澳大利亞經(jīng)濟(jì)面臨的基礎(chǔ)性問題：出口商品價格下滑；被高估的澳元使出口增加值很難提高。所以我們將看到澳元仍將有一段時間的下坡路要走。

要看澳元為什么會下跌，首先讓我們看為什么它在過去的幾年間上漲了那么多。澳元上漲的大部分原因是澳大利亞的進(jìn)出口交換比價，進(jìn)出口交換比價是指出口商品價格與進(jìn)口商品價格之間的比率。

例如，澳大利亞出口煤炭，從韓國進(jìn)口電視機(jī)，自從2005年以來，32寸的電視機(jī)價格從2600美元下滑至340美元，一噸煤的價格在此期間卻上漲了60%，從50美元上漲到80美元，最終的結(jié)果就是：2005年澳大利亞需要出口50噸煤來購買1臺電視機(jī)，現(xiàn)在它只需要出口4噸煤就可以購買一臺電視機(jī)了。因此，澳元從2005年的800韓元升值到2012年的1200韓元就不足為奇了。

最近煤炭的價格下滑，然后澳元相對于韓元以及其他貨幣開始貶值。除非進(jìn)出口交換比價有所改善，否則我不認(rèn)為澳元將會升值。另外，澳大利亞的商品出口很大程度上依賴于中國，由于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是由投資型向內(nèi)需型轉(zhuǎn)變，使中國對澳大利亞自然資源的需求下滑，商品價格也會下降。最近，澳大利亞聯(lián)儲（RBA）的論調(diào)有些變化，不再暗示可能降息或者宣揚(yáng)澳元被高估，這讓我很驚訝，根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）的數(shù)據(jù)，澳元仍然被高估了大約25%。我經(jīng)?？吹桨拇罄麃喴恍┕疽?yàn)槠洚a(chǎn)品在價格上沒有競爭力而倒閉。