近期，原油市場(chǎng)面臨各種有利因素，例如，中國(guó)及其他高速增長(zhǎng)的國(guó)家迫切需要填充商業(yè)及戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，而市場(chǎng)供需偏緊，油價(jià)上行壓力加劇。但我們預(yù)計(jì)，類似這些有利因素將在第二季度逐步消失，國(guó)際原油價(jià)格將在短期內(nèi)出現(xiàn)波動(dòng)，但隨后將在下半年強(qiáng)勁復(fù)蘇。

原油可能正面臨著最好的形勢(shì)。寒冷的天氣、意外表現(xiàn)強(qiáng)勁的中國(guó)進(jìn)口需求是今年截至目前對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐的主要因素。雖然經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）國(guó)家原油庫(kù)存水平超預(yù)期，但最新的中國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)表明，高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體原油庫(kù)存水平仍偏低。

但我們預(yù)計(jì)所有這些因素很可能都將在第二季度中逐步消失，短期內(nèi)油價(jià)可能出現(xiàn)重大波動(dòng)，尤其是北海布倫特原油期貨價(jià)格與紐約原油期貨價(jià)格之間的差價(jià)，使投機(jī)多頭主要集中于后者。

我們預(yù)計(jì)，油價(jià)將在第二季度出現(xiàn)疲弱走勢(shì)，并在下半年中強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。全球原油需求將較之前更為健康，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍舊很高的情況下，因庫(kù)存仍處于非常低的水平，中東地區(qū)和拉丁美洲地區(qū)均將出現(xiàn)強(qiáng)勁的需求。

最近，美國(guó)原油需求表現(xiàn)強(qiáng)勁的主要推手是美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的改善，以及原油投機(jī)性多頭創(chuàng)出歷史紀(jì)錄。未來(lái)，中國(guó)及其他新興市場(chǎng)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)上升，以及西方各國(guó)近期與伊朗達(dá)成協(xié)議等，都將對(duì)原油市場(chǎng)帶來(lái)影響。