中信21世紀(jì)（241.HK），這家中信集團旗下主要從事藥品產(chǎn)品電子監(jiān)管系統(tǒng)的公司，在過去一直名不見經(jīng)傳，但自今年初以來，這家公司卻備受市場資金追捧，股價在首個季度內(nèi)飆升近十倍。令中信21世紀(jì)從 “仙股”到“焦點股”，當(dāng)中的緣由是阿里巴巴的入股。

從事商貿(mào)物流以及交易中心的運營商華南城（1688.hk），有著與中信21世紀(jì)相似的故事。盡管華南城股價升幅未出現(xiàn)百倍的情況，但123%的升幅在疲弱的港股環(huán)境下仍屬相當(dāng)可觀的數(shù)字。華南城股價飆升的背后，同樣因為有“金主”入股，只不過這次的主角，換成了阿里巴巴的“死對頭”騰訊。

類似中信21世紀(jì)與華南城的故事，在2014年將不斷發(fā)生，全因騰訊與阿里巴巴這兩家中國最頂尖的互聯(lián)網(wǎng)，將它們交鋒的戰(zhàn)線延伸至香港市場。

實際上，回顧騰訊與阿里巴巴自去年開始的“收購競賽”，當(dāng)中一直不缺乏收購香港上市企業(yè)的消息。在經(jīng)歷了一輪資本瘋狂之后，香港市場如今出現(xiàn)了所謂的“雙馬概念股”，這些股票之所以稱為“雙馬”，便是取自騰訊與阿里巴巴的“掌門人”馬化騰與馬云，這些股票的共同特點，便是股票從無人問津到一票難求。

騰訊阿里搶奪O2O先機

自去年開始，市場上便不時傳來騰訊亦或是阿里巴巴的收購消息，這兩家中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭將技術(shù)上的“暗斗”，上升到了資本市場上的“明爭”。從電子商貿(mào)、社交網(wǎng)絡(luò)、移動游戲、網(wǎng)上金融， “雙馬”對決一直延續(xù)到了馬年。

這一場“雙馬”對決的高潮，便是互聯(lián)網(wǎng)金融之戰(zhàn)。阿里巴巴在去年6月推出了“余額寶”，首次在內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)平臺上銷售基金產(chǎn)品，掀起了一股互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮。作為競爭對手，騰訊不甘落后，推出了“理財通”，亦涉足互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。另一方面，在去年9月，馬云對抗騰訊微信，推出了移動即時通信平臺“來往”。雙方的競爭因在互聯(lián)網(wǎng)金融以及移動通信平臺上的爭鋒而進入高潮。

隨后，“雙馬”便在資本市場上揮金如土，有如“軍備競賽”一般的競相收購資產(chǎn)。這場“軍備競賽”的目的是迅速擴大商業(yè)版圖，率先建立O2O的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代把握線上線下商業(yè)融合的機遇。

香港雙馬股：野雞變鳳凰

2014年初至今，“雙馬”已動用了百億元資金進行頻繁的收購。毫無疑問，從賬面上看來，如今最為得意的，無非是這些“雙馬”入股的企業(yè)。因為有了“雙馬”的概念而受到了更多的關(guān)注，股價也隨即飆升。如今，即便是那些沒有希望令“雙馬”看中的企業(yè)，也想盡辦法在概念上與“雙馬”沾邊，以便令它們的股價上揚。

“雙馬”的資本大戰(zhàn)延伸到了香港。自今年以來，“雙馬”便不時在香港市場上入股或者收購一些過去并不被市場過多關(guān)注的上市公司。1月份以來，阿里巴巴先后斥資13.3億港元入主中信21世紀(jì)，62.44億港元控股文化中國傳播。騰訊方面，則是以15億港元入股華南城。

實際上，雙方入股本港上市企業(yè)的行動，近年來一直在悄然進行。騰訊在2012年便入股了從事軟件業(yè)務(wù)的聯(lián)夢活力世界（8100.hk），騰訊入股金山軟件（3888.hk）的時間則在2011年，目前騰訊持有金山13%的股份。阿里巴巴在去年12月以22億元入股了海爾電器，投資旗下的物流服務(wù)業(yè)務(wù)“日日順”。阿里巴巴在2011年還斥資2億元收購25%的股權(quán)的中國擎天軟件。

上述這些股票，如今在香港被稱做“雙馬概念股”，在今年首季度疲弱的港股市場上，其令人炫目的升幅，可謂是一道亮麗且特殊的風(fēng)景線。

股價表現(xiàn)最為瘋狂的要數(shù)中信21世紀(jì)，其股價從阿里巴巴入股前的0.75港元，最高時升至7.5港元，升幅近10倍。華南城的股價從年初的2.17港元，最高時升至4.85港元，升幅有1.23倍。即便是屬于較早的騰訊概念股，聯(lián)夢活力世界的股價升幅今年亦曾達33%。實際上，例如中信21世紀(jì)或者聯(lián)夢活力世界，在過去一直被市場視為“殼公司”，其股價飆升并非有業(yè)績的支撐，純粹因為“雙馬”的概念而被市場炒了上去。

雙馬股存風(fēng)險

不過，也有業(yè)界人士認(rèn)為，這種純粹因概念炒作而價格上揚的股票也暗藏危機，特別是在近期全球科網(wǎng)股表現(xiàn)不佳的情況之下，香港的“雙馬概念股”將面臨沽壓的風(fēng)險。

4月初，美國市場上的科網(wǎng)股遭到了投資者的一輪拋售，這股拋售浪潮亦波及到香港市場。香港的科網(wǎng)股在4月7日便經(jīng)歷了一場小股災(zāi)，其中，騰訊的股價一度失守所謂的“啡底股”，即500港元大關(guān)，低見497港元，盡管最終守住500港元關(guān)口，但全日仍急挫4.4%，市值單日蒸發(fā)逾438億元。較3月6日創(chuàng)下的635元收市新高比較，騰訊一個月內(nèi)累計跌幅21%，市值1個月蒸發(fā)近2500億港元。

在科網(wǎng)股災(zāi)的利空影響下，上述“雙馬概念股”亦遭到重創(chuàng)，特別是本身缺乏業(yè)績支撐的股票，在股災(zāi)當(dāng)日（4月7日），金山軟件急跌6.1%，中國擎天軟件重創(chuàng)5.6%，文化中國傳播跌5.4%，中信21世紀(jì)下挫8.2%。

隨著市場資金從新經(jīng)濟領(lǐng)域轉(zhuǎn)回傳統(tǒng)經(jīng)濟領(lǐng)域，科網(wǎng)股的風(fēng)光正逐漸消失，對于本港市場而言，更是如此。“除非它們（雙馬概念股）在業(yè)務(wù)上真正開始與騰訊、阿里展開合作，否則這一輪科網(wǎng)股跌浪中，早前被炒高的‘雙馬概念股’，會首當(dāng)其沖受到投資者獲利拋售”，有互聯(lián)網(wǎng)分析師對記者指出，目前部分缺乏自身業(yè)績支撐的“雙馬概念股”估值過高，而后續(xù)并無新的概念支撐，股價將難以為繼。

那位分析師相信，“雙馬”揮金如土的“軍備競賽”，似乎要告一段落了?！百Y本市場是現(xiàn)實的，它們確實收購了許多看似業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)的資產(chǎn)，但許多仍是概念上的東西。在科網(wǎng)股的投資出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的時候，‘雙馬’大規(guī)模的收購應(yīng)該要緩一緩了?！?/p>