中圖分類號(hào)：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

摘要：經(jīng)過近20年的發(fā)展，商業(yè)銀行先后采用過平均成本法、邊際成本法、固定利差法、內(nèi)部資金收益曲線法和現(xiàn)金流匹配法等。調(diào)整機(jī)制主要根據(jù)市場(chǎng)利率的變化、戰(zhàn)略導(dǎo)向和經(jīng)營(yíng)管理的需要進(jìn)行調(diào)整。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移；定價(jià)體系

一、商業(yè)銀行資金管理體制

（一）資金管理含義與分類

商業(yè)銀行的資金管理是指銀行在各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)中，組織協(xié)調(diào)資金的活動(dòng)。對(duì)狹義資金而言，是指對(duì)流動(dòng)資金的管理，也就是差額資金管理；對(duì)廣義資金而言是將各種資金來(lái)源運(yùn)作到各項(xiàng)資金運(yùn)用中去，控制風(fēng)險(xiǎn)，以獲取長(zhǎng)期、穩(wěn)定的收益，也就是全額資金管理。資金不同與一般資源，是一種特殊的稀缺資源，對(duì)其他資源具有引導(dǎo)和配置的作用。資金的供求是否平衡，資金供求結(jié)構(gòu)的關(guān)聯(lián)程度，都直接影響資源的優(yōu)化配置和利用效率。

（二）差額資金管理體制

過去實(shí)行總、分行制的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行一般采用差額資金管理體制。在這種體制下，分支行根據(jù)自身資金來(lái)源和資金運(yùn)用自主安排，實(shí)行資金內(nèi)部平衡。只有資金剩余或不足時(shí)，才向上級(jí)行上存或下借，并對(duì)總分支行之間上存及下借進(jìn)行計(jì)息。

差額資金管理體制是適應(yīng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期需要的一種體制，在今天市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足向現(xiàn)代商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌的需要，存在許多問題，主要表現(xiàn)在：（1）資金分散經(jīng)營(yíng)，管理難度較大。（2）利率風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法集中，風(fēng)險(xiǎn)控制難度較高。（3）資金利率杠桿導(dǎo)向作用較弱，計(jì)劃管理容易失控。（4）服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略，未考慮資金使用效率。

（三）基于FTP的全額資金管理模式

1.全額資金管理模式概述。全額資金管理模式是指管轄行作為統(tǒng)一調(diào)度和管理全行資金的中心，對(duì)全轄資金區(qū)別來(lái)源和運(yùn)用，實(shí)行統(tǒng)一的“收支兩條線”管理的資金管理方式。管轄行對(duì)全轄資金實(shí)行集中調(diào)控、統(tǒng)一配置。所轄全部資金來(lái)源均作為上繳資金，所轄全部資金運(yùn)用均作為下借資金，管轄行對(duì)資金來(lái)源和運(yùn)用根據(jù)期限和業(yè)務(wù)品種確定不同的上繳和借用資金價(jià)格，以促進(jìn)各行調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，保證整體利益的最大化。

2.全額資金管理具體內(nèi)容。①在內(nèi)部資金管理方式上，改原來(lái)的差額集中（或供應(yīng)）資金為全額集中（或供應(yīng)）資金方式，分別“收支兩條線”實(shí)行統(tǒng)收統(tǒng)付、集中調(diào)配。②在內(nèi)部資金計(jì)價(jià)（FTP）方式上，區(qū)分資金來(lái)源與運(yùn)用實(shí)行統(tǒng)一計(jì)價(jià)。③在系統(tǒng)內(nèi)資金核算方式上，簡(jiǎn)化資金多種調(diào)撥渠道，合并調(diào)整不同類別的內(nèi)部資金往來(lái)明細(xì)項(xiàng)目為上存、借款兩個(gè)項(xiàng)目，明晰系統(tǒng)內(nèi)資金關(guān)系。④在監(jiān)控方式上，同步以電子化手段建立標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的資金即時(shí)監(jiān)控體系。

3.全額資金管理體制的優(yōu)勢(shì)。一是加大了管轄行對(duì)全行資金的直接經(jīng)營(yíng)和控制力度，規(guī)范了資金操作行為，提高了資金資源的配置層次，有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)效益最大化；二是將計(jì)價(jià)對(duì)象由資金差額計(jì)息變?yōu)橘Y金全額計(jì)價(jià)，使各級(jí)層面和具體資金項(xiàng)目的成本收益衡量更加直觀、明了，同時(shí)強(qiáng)化了內(nèi)部資金利率的杠桿調(diào)節(jié)作用，增強(qiáng)了內(nèi)部資金價(jià)格的敏感度和反應(yīng)力；三是將內(nèi)部資金利率和內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格合二為一，建立了統(tǒng)一內(nèi)部資金價(jià)格體系，有利于實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格對(duì)產(chǎn)品、部門、客戶、客戶經(jīng)理以及渠道績(jī)效評(píng)價(jià)的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，有利于統(tǒng)一全行經(jīng)營(yíng)行為，同時(shí)也成為構(gòu)建現(xiàn)代商業(yè)銀行組織框架的必要條件；四是通過簡(jiǎn)化資金調(diào)撥渠道，理順了系統(tǒng)內(nèi)資金關(guān)系，資金調(diào)撥工作更加簡(jiǎn)便，降低管理成本，減輕資金管理人員勞動(dòng)強(qiáng)度。

4.全額資金模式的具體實(shí)施方式。①統(tǒng)一管理全轄資金來(lái)源和運(yùn)用項(xiàng)目，分別“收支兩條線”實(shí)行統(tǒng)收統(tǒng)付。②統(tǒng)一調(diào)配全行資金。③依據(jù)管理會(huì)計(jì)方法，區(qū)分資金來(lái)源與運(yùn)用實(shí)行統(tǒng)一計(jì)價(jià)，資金來(lái)源乘以上繳資金利率即為所轄內(nèi)部資金利息收入，資金運(yùn)用乘以借用資金利率即為所轄內(nèi)部資金利息支出。④即時(shí)監(jiān)控。在全行建立標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的資金流程監(jiān)控體系，即時(shí)監(jiān)控全轄資金總量和具體項(xiàng)目的變動(dòng)情況、大額影響因素，定期綜合分析資金流量、流向和結(jié)構(gòu)變化，保障全行資金流向準(zhǔn)確、流動(dòng)順暢，防范資金的不合理滯留和風(fēng)險(xiǎn)。

二、商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制

（一）單金池模式

1.單資金池模式的含義。單資金池模式是銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式的初級(jí)形式。這種模式是將銀行不同分支機(jī)構(gòu)吸納的資金匯總形成一個(gè)資金池，忽略不同資金的到期日、資金成本、利率敏感性、流動(dòng)性等差異，假設(shè)資金池中所有的資金都具有相同性質(zhì)，從而確定單一的內(nèi)部資金價(jià)格，并以此價(jià)格向資金使用部門出售。

2.單資金池模式的評(píng)價(jià)。單資金池模式簡(jiǎn)便易行，有利于商業(yè)銀行以資金來(lái)源制約資金運(yùn)用，達(dá)到總量平衡。但是單資金池模式忽略了資金來(lái)源與運(yùn)用的期限匹配問題，具有以下的缺陷：第一，不利于銀行整體價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)。第二，單資金池模式不考慮期限因素，僅能避免一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法規(guī)避利率波動(dòng)造成的利率敏感性缺口風(fēng)險(xiǎn)。第三，單一的內(nèi)部資金定價(jià)無(wú)法保證對(duì)所有經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的公平公正。

（二）多資金池模式

1.多資金池模式的含義。多資金池模式即多池多價(jià)格方法，在該模式下，我們認(rèn)為資金具有不同屬性，內(nèi)部資金根據(jù)資金期限長(zhǎng)短被分為幾大類，并被賦予不同的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格。因此，該方法一般根據(jù)銀行資產(chǎn)、負(fù)債的不同期限，建立各自對(duì)應(yīng)關(guān)系，每類資產(chǎn)和負(fù)債都有一個(gè)資金池與其相對(duì)應(yīng)，并被賦予一個(gè)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格。

2.多資金池模式的評(píng)價(jià)。多資金池模式考慮到了由于期限不匹配給銀行帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)點(diǎn)如下：第一，有利于銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理。第二，減少了利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。第三，有利于銀行整體利潤(rùn)最大化。多資金池模式也存在以下缺點(diǎn)：第一，資金池中的資金可能多余或不足。第二，在多資金池模式中，資金按其存續(xù)期進(jìn)行了分類，但是對(duì)于相同期限的資金來(lái)源和資金運(yùn)用，如果存在不同的利率特征，也會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

（三）期限匹配的邊際成本模式

1.期限匹配的邊際成本模式的含義。期限匹配的邊際成本模式假設(shè)銀行每一筆交易都可能影響全行整體盈利水平，為了衡量和監(jiān)控銀行各項(xiàng)產(chǎn)品和服務(wù)的貢獻(xiàn)度，需要單獨(dú)計(jì)算每筆交易產(chǎn)生的利差。

2.期限匹配的邊際成本模式的評(píng)價(jià)。期限匹配的邊際成本模式具有以下優(yōu)點(diǎn)：第一，資金管理部門負(fù)責(zé)資金來(lái)源和資金運(yùn)用的匹配和利率風(fēng)險(xiǎn)的管理，增強(qiáng)了銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的能力。第二，分支機(jī)構(gòu)僅負(fù)責(zé)銷售金融產(chǎn)品，其資金來(lái)源和資金運(yùn)用由資金管理部門進(jìn)行匹配，無(wú)需承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)，有利于分支機(jī)構(gòu)集中精力進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和營(yíng)銷，鎖定收益。第三，資金的集中處理使資金管理部門可以統(tǒng)籌安排多種渠道，在市場(chǎng)上拆借或發(fā)行債券以平衡資金供求。第四，這種模式能夠區(qū)分資金來(lái)源、資金運(yùn)用各筆交易對(duì)于銀行的貢獻(xiàn)程度，有利于銀行正確評(píng)價(jià)各金融產(chǎn)品的盈利能力和價(jià)格合理性，淘汰低盈利產(chǎn)品，進(jìn)行合理定價(jià)，同時(shí)又利于銀行評(píng)估各分支機(jī)構(gòu)的工作業(yè)績(jī)。

期限匹配的邊際成本模式的缺點(diǎn)是：第一，期限匹配法模型的設(shè)計(jì)涉及到復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和市場(chǎng)分析工具，需要大量的專業(yè)人才，他們要具有較高的管理水平和知識(shí)儲(chǔ)備，實(shí)施難度較大。第二，期限匹配模式對(duì)于數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、及時(shí)性和顆粒度要求很高，需要銀行擁有先進(jìn)的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)和能處理海量數(shù)據(jù)的信息系統(tǒng)支持，難度較大、費(fèi)用較高。第三，在利率大幅度變動(dòng)的情況下，資金來(lái)源和資金運(yùn)用方有可能提前支取或提前還款，使分支機(jī)構(gòu)面臨潛在選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

三、商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)方法

總體而言，銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定，要充分考慮銀行當(dāng)年的戰(zhàn)略目標(biāo)、資金結(jié)構(gòu)、資金成本、資金運(yùn)用成本、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的存貸款總量、存貸款利率以及資金供需雙方的利益等因素影響，在考慮銀行內(nèi)部資金供求形勢(shì)及有效貸款的擴(kuò)容空間的基礎(chǔ)上，在國(guó)家利率框架范圍內(nèi)，以基準(zhǔn)利率為依據(jù)，確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格。

平均成本法是通過計(jì)算不同性質(zhì)資金來(lái)源的平均成本和資金運(yùn)用的平均收益，從而來(lái)確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的方法。單一資金池和多資金池兩種模式下均可采用平均成本法計(jì)算內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格。

邊際成本法指銀行將以公開市場(chǎng)上能夠快速、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、不受金額限制取得資金的邊際成本或?qū)①Y金運(yùn)用到資金市場(chǎng)上的邊際收益作為制定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格基礎(chǔ)的方法。

固定利差法是指直接在產(chǎn)品利率上加（減）一個(gè)固定的利差。這種方法適用于那些利率管制產(chǎn)品，用固定利差法可以將產(chǎn)品凈利差收入與市場(chǎng)利率的波動(dòng)剝離開來(lái)。

內(nèi)部資金收益率曲線是指商業(yè)銀行通過分析不同金融產(chǎn)品的現(xiàn)金流量特征，從而在收益率曲線上確定該產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的方法。

具有多期現(xiàn)金流量的產(chǎn)品可以采用現(xiàn)金流匹配法，對(duì)于有條件的商業(yè)銀行可以采用這種方法。該方法將某一金融產(chǎn)品在生命周期內(nèi)的現(xiàn)金流量分開來(lái)看，假設(shè)產(chǎn)品各期的現(xiàn)金流是分別融資的，不同的子現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)著不同的資金成本或收益。最終通過模型的計(jì)算，將產(chǎn)品全部現(xiàn)金流分別對(duì)應(yīng)的一組內(nèi)部資金價(jià)格，轉(zhuǎn)換合成為適用于產(chǎn)品不同階段的單一內(nèi)部資金利率。

四、商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)調(diào)整機(jī)制

（一）建立緊盯市場(chǎng)利率的價(jià)格調(diào)整機(jī)制

由于存貸款產(chǎn)品內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格體系是在法定存貸款利率基礎(chǔ)上，考慮費(fèi)用分?jǐn)偮?、目?biāo)利潤(rùn)率等因素確定的，在這種體系下，經(jīng)營(yíng)行辦理每一類存貸款業(yè)務(wù)均有一定的利差收入。但當(dāng)法定存貸款利率上調(diào)時(shí)，若不調(diào)整內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格，則經(jīng)營(yíng)行存款業(yè)務(wù)利差就會(huì)下降甚至虧損，貸款業(yè)務(wù)利差擴(kuò)大，也不利于貸款定價(jià)水平的提高。因此，當(dāng)法定存貸款利率調(diào)整時(shí)，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格應(yīng)相應(yīng)調(diào)整，以保持存貸款業(yè)務(wù)有一定穩(wěn)定合理的利差，保護(hù)其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的積極性。建立部分業(yè)務(wù)資金價(jià)格與市場(chǎng)利率聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

（二）根據(jù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略導(dǎo)向進(jìn)行價(jià)格調(diào)控

在實(shí)施全額資金管理過程中，應(yīng)根據(jù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略導(dǎo)向及時(shí)對(duì)內(nèi)部資金分類及價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，以更好地傳導(dǎo)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略導(dǎo)向。在內(nèi)部資金分類及價(jià)格調(diào)整上采取了以下措施：（1）鼓勵(lì)發(fā)展個(gè)人資產(chǎn)業(yè)務(wù)的價(jià)格政策；（2）加快發(fā)展中間業(yè)務(wù)的價(jià)格政策。

（三）根據(jù)經(jīng)營(yíng)管理需要實(shí)施差別價(jià)格政策

體現(xiàn)鼓勵(lì)增收創(chuàng)利、壓降低效資金占用的導(dǎo)向；建立促進(jìn)存款持續(xù)快速增長(zhǎng)的價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制；建立提高貸款定價(jià)管理水平的價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制。

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