法，是Technology，Media，Telecom即科技、媒體和通信三個英文單詞縮寫的第一個字母。是互聯(lián)網(wǎng)、媒體和通信，包括信息技術(shù)這樣一個融合趨勢所產(chǎn)生的大背景，這就是TMT產(chǎn)業(yè)。

有人認為只有阿里巴巴那樣的企業(yè)才是TMT，我覺得TMT本質(zhì)上是一種技術(shù)，它的作用是降低了信息的獲取成本，信息成本降低以后你會發(fā)現(xiàn)以前傳統(tǒng)方式做不了的商業(yè)模式現(xiàn)在可以做了，這就是它的好處。

那么什么是TMT思維呢？就是能把這個技術(shù)運用到其他事物上面而且運用得最嫻熟。很多傳統(tǒng)企業(yè)的市場空間特別大，現(xiàn)在有一些團隊用這種TMT的思維方式殺進去，為傳統(tǒng)行業(yè)的供應鏈網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)帶來了變化。

現(xiàn)在B2C的滲透率很高，最著名的就是阿里巴巴，用互聯(lián)網(wǎng)的模式改變了傳統(tǒng)的商業(yè)模式。B2B有很多更有趣的案例，比如做餐飲的，食材采購非常多，一般都是自己的某一個親戚來供應，品質(zhì)和價格都不是恒定的?，F(xiàn)在就有人做這一塊，上游比如說米面糧油由中介去談，談一個折扣價，下游也由中介去聚合在一起，你要一百，他要五百，中介聚合到一定數(shù)目，然后用總數(shù)和上游去談，誰出價低就和誰合作，利用TMT思維方式改變了傳統(tǒng)商業(yè)的結(jié)構(gòu)。所謂的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)，并不是在天貓和京東上開店這么簡單，它的本質(zhì)是讓信息流通更暢通，成本更低，很多過去不能做的商業(yè)模式，現(xiàn)在都能做了。

做股權(quán)融資的恰當時機

想做股權(quán)融資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)首先要想清楚以下這些問題。

第一，股權(quán)融資是非常昂貴的，因為企業(yè)的價值體現(xiàn)就是股權(quán)價值，股權(quán)融資實際上就是讓出了你對企業(yè)支配的權(quán)力，而且你讓出去之后就沒那么容易收回了，這就是它的昂貴之處，慎重選擇合作機構(gòu)顯得尤為重要。

第二，不是所有的企業(yè)都需要做股權(quán)融資。如果你只是想做一個小而美的東西，保證自己每年能掙百十萬，家庭和事業(yè)雙方兼顧，那么就不要去嘗試股權(quán)融資。

有的企業(yè)本身不想上市，但因為缺錢，只能做股權(quán)融資，結(jié)果融資之后業(yè)務做得挺好挺掙錢，但就是不上市，風投要退出，就要找下家買，沒人買你就只能待在這兒。但風投機構(gòu)遲早是要退出的，它不會陪企業(yè)跑一輩子，結(jié)果企業(yè)又少不了這樣的資金支持，所以就造成了很多業(yè)界存在的糾紛。

第三，選擇合適的融資起點。風投機構(gòu)的行情有點類似于二級市場，有時候某個行業(yè)會特別火，只要對于這個行業(yè)中的企業(yè)有估值，千百萬資金到他們的手上也是很快的，但是等到這樣的熱鬧過去，整個行業(yè)都處于下滑狀態(tài)時，這個行業(yè)就會被風投機構(gòu)否決。結(jié)果有的企業(yè)過于樂觀，想著賬上還有幾百萬現(xiàn)金，一堆風投機構(gòu)還天天找，想等真正缺錢時再說，但到了那時，往往也是風投機構(gòu)集體退出行業(yè)時，結(jié)果企業(yè)的資金鏈就斷了，所以選擇合適的融資起點也是為自己企業(yè)未來發(fā)展留條后路。

從創(chuàng)業(yè)企業(yè)角度來講，最好還是選擇一個市場行情較好的行業(yè)去做，但也要注意，往往越早做融資，自身企業(yè)的價值越難得到完整的體現(xiàn)，所以好的商業(yè)模式一定要做長期整體規(guī)劃，不要覺得和融資機構(gòu)打交道太難，想著只做一次融資持續(xù)到上市，這是不可能的。（胡超亞整理）